新能源板块市场表现 - 新能源板块延续本周涨势，恩捷股份涨停，新宙邦涨幅超过9%，湖南裕能和天合光能涨幅超过7%，碳中和ETF南方(159639)冲击三连涨 [1] 政策面驱动因素 - 商务部发布关于拓展绿色贸易的实施意见，提出发挥碳定价机制和绿证绿电支撑作用，引导外贸企业利用碳定价机制拓展国际市场 [2] - 开源证券指出，收入端政策不确定性落地，市场化改革进入深水区，风电政策底已现 [2] - 136号文推动新能源全面入市，辅以场外价差结算机制，绿电收入端政策不确定性落地 [2] - 山东、甘肃、新疆、云南四省已完成首轮机制电价竞价 [2] - 风电增值税补贴退坡，政策底已现 [2] 行业基本面改善 - 新能源板块第三季度修复态势明显，隆基绿能第三季度净利润为-8.34亿元，连续两个季度实现减亏，现金流净额实现由负转正 [2] - 近期碳酸锂价格持续上涨，海外锂矿端挺价情绪持续，广州期货交易所交投最活跃的碳酸锂合约已连续六个交易日上涨 [2] 相关投资工具 - 碳中和ETF南方(159639)紧密跟踪SEEE碳中和指数，覆盖新能源发电、储能、锂电等核心环节，以及清洁能源、储能等深度低碳个股和火电、钢铁等碳减排潜力较大的企业 [2] - 该ETF权重股包括宁德时代、紫金矿业、长江电力、比亚迪、阳光电源、汇川技术、隆基绿能等 [2]

市场表现 - A股三大指数开盘涨跌不一，新能源板块再度拉升 [1] - 截至9:33，新能源车ETF（515030）涨幅达1.9% [1] - 持仓股恩捷股份涨停，星源材质、新宙邦、德方纳米、湖南裕能、尚太科技、多氟多、中科电气、天赐材料等跟涨 [1] 行业基本面 - 近期碳酸锂价格持续上涨 [1] - 海外锂矿端挺价情绪持续，可流通现货量较少，惜售氛围浓厚 [1] - 下游锂盐厂商因需求良好，为维持前期排产对原料保持较高采购意愿，市场交投活跃 [1] 产品概况 - 新能源车ETF（515030）是市场上规模最大的新能源车主题ETF，其联接基金代码为013013和013014 [1] - 该ETF跟踪中证新能源汽车指数（399976），选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成分股 [1] - 前十大成分股包含宁德时代、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能、赣锋锂业、天齐锂业等行业龙头 [1] - 在申万二级行业分类中，电池权重占比高达51.9% [1]

固态电池指数市场表现 - 固态电池指数（8841671 WI）盘中表现强势，上涨2 44% [1] - 成分股恩捷股份触及涨停 [1] - 成分股海科新源大涨15 71% [1] - 成分股诺德股份上涨8 44% [1] - 成分股新宙邦上涨7 30% [1] - 成分股多氟多上涨6 15% [1]

公司概况 - 公司成立于2006年4月5日，于2016年9月14日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是全球锂电隔膜龙头，具备领先的技术优势和规模优势 [1] - 主营业务包括锂电池隔离膜、铝塑膜、水处理膜以及各类包装印刷产品 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为95.43亿元，在行业44家公司中排名第10，高于行业平均数65.2亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-1.13亿元，行业排名30/44，低于行业平均数1.98亿元 [2] - 主营业务构成中，锂电池隔离膜收入48.2亿元，占比83.64% [2] - 2025年上半年营业收入57.6亿元，同比增长20.5% [6] - 2025年上半年膜类业务收入50.9亿元，占比88.39%，同比增长23% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为15.90%，高于行业平均的10.89%，但低于去年同期的20.96% [3] - 2025年三季度资产负债率为44.78%，低于行业平均的51.96% [3] 运营与业务进展 - 2025年第三季度出货31.5亿平，同比增长58%，环比增长24% [5] - 隔膜单价为1.0元/平，同比下降5%，环比持平略增 [5] - 海外业务持续放量，当前价格企稳筑底，随海外客户积极放量和出货结构优化有望进一步修复 [6] - 公司大力布局固态电池业务，云南千吨级硫化物固态电解质和长沙百吨级硫化锂等项目布局进展积极 [6] 股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为12.31万，较上期增加22.09% [5] - 户均持有流通A股数量为6565.83股，较上期减少18.81% [5] - 泉果旭源三年持有期混合A（016709）为第四大流通股东，持股3057.42万股，较上期增加314.29万股 [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2927.70万股，较上期减少131.24万股 [5] - 鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）为新进第十大流通股东，持股875.70万股 [5] 管理层薪酬 - 董事长李晓明2024年薪酬为203.7万元，同比减少14.7万元 [4] - 总经理李晓华2024年薪酬为174.6万元，同比减少12.6万元 [4] 机构观点与业绩预测 - 国金证券预计公司2025、2026、2027年业绩分别为1亿元、16亿元、28亿元，对应市盈率分别为322倍、27倍、15倍，维持“买入”评级 [5]

固态电池技术布局与商业化进程 - 公司认为固态电池技术发展迅速，但全面商业化仍需一定时间，全固态电池目前处于产业发展初期[2][8] - 在半固态电池领域，公司控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力，正在积极开拓市场[6] - 在全固态电池材料领域，公司控股子公司湖南恩捷专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质及电解质膜研发，高纯硫化锂中试线已完成，固态电解质10吨级产线已投产并具备出货能力[6][7] - 公司预判全固态电池未来将更多应用于深空、深海、深地等领域，与现有液态及半固态电池长期共存[9] 2025年第三季度财务业绩表现 - 公司2025年第三季度归母净利润为679.08万元，扣非后净利润为1017.30万元，环比均实现扭亏为盈[13] - 2025年第三季度营业收入为37.80亿元，同比增长40.98%[14][16] - 公司2025年第三季度毛利率略有改善，主要得益于出货量增加导致折旧影响减少，当前产能利用率较高[15] 行业展望与公司战略 - 公司预计未来几年隔膜和整个锂电池行业将保持较高增长态势[16] - 针对产品价格，公司表示将致力于通过提升产品性能、改善产品结构及提升服务来改善毛利率，并在产能利用率较高的情况下，适时与客户沟通部分产品价格以保障供应稳定[16] - 公司隔膜业务营收增长与锂电池行业整体增长基本匹配[16]

公司业务布局 - 控股子公司江苏三合电池材料科技有限公司具备半固态电池隔膜量产供应能力，公司正积极开拓市场[1] - 控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质及电解质膜产品的研发布局[1] - 高纯硫化锂产品中试线已搭建完成，固态电解质10吨级产线已投产并具备出货能力[1] 公司运营与市场地位 - 公司产能利用率一直以来保持行业领先态势[1] - 公司市场地位稳固，并不断提升市场占有率[1] - 随着近期下游需求走强，公司目前产能利用率较高[1]

海外产能布局 - 公司是中国锂电产业链最早出海布局产能的企业之一 [2] - 匈牙利一期项目已投产出货，产能为4亿平方米 [2] - 美国工厂项目于2024年1月公告，建设7亿平方米涂覆膜产能，项目正常推进中 [2] 固态电池研发进展 - 控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力，正在积极开拓市场 [3] - 控股子公司湖南恩捷专注高纯硫化锂、硫化物固态电解质及电解质膜产品研发 [3] - 高纯硫化锂产品中试线已搭建完成，固态电解质10吨级产线已投产并具备出货能力 [3] 产品结构与市场地位 - 湿法基膜产品目前以7微米和9微米为主 [4] - 公司产能利用率一直处于行业领先态势，市场地位稳固，市场占有率不断提升 [4] - 近期下游需求走强，公司目前产能利用率较高 [4] 行业趋势与公司策略 - 隔膜行业前期供过于求，整体产能利用率不高，但头部企业情况较好 [4] - 行业新增产能节奏明显放缓，今年新增产能更少 [4] - 隔膜产能释放需经历建设、客户验证、产能爬坡等较长周期，将有益于未来行业供需格局改善 [4] - 公司致力于通过提升产品性能、改善产品结构、提供优质服务来提升毛利率 [3] - 公司坚持高技术、高质量、高效率与长期主义，通过提供高附加值产品取得竞争优势 [5] - 公司愿与行业上下游协同创新，推动行业高质量发展 [5] 财务状况与价格策略 - 第三季度毛利率略有改善，主要得益于出货量增加导致的折旧影响减少 [3] - 产品价格受供需及产品性能决定，公司将根据市场情形与客户沟通前期降价幅度较大的产品 [3]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入95.43亿元，同比增长27.85% [1] - 归属于上市公司股东净亏损8632.3万元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损8436.52万元 [1]

贵州茅台 (600519.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入1284.54亿元，同比增长6.36% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润646.27亿元，同比增长6.25% [1] - 第三季度营业收入390.64亿元，同比增长0.56%，净利润192.24亿元，同比增长0.48% [1] - 前三季度茅台酒实现收入1110亿元，系列酒收入178.84亿元 [2] - 直销渠道收入555.55亿元，批发渠道收入728.42亿元 [2] - 国内收入1250亿元，国外收入38.93亿元 [2] 美的集团 (000333.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入3630.57亿元，同比增长13.82% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润378.83亿元，同比增长19.51% [3] - 第三季度营业收入1119.33亿元，同比增长10.06%，净利润118.70亿元，同比增长8.95% [3] - 新能源及工业技术收入306亿元，同比增长21% [4] - 智能建筑科技收入281亿元，同比增长25% [4] - 机器人与自动化收入226亿元，同比增长9% [4] 迈瑞医疗 (300760.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入258.34亿元，同比下降12.38% [5] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润75.7亿元，同比下降28.83% [5] - 第三季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%，净利润25.01亿元，同比下降18.69% [5] - 公司称第三季度迎来拐点，预计第四季度收入增长提速 [11] - 国际业务同比增长11.93%，欧洲市场增长超过20% [11] - 生命信息与支持产线第三季度收入29.52亿元，同比增长2.60% [11] - 医学影像产线第三季度收入16.89亿元，国际收入占比61% [11] - 体外诊断产线第三季度收入36.34亿元，同比下降2.81% [11] 三环集团 (300408.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入65.08亿元，同比增长20.96% [7] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润19.59亿元，同比增长22.16% [7] - 第三季度营业收入23.60亿元，同比增长20.79%，净利润7.21亿元，同比增长24.86% [7] - 公司筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [8] 龙源电力 (001289.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入222.21亿元，同比下降17.29% [9] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润43.93亿元，同比下降21.02% [9] - 第三季度营业收入65.64亿元，同比下降13.98%，净利润10.18亿元，同比下降38.19% [9] - 公司拟定向增发A股募资不超过50亿元，用于海上风电和风电项目 [28] 中国核电 (601985.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入616.35亿元，同比增长8.16% [12] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润80.02亿元，同比下降10.42% [12] - 新能源收入增长21.09%，但归母净利润下降67.96% [12] - 核电业务收入增长5.56%，归母净利润增长2.81% [12] 分众传媒 (002027.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入96.07亿元，同比增长3.73% [14][15] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润42.40亿元，同比增长6.87% [14][15] - 第三季度营收34.94亿元，同比增长6.08%，净利润15.76亿元，同比增长6.85% [14] 天孚通信 (300394.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入39.18亿元，同比增长63.63% [17] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润14.65亿元，同比增长50.07% [17] - 第三季度营业收入14.63亿元，同比增长74.37%，净利润5.66亿元，同比增长75.68% [17] - 业绩增长受益于人工智能发展和算力需求增加，全球数据中心建设带动高速光器件需求 [18] 领益智造 (002600.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收375.90亿元，同比增长19.25% [19] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润19.41亿元，同比增长37.66% [19] - 第三季度营收139.65亿元，同比增长12.91%，净利润10.12亿元，同比增长39.28% [19] - 子公司领益科技拟以24.04亿元收购浙江向隆96.15%股权，加速汽车产业布局 [20] 荣盛石化 (002493.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收2278.15亿元，同比下降7.09% [21] - 2025年前三季度净利润8.88亿元，同比增长1.34% [21] - 第三季度营收791.85亿元，同比下降5.67%，净利润2.86亿元，同比增长1427.94% [21] - 业绩变动主要因投资收益增加363.16%及资产减值损失影响 [21] 深南电路 (002916.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入167.54亿元，同比增长28.39% [22] - 2025年前三季度净利润23.26亿元，同比增长56.30% [22] - 第三季度营业收入63.01亿元，同比增长33.25%，净利润9.66亿元，同比增长92.87% [22] 江波龙 (301308.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入167.34亿元，同比增长26.12% [23] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润7.13亿元，同比增长27.95% [23] - 第三季度营业收入65.39亿元，同比增长54.60%，净利润6.98亿元，同比扭亏 [23] - 自研主控芯片累计部署量突破1亿颗，UFS4.1产品与国际闪存原厂达成合作 [23] 新易盛 (300502.SZ) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收165.05亿元，同比增长221.70% [24] - 2025年前三季度净利润63.27亿元，同比增长284.37% [24] - 第三季度营收60.68亿元，同比增长152.53%，净利润23.85亿元，同比增长205.38% [24] - 业绩增长受益于人工智能算力投资发展，销售收入大幅增加 [24] 招商银行 (600036.SH) 业绩摘要 - 2025年前三季度营收2514.2亿元，同比下降0.51% [25] - 2025年前三季度净利润1137.72亿元，同比增长0.52% [25] - 第三季度营收814.51亿元，同比增长2.11%，净利润388.42亿元，同比增长1.04% [25] - 非利息净收入913.78亿元，同比下降4.23%，营收占比36.34% [25] 中微公司 业绩摘要 - 2025年前三季度营业收入80.63亿元，同比增长约46.40% [26] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润12.11亿元，同比增长约32.66% [26] - 刻蚀设备收入61.01亿元，同比增长约38.26% [26] - LPCVD和ALD等薄膜设备收入4.03亿元，同比增长约1332.69% [26] 再融资动态 - 微芯生物非公开发行股票审核通过，募资不超过9.5亿元用于创新药研发等项目 [27] - 龙源电力拟定向增发A股募资不超过50亿元，用于海上风电和风电项目 [28] 监管合规动态 - 北大医药董事长、总裁徐晰人因配合调查被刑事拘留 [29] 其他公司业绩亮点 - 德业股份前三季度营收88.46亿元，同比增长10.36%，净利润23.47亿元，同比增长4.79% [30] - 协创数据前三季度营收83.31亿元，同比增长54.43%，净利润6.98亿元，同比增长25.30% [31] - 智飞生物前三季度营收76.27亿元，同比下降66.53%，净亏损12.06亿元 [32] - 软通动力前三季度营收253.83亿元，同比增长14.30%，净利润9888.66万元，同比增长30.21% [33] - 麦格米特前三季度营收67.91亿元，同比增长15.05%，净利润2.13亿元，同比下降48.29% [34] - 华利集团前三季度营收186.80亿元，同比增长6.67%，净利润24.35亿元，同比下降14.34% [35] - 长川科技前三季度营收37.79亿元，同比增长49.05%，净利润8.65亿元，同比增长142.14% [36] - 先导智能前三季度营收104.39亿元，同比增长14.56%，净利润11.86亿元，同比增长94.97% [37] - 中航机载前三季度营收167.74亿元，同比增长1.25%，净利润9.9亿元，同比下降17.73% [38][39] - 安琪酵母前三季度营收117.86亿元，同比增长8.01%，净利润11.16亿元，同比增长17.13% [40] - 航天电子前三季度营收88.35亿元，同比下降4.32%，净利润2.09亿元，同比下降62.77% [41] - 益丰药房前三季度营收172.86亿元，同比增长0.39%，净利润12.25亿元，同比增长10.27% [42] - 润泽科技前三季度营收39.77亿元，同比增长15.05%，净利润47.04亿元，同比增长210.74% [43] - 中航光电前三季度营收158.38亿元，同比增长12.36%，净利润17.37亿元，同比下降30.89% [44] - 昆仑万维前三季度营收58.05亿元，同比增长51.63%，净亏损6.65亿元，AI业务收入大幅增长 [45] - 卓胜微前三季度营收27.69亿元，同比下降17.77%，净亏损1.71亿元 [46] - 恩捷股份前三季度营收95.43亿元，同比增长27.85%，净亏损8632.3万元 [47][48] - 华阳股份前三季度营收169.56亿元，同比下降8.85%，净利润11.24亿元，同比下降38.20% [49] - 晶合集成前三季度营收81.30亿元，同比增长19.99%，净利润5.50亿元，同比增长97.24% [50] - 中国软件前三季度营收31.98亿元，同比增长9.50%，净亏损1.04亿元 [51] - 上海电力前三季度营收321.54亿元，同比下降1.26%，净利润30.50亿元，同比增长24.04% [52] - 海格通信前三季度营收31.58亿元，同比下降16.17%，净亏损1.75亿元 [53] - 欣旺达前三季度营收435.34亿元，同比增长13.73%，净利润14.05亿元，同比增长15.94% [54] - 獐子岛前三季度营收10.83亿元，同比下降7.14%，净亏损3237.34万元 [55] - 沃尔核材前三季度营收60.82亿元，同比增长26.17%，净利润8.22亿元，同比增长25.45% [56] - 欧菲光前三季度营收158.16亿元，同比增长9.29%，净亏损6804.86万元 [57] - 中国稀土前三季度营收24.94亿元，同比增长27.73%，净利润1.92亿元，同比增长194.67% [58] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.50%，净利润1.80亿元，同比扭亏 [59] - 中航沈飞前三季度营收206.07亿元，同比下降18.54%，净利润13.62亿元，同比下降25.10% [60] - 宏和科技前三季度营收8.52亿元，同比增长37.76%，净利润1.39亿元，同比增长1696.45% [61] - 盛美上海前三季度营收51.46亿元，同比增长29.42%，净利润12.66亿元，同比增长66.99% [62] - 中航西飞前三季度营收302.44亿元，同比增长4.94%，净利润9.92亿元，同比增长5.15% [64] 公司治理动态 - 中国联通董事长陈忠岳因工作调动辞任 [63]

公司名称变更 - 拟变更公司中文名为云南恩捷新材料（集团）股份有限公司，英文名为Yunnan Energy New Material (Group) Co., Ltd.[3][5] - 因业务板块集团化运作发展战略拟变更名称[3] 相关审议与登记 - 变更名称等议案需提交2025年第八次临时股东会审议[2] - 修订《公司章程》相应条款需股东会2/3以上表决通过[4][6] - 拟变更名称需向市场监管部门登记，以核准为准[7] 其他 - 证券简称、代码及可转债简称、代码不变[6][7] - 名称变更后法律主体不变，原协议有效，相关制度修改[7]