板块整体表现 - 10月28日专业连锁板块整体下跌0.89% [1] - 当日上证指数下跌0.22%至3988.22点 深证成指下跌0.44%至13430.1点 [1] - 板块内7只个股中仅孩子王上涨0.55% 其余6只均下跌 华致酒行以-1.96%领跌 [1] 个股市场表现 - 孩子王为板块内唯一上涨个股 收盘价10.88元 涨幅0.55% 成交28.59万手 成交额3.12亿元 [1] - 华致酒行领跌板块 跌幅1.96% 收盘价21.01元 成交8.41万手 成交额1.77亿元 [1] - 爱施德跌幅最大达1.72% 成交35.08万手 成交额4.43亿元 [1] 板块资金流向 - 专业连锁板块主力资金净流出1.55亿元 [1] - 板块游资资金净流入3141.33万元 散户资金净流入1.24亿元 [1] - 爱施德主力资金净流出8787.26万元 净流出占比最高达19.84% [2] - 天音控股主力资金净流出2107.89万元 净流出占比10.47% [2] - 华致酒行主力资金净流出1449.76万元 净流出占比8.20% [2]

公司股权结构 - 优友互联为爱施德控股子公司 [1] - 爱施德持有优友互联58.06%股份 [1] 优友互联业务与上市进展 - 优友互联主要业务包括移动转售、物联网、MVNE业务 [1] - 优友互联目前处于上市辅导期 [1]

公司股权结构 - 公司通过控股子公司共青城爱施德创新持有星盟信息6.6亿元的出资份额 [1] - 公司持有星盟信息的出资份额占出资总额的25.55% [1] - 公司为星盟信息的第一大股东 [1] 间接持股关系 - 星盟信息是荣耀终端有限公司母公司深圳市智信新信息技术有限公司的股东之一 [1] - 公司通过持有星盟信息25.55%的出资份额间接持股荣耀公司 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入393.75亿元，营业利润5.74亿元，归母净利润3.37亿元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为27.01亿元，同比大幅增长129.21% [1] 核心主业与渠道优势 - 公司持续夯实核心主业，把握苹果AI终端周期与智能化浪潮机遇 [1] - 截至2025年9月30日，Apple授权零售店总数达246家，较年初净增46家，连续多年位居全国首位 [1] - 授权服务网点超过2000家，覆盖全国重点城市与商圈，渠道体系实现全场景贯通 [1] - 公司线上平台运营能力持续增强，覆盖全国2700余家网点的渠道体系将成为苹果AI终端生态落地的关键通路 [1] 资本布局与AI机器人投资 - 公司通过资本布局切入AI与机器人等高成长赛道，与深圳智慧城市产业投资基金共同设立总规模5亿元的“爱施德智城基金” [2] - 基金已完成对云深处科技与赛感科技的战略投资，分别对应机器人“执行”与“感知”环节 [2] - 云深处科技“绝影”系列产品已落地600多个项目，客户包括国家电网、新加坡能源集团等 [2] - 赛感科技攻克柔性触觉传感器关键技术，已应用于机器人指尖及消费电子场景 [2] 全球化布局与荣耀业务 - 作为荣耀核心渠道合作伙伴，公司已获得香港、泰国、越南等独家销售与服务授权，2025年新增中东、非洲、澳洲等区域授权 [2] - 2025年上半年，荣耀在香港市场份额达20.2%，首次跻身Top2；澳门市场份额32.4%，位列第二；越南市场零售激活量同比增长超300% [2] - 公司曾于2020年以6.6亿元出资参与荣耀联合收购，成为渠道商中最大投资者，未来将受益于荣耀股权价值提升与渠道扩张红利 [3] 战略转型与增长格局 - 公司正从传统分销商向“智能终端生态型企业”转型 [3] - 苹果生态提供稳定现金流与渠道护城河，AI与机器人投资赋予中长期成长潜力，荣耀出海提供国际化增长动能 [3] - 三条主线协同共振，使公司在AI硬件与智能设备时代具备更高成长弹性与更强产业粘性 [3]

核心业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入393.25亿元，同比下降31.46% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.37亿元，同比下降35.78% [1] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润为3.14亿元，同比下降27.57% [1] 盈利能力指标 - 2025年前三季度整体毛利率达到5.07%，同比提升1.36个百分点 [1] - 2025年前三季度净利率为1.01%，较上年同期微升0.01个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为5.30%，同比显著提升1.66个百分点，环比上升0.54个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度净利率达到1.01%，同比上升0.25个百分点，环比上升0.11个百分点 [1] 费用管理情况 - 2025年第三季度公司期间费用总额为14.23亿元，较上年同期微降221.04万元 [2] - 2025年第三季度期间费用率为3.62%，较上年同期上升1.13个百分点 [2] 战略转型与经营质量 - 营业收入规模的调整与公司主动优化业务结构、聚焦高价值业务的战略选择密切相关 [2] - 毛利率的持续提升表明公司产品组合优化和运营效率改善策略正在发挥作用 [2] - 公司正处于战略转型与业务结构调整期，采取“以质换量”的经营策略 [2]

公司财务表现 - 前三季度实现营收393.75亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.37亿元 [1] - 截至三季度末货币资金46.95亿元，较年初增长46.58% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额达27.01亿元，同比增长129.21% [1] 消费电子与苹果产业链 - iPhone 17系列在中美两地开售前10天销量较上代增长约14% [1] - 预计2025年iPhone 17系列全年销量将达9600万至1亿台，带动苹果全年出货量达2.3亿部至2.4亿部 [1] - 天猫"双11"首小时苹果成交额破亿元，不到两小时即超过去年全天 [2] - 苹果17系列在硬件上实现AI影像、仿生芯片、iOS 26等全方位升级，拉开AI端侧设备创新序幕 [2] 公司核心业务与渠道 - 公司旗下"Coodoo"品牌新增自营苹果APR门店46家，总门店数达246家，继续保持全国第一的渠道规模 [2] - 作为国内苹果渠道的重要合作伙伴，公司凭借多年的品牌与渠道深耕，稳居行业头部 [2] - 苹果旺季与AI端侧创新带来的产业链加单，将推动公司渠道业务增长 [3] 新消费业务拓展 - 公司旗下茶饮品牌"茶小开""悦小开"在无糖茶、中式养生水、果蔬茶三大品类形成差异化布局 [2] - 2025年中国茶饮市场统计规模达227亿元，同比增幅38.2% [3] - 公司凭借渠道、供应链及品牌孵化优势，有望在健康饮品高成长赛道中推动产业发展 [3] 战略投资与未来发展 - 公司旗下爱施德智城基金已完成对杭州云深处科技、赛感科技两家创新企业的投资，重点布局AI智算、智能制造、产业数字化 [3] - 公司探索"产业+投资"的双轮驱动模式 [3] - 从中长期看，公司在新消费与产业投资的战略布局，将成为持续创造价值的关键引擎 [3]

文章核心观点 - 公司拟续聘中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）为2025年度财务报表和内部控制审计机构，审计服务费用共计155万元 [2][3] - 该续聘议案已获董事会审议通过，尚需提交公司股东会审议 [2][11] 拟续聘会计师事务所的基本情况 - 中审众环成立于2013年11月6日，组织形式为特殊普通合伙，2024年末拥有合伙人216人、注册会计师1,304人、签署过证券服务业务审计报告的注册会计师723人 [4] - 中审众环2024年经审计总收入为217,185.57万元，其中审计业务收入183,471.71万元，证券业务收入58,365.07万元，上市公司审计客户家数244家，审计收费35,961.69万元 [5] - 中审众环购买的职业保险累计赔偿限额为8亿元，近三年已审结的与执业行为相关的民事诉讼中尚未出现需承担民事责任的情况 [6] - 中审众环近3年受到行政处罚2次、自律监管措施2次、纪律处分2次、监督管理措施13次，47名从业人员受到行政处罚9人次等监管措施 [7] 审计项目团队信息 - 项目合伙人为孙志军，2002年成为注册会计师，最近3年签署5家上市公司审计报告 [8] - 签字注册会计师为韩静，2018年成为注册会计师，最近3年签署3家上市公司审计报告 [8] - 项目质量控制复核合伙人为朱晓红，2010年成为注册会计师，最近3年复核6家上市公司审计报告 [8] - 项目合伙人孙志军最近3年收到行政监管措施1次，项目质量控制复核合伙人朱晓红和签字注册会计师韩静最近3年未受处罚或监管措施 [8] 审计费用及聘任程序 - 2025年度审计服务费用共计155万元，其中年报审计费用120万元，内控审计费用35万元，与2024年度费用保持一致 [9] - 公司董事会审计委员会对中审众环的专业胜任能力、投资者保护能力等进行了审查，同意提议续聘 [11] - 公司董事会以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过了续聘议案 [11]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为140.05亿元，同比下降24.75% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，同比下降10.73% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.08亿元，同比下降15.44% [1]

公司财务表现 - 前三季度实现营收393.75亿元，营业利润5.74亿元，归母净利润3.37亿元 [1] - 货币资金达46.95亿元，较年初增长46.58% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为27亿元，同比增长129% [1] - 公司主动收缩低毛利板块，聚焦高附加值业务，导致短期营收净利承压但发展质量持续夯实 [1] 战略转型与运营 - 公司实施“极致运营”战略，销售回款效率与费用管控优化成效显著 [1] - 战略调整方向为聚焦高附加值业务，经营基本面持续夯实 [1] - 公司与深国资旗下投资平台联合设立规模5亿元的“爱施德智城基金”，聚焦AI、智能终端、机器人等领域 [2] 产业投资布局 - 产业基金已完成两笔投资：布局四足与人形机器人的云深处科技，其产品已落地600余个项目；专注柔性触觉传感器的赛感科技，已打通量产线 [2] - 基金投资定位为政策重点支持领域，如AI、集成电路等战略性新兴产业 [2] - 公司计划将基金从“投资工具”升级为政策导向下的“产业整合平台” [3] 核心竞争优势 - 公司拥有覆盖全国T1-T6市场的“分销+零售+售后”全渠道网络，覆盖全国10万多家手机门店 [2] - 渠道网络支撑苹果、荣耀等核心品牌业务，并能被投企业提供市场落地和场景验证支持 [2] - 公司形成“技术+渠道”的双向赋能模式，为被投企业构建独特竞争力 [2] 政策与行业环境 - 深圳印发并购重组行动方案，提出到2027年底培育万亿级产业基金群，支持龙头企业并购新兴产业，尤其鼓励在AI、集成电路等领域的整合 [1] - 政策方向与公司战略转型高度契合，为产业布局打开新空间 [1] - 消费电子行业复苏与新质生产力培育为公司带来双重机遇 [3]

财务表现 - 第三季度营业收入140.05亿元，同比下降24.75% [1] - 第三季度净利润1.16亿元，同比下降10.73% [1] - 前三季度营业收入393.75亿元，同比下降31.47% [1] - 前三季度净利润3.37亿元，同比下降35.78% [1] 经营状况 - 报告期内品牌市场份额下降 [1] - 公司优化调整业务结构 [1] - 公司销售规模下降 [1]