员工持股计划基本信息 - 参加员工持股计划员工初始不超500人[15] - 员工持股计划拟募资不超6897.4178万元，份数上限6897.4178万份[16] - 员工持股计划存续期48个月，可提前或延长终止[29][30] 股份回购情况 - 2023年7月17日至2024年6月26日，回购股份4560393股，占总股本0.90%，成交80824152.97元[18] - 2024年9月20日至2025年3月18日，回购股份2499400股，占总股本0.4915%，成交30083675元[19] - 截至目前，回购专用账户持股7059793股，占总股本1.39%[20] 回购方案 - 2023年6月27日方案，回购金额5000 - 10000万元，价格不超25元/股[17] - 2024年9月18日方案，回购金额3000 - 5000万元，价格不超15元/股[19] 员工持股计划股份受让 - 员工持股计划受让回购账户股份价格9.77元/股，不低于均价66.67%[23][28] - 员工持股计划持股规模不超705.9793万股，占总股本1.39%[21] 解锁安排 - 标的股票过户12个月后分三期解锁，比例30%、30%、40%[32] 业绩考核目标 - 2025年营收和净利润增长率目标值10%，触发值8%[35] - 2026年营收增长率目标值21%，触发值16%；净利润增长率目标值26%，触发值20%[35] - 2027年营收增长率目标值33%，触发值26%；净利润增长率目标值51%，触发值40%[35] 考核相关规定 - 各期解锁比例与考核指标完成率挂钩，公司层面取营收和净利润增长率考核系数孰高值[36] - 公司业绩考核未达标，未解锁份额递延锁定，最后一年未达标收回出售返还[37] - 控股子公司按2025 - 2027年业绩承诺考核确定解锁权益数量[38] - 个人绩效考核分四档，优秀、良好解锁100%，合格80%，不合格0%[40] 管理架构 - 员工持股计划由公司自行管理，最高权力机构为持有人会议[43] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人，任期为存续期[53] 会议相关规定 - 持有人会议提前5日通知，紧急情况可口头通知[48] - 议案经出席持有人会议持有人过1/2（含）以上份额同意通过，变更等需2/3（含）以上份额同意[50] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提临时提案或提议开会[51] - 管理委员会会议前3日通知，经同意可豁免，紧急会议随时通知[58][59] - 单独或合计持有15%以上份额持有人、1/3以上委员可提议开会，主任5日内召集[59] - 管理委员会会议过半数委员出席可举行，决议全体委员过半数通过[60][61] 授权与权益 - 股东大会授权董事会全权办理员工持股计划事宜，授权至计划实施完毕[63][65] - 持有人可参加会议表决，按份额享有资产收益权[66] - 特定人员持有人自愿放弃部分股东权利，仅保留资产收益权[66] - 持有人可监督、提建议或质询员工持股计划管理[66] - 存续期内经管理委员会批准，持有人可要求分配资产份额[66] 变更与终止 - 员工持股计划变更需2/3以上份额持有人同意并经董事会审议[74] - 存续期满自行终止，经持有人会议通过可提前终止[75] - 存续期满前2个月因特定情形无法处置股票，2/3以上份额持有人同意并经董事会审议可延长[75] 清算与分配 - 员工持股计划终止30个工作日内管理委员会完成清算并按份额分配[77] - 最后一期锁定期满后，管理委员会择期按份额分配出售股票现金或收益[77] 特殊情况处理 - 锁定期内资本公积转增股本等，新股份一并锁定，解锁安排相同[71][78] - 存续期内公司派息，现金股利计入资产，最后一期锁定期满后管理委员会决定分配[79] - 公司融资时，管理委员会商议参与，经持有人会议和董事会审议通过实施[79] 持有人特殊情形处理 - 持有人任独立董事等，管理委员会取消资格，按认购成本与净值孰低处理[80] - 持有人触犯法规，管理委员会取消资格，强制收回份额，资金归公司[81] - 持有人职务变动调增份额，管理委员会转让强制收回份额授予[81] - 持有人职务变动调减份额，管理委员会强制收回，按认购成本与净值孰低处理[81] - 持有人退休等，权益不变，个人绩效不纳入解锁条件[82][83] 其他规定 - 员工持股计划财务、会计及税收按制度执行，持有人承担税赋[87] - 员工持股计划无第三方提供奖励、补贴、兜底等安排[87]

员工持股计划基本信息 - 参与人数不超过500人，董监高不超过11人[9][25] - 拟募集资金总额不超过6897.4178万元，份数上限6897.4178万份[10][27] - 受让股份总数不超过705.9793万股，占公司目前总股本1.39%[10][35] - 受让公司回购股份价格为9.77元/股[11][37] - 存续期为48个月，锁定期12个月后分三期解锁，比例为30%、30%、40%[11][45][46] 人员认购情况 - 董监高认购总份额不超过1025.85万份，占比14.87%，对应股份105万股，占0.21%[28][29] - 其他人员认购总份额不超过5871.5678万份，占比85.13%，对应股份600.9793万股，占1.18%[28][29] 回购股份情况 - 2023 - 2024年回购股份累计4560393股，占总股本0.90%，成交总金额80824152.97元[33] - 2024 - 2025年回购股份累计2499400股，占总股本0.4915%，成交总金额30083675元[35] - 截至目前，回购专用证券账户持有公司股份7059793股，占目前总股本1.39%[35] 业绩考核目标 - 2025年营收增长率目标值10%、触发值8%，净利润增长率目标值10%、触发值8%[50] - 2026年营收增长率目标值21%、触发值16%，净利润增长率目标值26%、触发值20%[50] - 2027年营收增长率目标值33%、触发值26%，净利润增长率目标值51%、触发值40%[50] 管理相关 - 持有人会议是内部管理权力机构，由全体持有人组成[56] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人[64] - 股东大会授权董事会全权办理与员工持股计划相关事宜[75] 费用相关 - 公司应确认的股份支付总费用为3395.76万元，预计2025 - 2028年摊销费用分别为990.43万元、1471.50万元、707.45万元、226.38万元[97] 实施与生效 - 董事会拟订草案，审议后2个交易日内公告相关文件[112] - 聘请律师事务所出具法律意见书，并在股东大会召开2个交易日前公告[112] - 股东大会经出席有效表决权过半数通过，员工持股计划可实施[112] - 员工持股计划经公司股东大会审议通过后生效，解释权属于董事会[118]

财务表现 - 2024年全年营收20.26亿元，同比减少4.31%，归母净利润2.29亿元，同比减少27% [1] - 2024年毛利率44.54%，净利率13.4%，同比分别下降1.06和4.02个百分点 [1] - 2024年销售/管理/研发/财务费用率分别为7.46%/11.88%/8.12%/1.48%，同比上升1.06/0.94/0.25/0.32个百分点 [1] - 2024年四季度营收6.2亿元，同比增长4.9%，环比增长26.6%，归母净利润0.83亿元，同比下降11.6%，环比增长90% [1] - 2024年四季度毛利率45.76%，净利率16.06%，同比分别下降1.18和2.73个百分点，环比上升3.68和5.71个百分点 [1] - 2025年一季度营收4.29亿元，同比下降2.96%，环比下降30.69%，归母净利润0.41亿元，同比下降2.99%，环比下降50.72% [2] - 2025年一季度毛利率40.44%，净利率10.53%，同比下降2.03个百分点，环比下降5.32和5.53个百分点 [2] 业务分析 - 2024年环试服务/设备/集成电路营收分别为10.09/6.23/2.88亿元，同比增长0.64%/-17.25%/12.33% [2] - 2024年环试服务/设备/集成电路毛利率分别为56.96%/29.38%/39.67%，同比下降1.84/2.71/3.6个百分点 [2] - 公司构建了试验设备及试验服务相互促进、协同发展的独特商业模式，技术相互引领，业务互相促进 [2] - 2024年设备端受下游客户资本开支需求减弱和产业链竞争加剧影响，业绩承压 [3] - 环境与可靠性试验服务端在市场竞争加剧背景下表现稳健，但产能爬坡阶段影响盈利能力 [3] - 集成电路验证与分析服务端强化市场开拓能力，新增产能持续释放 [3] 未来展望 - 2025年公司试验设备和试验服务需求端均有所恢复 [3] - 预计2025~2027年归母净利润分别为3.15/3.75/4.41亿元，同比增长38%/19%/18% [3] - 2025~2026年归母净利润前值分别为3.15/4.0亿元 [3]

股东大会信息 - 董事会于2025年4月10日公告召开2024年年度股东大会[7] - 现场会议于2025年5月6日在苏州召开，网络投票时间为同日[9] - 本次会议股东（股东代理人）200人，代表股份204,069,924股，占公司有表决权股份总数的40.6929%[11] 议案表决情况 - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》总表决同意204,036,352股，占99.9836%[13] - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》总表决同意204,034,352股，占99.9826%[14] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及摘要的议案》总表决同意204,036,352股，占99.9836%[16] - 《关于<公司2024年度财务决算报告>的议案》总表决同意204,036,352股，占99.9836%[18] - 《关于<公司2024年度利润分配预案>的议案》总表决同意203,998,262股，占比99.9649%[19] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》总表决同意204,034,962股，占比99.9829%[21] - 《关于公司向银行申请综合授信的议案》总表决同意203,996,062股，占比99.9638%[22] - 《关于公司2025年度董事薪酬的议案》总表决同意37,819,332股，占比99.7566%[24] - 《关于公司2025年度监事薪酬的议案》总表决同意203,318,562股，占比99.9546%[25]

股东大会情况 - 2024年年度股东大会于2025年5月6日召开，200名股东及代理人出席，代表股份204,069,924股，占比40.6929%[5] - 195名股东通过网络投票出席，代表股份37,252,494股，占比7.4284%[5] - 195名中小投资者代表股份37,252,494股，占比7.4284%[5] 议案表决情况 - 《关于<公司2024年度董事会工作报告>的议案》同意204,036,352股，占比99.9836%[7] - 《关于<公司2024年度监事会工作报告>的议案》同意204,034,352股，占比99.9826%[8] - 《关于公司<2024年年度报告>全文及摘要的议案》同意204,036,352股，占比99.9836%[9] - 《关于<公司2024年度财务决算报告>的议案》同意204,036,352股，占比99.9836%[12] - 《关于<公司2024年度利润分配预案>的议案》同意203,998,262股，占比99.9649%[13] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意204,034,962股，占比99.9829%[14] - 《关于公司向银行申请综合授信的议案》同意203,996,062股，占比99.9638%[16]

员工持股 - 2022年6月2日，2957014股公司股票过户至员工持股计划专用证券账户[2] - 员工持股计划分两期解锁，每期解锁比例50%[3] - 2021、2022年度权益分派后，持股数变为4997353股，占总股本0.98%[3] 股份解锁 - 第一批、第二批股份锁定期分别于2023年6月6日、2024年6月6日届满，共解锁4497618股，未解锁499735股[3] 股份减持 - 2024年6月25日至2025年4月29日，累计减持4997353股，占总股本0.98%[4] - 截至公告披露日，员工持股计划所持股票全部减持完毕[4]

财务表现 - 2025Q1营收4.29亿元，同比下降3.0% [1] - 2025Q1归母净利润0.41亿元，同比下降3.0% [1] - 2025Q1扣非归母净利润0.40亿元，同比下降1.4% [1] - 2025Q1毛利率40.44%，同比下降2.03个百分点 [3] - 2025Q1净利率10.53%，同比提升0.32个百分点 [3] - 2024年全年归母净利润增速分别为Q1-4.9%、Q2-33.8%、Q3-48.3%、Q4-11.6% [3] 业务板块分析 - 试验设备业务2024年营收6.23亿元，同比下降17.25%，主要因第三方检测机构资本开支放缓 [2] - 环试服务2024年营收10.1亿元，同比增长0.64%，军工检测订单回暖但执行速度放缓 [2] - 集成电路测试2024年营收2.88亿元，同比增长12.33%，下游研发景气度较高 [2] - 2025年军工检测订单预计加速释放，因军工十四五规划收官年政策支持 [2] - 集成电路测试业务2025年预计保持较快增长 [2] 经营动态 - 2024年底机器设备原值同比增长26.1%，产能快速扩张 [4] - 在深圳建设无线测试实验室，扩建新能源汽车检测中心和宇航产品检测实验室 [4] - 在泸州、绵阳等地设立专项实验室，完善试验服务网络 [4] - 持续投入苏州、西安、青岛、成都等实验室的场地建设和设备扩充 [4] - 2022年对上海宜特增资3.8亿元用于集成电路测试能力扩建，进展顺利 [4] 未来展望 - 预计2025-2027年营收分别为23.2/26.3/29.6亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润2.91/3.60/4.46亿元，同比增速+27.0%/+23.7%/+23.7% [4] - 2025年PE估值29.3x，2026年23.7x，2027年19.2x [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年一季报业绩同比小幅下降，下游客户资本开支需求减弱、产业链终端市场竞争加剧致业绩短期承压，但已渡过低谷期，看好未来需求恢复 [1] - 费率整体稳定，高研发投入为后续增长蓄力，虽毛利率同比下降，但在竞争加剧背景下有发展韧性，产能爬坡影响盈利能力 [1] - 具备全产业链检测能力，设备与服务共同驱动，检测行业转向质量扩张，公司深耕多年有深厚护城河，看好长期发展 [2] - 预计2025 - 2027年收入和归母净利润同比增长，当前股价对应PE显示未来长期趋势向好 [3] 财务指标总结 历史与预测数据 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为21.17亿、20.26亿、23.35亿、26.59亿、29.92亿元，增长率分别为17.3%、 - 4.3%、15.3%、13.8%、12.5% [4] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为3.14亿、2.29亿、3.06亿、3.77亿、4.45亿元，增长率分别为16.4%、 - 27.0%、33.5%、23.0%、18.3% [4] - 2023 - 2027年EPS分别为0.62、0.45、0.60、0.74、0.88元/股 [4] - 2023 - 2027年净资产收益率分别为12.4%、8.7%、10.5%、11.7%、12.4% [4] - 2023 - 2027年P/E分别为25.7、35.2、26.4、21.4、18.1倍 [4] - 2023 - 2027年P/B分别为3.2、3.1、2.8、2.5、2.3倍 [4] 资产负债表 - 2023 - 2027年预计流动资产分别为26.95亿、27.73亿、38.19亿、41.92亿、47.94亿元 [9] - 2023 - 2027年预计非流动资产分别为21.55亿、22.60亿、22.72亿、22.73亿、22.94亿元 [9] - 2023 - 2027年预计负债合计分别为18.85亿、19.23亿、27.00亿、27.10亿、28.86亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年预计营业成本分别为11.56亿、11.23亿、13.09亿、14.67亿、16.28亿元 [9] - 2023 - 2027年预计营业利润分别为4.05亿、2.98亿、3.92亿、4.81亿、5.72亿元 [9] - 2023 - 2027年预计净利润分别为3.69亿、2.71亿、3.58亿、4.41亿、5.23亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为3.70亿、4.85亿元，2025 - 2027年预计分别为3.53亿、5.84亿、5.29亿元 [9] - 2023 - 2024年投资活动现金流分别为 - 6.22亿、 - 3.81亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 2.24亿、 - 2.37亿、 - 2.42亿元 [9] - 2023 - 2024年筹资活动现金流分别为1.31亿、 - 2.29亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 2.59亿、 - 1.59亿、 - 1.52亿元 [9] 主要财务比率 - 2023 - 2027年预计毛利率分别为45.4%、44.5%、44.0%、44.8%、45.6% [9] - 2023 - 2027年预计净利率分别为14.8%、11.3%、13.1%、14.2%、14.9% [9] - 2023 - 2027年预计资产负债率分别为38.9%、38.2%、44.3%、41.9%、40.7% [9] 股票信息 - 行业为专业服务 [5] - 前次评级为买入 [5] - 2025年04月28日收盘价为15.88元 [5] - 总市值为80.7574亿元 [5] - 总股本为5.0855亿股 [5] - 自由流通股占比99.33% [5] - 30日日均成交量为2923万股 [5] 股价走势 - 展示了2024年04月 - 2025年04月苏试试验与沪深300的股价走势 [6][7]

业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入20.26亿元，归属于上市公司股东的净利润2.29亿元 [3] - 2025年一季度公司主营收入4.29亿元，同比下降2.96%；归母净利润4091.18万元，同比下降2.99%；扣非净利润3963.23万元，同比下降1.43% [5] - 试验设备收入62278.55万元，同比下降17.25%；环境与可靠性试验服务收入100944.04万元，同比增长0.64%；集成电路验证与分析服务收入28815.71万元，同比增长12.33% [3] 业务发展 - 主营业务包括试验设备及试验服务两大板块 [4] - 持续推进技术研发，深耕细分市场需求，拓展民用产品业务领域 [3] - 试验设备方面加大数字化、智能化转型项目投入，开发环试+性能综合测试系统 [3] - 试验服务方面加大商业航天、航空、机器人等新生产领域探索力度 [3] - 围绕工业产品领域持续关注外延并购机会 [2] 行业前景 - 仪器仪表制造业作为我国制造业重要组成部分，伴随下游行业自动化、智能化发展及国产化推进，将迈向更加蓬勃发展阶段 [4] - 试验服务市场表现出下游运用广、发展速度快、空间大等特点，市场容量持续快速增长 [4] - 产业向高端化、智能化、数字化方向发展 [4] 公司战略 - 坚持"聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展"战略 [2] - 以市场需求为导向，加大新质生产力领域探索力度 [2] - 通过加强内部管理，贯彻降本增效和精细化管理策略 [2] - 构建设备+服务一体化发展体系 [4] 股权激励 - 实施员工持股计划基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可 [2] - 设立公司、子公司及个人层面业绩考核目标，以综合业绩考核结果设立不同解锁比例 [2] - 旨在建立员工与股东利益共享机制，提高公司竞争力 [2] 机构预测 - 15家机构给出评级，其中14家买入评级，1家增持评级 [5] - 机构目标均价为21.96元 [5] - 2025年净利润预测区间为2.83-3.29亿元，2026年为3.57-4.00亿元，2027年为4.19-4.97亿元 [6]

公司业绩 - 2024 年度实现营业收入 20.26 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.29 亿元 [3] - 试验设备收入 62,278.55 万元，同比下降 17.25%；环境与可靠性试验服务收入 100,944.04 万元，同比增长 0.64%；集成电路验证与分析服务收入 28,815.71 万元，同比增长 12.33% [4] 股权激励 - 实施员工持股计划，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，通过设立多层级业绩考核目标，以综合业绩考核结果设立不同解锁比例，建立和完善利益共享机制，改善公司治理，完善薪酬体系，提高职工凝聚力和公司竞争力，促进公司长期发展 [2][3] 业务发展 - 围绕工业产品领域持续关注外延并购机会，坚持“聚焦主业、双轮驱动、制造与服务融合发展”战略，以市场需求为导向，加大新质生产力领域探索力度，加强内部管理，贯彻降本增效和精细化管理策略 [3] - 试验设备方面，推进技术研发，集成创新数字化、智能化转型项目、环试 + 性能综合测试系统，强化技术储备能力，建设业务生态圈，丰富产品矩阵，拓宽销售版图；试验服务方面，加大新生产领域探索力度，挖掘发展新引擎，加快推进信息化、精细化统筹建设，加强成本管控，提高设备利用率和运营效率 [4] 行业前景 - 仪器仪表制造业作为我国制造业重要组成部分，伴随下游行业自动化、智能化发展以及国产化推进，高端仪器仪表将迈向更蓬勃发展阶段 [4] - 试验服务市场下游运用广、发展速度快、空间大，市场容量持续快速增长，产业高端化、智能化、数字化发展 [4][5] 竞争优势 - 数十年在专业领域精耕细作，专注提升工业产品质量可靠性，构建设备 + 服务一体化发展体系，助推新质生产力高质量发展，核心竞争力详见 2024 年年度报告“第三节 管理层讨论与分析”中“三、核心竞争力分析” [5]