机器人 - 领益智造与多家头部具身智能企业签订战略合作 推动具身机器人硬件制造业务落地 [1] - 立讯精密今年预计出货3000台人形机器人 [1] 电池 - 天奈科技单壁类产品是快充电池的最佳选择 第四代及纯单壁产品能显著提升电池倍率、循环寿命 [1] - 九号公司表示碳酸锂价格波动尚未对公司产品定价产生直接影响 已提前储备多款满足新国标要求的电动自行车新品 [1] 芯片 - 希荻微高性能电源管理芯片产品已通过ODM厂商进入Meta供应链 [1] - 士兰微已推出AI算力电源上的四颗关键模拟芯片 [1] 电子 - 京东方A认为行业整体供需存在压力 下半年折叠产品出货量预计回落 [1] - 立讯精密微通道技术预计明年量产 [1] - 智动力作为谷歌一级供应商 通过富士康、台湾仁宝为其提供手机相关功能件 [1] 其他 - 金力永磁间接持股沐曦股份 [1] - 春晖智控卫星解除装置已批量供货给卫星制造单位 [1] - 南都物业通过赛智助龙基金间接持股云深处 [1] - 创元科技子公司苏州轴承在商业航天领域配套的产品主要是滚针轴承系列产品 但供货量较小 [1] - 圣元环保通过认购基金份额间接参与了摩尔线程投资 [1] - 圣阳股份全浸没液冷储能系统等产品及解决方案已进入市场推广阶段 [1] - 潍柴动力公司没有燃气轮机业务 [1]

公司经营与客户关系 - 公司在客户供应链端的地位不断加强[1] - 公司正在承接更多业务[1] 公司生产运营状况 - 第三、四季度正值公司生产旺季[1] - 公司处于高度运转的状态[1]

公司业务进展 - 公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作，正积极推动具身机器人硬件制造业务的落地 [1] - 公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术 [1] - 公司在机器人底盘、灵巧手、关节模组、手臂、皮肤/外壳、散热方案、充电方案等具备研发能力和量产经验 [1] 客户与制造能力 - 公司已为多家北美和国内行业头部客户提供相关硬件 [1] - 公司在人形机器人/机械狗整机ODM组装方面有成熟经验 [1]

公司业务与技术布局 - 公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术 [1] - 公司在机器人底盘、灵巧手、关节模组、手臂、皮肤/外壳、散热方案、充电方案等方面具备研发能力和量产经验 [1] - 公司已为多家北美和国内行业头部客户提供相关硬件 [1] 客户与项目经验 - 公司已在人形机器人/机械狗整机ODM组装方面有成熟经验 [1]

格隆汇11月26日丨领益智造(002600.SZ)在互动平台表示，公司正积极推动具身机器人硬件制造业务的 落地。公司在机器人领域拥有伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等执行层核心技术，在机器人底 盘、灵巧手 、关节模组、手臂、皮肤/外壳、散热方案、充电方案等具备研发能力和量产经验，已为多 家北美和国内行业头部客户提供相关硬件，也已在人形机器人/机械狗整机ODM组装方面有成熟经验。 公司因与客户签署了商业保密协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束不便披露。 ...

股价与资金表现 - 11月26日盘中股价上涨2.01%，报13.68元/股，总市值999.47亿元，成交金额8.37亿元，换手率0.86% [1] - 当日主力资金净流入7508.98万元，特大单净买入7165.78万元，大单净买入400万元 [1] - 今年以来公司股价累计上涨71.86%，但近20个交易日和近60个交易日分别下跌15.40%和8.19% [1] - 今年以来公司8次登上龙虎榜，最近一次在9月29日，龙虎榜净买入8.21亿元，买入总额12.15亿元，占总成交额13.00% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入375.90亿元，同比增长19.39%，归母净利润19.41亿元，同比增长38.17% [2] - 主营业务收入构成为：AI终端占比88.32%，汽车及低空经济占比5.01%，其他业务占比6.68% [1] - 公司主营业务涉及新型电子元器件、手机及电脑配件的生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块包括智能音箱、无线充电、人形机器人等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为53.91万户，较上期大幅增加82.54%，人均流通股13300股，较上期减少43.07% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1.74亿股，较上期增加5389.17万股 [3] - 十大流通股东中出现新进股东嘉实中证稀土产业ETF（持股2890.31万股）和永赢科技智选混合发起A（持股2003.37万股） [3] - 多家沪深300ETF基金在报告期内减持，易方达战略新兴产业股票A退出十大流通股东之列 [3] 公司历史与分红 - 公司成立于1975年7月1日，于2011年7月15日上市 [1] - A股上市后累计派现32.24亿元，近三年累计派现15.12亿元 [3]

H股上市计划 - 公司已正式向港交所递交H股上市申请，这是掌舵人曾芳勤的首个IPO [1] - 公司为市值近千亿的苹果供应链龙头，此次港股上市是继立讯精密、蓝思科技后又一“果链”巨头的资本动作 [1] 财务表现与业绩拐点 - 2025年前三季度利润为19.66亿元，已超过2024年全年利润17.61亿元，并接近2023年20.14亿元的利润高点，业绩拐点迹象明显 [2][3] - 收入从2022年的345.03亿元波动增长至2024年的442.6亿元，2025年前三季度收入为375.9亿元 [2][3] - 2025年前三季度经营利润为25.92亿元，经营利润率为6.9%，高于2024年全年的5.7% [3] - 公司股价年内涨幅已超过60%，市值逼近千亿大关 [1] 业务转型与战略布局 - 公司采取“传统+新兴”的双轮驱动战略，在深耕消费电子基本盘的同时，积极拓展AI终端、汽车电子、清洁能源等新兴领域 [2] - 战略聚焦于“人（人形机器人）、眼（XR）、折（折叠屏）、服（服务器）”四大核心前沿领域，构成相互协同的技术矩阵 [8][9] - AI硬件业务是当前核心增长引擎，2024年该业务收入407.8亿元，同比增长32.8%，占总营收的92.1% [4][5] - 汽车及低空经济业务2024年收入21.17亿元，占比4.8%，其他业务占比3.1% [4][5] 全球化布局与收入结构 - 公司境外收入占比从2024年的37.9%大幅提升至2025年前三季度的47.3%，几乎占据半壁江山 [6] - 境外收入占比提升反映了海外市场拓展成果及国际AI硬件需求增长，增强了公司抵御单一市场经济波动的能力 [6] - 港股上市将进一步强化公司全球属性，为跨国并购和海外产能扩张提供便利的资本平台 [6] 技术实力与制造能力 - 在人形机器人赛道已搭建包含CNC、3D打印、粉末冶金、压铸等工艺的多条专属加工产线，具备全链条制造能力 [8][10] - 2025年8月在世界人形机器人运动会取得“两金一铜”，是技术实力的市场化验证 [8] - 公司将消费电子领域积累的精密制造能力成功迁移至新兴领域，例如为高密度AI服务器开发出“羽毛铜仿生结构”纳米散热技术 [8] - 全工艺覆盖能力使公司能够为客户提供从设计到量产的一站式解决方案 [10]

公司资本运作 - 领益智造已正式向港交所递交H股上市申请，这是公司掌舵人曾芳勤的首个IPO [1] - 公司市值已逼近千亿大关，年内股价涨幅超过60% [1] 财务表现 - 2025年前三季度收入为375.9亿元，利润为19.66亿元，已超过2024年全年利润17.61亿元 [2] - 2022年至2024年收入分别为345.03亿元、341.54亿元、442.6亿元，同期利润分别约为15.6亿元、20.14亿元、17.61亿元 [2] - 2025年前三季度经营利润为25.92亿元，经营利润率为6.9% [3] - 2025年前三季度毛利率为15.7%，较2024年全年的14.4%有所提升 [3] 业务构成与战略 - AI硬件业务是公司绝对主力，2024年该业务收入407.8亿元，同比增长32.8%，占总营收92.1% [4] - 公司采用“传统+新兴”的双轮驱动战略，在深耕消费电子基本盘的同时，积极拓展AI终端、汽车电子、清洁能源等新兴领域 [2] - 公司战略聚焦于“人（人形机器人）、眼（XR）、折（折叠屏）、服（服务器）”四大核心前沿领域 [8] 收入地域分布 - 公司境外收入占比从2024年的37.9%提升至2025年前三季度的47.3%，几乎占据半壁江山 [6] 技术能力与制造体系 - 公司在人形机器人赛道已搭建包含CNC、3D打印、粉末冶金（MIM）、压铸等工艺的多条专属加工产线 [8] - 2025年8月在世界人形机器人运动会取得“两金一铜”，是技术实力的市场化验证 [8] - 公司具备可迁移的精密制造能力，将消费电子领域的微型精密技术应用于服务器散热，开发出“羽毛铜仿生结构”纳米散热技术 [8] - 公司拥有全工艺覆盖的全链条制造能力，能够提供从设计到量产的一站式解决方案 [10] 行业定位与前景 - 领益智造的港股上市是苹果供应链企业寻求多元化发展、降低对单一客户依赖趋势的缩影 [2] - 公司布局的“人、眼、折、服”四大领域共同指向智能时代的基础设施，押注整个智能硬件生态系统的未来 [9]

行业前景与收入预期 - 花旗与五家仿真机器人相关公司会晤后维持对行业正面看法 [1] - 五家公司全部预期明年仿真机器人相关收入可录指数级上升或最少按年倍升 [1] - 收入增长动力来自中国及美国仿真机器人公司加快生产 [1] - 领先的美国新能源车及仿真机器人公司已加快供应链建设及增加产能 [1] 公司观点与投资建议 - 花旗在仿真机器人领域的首选股维持为优必选 [1] - 对零件生产商绿的谐波看法更趋正面 [1] - 建议趁近期股价弱势收集恒立液压、绿的谐波及双环传动 [1]

港股IPO申请与募资用途 - 公司于11月20日向港交所递交IPO申请，距离9月29日公告筹划发行H股事项不到两个月，联席保荐人为国泰海通和国泰君安国际 [1] - 港股IPO募集资金拟用于提升研发能力、通过设备投资提升产能及升级核心生产工艺、进行战略投资及收购、扩展海内外生产基础设施以及用于营运资金及一般企业用途 [1] 业务概况与市场地位 - 公司是一家AI硬件智能制造平台公司，提供从核心材料、精密功能件、模组到精品组装的全链条产品矩阵，产品应用于AI硬件、汽车及低空经济等领域 [2] - 以2024年收入计，公司在全球AI终端设备高精密功能件市场排名第一，在全球AI终端设备高精密智能制造平台行业中排名第三 [2] - 公司直接面向客户销售，无外部经销商，商务中心由1001名人员组成，为遍布30多个国家和地区的超4000名客户提供服务，运营62个区域中心，其中14个位于海外 [2] 收入结构与地域分布 - 报告期内，AI硬件业务收入占比分别为91.2%、89.9%、92.1%和87.6%，呈震荡下滑趋势，同期汽车及低空经济业务收入占比从3.1%小幅升至5.2% [2] - 公司境外收入占比从2022年的26.2%升至今年前三季度的47.3%，同期境内收入占比从73.8%下滑至52.7% [3] - 截至今年三季度末，公司有约10万名全职员工，其中16.4%位于海外 [3] 财务表现 - 报告期内，公司收入分别为345.03亿元、341.54亿元、442.6亿元以及375.90亿元，对应期内利润分别约为15.6亿元、20.14亿元、17.61亿元以及19.66亿元 [4] - 2024年营收较2023年增长29.59%，但出现“增收不增利”情况 [4] 客户与供应商集中度及重叠情况 - 报告期内，来自前五大客户的总收入分别为169.47亿元、177.67亿元、247.73亿元和212.13亿元，分别占总营收的49.1%、52.0%、56.0%和56.4% [4] - 来自单一最大客户的收入占比分别为24.4%、24.2%、22%和18.4% [4] - 报告期内，公司前五大客户中的多位同时也是公司的供应商，所产生的收入占各期总收入比例较高，同时前五大供应商中的部分也是公司的客户 [4] 公司历史与融资情况 - 公司实控人为董事长曾芳勤，合计控制公司58.64%股权，自借壳登陆A股以来累计分红约29亿元 [5][6] - 公司曾考虑于2022年发行GDR在伦敦上市，后终止并改为发行可转债融资，2024年11月发行可转债融资约21.37亿元 [6] 资产负债与运营数据 - 报告期内，公司贸易及其他应收款项分别为102.17亿元、102.31亿元、128.25亿元和144.61亿元，呈增长趋势 [7] - 报告期内，贸易及其他应付款项分别为83.94亿元、96亿元、119.39亿元和137.64亿元，亦呈增长趋势，截至今年三季度末占流动负债比例达62.4% [7]