报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][12] 报告的核心观点 - 苏试试验2025Q1营收和归母净利润同比略降，主要受设备销售业务拖累，环试服务和集成电路测试预计向好，2025年预计军工检测订单加速释放，半导体检测需求景气，带动业绩修复 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025Q1实现营收4.29亿元，同比降3.0%；归母净利润0.41亿元，同比降3.0%；扣非归母净利润0.40亿元，同比降1.4% [2][6] - 2024Q1 - 4营收同比增速分别为+1.0%/-11.0%/-11.9%/+4.9%，Q4营收边际改善 [12] - 2024年试验设备营收6.23亿元，同比降17.25%；环试服务营收10.1亿元，同比增0.64%；集成电路测试营收2.88亿元，同比增12.33% [12] - 2024Q1 - Q4归母净利润同比增速分别为-4.9%、-33.8%、-48.3%、-11.6%，2025Q1降幅环比2024Q4进一步收窄 [12] - 2025Q1毛利率40.44%，同比下降2.03pct；信用减值损失冲回约1146万元，去年同期冲回约461万元；净利率10.53%，同比提升0.32pct [12] 业务分析 - 设备销售业务：下游第三方检测机构客户资本开支放缓带来设备采购需求下降，2025Q1营收确认较少，后续预计逐渐向好 [12] - 环试服务业务：军工检测订单逐渐回暖，但执行速度放缓导致营收确认较少，2025年预计迎来军工检测订单的快速释放 [12] - 集成电路测试业务：下游客户研发景气度较高，预计2025年仍将保持较快增长 [12] 产能扩张 - 2024年底公司机器设备原值同比增长26.1%，产能扩张快速，为后续业绩增长提供支持 [12] - 近年在深圳建设无线测试实验室，加快新能源汽车产品检测中心、宇航产品检测实验室扩建，在泸州、绵阳等地设立专项实验室 [12] - 持续加大对苏州、西安、青岛、成都等实验室的场地建设和设备扩充，2022年对上海宜特增资3.8亿元用于集成电路测试验证能力扩建，目前扩产进展顺利 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司实现营收23.2/26.3/29.6亿元；归母净利润2.91/3.60/4.46亿元，同比变动+27.0%/+23.7%/+23.7%，对应PE估值29.3x/23.7x/19.2x [12] 财务报表及预测指标 - 利润表、资产负债表、现金流量表等展示了2024A、2025E、2026E、2027E的相关财务数据，如营业总收入、营业成本、毛利等 [17] - 基本指标包括每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等，呈现了不同年份的情况 [17]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2025年Q1公司营收和归母净利润同比均下降3%基本符合预期，全年业绩增速有望随特殊行业需求增长和芯片检测新投产能爬坡而修复 [2] - 受新建产能爬坡和新能源汽车检测下游竞争加剧影响，2025年Q1公司销售毛利率同比下降2pct，期间费用率同比提升0.3pct，费控能力维持稳定 [3] - 看好公司作为环境与可靠性试验龙头的发展前景，行业市场空间广阔，公司卡位高壁垒检测赛道，未来检测需求将持续提升，前期扩产的实验室和宜特释放产能，成长空间和利润弹性可期 [4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|2,117|2,026|2,302|2,620|3,017| |同比（%）|17.26|(4.31)|13.65|13.81|15.13| |归母净利润（百万元）|314.27|229.41|299.25|377.07|451.35| |同比（%）|16.44|(27.00)|30.44|26.01|19.70| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.62|0.45|0.59|0.74|0.89| |P/E（现价&最新摊薄）|26.54|36.35|27.87|22.12|18.48| [1] 投资要点 - 2025年Q1公司实现营业总收入4.3亿元，同比下降3%，归母净利润0.41亿元，同比下降3%，Q1为检测行业传统淡季，且春节放假，产能利用率偏低影响净利润，全年业绩增速有望修复 [2] - 2025年Q1公司销售毛利率40.4%，同比下降2pct，销售净利率10.5%，同比提升0.3pct，期间费用率31.4%，同比提升0.3pct，费控能力维持稳定 [3] - 看好公司发展前景，行业市场空间广阔，公司卡位高壁垒检测赛道，下游覆盖特殊行业、半导体、新能源汽车三大板块，积极拓展5G等高端领域，未来检测需求将持续提升，前期扩产的实验室和宜特释放产能，成长空间和利润弹性可期 [4] 市场数据 |指标|数值| |----|----| |收盘价(元)|16.40| |一年最低/最高价|9.24/18.50| |市净率(倍)|3.11| |流通A股市值(百万元)|8,284.35| |总市值(百万元)|8,340.18| [7] 基础数据 |指标|数值| |----|----| |每股净资产(元,LF)|5.27| |资产负债率(%,LF)|37.48| |总股本(百万股)|508.55| |流通A股(百万股)|505.14| [8] 三大财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表及重要财务与估值指标预测数据见文档 [10]

报告公司投资评级 - 维持“强推”评级，目标价约为 24.22 元 [2][9] 报告的核心观点 - 2025 年 Q1 业绩符合预期，归母净利率同比持平，看好后续利润改善 [2][9] - 预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润同比增长，收入端增长下利润端弹性更大，EPS 增长有望驱动 PE 提升 [9] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 20.26 亿、23.83 亿、27.33 亿、31.44 亿元，同比增速为 -4.3%、17.6%、14.7%、15.1% [5] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 2.29 亿、3.08 亿、3.79 亿、4.61 亿元，同比增速为 -27.0%、34.2%、22.8%、21.9% [5] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.45、0.61、0.74、0.91 元，市盈率分别为 39、29、23、19 倍，市净率分别为 3.3、3.3、3.0、2.7 倍 [5] 公司基本数据 - 总股本 50,854.78 万股，已上市流通股 50,514.34 万股，总市值 85.44 亿元，流通市值 84.86 亿元 [6] - 资产负债率 37.48%，每股净资产 5.27 元，12 个月内最高/最低价 17.90/9.40 元 [6] 业绩分析 - 2025 年 Q1 公司实现收入 4.29 亿元，同比 -2.96%；实现归母净利润 0.41 亿元，同比 -2.99%；实现扣非归母净利润 0.40 亿元，同比 -1.43% [2] - 2025Q1 公司毛利率 40.44%，同比 -2.03pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 8.48%/12.46%/8.89%/1.57%，同比 +0.37pct/-0.71pct/+0.96pct/-0.35pct [9] - 2025Q1 公司归母净利率 9.53%，同比基本持平，经营活动现金流净额 -1.0 亿元，同比 -62.52%，主要系支付给职工以及为职工支付的现金增加 [9] 业务板块分析 - 2024 年试验设备/环境可靠性试验服务/集成电路验证与分析服务分别实现收入 6.23/10.09/2.88 亿元，同比 -17.25%/+0.64%/+12.33% [9] - 试验设备收入下滑因下游客户资本开支需求减弱以及下游产业链终端市场竞争加剧；环境可靠性试验服务收入持平因产能处于爬坡阶段，投入与产出暂不能有效匹配；集成电路验证与分析服务增长因强化试验能力建置和市场开拓能力，新增产能逐步释放 [9] 利润表现分析 - 公司试验设备及服务应用范围广，下游客户分布多行业 [9] - 2024 年固定资产原值增加 3.88 亿元，同比 +19.5%，固定资产周转率 1.40 次，较 2023 年的 1.79 次下滑，成本增加与收入确认阶段性节奏错配制约 2024 年业绩表现 [9] - 2024 年固定资产折旧等 1.79 亿元，占收入比例 8.8%，同比 2023 年的 6.94%有所提升 [9] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 23.83/27.33/31.44 亿元，同比增速为 +17.6%/+14.7%/15.1%；对应 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.08/3.79/4.61 亿元，同比增长 34.2%/22.8%/21.9% [9] - 给予公司 2025 年 40XPE，目标价约为 24.22 元，维持“强推”评级 [9] 附录：财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务预测数据，如 2024 - 2027 年货币资金分别为 8.12 亿、10.37 亿、13.97 亿、18.00 亿元等 [10] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率，如 2024 - 2027 年营业收入增长率分别为 -4.3%、17.6%、14.7%、15.1%等 [10]

1Q25业绩表现 - 公司1Q25实现收入4.29亿元，同比下滑2.96% [1] - 归母净利润4,091万元，同比下滑2.99% [1] - 扣非归母净利润3,963万元，同比下滑1.43% [1] - 业绩符合市场预期 [1] 分业务发展趋势 - 环试设备业务：去年订单下滑导致Q1收入承压，但当前订单呈现回暖趋势，预计下半年收入好转 [2] - 环试服务业务：特殊行业占比高，Q1订单环比改善，收入有所提升，期待执行速度进一步改善 [2] - 集成电路业务：需求良好，保持两位数增长趋势 [2] 财务指标分析 - 1Q25毛利率40.44%，同比下滑2.04个百分点，主要因设备业务毛利率下降及折旧成本增加 [2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为8.48%/12.46%/8.89%/1.57%，同比变化+0.37/-0.71/+0.97/-0.35个百分点 [2] - 1Q25净利率9.53%，同比持平 [2] 特种检测业务展望 - 试验服务中特种检测占比60-70%，十四五收官之年研发任务集中执行有望推动行业订单恢复 [3] - 新型装备研发迭代加快及低等级器件选用趋势将提升试验检测行业需求 [3] - 预计25年特种检测订单及执行改善，设备利用率提升将支撑盈利能力 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025年和2026年盈利预测不变 [4] - 当前股价对应2025/2026年26.9倍/21.4倍市盈率 [4] - 目标价21.00元对应33.6倍2025年市盈率和26.7倍2026年市盈率，较当前股价有25%上行空间 [4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为4.2936亿元，同比下降2.96%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4091.18万元，同比下降2.99%[5] - 公司营业总收入为429,358,400.30元，较上期的442,438,250.22元下降2.96%[22] - 归属于母公司所有者的净利润为40,911,815.04元，同比变化-2.99%[24] - 基本每股收益为0.0804元/股，同比下降3.02%[5] - 基本每股收益为0.0804元，同比减少3.02%[24] - 公司净利润为45,225,794.41元，较上期的45,183,977.01元增长0.09%[23] - 少数股东损益为4,313,979.37元，同比增加43.27%[24] 成本和费用（同比环比） - 公司营业总成本为393,397,948.87元，较上期的395,337,249.79元下降0.49%[22] - 公司研发费用为38,174,132.58元，较上期的35,076,322.80元增长8.83%[23] - 公司信用减值损失为11,456,016.47元，较上期的4,613,911.75元增长148.29%[23] - 支付给职工以及为职工支付的现金为212,220,490.78元，同比增加12.39%[26] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-9995.32万元，同比下降62.52%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-99,953,240.83元，同比恶化62.52%[26] - 销售商品、提供劳务收到的现金为391,149,758.98元，同比减少6.58%[26] - 收到的税费返还为361,741.83元，同比减少90.20%[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-4514.53万元，同比上升67.53%[10] - 投资活动产生的现金流量净额为-45,145,252.91元，同比改善67.53%[27] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.4667亿元，同比上升49.59%[10] - 筹资活动产生的现金流量净额为146,670,476.33元，同比增加49.57%[27] - 期末现金及现金等价物余额为769,122,113.84元，同比减少5.69%[27] 资产和负债 - 总资产为50.4629亿元，较上年度末增长0.26%[5] - 公司资产总计为5,046,293,618.84元，较上期的5,033,229,938.15元增长0.26%[20] - 公司流动资产合计为2,817,917,412.68元，较上期的2,773,038,258.52元增长1.62%[19] - 公司非流动资产合计为2,228,376,206.16元，较上期的2,260,191,679.63元下降1.41%[19] - 货币资金期末余额为814,481,655.27元[18] - 应收账款期末余额为1,296,357,769.37元[18] - 应收票据期末余额为87,919,881.01元[18] - 预付款项期末余额为57,054,707.56元[18] - 应收款项融资期末余额为26,398,996.17元[18] - 应收款项融资为2639.90万元，同比下降38.44%[9] - 公司短期借款为756,561,529.41元，较上期的632,269,418.03元增长19.66%[20] - 公司应付账款为366,372,332.86元，较上期的444,752,163.47元下降17.62%[20] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计金额为127.95万元，主要包括政府补助178.76万元[6] - 增值税即征即退及加计抵减合计金额为314.11万元[8] 股东和股份 - 报告期末普通股股东总数为26,353人[12] - 控股股东苏州试验仪器总厂持股31.93%，持股数量为162,401,460股[12] - 香港中央结算有限公司持股2.10%，持股数量为10,668,932股[12] - 公司通过回购专用证券账户持股7,059,793股，占总股本的1.39%[13] - 公司回购股份累计2,499,400股，占总股本的0.4915%，成交总金额为30,083,675元[15]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入4.29亿元 同比下降2.96% [1] - 2025年第一季度净利润4091.18万元 同比下降2.99% [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上，目标价25.00元 [1][7][17] 报告的核心观点 - 公司2024年经营业绩小幅下降，募投产能陆续释放，双轮驱动优势明显，未来市场空间广阔，预计2025 - 2027年净利润和EPS增长 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本5.09亿股，流通股本5.05亿股，总市值80.71亿元，流通市值80.17亿元，12个月最高股价18.50元，最低股价10.63元 [3] 经营业绩 - 2024年1 - 12月实现营业收入20.26亿元，同比下降4.31%；归属于上市公司股东的净利润2.29亿元，同比下降27.00%；基本每股收益0.45元，同比下降27.01% [5] - 主营业务收入19.20亿元，同比下降4.56%，其中试验设备收入6.23亿元，同比下降17.25%；环境与可靠性试验服务收入10.09亿元，同比增长0.64%；集成电路验证与分析服务收入2.88亿元，同比增长12.33% [6] 募投项目 - 新能源汽车产品检测中心扩建项目建设完成，涵盖五大核心业务板块，专注新能源汽车关键系统及零部件研发验证测试；第五代移动通信性能检测技术服务平台项目建设完成并投入使用，专注无线通信等领域检测认证服务 [6] 商业模式与市场空间 - 坚持“聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展”战略，构建试验设备及试验服务协同发展商业模式，第三方环境与可靠性试验市场需求扩大，为公司试验业务创造广阔空间 [7] 盈利预测 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2025.51|2359.71|2701.87|3026.10| |营业收入增长率(%)|-4.31%|16.50%|14.50%|12.00%| |归母净利润（百万元）|229.41|328.71|375.16|419.18| |净利润增长率(%)|-27.00%|43.28%|14.13%|11.73%| |摊薄每股收益（元）|0.451|0.646|0.738|0.824| |市盈率（PE）|36.69|25.60|22.43|20.08|[9] 资产负债与利润表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金（百万）|812.45|1125.76|1152.62|2137.45| |应收和预付款项（百万）|1446.71|1205.54|1831.28|1569.96| |存货（百万）|376.99|495.07|503.44|614.89| |资产总计（百万）|5033.23|4901.92|5241.38|5813.98| |负债合计（百万）|1923.09|1493.17|1491.82|1683.63| |归属母公司股东权益（百万）|2639.15|2881.76|3158.65|3468.02| |营业收入（百万）|2025.51|2359.71|2701.87|3026.10| |营业成本（百万）|1123.25|1283.64|1469.77|1646.14| |营业利润（百万）|343.26|411.61|475.57|536.18| |净利润（百万）|357.27|384.72|439.08|490.60| |归属母公司股东净利润（百万）|229.41|328.71|375.16|419.18|[12] 现金流量表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营性现金净流量（百万）|485.45|1026.33|119.78|1089.27| |投资性现金净流量（百万）| - 381.21|34.85|34.85|34.85| |筹资性现金净流量（百万）| - 228.89| - 747.87| - 127.77| - 139.30| |现金流量净额（百万）| - 121.68|313.31|26.86|984.82|[15] 估值指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |PE|36.69|25.60|22.43|20.08| |PEG|1.65|N/A|N/A|N/A| |PB|3.19|2.92|2.66|2.43| |PS|4.16|3.57|3.12|2.78| |PCF|17.34|8.20|70.26|7.73| |EV/EBIT|27.18|16.49|14.64|11.67| |EV/EBITDA|15.95|9.90|9.21|8.15|[15]

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 苏试试验2024年年报显示营收和归母净利润同比下降 但24Q4营收同比增长 设备和环试服务业务受短期因素扰动 集成电路业务稳定增长 经营现金流表现良好 盈利能力有望改善 特殊行业需求和新兴产业布局将带来增长 [1][2][3] - 考虑市场竞争和价格下滑影响 下调25、26年归母净利润预测 新增27年预测 公司有望受益于下游需求回暖及新兴产业布局 [4] 各部分总结 财务数据 - 2024年实现营业收入20.26亿元 同比-4.31%；归母净利润2.29亿元 同比-27%；扣非归母后净利润2.08亿元 同比-25.89%；24Q4营收6.19亿元 同比+4.93%；归母净利润0.83亿元 同比-11.64% [1] - 分业务板块 试验设备、环境可靠性试验服务、集成电路验证与分析服务业务2024年收入分别为6.23、10.09、2.88亿元 同比-17.25%、+0.64%、+12.33%；毛利率分别为29.38%、56.96%、39.67% 同比-2.71pcts、-1.84pcts、-3.60pcts [2] - 2024年经营活动现金流净流入4.85亿元 同比提升31.10%；毛利率、净利润率分别为44.54%、13.40% 同比下降1.06pcts、4.02pcts [3] 盈利预测与估值 - 下调25、26年归母净利润预测33%、30%至3.04、3.81亿元 新增27年预测4.62亿元 25 - 27年EPS分别为0.60、0.75、0.91元 当前股价对应PE分别为28x、22x、18x [4] 其他数据表格 - 盈利预测与估值简表展示了2023 - 2027E营业收入、增长率、归母净利润、净利润增长率、EPS、ROE、P/E、P/B等指标 [5] - 利润表、现金流量表、资产负债表分别展示了2023 - 2027E相关财务数据 [10][11] - 盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标表格展示了2023 - 2027E相关数据 [12][13]

文章核心观点 - 苏试试验2024年业绩受下游行业需求波动和产能扩张成本增长影响短期承压 ，但深耕细分领域维持环境可靠性试验服务业务发展韧性 ，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长 ，维持“买入”评级 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收20.3亿元 ，同比-4.3% ，归母净利润2.29亿元 ，同比-27% ，扣非归母净利润2.08亿元 ，同比-25.9% ，销售毛利率44.5% ，同比-1.1pct [1] 下游行业影响 - 下游营收占比前三行业为电子电器、科研及检测机构和航天航空 ，营收占比分别为40.3%/18.0%/14.7% [2] - 营收占比前三行业2024年营收同比分别-7.1%/-11.5%/+10.9% ，毛利率同比分别-4.2pct/+7.2pct/-5.7pct ，电子电器行业收入和毛利率双降使公司业绩短期承压 [2] 产能影响 - 苏州广博、北京创博、成都广博、西安广博因市场竞争加剧、实验室前期产能扩张后成本费用端快速增长等影响 ，业绩下滑 ，盈利能力阶段性波动 [2] 分产品情况 - 2024年试验设备营收6.2亿元 ，同比-17.3% ，毛利率29.4% ，同比-2.7pct [2] - 2024年环境可靠性试验服务营收10.1亿元 ，同比+0.6% ，毛利率57.0% ，同比-1.8pct [2] - 2024年集成电路验证与分析服务营收2.9亿元 ，同比+12.3% ，毛利率40.0% ，同比-3.6pct [2] 业务发展举措 - 在环境与可靠性试验服务端深耕细分行业 ，聚焦新能源、储能等领域 ，丰富实验室专业测试能力 [3] - 多方位建设销售渠道 ，通过推介会、技术研讨会等加大市场推广力度和深度 ，精准匹配客户需求 ，提高服务品质 ，提升品牌影响力 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为21/22/23亿元 ，归母净利润分别为3.0/3.7/4.2亿元 ，对应PE分别为28/23/20X [3] 投资评级 - 认为公司2025年特殊行业订单有望逐步兑现 ，维持“买入”评级 [3]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][4] 报告的核心观点 - 24年盈利能力有所承压，双轮驱动下新兴产业将持续发力 [1] - 根据24年年报调整营收增速和毛利率，下调25、26年EPS为0.59、0.73元（前值为0.97、1.21元），新增27年EPS为0.98元，参考可比公司25年33倍PE，给予目标价19.47元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，营业收入分别为21.17亿、20.26亿、24.55亿、28.83亿、34.76亿元，同比增长17.3%、 - 4.3%、21.2%、17.4%、20.6% [3] - 营业利润分别为4.05亿、2.98亿、3.89亿、4.82亿、6.35亿元，同比增长20.4%、 - 26.5%、30.5%、23.9%、31.9% [3] - 归属母公司净利润分别为3.14亿、2.29亿、2.98亿、3.72亿、4.97亿元，同比增长16.4%、 - 27.0%、30.1%、24.5%、33.6% [3] - 每股收益分别为0.62、0.45、0.59、0.73、0.98元，毛利率分别为45.6%、44.5%、44.2%、44.2%、44.4% [3] - 净利率分别为14.8%、11.3%、12.2%、12.9%、14.3%，净资产收益率分别为13.3%、8.9%、10.6%、11.9%、14.3% [3] - 市盈率分别为26.8、36.7、28.2、22.7、17.0，市净率分别为3.3、3.2、2.8、2.6、2.3 [3] 公司表现 - 2025年4月15日股价16.56元，目标价格19.47元，52周最高价/最低价为18.5/9.24元 [4] - 总股本/流通A股为50855/50514万股，A股市值84.22亿元 [4] - 1周、1月、3月、12月绝对表现%为 - 0.24、12.65、47.86、31.05，相对表现%为 - 3.27、18.77、48.78、25.07，沪深300%为3.03、 - 6.12、 - 0.92、5.98 [5] 事件分析 - 2024年全年实现营收20.26亿（ - 4.31%），实现归母净利润2.29亿（ - 27.00%）；2024Q4实现营收6.19亿（ + 4.93%），归母净利润0.83亿（ - 11.64%） [8] - 24年业绩有所承压，设备销售收入下降明显，净利率下降至13.40%（ - 4.02pct），毛利率下降至44.54%（ - 1.06pct），期间费用率提升至28.94%（ + 2.57pct） [8] - 分产品来看，试验服务营收10.09亿元，同比增长0.64%；设备销售营收6.23亿元，同比下降 - 17.25%；集成电路验证与分析服务营收2.88亿元，同比增长12.33%；其他业务营收1.05亿元，同比增长0.56% [8] - 双轮驱动，多点发力，下游需求复苏可期，有望推动公司业绩逐渐恢复；环试龙头能力齐备，聚焦新兴产业，未来有望培育更多新赛道 [8] 可比上市公司估值 - 信测标准、广电计量、伟测科技、华依科技2025年调整后平均市盈率为33 [10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，涵盖货币资金、应收票据等多项指标 [11] - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同幅度增长或下降 [11] - 获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC等指标有相应变化 [11] - 偿债能力方面，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率等指标有相应表现 [11] - 营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标有相应数据 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率包括市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等 [11]