数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 根据国家统计局数据显示：2025年10月中国精炼铜(电解铜)产量为120万吨，同比增长8.9%；2025年1- 10月中国精炼铜(电解铜)累计产量为1229.5万吨，累计增长9.7%。 2020-2025年1-10月中国精炼铜(电解铜)产量统计图 上市企业：江西铜业（600362）,云南铜业（000878）,紫金矿业（601899）,铜陵有色（000630）,西部矿 业（601168）,白银有色（601212）,楚江新材（002171）,海亮股份（002203）,鑫科材料（600255）,锡 业股份（000960） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国电解铜箔行业市场现状分析及投资前景评估报告》 ...

铜价表现与市场动态 - 12月24日，LME三个月期铜价格创下每吨12159美元的历史新高，年内累计上涨超过37%，有望创下自2009年以来超过15年的最大年度涨幅 [1] - 铜价上涨受宏观经济影响，美国11月CPI降温强化了明年降息预期，美联储降息预期及美元走弱降低了持有成本，推动有色金属集体上涨 [3] - 市场预测特朗普政府明年或对铜加征关税，加剧供应担忧，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，可能导致全球铜库存很快降至危急的低位水平 [3] - 地缘政治风险对铜价有所提振，中国铜冶炼厂与智利矿业巨头安托法加斯塔敲定2026年铜精矿长单加工费为零，凸显矿端供应紧张格局，美国持续虹吸全球电解铜也增加了非美地区供应紧张担忧 [3] AI浪潮驱动铜需求增长 - 在全球AI算力基建快速发展的浪潮下，数据中心正成为“新铜矿”，铜凭借其不可替代的导电、导热性能，成为支撑人工智能产业发展的核心材料 [4][5] - 摩根士丹利报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年将增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点 [5] - 预测到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨，占总需求2.8%；2028年进一步增至130万吨，占比3.3%，复合年增长率达40% [5] A股铜板块市场表现与业绩 - A股铜板块共有16家上市公司，12月以来普遍上涨，截至12月23日平均涨幅达到8.58%，其中金诚信、白银有色、洛阳钼业等7股累计涨幅超过10% [7] - 从年内涨跌幅看，多只铜概念股表现强劲，例如洛阳钼业上涨192.10%，鹏欣资源上涨141.64%，紫金矿业上涨121.00%，江西铜业上涨120.57% [9] - 铜板块个股前三季度合计实现归母净利润690.05亿元，同比增长46.18%，其中鹏欣资源扭亏为盈，白银有色同比减亏，楚江新材、金田股份、洛阳钼业等12股归母净利润实现同比增长 [9]

铜市场核心观点 - 多家机构预计2026年铜供给将持续偏紧，市场可能转入实质性短缺 [1][3] - 铜价在宏观与基本面双重驱动下大幅上涨，LME铜价创历史新高，沪铜跟涨 [2] - 新能源与AI算力基础设施快速发展，显著拉动铜需求，成为最大增量来源 [3] - 铜板块上市公司业绩集体增长，股价普遍上涨，并获机构高度关注 [4][6] 铜价表现与驱动因素 - **价格创历史新高**：LME铜盘中首次突破12000美元/吨，最高报12159.5美元/吨，收盘报12055美元/吨，年内累计上涨超37%，有望创2010年以来最高年度涨幅 [2] - **国内市场跟涨**：沪铜主力期货夜盘收盘报9.49万元/吨，涨幅1.04% [2] - **宏观因素驱动**：美国11月CPI降温强化降息预期，美联储降息预期及美元走弱降低了持有成本，推动铜等有色金属集体上涨 [2] - **供应紧缩推动**：全球铜矿进入历史性低增长阶段，2025年1-10月全球精炼铜市场供应过剩12.2万吨，较上年同期过剩26.1万吨大幅收窄，反映未来铜精矿供应短缺 [2] 供需基本面分析 - **需求端强劲增长**： - 新能源汽车为铜最大增量来源，每辆电动汽车用铜量约80千克，是传统燃油车的4-5倍 [3] - 光伏、风电、储能与电网等领域亦大幅增加铜需求 [3] - AI算力基础设施对铜需求激增，铜因其卓越导电导热性，成为芯片互联与算力设施散热的核心材料 [3] - **供给端持续偏紧**： - 广发证券预计2026年铜终端供需将延续紧平衡，叠加美联储降息带来的流动性宽松，铜价将继续上行，未来底部将保持在1万美元/吨上方 [3] - 华龙证券指出，在矿端长期偏紧背景下，美国关税与铜矿扰动事件加剧紧缺预期，市场多预期铜供给将在2026年前后转入实质性短缺 [3] - 国际铜研究组织(ICSG)等机构已调整其2026年供需平衡预测 [3] 铜板块上市公司表现 - **板块整体上涨**：A股铜板块16家上市公司，12月以来平均涨幅达8.58%，其中金诚信、白银有色、洛阳钼业等7股累计涨幅超10% [4] - **业绩集体增长**：板块前三季度合计实现归母净利润690.05亿元，同比增长46.18% [4] - 鹏欣资源扭亏为盈，白银有色同比减亏 [4] - 楚江新材、金田股份、洛阳钼业等12股归母净利润实现同比增长 [4] - **机构高度关注**：四季度多只铜概念股获机构密集调研，6股获5家及以上机构调研 [6] - 海亮股份、楚江新材、云南铜业机构调研家数居前，分别达到66家、59家、39家 [6] 重点公司动态 - **海亮股份**：在铜箔尖端技术持续创新，适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔等新型产品已达行业领先，获国内外一线电芯企业正向反馈 [7] - **楚江新材**：前三季度归母净利润增幅最高，达3.55亿元，同比增长2089.49% [4][7] - 公司铜基材料业务成功拓展至新兴领域，精密铜带进入5G通信及智能互联，异形铜导体切入海洋工程，产品进入5G通信连接器、消费电子等场景 [7]

行业整体表现与核心观点 - 华龙证券发布有色金属行业2026年投资策略报告，认为在地缘对抗升级、全球经济增长失速、资源民族主义抬头背景下，有色金属景气度持续提升，主要金属品种价格持续走高，金属景气度有望维持，维持行业“推荐”评级 [2] - 2025年前11个月，黄金月均价较2024年全年均价上涨40.75%，白银上涨33.69%，铜上涨7.25%，铝上涨7.96% [1][2] - 2025年前三季度，有色金属行业实现收入2.82万亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1512.88亿元，同比增长41.55% [1][2] - 年初至今（2025年11月底），申万有色金属行业指数上涨72.81%，大幅跑赢沪深300指数（上涨18.49%） [1][2] 黄金投资逻辑 - 黄金价格与长期美债实际利率的负相关框架解释力逐步弱化，其背后是美元及美国信用的弱化，黄金作为避险资产的性质得到加强，成为全球范围内最佳避险资产 [3] - 黄金将进一步锚定地缘政治与全球秩序，定价全球不确定性 [3] - 2025年黄金涨势由多种需求共同推动，其中ETF资金取代央行资金成为主要推动力量，后续空间取决于投资需求的持续性 [3] - 建议关注的公司包括：紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH） [3] 铜投资逻辑 - 铜矿端供给呈现刚性，原因在于品位降低和激励价格压制，导致中期供应偏紧 [4] - 出于地缘政治和供应链安全考虑的资源民族主义人为将供应链进一步撕裂、错配，加剧了供给紧张 [4] - 市场普遍预期2026年前后，精炼铜将出现供需关系拐点，随后转入紧缺 [4] - 需求方面，美国2026年经济增速预期良好，美联储当前“预防性降息”的思路为软着陆提供保障，同时市场对2026年中国铜需求较乐观，预期将保持一定韧性 [4] - 在供需关系趋势性转折的节点上，供给提供支撑，需求恢复情况将决定铜价弹性，看好2026年以铜为代表的工业金属表现 [4] - 建议关注的公司包括：紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、金诚信（603979.SH）、海亮股份（002203.SZ） [4]

交易概况 - 2025年12月22日，海亮股份发生一笔大宗交易，成交30万股，成交金额为323.1万元[1] - 该笔大宗交易成交价格为10.77元，较当日市场收盘价12.4元折价13.15%[1] - 该笔交易成交额占海亮股份当日总成交额的0.71%[1] 交易细节 - 买方营业部为财通证券股份有限公司杭州文二西路证券营业部[2] - 卖方营业部为国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部[2]

市场表现 - 12月22日A股主要指数集体上涨，有色金属板块涨幅居前，同标的指数规模最大的有色ETF华宝（159876）场内价格一度上涨2.26%，最终收涨2.15%，当前价格接近其上市高点0.958元 [1][10] - 细分领域中，铜、金龙头公司领涨，其中铜业龙头海亮股份和白银有色涨幅均超过6%，紫金矿业上涨超过4%；黄金龙头中金黄金、赤峰黄金、山东黄金涨幅均超过3% [3][12] - 2025年全年，A股有色金属板块累计涨幅超过70%，领跑所有行业，截至12月16日，其涨幅领先第二名通信行业0.7个百分点 [4][13] 个股表现 - 根据有色ETF华宝标的指数成分股数据，12月22日涨幅居前的公司包括：海亮股份涨6.28%，白银有色涨6.18%，西部黄金涨5.36%，湖南白银涨4.80%，紫金矿业涨4.82% [4][13] - 其他涨幅显著的成分股包括：中金黄金涨3.85%，赤峰黄金涨5.72%，山东黄金涨3.32%，云南锗业涨2.84% [4][13] - 部分领涨公司市值规模较大，如紫金矿业总市值达8606亿元，山东黄金总市值1681亿元，中金黄金总市值1151亿元 [4][13] 行业基本面 - 受商品价格上涨和下游需求结构性增长驱动，有色金属行业呈现上游强于中下游的特征，整体业绩显著提升 [5][14] - 申万有色金属行业141家上市公司前三季度合计实现营业收入2.82万亿元，同比增长9.3%；合计实现归母净利润1512.88亿元，同比大幅增长41.55% [5][14] 政策与规划 - 2025年政策为金属行业高质量发展指明方向，关键词为“反内卷”和“稳增长” [5][14] - 工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出到2026年，行业增加值年均增长5%左右，10种有色金属产量年均增长1.5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [5][14] 机构后市展望 - 中金公司认为，有色金属和贵金属将成为2026年上涨趋势的“第一梯队” [5][14] - 高盛、摩根大通和美国银行均预测，黄金价格有望在2026年挑战5000美元/盎司的历史新高，央行购金被视为支撑金价的最重要因素 [5][14] - 花旗银行认为，在基本面和宏观背景向好的支撑下，铜价将在2026年持续上行 [5][14] 投资视角 - 文章观点认为周期风口已至，“有色牛”行情或将持续 [6][15] - 由于不同金属景气度、节奏与驱动点存在差异，通过投资覆盖整个板块的指数产品（如有色ETF华宝）来把握贝塔行情，被视为一种分散风险、把握行业整体机会的方式 [7][15]

公司股价与交易表现 - 12月18日盘中，公司股价上涨2.08%，报11.80元/股，总市值达270.43亿元，当日成交额为3878.77万元，换手率为0.15% [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入23.93万元，其中特大单买入103.53万元（占比2.67%），大单买入776.10万元（占比20.01%）[1] - 公司股价今年以来累计上涨12.58%，近5个交易日上涨0.60%，近20日上涨2.52%，但近60日下跌2.59% [1] - 公司今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为8月4日 [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入649.33亿元，同比减少4.52%，但归母净利润为9.25亿元，同比增长5.21% [2] - 公司主营业务收入构成为：铜管61.25%，原材料等23.03%，铜棒7.25%，铜箔4.51%，铜排3.59%，其他0.37% [1] - 公司自A股上市后累计派发现金红利24.86亿元，近三年累计派现10.65亿元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.06万户，较上期大幅增加83.72%，人均流通股为72273股，较上期减少37.65% [2] - 同期，香港中央结算有限公司位列公司第五大流通股东，持股5738.28万股，较上期增加3359.88万股，而南方中证500ETF（510500）已退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息与行业分类 - 公司全称为浙江海亮股份有限公司，成立于2001年10月29日，于2008年1月16日上市，总部位于浙江省杭州市滨江区 [1] - 公司主营业务涉及铜管、铜棒、铜管接件、铜铝复合导体、铝型材等产品的研发、生产制造和销售 [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，所属概念板块包括海水淡化、有色铜、钴镍、铜箔、专精特新等 [1]

浙江海亮股份有限公司控股股东股份质押变动公告核心摘要 - 公告披露浙江海亮股份有限公司控股股东海亮集团有限公司对所持公司部分股份进行了解除质押及再质押操作 [1] - 公告声明本次质押行为与上市公司生产经营需求无关 不会对公司生产经营及治理产生实质性影响 [3] - 公告强调控股股东及其一致行动人所质押股份目前不存在被平仓的风险 [3] 股东股份质押具体事项 - 公告详细列出了股东股份解除质押的基本情况 [1] - 公告详细列出了股东股份质押的基本情况 [1] - 本次质押股份明确不存在负担重大资产重组等业绩补偿义务 [1] 股东股份累计质押情况 - 截至公告披露日 列示了控股股东及其一致行动人所持股份的累计质押情况 [1] - 在累计质押情况表中注明“未质押股份限售和冻结数量”中的限售股份均为高管锁定股 [1] 其他相关说明 - 控股股东与实际控制人不存在非经营性资金占用或违规担保等侵害上市公司利益的情形 [2] - 公司承诺将持续关注股东质押情况及风险 并按规定及时履行信息披露义务 [3] 公告基本信息 - 本公告由浙江海亮股份有限公司董事会发布 [5] - 公告发布日期为2025年12月18日 [5] - 备查文件包括解除证券质押登记通知、证券质押登记证明及中国结算的质押冻结明细 [4]

大宗交易概况 - 2025年12月17日，海亮股份发生一笔大宗交易，成交37万股，成交金额为379.99万元，占该股当日总成交额的2.66% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为10.27元，较当日市场收盘价11.56元折价11.16% [1] 交易细节 - 该笔交易的买方营业部为中国中金财富证券有限公司杭州教工路证券营业部 [2] - 该笔交易的卖方营业部为国信证券股份有限公司杭州体育场路证券营业部 [2]

股权质押 - 海亮集团解除质押7500万股，占所持股份12.26%，占总股本3.27%[1] - 海亮集团再质押7500万股，占所持股份12.26%，占总股本3.27%[2] - 海亮集团累计被质押股份13600万股，占所持股份22.23%，占总股本5.93%[3] - 股东及其一致行动人累计被质押股份13600万股，占所持股份19.35%，占总股本5.93%[3] 股东持股 - 海亮集团持股611821334股，持股比例26.70%[3] - 冯海良持股59840466股，持股比例2.61%[3] - 冯橹铭持股18883900股，持股比例0.82%[3] - 浙江正茂创业投资有限公司持股12336449股，持股比例0.54%[3] - 股东及其一致行动人合计持股702882149股，持股比例30.67%[3] 其他情况 - 控股股东及其一致行动人所质押股份无平仓风险[4] - 控股股东本次股权质押与公司生产经营无关，无实质影响，无业绩补偿义务[5]