会议召开情况 - 公司2024年度股东大会于2025年6月30日15时召开[4] - 2025年4月24日召开第四届董事会2025年第一次会议[4] - 2025年4月24日召开第四届监事会2025年第一次会议[6] - 2025年6月9日召开第四届董事会2025年第二次会议[6] 参会股东情况 - 出席现场会议股东或授权代表6名，代表股份1,224,912,675股，占比46.6633%[10] - 参加网络投票股东268名，代表股份18,363,630股，占比0.6996%[10] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》总表决同意1,242,186,005股，占比99.9123%[12] - 《2024年度监事会工作报告》总表决同意1,242,121,805股，占比99.9071%[13] - 《<2024年年度报告>及其摘要》总表决同意1,242,104,305股，占比99.9057%[15] - 《2024年度财务决算报告》总表决同意1,242,106,805股，占比99.9059%，中小股东同意17,206,931股，占比93.6359%[16] - 《2024年度利润分配方案》总表决同意1,242,210,705股，占比99.9143%，中小股东同意17,310,831股，占比94.2013%[17] - 《关于续聘会计师事务所的议案》总表决同意1,242,099,905股，占比99.9054%，中小股东同意17,200,031股，占比93.5983%[20] - 《与泸州老窖集团有限责任公司及其所属公司的日常关联交易预计》总表决同意493,408,118股，占比99.7782%，中小股东同意17,279,531股，占比94.0309%[21] - 《与其他关联法人的日常关联交易预计》总表决同意766,049,818股，占比99.8569%，中小股东同意17,278,531股，占比94.0255%[23] - 《与其他关联自然人的日常关联交易预计》总表决同意1,242,144,305股，占比99.9089%，中小股东同意17,244,431股，占比93.8399%[24] - 《关于修订<公司章程>的议案》总表决同意1,242,205,205股，占比99.9138%，中小股东同意17,305,331股，占比94.1713%[25] - 《关于设立董事会战略发展委员会的议案》总表决同意1,242,205,105股，占比99.9138%，中小股东同意17,305,231股，占比94.1708%[27] - 《关于2024年度董事履职情况、绩效考核情况及薪酬情况的议案》总表决同意1,242,129,805股，占比99.9078%，中小股东同意17,229,931股，占比93.7610%[28] - 《关于2024年度监事履职情况、绩效考核情况及薪酬情况的议案》总表决同意1242130305股，占比99.9078%，总表决反对980200股，占比0.0788%，总表决弃权165800股，占比0.0133%，中小股东表决同意17230431股，占比93.7638%，中小股东表决反对980200股，占比5.3340%，中小股东表决弃权165800股，占比0.9022%[30] 其他情况 - 公司独立董事向朝阳等5人作《2024年度独立董事述职报告》[30] - 本次股东大会审议及表决的议案均获得通过[31] - 本所律师认为公司2024年度股东大会召集、召开程序符合规定[31] - 本所律师认为本次股东大会通过的决议合法有效[31]

股东参会情况 - 出席会议股东及授权代表274人，代表股份12.43亿股，占比47.3629%[6] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票占比99.9123%[7] - 2024年度监事会工作报告同意票占比99.9071%[9] - 《2024年年度报告》及其摘要同意票占比99.9057%[11] - 2024年度财务决算报告同意票占比99.9059%[13] - 2024年度利润分配方案总同意票占比99.9143%，中小股东占比94.2013%[15][17][18] - 续聘会计师事务所议案总同意票占比99.9054%，中小股东占比93.5983%[19] - 与泸州老窖集团及其所属公司关联交易预计议案总同意票占比99.7782%，中小股东占比94.0309%[21] - 与其他关联法人关联交易预计议案总同意票占比99.8569%，中小股东占比94.0255%[24] - 与关联自然人关联交易预计议案总同意票占比99.9089%，中小股东占比93.8399%[25] - 修订《公司章程》议案同意票占比99.9138％[27] - 设立董事会战略发展委员会议案同意票占比99.9138％[29] - 2024年度董事履职等情况议案总同意票占比99.9078％，中小股东占比93.7610％[31] - 2024年度监事履职等情况议案总同意票占比99.9078％，中小股东占比93.7638％[33] 利润分配 - 2024年度以26.25亿股为基数，每10股派现金红利0.85元，共派2.23亿元[15] 其他 - 2024年度股东大会召集、召开及表决程序合规，决议有效[34] - 备查文件为2024年度股东大会决议及律师法律意见书[35] - 公告由董事会于2025年7月1日发布[37]

债券发行 - 多期债券注册规模面值不超80亿或100亿，发行规模均为20亿，期限3年[7][10][13][16][17][18] - 各期债券票面金额100元/张，按面值平价发行，无担保，按年付息，到期一次还本[7][10][13][16][18] - 公司获批向专业投资者公开发行面值不超100亿公司债券，已发行四期规模分别为20亿、15亿、20亿和25亿[19][22][25][27] 业绩数据 - 2024年度主营业务收入39.20亿，较上年增加23.23%，因投资业务收入增加[31] - 2024年度经纪及财富管理业务收入20.46亿，占比52.21%，较上年增加7.91%[33] - 2024年度信用业务收入8.02亿，占比20.45%，较上年减少5.31%[33] - 2024年度投资银行业务收入1.32亿，占比3.37%，较上年减少28.65%[33] - 2024年度资产管理业务收入1.06亿，占比2.69%，较上年增加1.92%[33] - 2024年度投资业务收入7.11亿，占比18.14%，较上年增加1771.05%[33] - 2024年度其他业务收入1.23亿，占比3.13%，较上年增加10.81%[33] - 2024年度营业成本为30.36亿，较上年度增加12.56%[34] - 2024年末总资产100.35亿，2023年末为88.89亿[35] - 2024年营业收入3.92亿，2023年为3.18亿[35] - 2024年归属于母公司股东的净利润7279.65万，2023年为4249.52万[35] - 2024年流动比率1.94，2023年为1.81[35] - 2024年资产负债率64.85%，2023年为64.74%[35] 资金用途 - “22华股02”募集资金20亿用于偿还有息负债[36] - “23华股02”募集资金20亿用于补充公司营运资金[39] - “24华股02”募集资金15亿用于偿还到期公司债券[42] - “24华股04”募集资金25亿用于偿还到期公司债券[45] 其他情况 - 各债券募集资金使用与募集说明书约定一致，专项账户运作规范[46][56] - 2024年“24华股02、03、04”募集资金使用与承诺一致，专项账户运作规范[64][65][66] - “22华股02、03、23华股01 - 03、24华股01 - 04”未设置增信机制，2024年偿债保障措施有效运行且未重大变化[68][69] - 2024年发行人按约定有效执行债券偿债保障措施[70] - 截至报告出具日，受托债券未召开债券持有人会议[73] - 2024年完成多期债券付息，“24华股01 - 04”未到首次付息时间[74] - 截至2024年末，多期债券主体及首次债项评级均为AAA，“24华股02、03、04”未到首次跟踪评级时间[76] - 2024年度，处理债券相关事务专人未变动[77] - 西南证券2024年公正履行受托管理职责，维护债券持有人权益[78] - 发行人在公司债券募集说明书中约定的其他义务执行情况不适用，无其他情况[80]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，沪指涨0.2%，深成指涨0.54%，创业板指涨0.93%，北证50指数跌0.1% [1] - 全市场半日成交额9326亿元，较上日缩量811亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 板块表现 涨幅居前板块 - 游戏板块持续拉升，恺英网络、巨人网络双双涨停 [3] - 军工板块早盘大涨，恒宇信通、晨曦航空、中兵红箭多股涨停 [3] - 光刻机概念股表现活跃，蓝英装备20cm涨停，凯美特气、中瓷电子涨停 [3] - 创新药板块探底回升，昭衍新药涨停 [3] 跌幅居前板块 - 银行、证券板块早盘下挫，国盛金控跌超5%，湘财股份、苏农银行、青岛银行纷纷下跌 [3] 涨停天梯榜 - 5连板：弘业期货 [4] - 4连板：好上好 [5] - 3连板：飞亚达、时代万恒、诚邦股份 [6] - 2连板：恒宇信通、霍普股份、维科技术、际华集团、澳弘电子 [7] 最强风口榜 - 新能源汽车：板块内16家涨停，6只连板股，最高连板数为9天7板，涨停股代表澳弘电子、新坐标 [8] - 军工：板块内14家涨停，6只连板股，最高连板数为9天7板，涨停股代表恒宇信通、际华集团 [9] - 专精特新：板块内13家涨停，2只连板股，最高连板数为3天3板，涨停股代表际华集团、新坐标 [10] 热点行业分析 军工装备 - 相关个股：晨曦航空、国科军工、中兵红箭 [12] - 全球地缘政治变化加剧推动军贸需求扩大，"9.3阅兵"引发市场关注，军工有望实现基本面和行业估值双击 [12] 游戏 - 相关个股：迅游科技、恺英网络、巨人网络 [13] - 6月版号数量创近年新高，共158款游戏获批，其中国产网络游戏147款、进口网络游戏11款 [13] 脑机接口 - 相关个股：翔宇医疗、爱朋医疗、际华集团 [14] - 马斯克旗下Neuralink发布最新研究成果，受试者已达7人，平均每周使用时长约50小时，峰值超100小时 [14] 数字货币 - 相关个股：雄帝科技、宇信科技、翠微股份 [15] - 香港财政司司长表示金融科技在跨境贸易应用潜力巨大，稳定币法例将在8月1日生效 [15]

证券板块市场表现 - 中证全指证券公司指数(399975)强势上涨2 87% 成分股天风证券(601162)上涨10 02% 华西证券(002926)上涨7 91% 国海证券(000750)上涨6 99% [1] - 证券ETF龙头(560090)上涨3 20% 最新价报1 26元 近1周累计上涨7 11% [1] - 证券ETF龙头近2周规模增长4 25亿元 份额增长2 59亿份 近10个交易日内合计资金流入3 01亿元 [1] 证券ETF流动性及杠杆资金 - 证券ETF龙头盘中换手3 6% 成交8420 79万元 近1月日均成交7410 78万元 [1] - 证券ETF龙头前一交易日融资净买额达219 38万元 最新融资余额达4646 56万元 [1] 券商板块驱动因素 - 券商板块行情持续性取决于政策红利兑现节奏和市场活跃度维持力度 资本市场改革政策落地效果是投资者关注重点 [4] - 首家虚拟资产交易牌照获批表明监管对业务的许可和支持态度 后续牌照发放和业务开展或继续催化板块行情 [4] - A股券商并购主题行情火热 整合成效或决定未来加速趋势 后续财报若显示整合成果超预期有望加速板块并购节奏 [4][5] 资本市场长期发展 - 资本市场对科技创新和产业转型升级的促进作用将持续深化 适度宽松货币政策和积极财政政策推动经济高质量发展 [5] - 中长期资金入市与开放合作下的国际资本配置将丰富投资者结构 为资本市场长期发展奠定坚实基础 [5] 证券ETF投资价值 - 证券ETF龙头(560090)跟踪中证全指证券公司指数 一键囊括50只上市券商股 是直接高效布局证券板块的投资工具 [5] - 无证券账户可布局联接基金(A类501047 C类501048) [5]

市场表现 - A股三大指数悉数上涨，创业板涨超1%，深证成指涨近1% [1] - 超4200只个股上涨 [2] - 大金融板块活跃，天风证券涨停，弘业期货4连板，爱建集团3连板，瑞达期货、华西证券、国海证券、太平洋等跟涨 [3] - 华西证券上涨8.47%至9.60元，南京期货上涨7.23%至23.30元，国海证券上涨6.02%至4.40元 [4] 虚拟资产交易 - 国泰君安国际获香港中资券商首张虚拟资产全牌照，天风国际、哈富证券等已完成1号牌升级，国联民生、招商证券正推进相关业务 [4] - 西部证券认为中资券商布局虚拟资产交易服务将带来新业绩增量并提升综合竞争优势 [5] - 东吴证券指出虚拟资产交易服务将重构商业模式，聚焦跨境数字金融基础设施，包括清算枢纽和证券化引擎 [5] 小米汽车 - 小米首款SUV YU7发布，标准版25.35万元，Pro版27.99万元，Max版32.99万元，最大马力690PS，零百加速3.23s [6] - 发布会后3分钟内订单超20万台，1小时大定突破28.9万台 [7] 下半年A股展望 - 银河证券认为A股估值处于历史中等水平，风险溢价和股息率显示投资性价比高，下半年或震荡向上 [12] - 中金公司指出A股估值具备吸引力，行业结构分化，上行空间取决于政策发力 [13][14] - 高盛认为中国经济增长短期有韧性，下半年政策对冲将加码 [15] - 中信建投预计A股震荡中枢上移，全球基本面改善和国内政策为关键催化 [17] 机构看好的投资方向 红利资产 - 银河证券推荐保险、银行等金融类高股息资产，航运港口、通信服务、电力等板块 [22][23] - 中金公司建议布局消费龙头、公用事业、电信、银行等现金流优质领域 [24] 科技创新 - 中信建投看好AI算力、AI应用、具身智能，AI Agent和人形机器人或成下波行情主角 [25][26] - 中金公司推荐AI产业链（云计算、算力、机器人、智能驾驶）、国防军工、家电等 [27] 大消费 - 国泰海通看好国牌美妆、IP潮玩、宠物等新兴消费 [29] - 中信建投建议关注新消费（美妆个护、宠物食品、珠宝、潮玩）和创新药 [30] - 银河证券推荐医疗服务、生物制品、白色家电 [31]

行情分析 - 本轮行情快速上涨主要受稳市资金流入和市场波动预期上修推动，适合以分散化方式博弈 [1] - 红利、科技、消费、军工等品种均具备关注价值，行情动能减弱或隐含波动率回落可能成为转折信号 [1] 券商板块 - 政策支持、基本面改善及低估值驱动券商板块吸引力，资金回补预期增强 [2] - 选股主线包括低估值零售业务头部券商、高beta金融科技标的、港股业务占优的头部券商及香港交易所 [2] 电信运营商 - 2025年前5个月电信业务收入累计7488亿元，同比增速从1-3月的0.7%提升至1-4月的1.0%，最终达1.4% [3] - 移动电话用户总数达18.07亿户，较上年末净增1699万户，5G基站总数448.6万个，较上年末净增23.5万个 [3] - 运营商电信业务呈现逐月回暖趋势，基本面改善预期明确 [3]

公司信用评级 - 华西证券主体长期信用等级维持AAA，评级展望稳定[1][2] - 相关债券"22华股02"、"23华股01"等10只债券信用等级均维持AAA[1][2] - 评级结果有效期至相应债券到期兑付日[3] 公司基本情况 - 公司为全国性综合类上市证券公司，注册资本26.25亿元[4] - 控股股东为泸州老窖集团，实际控制人为泸州市国资委[4] - 截至2025年3月末，公司净资产规模238.63亿元[5] 业务经营情况 - 2024年营业收入39.20亿元，同比增长23.22%[7] - 经纪及财富管理业务收入20.46亿元，占比52.21%[7] - 投资业务收入7.11亿元，同比增长1771%[7] - 资产管理业务收入1.06亿元，同比下降9.38%[7] 财务指标 - 2024年末资产总额1003.46亿元，自有资产负债率64.83%[8] - 2024年净利润8.91亿元，同比增长72.93%[8] - 净资产收益率3.13%，同比提升1.27个百分点[8] - 流动性覆盖率251.21%，净稳定资金率184.09%[8] 行业环境 - 证券行业与资本市场波动性高度相关[12] - 行业集中度高，头部效应显著[13] - 监管趋严态势持续，2025年一季度处罚次数同比减少[13] 风险关注 - 保荐业务资格暂停对公司投行业务造成不利影响[6] - 信用业务和债券投资需关注信用风险[6] - 经营易受经济周期和证券市场波动影响[6]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为AAA，多只债券信用等级为AAA，评级展望稳定[4][95] - 本次评级时间为2025年6月23日[10] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总额分别为977.47亿、888.90亿、1003.46亿、1003.93亿元[17] - 2022 - 2025年3月自有资产负债率分别为68.47%、64.72%、64.83%、65.47%[17] - 2022 - 2025年3月营业收入分别为33.76亿、31.81亿、39.20亿、10.85亿元[17] - 2022 - 2025年3月营业利润率分别为13.21%、15.21%、22.55%、35.90%[17] - 2024年公司营业收入同比增长23.22%，2025年1 - 3月同比增长67.59%[40] - 2024年净利润同比大幅增长72.93%，2025年1 - 3月利润总额和净利润分别同比增长187.72%和138.92%[80][86] - 2024年末负债总额较上年末增长16.18%，2025年3月末基本与上年末持平[63][69] - 2024年末所有者权益较上年末增长3.44%[73] - 2024年分配现金红利1.31亿元，2025年计划分配2.23亿元[74] 业务情况 - 2024年经纪及财富管理业务收入同比增长7.93%，信用业务收入同比下降5.38%[40] - 2024年投资业务收入和占比大幅提升，成为第三大收入来源[40] - 2024年投资银行业务收入同比下降28.44%，债券主承销规模同比下降62.89%[56] - 2024年末融资融券账户余额207.20亿元，业务收入9.70亿元[50] - 2024年末股票质押账户余额38.12亿元，业务利息收入2.07亿元[50] - 2024年投资业务收入7.11亿元，2025年1 - 3月投资收益3.28亿元，同比增长289.92%[50][51] - 2024年末证券投资规模较上年末下降4.84%，基金投资规模增长40.04%[51] - 2024年末本部资产管理业务规模较上年末下降10.46%[53] - 2024年华西期货营业总收入1.37亿元，净利润0.14亿元[58] - 2024年华西银峰营业总收入 - 0.67亿元，净利润 - 0.56亿元[58] - 2024年华西基金营业总收入0.07亿元，净利润 - 0.23亿元[60] 公司结构 - 截至2025年3月末，公司净资产规模为238.63亿元[10][15] - 截至2025年3月末，泸州老窖直接及间接合计持有公司28.52%的股权[26] - 截至2024年末，公司设有4家1级子公司、116家营业部和24家分公司[27] - 截至2025年5月末，公司存续债券10只，发行规模199.00亿元[29] - 华西期货等4家子公司注册资本分别为8.00亿、5.00亿、15.00亿、2.00亿元[30] 未来展望 - 财富管理聚集核心客群，投资银行以并购为突破口，投资管理以自营固收为优势转型[61] - 围绕投研等关键能力打造机构服务和券商资管两大平台推动业务发展[61] 其他 - 2024年4月29日公司收到暂停保荐业务资格6个月监管措施，截至2025年5月末暂未恢复[15] - 2024年公司完成设立华西－攀枝花公交经营收费收益权绿色资产支持专项计划，发行总规模约7.60亿元[91] - 截至2024年末公司在职员工数量4095人，自2015年以来累计捐赠资金超6000万元[91]

港股市场趋势分析 - 预计港股将进入进一步消化阶段压力趋势，前期过热的部分资产可能出现获利盘兑现收益 [1] - 上半年累计涨幅偏大且机构持仓拥挤的港股资产未来容易出现回调，不建议无分化追高 [1] - 现阶段港股市场尚未形成全面大牛市或无分化上涨阶段 [1] 结构性机会展望 - 待消化阶段压力后，估值偏低、基本面良好且受贸易问题冲击较小的低位港股资产将存在低吸机会 [1]