证券代码：002128 证券简称：电投能源 公告编号：2025090 互联网投票系统投票时间：2025 年 12 月 16 日（周二）9:15— 15:00 交易系统投票时间：2025 年 12 月 16 日（周二）9:15—9:25,9:30 —11:30 和 13:00—15:00 内蒙古电投能源股份有限公司 2025年第七次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1.本次股东会无否决议案的情形。 2.本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1.召开时间 现场会议召开时间：2025 年 12 月 16 日（周二）14:30 2.地点:内蒙古自治区通辽市经济技术开发区清沟大街 1 号内蒙古电 投能源股份有限公司办公楼。 3.会议召开方式:现场表决与网络投票相结合的方式 4.会议召集人:公司董事会 5.主持人:董事胡春艳（经半数以上董事推荐） 6.出席情况： 1 通过现场和网络投票的股东 178 人，代表股份 1,389,045,847 股， 占公司有表决权股份总数的 61.9674%。 其 ...

北京市中咨律师事务所 关于内蒙古电投能源股份有限公司 2025 年第七次临时股东会 的法律意见书 致:内蒙古电投能源股份有限公司 北京市中咨律师事务所（以下简称"本所"）接受内蒙古电投能源股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，指派本所律师王淼律师、袁华律师出席公司 2025 年第七次临时股东会（以下简称"本次股东会"）并对本次股东会的有关 事项依法进行见证。 北京市西城区平安里西大街 26 号 新时代大厦 5-8 层 邮编：100034 电话：+86-10-66091188 传真：+86-10-66091616 网址：http://www.zhongzi.com.cn/ 二〇二五年十二月 法律意见书 北京市中咨律师事务所 关于内蒙古电投能源股份有限公司 2025 年第七次临时股东会的法律意见书 本所依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股东会规则》《深圳证 券交易所上市公司股东会网络投票实施细则》（以下简称"《网络投票实施细则》"） 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》（以下简称"《证券法律业务管理办 法》"）《律师事务所证券 ...

内蒙古电投能源股份有限公司 关于重大资产重组获得国务院国资委批复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 内蒙古电投能源股份有限公司（以下简称"公司"）拟通过发行股份 及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司100%股权， 并拟向不超过35 名特定对象发行股份募集配套资金（以下简称"本次交 易"）。本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上 市，不构成实际控制人变更。 近日，公司实际控制人国家电力投资集团有限公司收到国务院国 有资产监督管理委员会出具的《关于内蒙古电投能源股份有限公司资产 重组和配套融资有关事项的批复》（国资产权〔2025〕528 号），国 务院国有资产监督管理委员会原则同意公司本次资产重组和配套融 资的总体方案。 本次重组尚需公司股东会审议、深圳证券交易所审核通过并经中 国证券监督管理委员会同意注册及相关法律法规所要求的其他可能 涉及的必要批准、核准、备案或许可。本次重组能否取得上述批准或 注册以及取得一系列批准的时间均存在不确定性。公司将根据本次重 组的实际进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求 ...

电投能源公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司 100%股权，并拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。近日，公司实际控制人国家电力投资 集团有限公司收到国务院国有资产监督管理委员会出具的《关于内蒙古电投能源股份有限公司资产重组 和配套融资有关事项的批复》（国资产权〔2025〕528号），国务院国有资产监督管理委员会原则同意 公司本次资产重组和配套融资的总体方案。本次重组尚需公司股东会审议、深圳证券交易所审核通过并 经中国证券监督管理委员会同意注册及相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或 许可。 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”（维持）[2] 报告的核心观点 - 展望2026年，煤炭行业供需并不悲观，供给端增量有限确定性较高，需求相对稳健，供需形势或由相对宽松转向基本平衡或阶段性偏紧[1] - 短期煤价因需求偏弱加速回落，但考虑到需求旺季未至，叠加“反内卷”及严安监下供给端持续优化，预计煤价整体跌幅有限[1] - 待电厂日耗显著回升后，行业供需或依旧紧平衡，煤价有望再度上行[8] 行业供给分析 - 政策层面强调“反内卷”，深入整治“内卷式”竞争，将贯穿明年主线[1] - 国内供应方面，截至12月8日，新疆铁路疆煤外运量达9008万吨，同比增长6.9%，并即将开启“疆煤入曹”新通道[1] - 进口方面，11月我国进口煤炭4405万吨，环比增长5.6%，但同比下降19.9%；1-11月累计进口4.32亿吨，同比下降12%[1] - 进口不确定性加大，印尼政府计划自2026年起对出口煤炭征收1%-5%的关税[1] 动力煤市场情况 - 价格方面，截至12月12日，秦港煤价753元/吨，环比下降38元/吨（变动-4.8%），同比下降41元/吨（变动-5.2%）[1] - 产地煤价周环比下跌，榆林5800、鄂尔多斯及大同5500大卡指数分别下降19、23、15元/吨[1] - 需求方面，12月5-11日，沿海及内陆25省电厂平均日耗581万吨，同比下降6.8%，但较农历同期增长2.9%[1] - 库存方面，同期电厂平均库存13546万吨，同比微降0.2%；北方四港库存1847万吨，较2024年同期增加34万吨[1] 焦煤与焦炭市场情况 - 焦炭市场淡季特征显著，第二轮提降（降幅50-55元/吨）已全面落地[7] - 京唐港主焦煤价格稳定在1630元/吨，同比上涨10元/吨（变动+0.6%）[7] - 供给端，截至12月12日，焦化厂开工率71.9%，周环比下降0.7个百分点，同比下降1.6个百分点[7] - 需求端，Mysteel全国247家钢厂日均铁水产量229万吨，周环比下降1.3%，同比下降1.4%[7] - 焦企因原材料焦煤让利，利润不降反升，生产积极性仍较高[7] - 焦煤需求端明显走弱，但考虑到产地超产核查持续推进，预计煤价跌幅有限[7] 配置建议 - 短期稳健红利公司占优，建议关注中煤能源、中国神华、陕西煤业、电投能源[8] - 依然看好煤价旺季向上机会，建议关注潞安环能、兖矿能源、晋控煤业、山煤国际[8] - 建议关注受益于煤炭产能储备政策落地、煤矿安全智能化改造及“一带一路”倡议的煤机公司中创智领、天地科技[8]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [9] 报告核心观点 - 近期煤价回调主要受气候异常、产地复产与核增加速、以及对2026年电价下调的担忧影响 [2][6][7] - 尽管近期煤价承压，但报告认为2026年煤炭需求有望改善，在“反内卷”政策背景下存量供给产能利用率受限，供需格局改善将支撑煤价中枢提升 [2][7] - 考虑到煤价上有顶下有底且供需改善确定性高，配置兼具红利与攻守属性的标的胜率较高，若需求超预期则可关注低估值弹性标的 [2][7] 近期市场表现与基本面跟踪总结 - **板块表现**：截至报告周（2025-12-08至2025-12-12），长江煤炭指数下跌3.71%，跑输沪深300指数3.63个百分点，在32个行业中排名垫底 [6][30][35] - **动力煤价格**：截至12月12日，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价为745元/吨，周环比下跌40元/吨，较11月下旬高点834元/吨回落明显 [6][7][30][58] - **动力煤需求**：截至12月11日，全国二十五省电厂日耗煤量为592万吨，同比偏低7.5%，主要受暖冬气候影响 [6][7][31] - **动力煤库存**：截至12月11日，二十五省电厂库存为1.35亿吨，可用天数22.8天，周环比下降0.5天 [31] - **焦煤价格**：截至12月12日，京唐港主焦煤库提价为1630元/吨，周环比持平 [6][30] - **焦炭价格**：日照港一级冶金焦平仓价1580元/吨，周环比下降50元/吨 [30] 2026年煤炭供需展望分析 - **需求端**：在用电增速平稳、风光挤压减速的背景下，2026年火电增速有望平稳甚至小幅正增长，储能对火电的冲击在2026年因规模较小影响有限，预计未来5-10年煤电需求韧性仍存 [7] - **国内供给端**：中央经济工作会议提出“深入整治‘内卷式’竞争”，预计2026年超产核查将继续严格限制存量产能利用率，即使有新产能投产，供应增量也有限，长期看资源枯竭可能成为支撑煤价的客观压力 [7] - **进口端**：全球主要煤炭出口国因成本抬升、新建产能少、资源枯竭导致2026年产量增长有限，同时全球AI用电需求增长将减少海外煤炭对国内的倾销压力 [7] - **电价对煤价的影响测算**：报告测算，即使假设2026年电价下调4分钱，电厂利润回归合理水平仍能支撑煤价到757元/吨；若电厂利润回归盈亏平衡线则能支撑煤价到844元/吨 [7][22] 近期供给端具体变化 - **产地复产与核增**：11月，鄂尔多斯市应急管理局公告察哈素煤矿（800万吨/年）和不连沟煤矿（1800万吨/年）复工复产；同期，鄂尔多斯能源局公告6座煤矿产能核增，总产能从3700万吨/年核增至6100万吨/年，核增2400万吨/年 [7][17] - **产量数据**：受上述因素影响，11月以来CCTD内蒙古样本煤矿周度产量创年内新高，但晋陕蒙样本煤矿周度产量仍低于去年同期 [7][18][20][21] 投资建议与标的推荐 - **攻守兼备型标的**：重点推荐兖矿能源（A+H）、电投能源 [7] - **稳健红利型标的**：重点推荐中煤能源（A+H）、陕西煤业、中国神华（A+H） [7] - **弹性进攻型标的**：若需求较好、煤价改善超预期，可关注低估值、筹码少、盈利分位较低的华阳股份、晋控煤业、潞安环能、平煤股份 [7] - **配置时机**：考虑到一季度一般为保险资金集中流入窗口期，且OCI会计规则将于2026年正式实施，一季度或是较好的配置时机 [7] 行业估值情况 - 截至2025年12月12日，长江动力煤指数市盈率（TTM）为13.79倍，对沪深300溢价4.77%；长江炼焦煤指数市盈率为31.33倍，对沪深300溢价138.05% [37]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 核心观点认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [2][10] - 报告指出，煤炭市场短期延续弱势，全国气温普遍高于往年，冬季用煤旺季支撑力度不足，港口库存持续攀升，未来10天全国大部地区平均气温仍较常年同期偏高，需求难有明显改观，短期煤价仍然承压 [2][10] - 报告认为，自7月以来的供给端约束底层逻辑仍然存在，无需过度担忧煤价大幅下跌，市场下行空间或相对有限，静待市场企稳 [2][10] - 煤炭配置核心观点强调，煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变（短期供需基本平衡，中长期仍存缺口）、煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变、优质煤企高盈利&高现金流&高ROE&高分红的核心资产属性未变（ROE为10-15%，股息率＞5%，新增中期分红）、以及煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升的判断未变（一级矿权市场高溢价，多数公司PB约1倍），且公募基金煤炭持仓处于低配状态 [2][10] - 基于此，煤炭板块配置策略不可忽视红利特性，又要把握顺周期弹性，即板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，叠加伴随煤价底部确认有望带来估值重塑且具有较大提升空间，煤炭资产仍是具有性价比、高胜率和高赔率资产 [2][10] - 报告继续全面看多“或跃在渊”的煤炭板块，认为板块向下调整有高股息安全边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 一、本周核心观点及重点关注 - 本周基本面变化：供给方面，样本动力煤矿井产能利用率为92.5%（周环比增加1.0个百分点），样本炼焦煤矿井产能利用率为85.31%（周环比下降0.28个百分点）[2][10] - 需求方面，内陆17省日耗周环比上升6.20万吨/日（+1.61%），沿海8省日耗周环比上升2.00万吨/日（+1.01%）[2][10] - 非电需求方面，化工耗煤周环比上升13.31万吨/日（+1.84%）；钢铁高炉开工率为78.63%（周环比下降1.53个百分点）；水泥熟料产能利用率为38.99%（周环比下降0.66个百分点）[2][10] - 价格方面，秦港Q5500煤价收报753元/吨（周环比下跌38元/吨）；京唐港主焦煤价格收报1650元/吨（周环比持平）[2][10] - 近期重点关注资讯包括：印尼计划从2026年起征收1%-5%的煤炭出口税；新疆铁路疆煤外运量超9000万吨，同比增长6.9%；2025年前11个月蒙古国煤炭出口同比增长2.2% [12] 二、本周煤炭板块及个股表现 - 本周煤炭板块下跌3.80%，表现劣于大盘（沪深300下跌0.08%）[13] - 本周动力煤板块下跌3.53%，炼焦煤板块下跌3.51%，焦炭板块下跌7.40% [15] - 本周煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为安源煤业（+2.38%）、平煤股份（+1.78%）、华阳股份（-0.25%）[18] 三、煤炭价格跟踪 - **动力煤价格**：截至12月13日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价753元/吨，周环比下跌38元/吨（-4.8%）[2][5][27] - 产地动力煤价格周环比普遍下跌：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价770元/吨（周环比下跌5.0元/吨）；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）623元/吨（周环比下跌18.2元/吨）；大同南郊粘煤坑口价（Q5500）625元/吨（周环比下跌15元/吨）[2][27] - 国际动力煤价格涨跌互现：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格78.0美元/吨（周环比下跌6.0美元/吨，-7.1%）；ARA6000大卡动力煤现货价96.6美元/吨（周环比上涨0.5美元/吨）；理查兹港动力煤FOB现货价75.3美元/吨（周环比持平）[2][5][27] - **炼焦煤价格**：港口炼焦煤价格周环比持平，京唐港山西产主焦煤库提价1650元/吨 [2][5][29] - 产地炼焦煤价格多数持平，邢台1/3焦精煤车板价1420.0元/吨（周环比下跌30.0元/吨）[2][29] - 国际炼焦煤：澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价224.5美元/吨（周环比上涨3.0美元/吨，+1.4%）[2][5][29] 四、煤炭供需跟踪 - **供给端**：截至12月12日，样本动力煤矿井产能利用率为92.5%，周环比增加1.0个百分点；样本炼焦煤矿井开工率为85.31%，周环比下降0.3个百分点 [2][44] - **电力需求**：截至12月11日，内陆十七省日耗周环比上升6.20万吨/日（+1.61%），库存周环比下降0.12%；沿海八省日耗周环比上升2.00万吨/日（+1.01%），库存周环比下降2.03% [2][45] - **非电需求**： - 化工耗煤：截至12月12日，化工周度耗煤较上周上升13.31万吨/日，周环比增加1.84% [2][70] - 钢铁需求：截至12月12日，全国高炉开工率78.6%，周环比下降1.53个百分点；Myspic综合钢价指数121.7点，周环比下跌1.40点 [2][5][64] - 建材需求：截至12月12日，水泥熟料产能利用率为39.0%，周环比下跌0.7百分点；浮法玻璃开工率为73.8%，周环比上涨0.2百分点 [2][70] 五、煤炭库存情况 - **动力煤库存**：截至12月12日，秦皇岛港煤炭库存730.0万吨，周环比增加48.0万吨（+7.0%）；55个港口动力煤库存6672.1万吨（截至12月5日数据，周环比增加138.1万吨）[5][83] - **炼焦煤库存**：截至12月12日，生产地炼焦煤库存255.3万吨，周环比增加3.36%；六大港口炼焦煤库存307.5万吨，周环比增加3.71%；独立焦化厂炼焦煤总库存883.3万吨，周环比增加3.02%；样本钢厂炼焦煤总库存794.7万吨，周环比下降0.45% [5][84] 六、煤炭运输情况 - 截至12月12日，波罗的海干散货指数(BDI)为2205.0点，周环比下跌522.0点 [99] - 截至12月11日，大秦线煤炭周度日均发运量125.1万吨，周环比上涨0.06万吨 [99] - 截至12月12日，环渤海四大港口库存1723.7万吨（周环比增加68.30万吨），货船比为27.8（周环比下降1.22）[97] 七、天气情况 - 截至12月12日，三峡出库流量为6480立方米/秒，周环比下降17.24% [5][105] - 未来10天（12月14-23日），全国大部地区平均气温较常年同期偏高，其中新疆北部、内蒙古中西部、甘肃、青海、宁夏、江南、华南东部等地气温偏高2～4℃ [105] 八、上市公司估值表及重点公告 - 报告列出了包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源等在内的重点煤炭上市公司估值表，提供了2024年至2027年的归母净利润及市盈率（PE）预测 [106] - 本周重点公告涉及电投能源发行股份购买资产、山西焦煤提供委托贷款、晋控煤业子公司续签委托运营合同等事项 [107][108][109] 九、本周行业重要资讯 - 兖矿能源霍林河一号煤矿（规划年产能700万吨）取得采矿许可证 [110] - 陕煤运销集团成功举办2026年度煤炭供需衔接订货会 [110] - 中国太原煤炭交易中心举办2026年度山西煤炭交易大会 [110] - 江苏完成迎峰度冬20万吨储煤任务 [110] - 华阳集团七元500万吨/年现代化矿井竣工投产 [110] 十、投资建议 - 结合对能源产能周期的研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，仍需新规划建设一批优质产能 [2][11] - 在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，国内经济开发刚性成本和国外进口煤成本的抬升均有望支撑煤价中枢保持高位 [2][11] - 当前煤炭板块仍属高业绩、高现金、高分红资产，行业仍具高景气、长周期、高壁垒特征，叠加宏观经济底部向好，央企市值管理新规落地，煤炭央国企资产注入工作已然开启，以及一二级市场估值倒挂，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性 [2][11] - 自上而下重点关注三类公司：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司淮北矿业、潞安环能、盘江股份等；同时建议关注兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等 [2][11]

证券日报网讯12月12日，电投能源（002128）在互动平台回答投资者提问时表示，相关财务数据情况请 关注公司在法定平台披露的相关信息。 ...

证券日报网讯 12月12日，电投能源（002128）在互动平台回答投资者提问时表示，公司将严格遵守国 家相关法律法规等规定，严格履行上市公司信息披露义务。 ...

| 成交量（万 | 成交金额（万 | 成交价格 | 相对当日收盘折溢价 | 买方营业 | 卖方营业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股） | 元） | （元） | （%） | 部 | 部 | | 9.31 | 260.03 | 27.93 | 0.00 | 机构专用 | 机构专用 | （文章来源：证券时报网） 两融数据显示，该股最新融资余额为16.59亿元，近5日增加7610.42万元，增幅为4.81%。 据天眼查APP显示，内蒙古电投能源股份有限公司成立于2001年12月18日，注册资本224157.3493万人 民币。（数据宝） 12月12日电投能源大宗交易一览 电投能源12月12日大宗交易平台出现一笔成交，成交量9.31万股，成交金额260.03万元，大宗交易成交 价为27.93元。该笔交易的买卖双方均为机构专用席位。 证券时报·数据宝统计显示，电投能源今日收盘价为27.93元，上涨3.60%，日换手率为1.30%，成交额为 7.92亿元，全天主力资金净流入7412.86万元，近5日该股累计下跌2.34%，近5日资金合计净流入5362.96 万元。 ...