大盘表现 - 2025年双十一全网电商销售总额达16950亿元，同比增长14.2% [1] - 综合电商销售额16191亿元，同比增长12.3% [1] - 即时零售表现亮眼，双十一期间销售额达670亿元，同比增长138.4% [1] - 天猫双11实现四年来最好增长，京东成交额创历史新高且下单用户数增长40%、订单量增长近60% [1] - 抖音双11直播销售额破千万元的美妆品牌数增长313% [1] 美妆行业 - 双十一期间综合电商美容护肤销售额991亿元，香水彩妆销售额334亿元，同比估计均为双位数增长且远超大盘增速 [2] - 10月淘天+抖音+京东护肤及彩妆香水板块销售额分别增长11.7%和10.6%，行业景气度显著回升 [2] 品牌竞争格局 - 国货品牌珀莱雅在天猫美妆榜蝉联第一，薇诺娜、可复美、自然堂、毛戈平进入前20名 [3] - 国际品牌如雅诗兰黛、修丽可、娇韵诗、海蓝之谜、SK-II等全周期均实现同比双位数增长 [3] - 在抖音平台，国货品牌韩束和珀莱雅稳居美妆榜前2，谷雨、自然堂、百雀羚进入前10名 [4] - 抖音护肤榜单TOP5中仅有赫莲娜一个外资品牌，彩妆榜单TOP5中仅有YSL一个外资品牌 [4] - 国货品牌在抖音渠道凭借成熟的运营体系和打法占据优势地位 [4] 投资关注点 - 增长稳健、业绩确定性强的品牌包括毛戈平和丸美生物 [1] - 反转趋势持续、边际改善显著的品牌包括水羊股份和上海家化 [1] - 拥有核心技术背书、中长期趋势明确的品牌为巨子生物 [1] - 具有质价比优势、新兴渠道经营优秀的日化品牌包括润本股份和登康口腔 [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 1.本次股东大会未出现否决提案的情形。 2.本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券代码：002926 证券简称：华西证券 公告编号：2025-047 华西证券股份有限公司 2025年第一次临时股东大会决议公告 1、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025年11月17日（星期一）15:00开始 （2）网络投票时间：2025年11月17日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为：2025年11月17日9:15-9:25，9:30-11:30和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行投票的具体时间为：2025年11月17日 9:15- 15:00。 2、会议召开方式：本次会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开。 3、现场会议召开地点：成都市高新区天府二街198号公司会议中心4楼406会议室 4、会 ...

股东会召开 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[10] - 临时股东会不定期召开，出现规定情形应在2个月内召开[10] - 公司召开股东会需聘请律师对多项问题出具法律意见并公告[11] 股东会审议事项 - 审议公司1年内对外投资、购买出售重大资产超最近一期经审计总资产（扣除客户保证金后）30%的事项[13] - 审议公司与关联方发生金额超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值超5%的关联交易[13] - 审议超过公司最近一年经审计净利润3%的对外捐赠事项[13] - 审议公司向全资子公司、控股子公司提供单笔担保额超最近一期经审计净资产10%等担保行为[15] 股东会召集与主持 - 董事会不能履行召集职责时，审计委员会应及时召集主持，否则连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东可自行召集主持[17] - 独立董事提议召开临时股东会，董事会应在收到提议后10日内反馈，同意则5日内发出通知[17] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求召开临时股东会，董事会应在收到请求后10日内反馈，同意则5日内发出通知[18] - 审计委员会或股东自行召集股东会，须书面通知董事会并向证券交易所备案，召集股东持股比例不得低于10%[19][20] - 董事长不能履职时由副董事长主持，副董事长不能履职时由过半数董事推举1名董事主持[36][37] - 审计委员会自行召集的股东会，召集人不能履职时由过半数成员推举1名成员主持[37] - 股东自行召集的股东会由召集人或其推举代表主持[38] 股东提案与通知 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可提出提案、临时提案及非职工代表董事和独立董事候选人提案[24][25][26][27] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人应在收到后2日内发出补充通知[24][27] - 公司召开年度股东会应在20日前公告通知，临时股东会应在15日前公告通知[27] 其他规定 - 股东会股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[29] - 发出股东会通知后延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告说明原因[31] - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场会前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场会结束当日下午3:00[33] - 会议记录应记载会议相关内容，出席或列席人员应签名[36][39] - 会议记录保存期限不少于10年[40] - 普通决议须经出席会议股东所持表决权过半数通过，特别决议须经2/3以上通过[42] - 关联交易金额超3000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超5%，由股东会普通决议通过[43] - 公司1年内购买、出售重大资产或向子公司提供担保金额超公司最近一期经审计总资产（扣除客户保证金）30%，由股东会特别决议通过[44] - 董事会、独立董事和持有1%以上有表决权股份的股东等可征集股东投票权[46] - 关联交易事项决议须由出席会议的非关联股东有表决权股份数过半数通过，特别决议范围需2/3以上通过[48] - 单一股东及其一致行动人拥有权益股份达30%以上等情况，董事选举实行累积投票制[48] - 公司股东与关联方合并持有公司股份达50%以上，董事选举实行累积投票制[48] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司在股东会结束后2个月内实施具体方案[55] - 股东可在决议作出之日起60日内，请求法院撤销召集程序、表决方式或内容违法违规或违反章程的股东会决议[56] - 议事规则经股东会审议通过后生效、实施[58] - 议事规则术语含义与《公司章程》相同[58] - 议事规则未尽事宜按相关法规和《公司章程》执行[58] - 生效后冲突规定以法规和《公司章程》为准并修订规则[58] - 规则中“以上”“内”含本数，“过”等不含本数[58] - 议事规则由股东会负责解释和修订[59]

董事会议事规则 华西证券股份有限公司 董事会议事规则 （经 2025 年 11 月 17 日 2025 年第一次临时股东大会审议通过） | 第一章 总 则 . | | --- | | 第二章 董事会专门委员会 | | 第三章 董事会的组成及职权 | | 第四章 董事会会议召集和通知 | | 第五章 董事会会议召开和表决 10 | | 第六章 附 则 13 | 董事会议事规则 第一章 总 则 第一条 为了进一步规范华西证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会规 范运作和科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）等法律法规和《华西证券股份 有限公司章程》（以下简称《公司章程》），结合公司实际，制定本议事规则。 第二条 董事会向公司股东会负责，董事会会议是董事会依法行使职权的具 体形式。 第三条 董事会下设董事会办公室，负责股东会、董事会、董事会专门委员 会会议的筹备、会议记录、会议文件保管、公司股东资料管理、信息披露、投资 者关系及其他日常事务，并负责将股东会、董事会会议文 ...

华西证券股份有限公司 章 程 （经 2025 年 11 月 17 日 2025 年第一次临时股东大会审议通过） | | | 第一章 总则 第一条 为维护华西证券股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）、股 东、职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司 法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《证券公司监督管理条例》《证券公司治理准则》《证券公司股权管理规定》《上市 公司治理准则》《上市公司章程指引》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》和其他有关规定， 制定本章程。 第二条 公司依照《公司法》、《证券法》和其他有关规定，由华西证券有限责 任公司依法整体变更，并由华西证券有限责任公司全体股东依约共同作为发起人，以 发起设立的方式设立的股份有限公司。 公司在四川省市场监督管理局注册登记，取得营业执照，统一社会信用代码 91510000201811328M。 第三条 公司于 2018 年 1 月 12 日经中国证券监督管理委员会核准，首次向社会 公众发行人民币普通股 525,00 ...

华西证券股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东大会未出现否决提案的情形。 证券代码：002926 证券简称：华西证券 公告编号：2025-047 2.本次股东大会未涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 11 月 17 日（星期一）15:00 开始 （2）网络投票时间：2025 年 11 月 17 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行投票的具体时间为：2025 年 11 月 17 日 9:15-9:25，9:30-11:30 和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票 系统进行投票的具体时间为：2025 年 11 月 17 日 9:15-15:00。 2、会议召开方式：本次会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开。 3、现场会议召开地点：成都市高新区天府二街 198 号公司会议中心 4 楼 406 会议室 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长周毅先生 6、本次会 ...

北京中伦（成都）律师事务所 关于华西证券股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 二〇二五年十一月 北京中伦（成都）律师事务所 关于华西证券股份有限公司 2025年第一次临时股东大会的 法律意见书 法律意见书 致：华西证券股份有限公司 华西证券股份有限公司（以下简称"公司"）2025年第一次临时股东大会（以 下简称"本次会议"）于2025年11月17日15时00分在成都市高新区天府二街198 号公司会议中心4楼召开，北京中伦（成都）律师事务所（以下简称"本所"） 接受公司委托，指派律师出席本次会议，并出具本法律意见书。 本所律师在会议召开前和召开过程中，审查了有关本次股东大会的全部材料， 并对出席本次会议人员及会议召集人的资格、本次会议的召集、召开程序等重要 事项的合法性进行了现场核验，在此基础上，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东会规则》、 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》等相关法律、法规及《华西证券股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关要求，按照律师行业公认 的业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，发表法律意见如下： 一、 ...

债券付息安排 - 华西证券股份有限公司发行的"23华股03"债券将于2025年11月24日进行付息 [1] - 本次付息的债权登记日为2025年11月21日，付息对象为登记日收市后登记在册的全体债券持有人 [1] - 本次付息计息期间为2024年11月23日至2025年11月22日 [1] 债券票息与派息详情 - "23华股03"债券的票面利率为2.98% [1] - 每10张债券派发利息29.80元（含税） [1] - 扣税后个人及证券投资基金债券持有人实际每10张派发利息23.84元 [1] - 扣税后非居民企业（包括QFII、RQFII）债券持有人实际每10张派发利息29.80元 [1]

证券简称：华西证券 证券代码：002926 公告编号：2025-046 债券代码：148519 债券简称：23 华股 03 华西证券股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期） 2025 年付息公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要提示： 债券简称：23 华股 03 债券代码：148519 债权登记日：2025 年 11 月 21 日 付息日：2025 年 11 月 24 日 计息期间：2024 年 11 月 23 日至 2025 年 11 月 22 日 2023 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三期）（以下简称："本期 债券"）2025 年 11 月 24 日支付 2024 年 11 月 23 日至 2025 年 11 月 22 日期间 的利息。为保证付息工作的顺利进行，现将有关事项公告如下： 一、本期债券的基本情况 1．发行人：华西证券股份有限公司。 2．债券名称：华西证券股份有限公司 2023 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第三期）。 3．债券简称：23 华股 03 4．债券代码：148519 5．债券 ...

核心观点 - 华西证券首次覆盖古茗给予“买入”评级，认为公司通过高质价比产品、区域加密门店网络和自建冷链供应链，形成了规模与效率的正向循环，业绩增长稳健，未来单店销售和门店数量具备增长潜力 [1] - 预计公司2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.16元、1.21元、1.45元，对应市盈率（PE）分别为17.4倍、16.7倍、14.0倍 [1][4] 市场规模与财务表现 - 公司为茶饮行业头部品牌之一，历经15年发展，截至2025年6月底全国门店总数达11,179家，覆盖超过200个城市 [1] - 公司以加盟模式为主，2025年上半年实现收入56.63亿元人民币，同比增长41.2%，经调整净利润为10.86亿元人民币，同比增长42.4%，经调整净利率为19.2%，同比提升0.2个百分点 [1] 竞争壁垒与商业模式 - 公司采用货架型高频上新产品策略和区域加密扩张门店策略，并自建冷链物流体系打造供应链壁垒 [2] - 区域加密策略有利于缩短运输半径，降低仓储物流成本，并实现业内领先的“两日一配”食材配送服务，支撑品牌“新鲜”承诺 [2] - 供应链效率提升带来的成本节约转化为定价优势，支撑高质价比策略，提升加盟商盈利，从而促进门店数量增加，进一步摊薄成本，形成正向循环 [2] 未来增长驱动力 - 公司收入与加盟店GMV紧密相关，单店销售提升和门店数量增加是业绩核心驱动力 [3] - 单店销售方面，短期受益于外卖大战实现快速增长，长期可通过品类场景拓展和品牌力提升提供支撑 [3] - 门店数量方面，2025年2月加盟政策调整后开店速度加快，通过存量区域加密和空白区域渗透，公司在中国内地的开店空间预计超过3.5万家，较当前有翻倍以上增长空间 [3] 财务预测 - 预计2025年至2027年公司收入分别为124.58亿元、156.77亿元、184.34亿元人民币，同比增速分别为41.7%、25.8%、17.6% [4] - 预计同期归母净利润分别为27.68亿元、28.88亿元、34.50亿元人民币，同比增速分别为87.3%、4.3%、19.5% [4]