股东大会信息 - 公司于2025年4月22日决定5月15日召开2024年度股东大会[4] - 出席现场会议股东及代理人18人，代表股份148,396,520股，占比34.0134%[7] - 参加网络投票股东711人，代表股份3,684,900股，占比0.8446%[7] - 现场和网络参会股东及代理人共729人，代表股份152,081,420股，占比34.8580%[8] - 中小投资者722名，拥有股份8,141,026股，占比1.8660%[8] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意151,729,420股，占比99.7685%[13] - 《2024年度监事会工作报告》同意151,729,220股，占比99.7684%[15] - 《2024年年度报告》及其摘要同意151,729,020股，占比99.7683%[16] - 《2024年度财务决算报告》同意151,730,420股，占比99.7692%[18] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意151,737,720股，占比99.7740%[19] - 《关于2025年度关联交易预计的议案》同意8,364,126股，占比95.6881%[20] - 《关于续聘2025年度审计机构的议案》同意151,698,220股，占比99.7480%[22] - 《2025年度财务预算报告》同意151,513,820股，占比99.6268%[23] - 《关于使用自有闲置资金购买理财产品的议案》同意151,656,620股，占比99.7207%[24] - 《关于向银行申请授信额度的议案》同意151,717,120股，占比99.7605%[26] - 《关于预计使用自有资金对外提供财务资助的议案》同意151,651,520股，占比99.7173%[27] - 《关于开展商品期货和衍生品交易的议案》同意151,687,520股，占比99.7410%[29] - 《关于2023年限制性股票激励计划相关议案》同意149,202,318股，占比99.7361%[30] 反对弃权情况 - 反对278,600股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的0.1832％[32] - 弃权146,500股，占出席本次股东会有效表决权股份总数的0.0963％[32] - 中小股东同意7,715,926股，占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的94.7783％[33] - 中小股东反对278,600股，占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的3.4222％[33] - 中小股东弃权146,500股，占出席本次股东会中小股东有效表决权股份总数的1.7995％[33] 其他说明 - 议案6关联股东石聚彬及其一致行动人回避表决[33] - 议案13激励对象回避表决[33] - 议案13和14属于特别决议事项，需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[33] - 本次股东大会审议的议案获得有效通过，表决结果合法有效[33] - 本次股东大会的召集、召开程序等均合法有效，形成的决议合法有效[34]

股东大会信息 - 2025年5月15日召开股东大会，采用现场与网络投票结合方式[3] - 出席股东大会股东729人，代表股份152,081,420股，占公司有表决权股份总数34.8580％[4] - 中小股东出席722人，代表股份8,141,026股，占公司有表决权股份总数1.8660％[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意151,729,420股，占出席有效表决权股份总数99.7685％[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意151,729,220股，占出席有效表决权股份总数99.7684％[8] - 《2024年年度报告》及其摘要同意151,729,020股，占出席有效表决权股份总数99.7683％[10] - 《2024年度财务决算报告》同意151,730,420股，占出席有效表决权股份总数99.7692％[12] - 《关于2024年度利润分配预案的议案》同意151,737,720股，占出席有效表决权股份总数99.7740％[15] - 《关于2025年度关联交易预计的议案》关联股东回避下同意8,364,126股，占出席有效表决权股份总数95.6881％[17] - 《2025年度财务预算报告》同意151,513,820股，占出席有效表决权股份总数99.6268％[22] - 《关于使用自有闲置资金购买理财产品的议案》总表决，同意151,656,620股，占比99.7207%[24] - 《关于向银行申请授信额度的议案》总表决，同意151,717,120股，占比99.7605%[26] - 《关于预计使用自有资金对外提供财务资助的议案》总表决，同意151,651,520股，占比99.7173%[28] - 《关于开展商品期货和衍生品交易的议案》总表决，同意151,687,520股，占比99.7410%[31] - 《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就暨回购注销剩余限制性股票的议案》总表决，同意149,202,318股，占比99.7361%[33] - 《关于减少注册资本及修订<公司章程>的议案》总表决，同意151,656,320股，占比99.7205%[36] 中小股东表决情况 - 中小股东对议案表决，同意7,573,426股，占比93.0279%[23] - 中小股东对《关于使用自有闲置资金购买理财产品的议案》表决，同意7,716,226股，占比94.7820%[25] - 中小股东对《关于向银行申请授信额度的议案》表决，同意7,776,726股，占比95.5251%[27] - 中小股东对《关于2023年限制性股票激励计划第二个解除限售期解除限售条件未成就暨回购注销剩余限制性股票的议案》表决，同意5,861,924股，占比93.6900%[34]

河南省促进民营经济高质量发展行动计划 - 河南省出台《行动计划》针对民营经济发展痛点实施专项行动 旨在优化环境、破除壁垒、解决难题 [1] - 政策重点推动企业数字化、智能化、绿色化改造 与好想你公司智慧种植、智慧工厂战略方向高度契合 [1] - 计划通过制度流程优化和创新平台建设 为民营企业拓展发展空间 [1] 好想你公司战略响应 - 公司计划加大研发投入 探索产业关键技术突破 提升产品科技含量与市场竞争力 [1] - 借助政策支持整合资源 打造链式出海模式 强化国际市场布局 [2] - 抓住政策机遇扩大创新研发与市场拓展投入 重点提升产品品质与服务能力 [2] 行业升级方向 - 政策引导下 河南民营企业将加速向数字化、智能化、绿色化转型 [1] - 智慧农业与智能制造成为本土企业升级重点领域 [1] - 创新平台建设与研发投入增加将推动行业技术壁垒突破 [1] 数据指标 - 工业增加值同比增长9.6% 高于全国平均水平 [7] - 出口额同比增长24.3% 显示外贸活力提升 [7] - 民营企业工业增加值增速达10.5% 领先全国平均水平1.9个百分点 [8]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收16.7亿元，同比下降3.39% [1] - 2024年归母净利润为-0.72亿元，同比下降38.67% [1] - 公司已连续三年亏损，2021-2023年累计亏损逾3亿元 [1] 分红情况 - 2024年度计划每10股派发现金股利10元（含税），共计约4.32亿元 [2] - 2024年中期派发现金分红1.73亿元，全年分红总额达6.05亿元 [2] - 分红金额远超2024年亏损额0.72亿元 [1][2] 分红政策解释 - 公司表示分红政策综合考虑投资者诉求和可持续发展 [3] - 根据2023-2025年股东回报规划和2025年度估值提升计划制定 [3] - 旨在提升股东回报，增强投资者信心 [3] 股权结构 - 董事长石聚彬持股28.59%，董事石聚领持股1.83%，常国杰持股0.83% [4] - 三人为一致行动人，合计持股比例超31% [4] - 高额分红中约三成流入创始人家族 [4]

战略规划 - 秉持“聚焦主业、深耕产业链”战略，关注健康消费强关联延伸领域，遵循“技术关联、资源互补、价值共生”原则进行战略部署 [2][3] - 围绕“四个坚持不动摇”，实施“两个健康双增长”等十大经营发展战略，以“红枣专家好想你”为定位，聚焦礼品、细分产品和场景 [4] 盈利增长驱动因素 - 渠道方面，专卖、电商、商超等渠道协同发展，展现品牌形象 [4] - 产品方面，持续创新，借助数据化手段优化产品结构，提高创利产品收入贡献；加强精细化管理，降本增效，提高创量产品利润贡献 [4][5] 行业前景 - 随着国民健康消费意识升级和政策对食养文化支持深化，健康食品赛道迎来结构性增长机遇，公司将以“药食同源”理念为核心巩固先发优势 [5] 合作与投资 - 与万辰集团保持开放共赢合作，已有产品进入其渠道系统，持续探索合作模式 [6] - 关注食品行业投资并购机会，重点关注与公司战略吻合、能相互赋能的企业 [8] - 2023 年 12 月完成对湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司投资，截至目前合计持有 6.2881%股权 [12] 技术与研发 - 关注人工智能在食品研发、供应链优化及消费洞察中的应用潜力，优先在智能制造和数字化运营场景落地试点 AI 项目 [6][7] - 与多所高校及科研机构建立战略合作，围绕食品加工技术升级等领域展开深度探索；引入先进生产技术和设备，改善生产工艺；申请实用新型专利 11 件，获得授权专利 9 件，发表学术论文 3 篇，获相关科技奖项 [10] 品牌建设与市场推广 - 2024 年以“黄、红文化”为依托进行品牌宣传，多个营销案例取得良好效果，视频号活动量达 86 万次，未来持续关注品牌建设 [7] 海外扩张 - 现阶段海外拓展聚焦两大方向，依托红枣深加工技术优势开发符合当地消费习惯的健康红枣产品，分阶段推进本土化运营，构建跨境供应链能力 [9] 财务与业绩 - 2025 年第一季度实现归母净利润 3,980.61 万元，同比增长 216.08% [10] - 2024 年度线上营业收入占比为 28.43% [11] 组织架构调整 - 推动跨部门敏捷协作机制，缩短产品研发和市场响应周期 [13] - 强化人才梯队建设，通过内部培养与外部引进提升团队竞争力 [13] - 深化数字化管理能力，优化供应链和决策流程 [13]

财报与会议信息 - 公司《2024年年度报告》于2025年4月24日发布[1] - 2024年度网上业绩说明会定于2025年5月12日15:00 - 16:30举行[1] 会议参与信息 - 业绩说明会召开方式为网络远程互动[1] - 出席人员有董事兼总经理石训等（可能调整）[1] - 投资者可于指定时间登陆全景网参会[1] 问题征集信息 - 公司提前向投资者公开征集问题，截止2025年5月11日17:00[2] - 投资者可访问指定网址或扫码进入征集页面[2]

行业收入与增长驱动 - 零食行业年度收入大规模飘红，核心品类和新单品成为业绩向好驱动力 [1] - 渠道重构（社交电商、折扣店、东南亚市场）为零食收入提供增量来源 [1] - 2024年上市零食公司营收：三只松鼠106.22亿、良品铺子71.59亿、洽洽食品71.31亿、卫龙美味62.66亿、盐津铺子53.04亿、来伊份33.7亿、劲仔食品24.12亿、甘源食品22.57亿、好想你16.7亿元 [2] 产品端表现 - 三只松鼠打造20款亿级大单品（如每日坚果、夏威夷果），子品牌小鹿蓝蓝营收7.94亿元 [3] - 洽洽食品葵花子、坚果类、其他产品收入同比提高2.60%、9.74%、8.04% [3] - 劲仔食品核心单品深海鳀鱼增长18.76%，收入超15亿元 [4] - 盐津铺子麻酱素毛肚16个月单月月销破亿，创休食最快单品破亿纪录 [4] 渠道拓展 - 三只松鼠抖音系营收同比增长81.73%至21.88亿元，超过天猫与京东 [4] - 盐津铺子电商渠道收入11.59亿元（同比+39.95%），占营收21.86% [4] - 零食折扣店红利显著：甘源食品零食量贩渠道占比超20%，经销/其他渠道营收同增23%/65% [5] 海外市场布局 - 洽洽食品深耕东南亚市场，加拿大进驻Costco渠道 [6] - 盐津铺子泰国工厂降低原料和人工成本，80%以上魔芋产品销售来自泰国 [6] - 劲仔食品海外收入同比增长90%至3400万，甘源食品调研印尼、马来西亚市场 [6] - 尼尔森IQ报告：东南亚食品饮料市场占比67.1%，增速高于非食品品类 [7] 盈利能力与费用 - 2024年归属净利润：洽洽食品8.49亿、盐津铺子6.4亿、三只松鼠4.08亿、甘源食品3.76亿、劲仔食品2.91亿元 [8] - 销售费用增长：三只松鼠+50.92%、甘源食品+34.67%、劲仔食品+29.88%、盐津铺子+28.52%、洽洽食品+15.55% [8] - 毛利率波动：甘源食品下降0.78%至35.46%，盐津铺子下降2.85%至30.69% [10] 分红与股东回报 - 2024年分红占归属净利润比例：洽洽食品96.31%、甘源食品85.82%、盐津铺子77.57% [11] - 分红方案：甘源食品每10股派17.84元，洽洽食品/盐津铺子/好想你每10股派10元，劲仔食品/良品铺子/三只松鼠每10股派3.0元/2.49元/1.25元 [11]

文章核心观点 好想你众多健康食品已出口多国并开展跨境电商业务 [1] 分组1 - 好想你4月29日在互动平台表示红小派、免洗红枣等健康食品已出口至东南亚、北美及欧洲等多个国家 [1] - 公司在亚马逊平台开展跨境电商业务 [1]

财务表现 - 2024年总营收16.70亿元（同比减少3%），归母净利润亏损0.72亿元（2023年亏损0.52亿元），扣非净利润亏损0.81亿元（2023年亏损0.59亿元）[1] - 2024Q4总营收4.92亿元（同比减少23%），归母净利润亏损0.11亿元（2023Q4亏损0.11亿元），扣非净利润亏损0.17亿元（2023Q4亏损0.04亿元）[1] - 2025Q1总营收4.13亿元（同比减少16%），归母净利润0.40亿元（同比增加216%），扣非净利润0.29亿元（同比增加101%）[1] - 截至2024年12月31日，公司现金红利派发总额6.11亿元，分红额度创历史新高[1] 盈利能力 - 2024年/2025Q1毛利率分别同比-3pct/+5pct至22.62%/33.97%，高价原料基本消耗完毕，新一季采购成本处于历史低位[2] - 2024年/2025Q1销售费用率分别同减0.1pct/1pct至20.93%/21.10%，管理费用率分别同减1pct/0.1pct至6.74%/6.42%，费用管控效果明显[2] - 2024年/2025Q1净利率分别同比-1pct/+7pct至-4.53%/9.62%，2025年利润大幅改善主要系公司基数较小叠加高投资收益所致[2] 产品结构 - 2024年红枣制品/健康锁鲜类/其他类产品营收分别为12.22/0.69/3.20亿元，分别同比-7%/-20%/+16%，锁鲜类产品下降幅度较大主要系旧品维护力度下降[3] - 其他类产品大幅增长，主要系滋补类产品如红枣山药、红枣八宝茶等新品开发所致[3] - 公司持续优化产品结构，重点发展有差异化、科技含量的红枣产品[3] 渠道表现 - 2024年线下渠道营收11.36亿元（同比增加3%），主要系山姆、零食量贩等新零售渠道放量带动[3] - 2024年电商渠道营收4.75亿元（同比减少16%），主要受电商渠道搬迁影响，目前磨合过程基本完成[3] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.02/0.17/0.27元，当前股价对应PE分别为502/70/44倍[4] - 看好公司产品和渠道双轮驱动，低价原材料投入使用，预计成本同比大幅优化[4]

文章核心观点 华鑫证券孙山山、张倩发布对好想你的研究报告，给予买入评级，看好公司产品和渠道双轮驱动，预计成本优化、盈利能力持续改善 [1][4] 事件 - 2025年4月23日好想你发布2024年年报与2025年一季报，2024年总营收16.70亿元（同减3%），归母净利润亏损0.72亿元，扣非净利润亏损0.81亿元；2024Q4总营收4.92亿元（同减23%），归母净利润亏损0.11亿元，扣非净利润亏损0.17亿元；2025Q1总营收4.13亿元（同减16%），归母净利润0.40亿元（同增216%），扣非净利润0.29亿元（同增101%） [2] - 截至2024年12月31日，公司现金红利派发总额6.11亿元，分红额度创历史新高 [2] 投资要点 高价原料消耗完毕，盈利能力持续修复 - 2024年/2025Q1毛利率分别同比-3pct/+5pct至22.62%/33.97%，高价原料基本消耗完毕，新一季采购成本处于历史低位，利好毛利修复 [3] - 2024年/2025Q1销售费用率分别同减0.1pct/1pct至20.93%/21.10%，管理费用率分别同减1pct/0.1pct至6.74%/6.42%，费用管控效果明显 [3] - 2024年/2025Q1净利率分别同比-1pct/+7pct至-4.53%/9.62%，2025年利润大幅改善系基数较小叠加高投资收益，后续盈利能力有望持续修复 [3] 产品结构优化，电商渠道费用管控加强 - 产品方面，2024年红枣制品/健康锁鲜类/其他类产品营收分别为12.22/0.69/3.20亿元，分别同比-7%/-20%/+16%，锁鲜类产品下降系旧品维护力度下降，公司重视冻干锁鲜产品推进产能释放，其他类产品增长系滋补新品开发 [3] - 渠道方面，2024年线下渠道营收11.36亿元（同增3%），系新零售渠道放量带动，公司开发适销产品调整产线；2024年电商渠道营收4.75亿元（同减16%），受电商渠道搬迁影响，磨合完成后计划减少低效费用投入 [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.02/0.17/0.27元，当前股价对应PE分别为502/70/44倍，维持“买入”投资评级 [4]