董事会会议召开情况 - 第七届董事会第一次会议于2025年5月16日以现场结合通讯方式召开，应出席董事9人，实际出席9人，其中2人以通讯方式参会 [1] - 会议由董事李水荣主持，符合《公司法》及《公司章程》相关规定，监事及高管列席会议 [1] 董事会审议结果 - 全票通过选举李水荣为第七届董事会董事长，任期三年 [1][2] - 全票通过组建董事会各专门委员会，李水荣、姚铮、俞毅等分别担任主任委员 [2] - 全票通过聘任项炯炯为总经理、周先何为副总经理、全卫英为董事会秘书、王亚芳为财务总监、李金方为内审部经理、胡阳阳为证券事务代表，任期均为三年 [2][3][4] 高管团队背景 - 董事长李水荣为高级经济师，现任浙江荣盛控股集团董事长，直接持有公司643,275,000股，为实际控制人 [4][8] - 总经理项炯炯入选ICIS"2025全球最具影响力化工领袖40强"，兼任浙商总会副会长 [4] - 财务总监王亚芳为高级会计师及注册会计师，曾任荣盛控股财务副总监 [7] - 董事会秘书全卫英持有深交所董秘资格，曾获"金牌董秘"称号 [7] 公司治理结构 - 主要高管与实控人存在亲属关系：项炯炯为李水荣女婿，李永庆（董事）为李水荣堂侄，李彩娥（董事）为李水荣妹妹 [8] - 所有新任高管均无失信记录，符合任职资格要求 [8][9][10] 联系方式 - 董事会秘书全卫英与证券事务代表胡阳阳办公地址及电话一致，电子邮箱分别为qwy@rong-sheng.com和yangyang@rong-sheng.com [11][12]

公司治理变动 - 荣盛石化于2025年5月16日召开职工代表大会，选举俞凤娣女士为第七届董事会职工董事，徐永明先生为第七届监事会职工监事 [1] - 新选举的职工董事和监事将与2024年度股东大会选举产生的董事会和监事会成员共同组成第七届董事会和监事会，任期与股东大会选举的董事、监事一致 [1] - 公司第七届董事会中兼任高级管理人员及职工代表董事人数未超过董事总数的二分之一，监事会中职工代表比例不低于三分之一 [1] 新任高管背景 - 俞凤娣女士曾获杭州市劳动模范称号，历任绍兴县第一涤纶厂生技科技术员、绍兴市第一化纤厂生技科科长、荣盛化纤集团假捻部经理、总经理助理，现任浙江荣盛控股集团副总裁、荣盛石化董事 [4] - 徐永明先生为本科学历、高级经济师，历任荣盛化纤集团纺丝部经理、总经理助理，现任荣盛石化监事、浙江永盛科技总经理 [4] - 俞凤娣女士在荣盛石化控股股东任职，与公司其他主要股东及高管无其他关联关系 [4] 高管任职合规性 - 新任职工董事和监事符合《公司法》及《公司章程》规定的任职资格和条件，不存在禁止任职的情形 [1] - 经查询最高人民法院网，两位新任高管均不属于"失信被执行人"，且无《公司法》等法规规定不得担任董事、监事、高管的情形 [4][5] - 两位高管最近三十六个月内未受到中国证监会行政处罚或证券交易所公开谴责/通报批评，也无涉嫌犯罪或违法违规被立案调查的情况 [5]

股东大会召集与召开 - 股东大会由公司第六届董事会第二十三次会议决议召集，并于2025年4月25日通过《证券时报》《证券日报》等媒体及巨潮资讯网发布通知 [3] - 现场会议于2025年5月16日在杭州市萧山区浙江荣盛控股集团大楼召开，与通知时间、地点一致 [3] - 采用现场表决与网络投票结合方式，网络投票通过深交所系统进行，时间为2025年5月16日9:15-15:00 [3][4] 出席人员及股权结构 - 现场出席股东13名，代表股份7,287,350,285股，占总表决权股份76.1296% [6] - 网络投票股东340名，代表股份149,895,139股，占总表决权股份1.5659% [6] - 关联股东Aramco Overseas Company B.V、李水荣等在多议案中回避表决 [9][11][12] 议案表决结果 - 全部议案通过率均超99%，最高达99.9738%（同意7,435,299,277股） [17] - 中小股东表决支持率普遍高于98%，例如在关联交易议案中支持率达98.4816%-99.0743% [11][12] - 采用累积投票选举第七届董事会非独立董事5名、独立董事3名及监事2名，具体得票数未披露 [18] 法律合规性结论 - 股东大会程序符合《公司法》《股东会规则》及公司章程规定 [5][18] - 出席会议人员资格及召集人资格经律师验证有效 [6][18] - 表决程序及结果合法有效，未收到股东异议 [18]

会议信息 - 2025年5月16日14:30召开现场股东大会，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[3] - 出席现场会议股东及代表13人，代表股份7,287,350,285股，占比76.1296％[7] - 网络投票股东340人，代表股份149,895,139股，占比1.5659％[8] - 出席会议股东共353人，代表股份7,437,245,424股，占比77.6956％[9] 议案表决 - 《2024年年度董事会工作报告》同意票7,434,178,069股，占比99.9588％[11] - 《关于2024年年度利润分配的预案》同意票7,435,004,577股，占比99.9699％[13] - 《关于续聘2025年年度审计机构的议案》同意票7,433,047,938股，占比99.9436％[17] - 《与沙特阿拉伯石油公司签订购销合同的议案》关联股东回避1,012,552,501股，同意票6,422,610,676股，占比99.9676％[19] - 《与宁波恒逸贸易有限公司签订购销合同的议案》关联股东回避739,800,000股，同意票6,695,312,877股，占比99.9682％[21] - 《与浙江逸盛石化有限公司签订购销合同的议案》关联股东回避739,800,000股，同意票6,695,362,077股，占比99.9689％[22] - 《与浙江德荣化工有限公司签订购销合同的议案》关联股东李水荣回避表决股份数量为643,275,000股，表决同意6,791,758,277股，占比99.9674％[23][24] - 《与浙江荣盛控股集团有限公司签订采购合同的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,161,087,193股，占比99.8031％[26] - 《向浙江荣盛控股集团有限公司借款的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,156,567,164股，占比99.4146％[27] - 《与浙江荣翔热力有限公司签订购销合同的议案》表决同意7,435,032,477股，占比99.9702％[29] - 《与浙江荣通物流有限公司签订销售合同及货物运输合同的议案》关联股东回避表决股份数量为6,273,868,084股，表决同意1,161,233,093股，占比99.8157％[30] - 《与浙江鼎盛石化工程有限公司签订维保及工程服务合同的议案》关联股东李水荣回避表决股份数量为643,275,000股[33] - 《关于<荣盛石化股份有限公司 2024 年度利润分配预案>的议案》回避表决股份 6,273,868,084 股，同意 1,161,088,793 股占 99.8033％，中小投资者同意 148,536,292 股占 98.4826％[35] - 《关于在浙江萧山农村商业银行股份有限公司办理存款、信贷、结算等业务的议案》回避表决股份 643,275,000 股，同意 6,791,699,577 股占 99.9666％，中小投资者同意 222,656,842 股占 98.9904％[36] - 《关于开展 2025 年年度期货套期保值业务的议案》同意 7,435,121,177 股占 99.9714％[38] - 《关于开展 2025 年年度外汇衍生品交易业务的议案》同意 7,435,029,477 股占 99.9702％[39] - 《关于制定<未来三年（2026 - 2028 年）股东回报规划>的议案》同意 7,435,118,677 股占 99.9714％，中小投资者同意 222,800,942 股占 99.0545％[40] - 《关于注销部分回购股份、减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意 7,435,299,277 股占 99.9738％，已获有效表决权股份总数 2/3 以上通过[41] 人员选举 - 非独立董事选举中李水荣获 7,425,405,079 票占 99.8408％，中小投资者占 94.7359％[42] - 独立董事选举中姚铮获 7,432,775,293 票占 99.9399％，中小投资者占 98.0126％[43] - 监事选举中孙国明获 7,432,580,405 票占 99.9373％，中小投资者占 97.9260％[45] 合规情况 - 广东信达律师事务所认为公司本次股东大会召集、召开、表决等程序合法有效[46]

会议信息 - 荣盛石化第七届监事会第一次会议5月8日发通知，5月16日现场召开[1] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[1] 选举结果 - 孙国明当选公司第七届监事会主席，任期三年[2] - 《关于选举公司第七届监事会主席的议案》表决3票同意[3] 人员情况 - 孙国明未持股，与大股东无关联[8] - 孙国明非“失信被执行人”，无禁止任职情形[9]

人事任命 - 2025年5月16日召开第七届董事会第一次会议[1] - 选举李水荣为董事长，任期三年[2][3] - 聘任项炯炯为总经理，任期三年[7][8] - 聘任周先何为副总经理，任期三年[9][10] - 聘任全卫英为董事会秘书，任期三年[11][14] - 聘任王亚芳为财务总监，任期三年[15][16] - 聘任李金方为内审部经理，任期三年[17][18] - 聘任胡阳阳为证券事务代表，任期三年[19][20] 股份持有 - 李水荣直接持有643,275,000股[30] - 李永庆直接持有96,525,000股[30] 联系方式 - 联系地址为杭州市萧山区金城路358号蓝爵国际写字楼[32] - 电话为0571 - 82520189[32] - 传真为0571 - 82527208转8150[32] - 董事会秘书邮箱qwy@rong - sheng.com[32] - 证券事务代表邮箱yangyang@rong - sheng.com[32]

股东大会信息 - 公司2025年4月24日决议召集本次股东大会，4月25日发布通知[3] - 现场会议于2025年5月16日14:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 现场出席股东及代表共13名，代表股份7,287,350,285股，占比76.1296%[5] - 网络投票股东共340名，代表股份149,895,139股，占比1.5659%[6] 议案表决情况 - 《2024年年度董事会工作报告》同意7,434,178,069股，占比99.9588%[9] - 《2024年年度监事会工作报告》同意7,434,263,669股，占比99.9599%[11] - 《关于2024年年度利润分配的预案》同意7,435,004,577股，占比99.9699%，中小投资者同意222,686,842股，占比99.0037%[13] - 《关于董事、监事及高管薪酬的议案》同意7,434,840,477股，占比99.9677%[15] - 《2024年年度财务决算报告》同意7,434,299,069股，占比99.9604%[17] - 《关于续聘2025年年度审计机构的议案》同意7,433,047,938股，占比99.9436%[19] - 《与沙特阿拉伯石油公司签订购销合同的议案》同意6422610676股，占比99.9676%，中小投资者同意222845442股，占比99.0743%[23] - 《与宁波恒逸贸易有限公司签订购销合同的议案》同意6695312877股，占比99.9682%，中小投资者同意222795142股，占比99.0519%[25] - 《与浙江逸盛石化有限公司签订购销合同的议案》同意6695362077股，占比99.9689%，中小投资者同意222844342股，占比99.0738%[27] - 《与浙江德荣化工有限公司签订购销合同的议案》同意6791758277股，占比99.9674%，中小投资者同意222715542股，占比99.0165%[31] - 《与浙江荣盛控股集团有限公司签订采购合同的议案》同意1161087193股，占比99.8031%，中小投资者同意148534692股，占比98.4816%[33] - 《向浙江荣盛控股集团有限公司借款的议案》同意1156567164股，占比99.4146%，中小投资者同意144014663股，占比95.4847%[36] - 《与浙江荣翔热力有限公司签订购销合同的议案》同意7435032477股，占比99.9702%，中小投资者同意222714742股，占比99.0162%[38] - 《与浙江荣通物流有限公司签订销售合同及货物运输合同的议案》同意1161233093股，占比99.8157%，中小投资者同意148680592股，占比98.5783%[40] - 《与苏州圣汇装备有限公司签订采购合同的议案》同意1161168493股，占比99.8101%，中小投资者同意148615992股，占比98.5355%[44] - 《与浙江鼎盛石化工程有限公司签订维保及工程服务合同的议案》同意6791682677股，占比99.9663%，中小投资者同意222639942股，占比98.9829%[46] - 《关于在浙江萧山农村商业银行股份有限公司办理业务的议案》同意67.92亿股，占比99.9666%；中小投资者同意2.23亿股，占比98.9904%[49] - 《关于开展2025年年度期货套期保值业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%[51] - 《关于开展2025年年度外汇衍生品交易业务的议案》同意74.35亿股，占比99.9702%[54] - 《关于制定<未来三年（2026 - 2028年）股东回报规划>的议案》同意74.35亿股，占比99.9714%；中小投资者同意2.23亿股，占比99.0545%[55] - 《关于注销部分回购股份、减少注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意74.35亿股，占比99.9738%[56] 人员表决情况 - 非独立董事李水荣获表决权74.25亿票，占比99.8408%；中小投资者占比94.7359%[58] - 非独立董事Alharbi, Mitib Awadh M获表决权74.32亿票，占比99.9313%；中小投资者占比97.7295%[58] - 独立董事姚铮获表决权74.33亿票，占比99.9399%；中小投资者占比98.0126%[58] - 独立董事俞毅获表决权74.33亿票，占比99.9439%；中小投资者占比98.1441%[58] - 监事孙国明获表决权74.33亿票，占比99.9373%；中小投资者占比97.9260%[58]

人事选举 - 荣盛石化2025年5月16日召开职工代表大会[1] - 俞凤娣当选第七届董事会职工董事[1] - 徐永明当选第七届监事会职工监事[1] 任职合规 - 第七届董事会兼任高管及职工代表董事未超总数二分之一[1] - 第七届监事会职工代表比例不低于三分之一[1] - 俞凤娣、徐永明任职无关联及禁止情形[5]

股份注销与减资 - 公司拟注销136,082,746股股份并减少注册资本[2] 债权申报 - 债权人2025年5月17日起45日内可申报债权[3][6] - 现场申报时间为工作日9:00 - 11:00、13:30 - 17:00[6] - 联系人胡阳阳，电话0571 - 82520189，邮箱rspc@rong - sheng.com[7] - 申报地址为浙江杭州萧山区金城路358号董事会办公室[7] 会议审议 - 2025年4月24日、5月16日分别召开董事会、股东大会审议议案[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][6][39] 报告的核心观点 - 炼化行业景气度回暖，公司业绩在2025年一季度大幅环比改善，结合当前情况调整盈利预测，维持“买入”评级 [6] - 燃料油政策频出或使边际炼油产能逐步退出，产品盈利水平有望修复 [7] - 公司持续“补链强链”，完善产品矩阵，增强盈利能力，作为炼化龙头盈利水平将逐步修复 [8] 根据相关目录分别进行总结 炼化行业底部向上，景气度企稳回升 - 原油裂解价差2024Q4跌至低点，2025年企稳回升，2024Q4平均为1231元/吨，2025Q1为1452元/吨，2025Q2截至4月23号平均为1654元/吨 [16] - 烯烃价差回暖，截至4月25日，乙烯 - 石脑油价差为202美元/吨，较年初变化不大；丙烯 - 石脑油价差为197元/吨，较年初涨幅约20 - 30美元/吨 [16] - PX - 石脑油价差处于历史低位，4月PX生产利润理论亏损，PTA因行业过剩价差长期承压，涤纶长丝价差和盈利能力表现良好，截至4月28日，POY全年平均价差为1293元/吨 [19] 燃料油等相关政策频出，行业边际产能或将逐步退出 - 2025年1月1日起燃料油进口税率从1%调至3%，进口成本约增加80元/吨；1月起燃料油消费税抵扣比例从100%下调至50 - 60%，部分税费成本上升450 - 600元/吨 [28] - 2025年3月全国燃料油进口138.26万吨，环比降57.12万吨，降幅29.24%，同比跌幅超50%，Q1进口总计521.85万吨，同比降近300万吨，降幅35% [29] - 以进口燃料油为原料的地炼企业面临双重成本压力，2025年以来山东独立炼厂产能利用率降至48%左右，行业边际产能或逐步退出，产品盈利水平有望修复 [29] 公司产业链布局完善，炼化龙头业绩修复、整装待发 - 公司是重要生产商，控股的浙石化炼化一体化项目能力全球领先，与阿美战略合作巩固行业地位 [31] - 2024年浙石化α烯烃中试装置投产、稀土顺丁橡胶装置试生产成功、金塘新材料等项目推进，产品矩阵拓宽 [34] - 2025年一季报显示，公司归母净利润5.88亿元，环比增486.62%；扣非归母净利润6.18亿元，环比增736.04%，业绩大幅环比改善 [38] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为3525.93（ - 615.63）/3702.23/3887.34亿元，归母净利润为19.62（ - 81.23）/41.20/62.62亿元，EPS为0.19（ - 0.81）、0.41、0.62元，对应当前股价PE为45.0、21.4、14.1倍，维持“买入”评级 [39] 附：财务预测摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为3251.12/3264.75/3525.93/3702.23/3887.34亿元，YOY分别为12.5%、0.4%、8.0%、5.0%、5.0% [10][41] - 归母净利润分别为11.58/7.24/19.62/41.20/62.62亿元，YOY分别为 - 65.3%、 - 37.4%、170.8%、110.0%、52.0% [10][41] - 毛利率分别为11.5%、11.5%、11.5%、11.7%、13.0%；净利率分别为0.4%、0.2%、0.6%、1.1%、1.6% [10][42] - ROE分别为1.7%、2.2%、3.7%、7.4%、10.1%；EPS分别为0.11、0.07、0.19、0.41、0.62元 [10][41] - P/E分别为76.2、121.9、45.0、21.4、14.1倍；P/B分别为2.0、2.0、1.9、1.8、1.6倍 [10][41]