股份回购 - 拟以集中竞价交易回购A股用于激励或持股计划[2] - 回购价不超103.39元/股[2] - 资金1亿至2亿元[2] - 实施期限自2025年4月21日起12个月内[2] - 截至2025年5月31日暂未回购[3]

可转债基本情况 - 可转债简称国微转债 债券代码127038 [2] - 发行规模150亿元（1500万张） 上市规模与发行规模一致 [2] - 上市地点为深交所 上市时间为2021年7月14日 [2] - 债券存续期为2021年6月10日至2027年6月 转股期为2021年12月17日至2027年6月 [2] - 票面利率逐年递增 第四年1.5% 第五年1.8% 第六年2% [2][5] 付息安排 - 本次为第四年付息 计息期间为2024年6月10日至2025年6月9日 [1][5] - 每张面值1000元债券派息15元（含税） [1][5] - 付息方式为每年付息一次 到期还本付息 [2] - 债权登记日为2025年6月9日 除息日和付息日均为2025年6月10日 [6][7] 税务处理 - 个人投资者按20%税率代扣利息税 实际每10张派发12元 [6] - QFII/RQFII享受免税政策 每10张派发15元 [6] - 其他机构投资者需自行申报纳税 [8] 信用评级 - 主体信用等级AA+ 债券信用等级AA+ [4] - 评级机构为中诚信国际 2021年8月撤出观察名单 [4] - 2024年和2025年跟踪评级维持AA+评级 [5] 发行信息 - 保荐机构为渤海证券 未提供债券担保 [4] - 登记结算机构为中国结算深圳分公司 [3] - 年利息计算公式为I=B×i（B为票面金额 i为当年利率） [3]

国微转债基本信息 - 发行量和上市量均为15亿元（1500万张）[5] - 存续期为2021年6月10日至2027年6月9日[5] - 转股期为2021年12月17日至2027年6月9日[6] 票面利率及付息 - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[6] - 第四年计息期为2024年6月10日至2025年6月9日，票面利率1.50%[10] - 每10张国微转债（面值1000元）含税利息15元[2] 派息及税收 - 个人投资者和证券投资基金债券持有人实际每10张派息12元，税率20%[10] - 合格境外投资者实际每10张派息15元，暂免征收所得税和增值税[10] - 个人及证券投资基金债券持有者应缴纳20%企业债券利息个人所得税，由兑付机构代扣代缴[14] - 2021年11月7日至2025年12月31日，境外机构投资境内债券市场取得的债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[14] - 其他债券持有者的债券利息所得税需自行缴纳，公司不代扣代缴[14] 日期相关 - 债权登记日为2025年6月9日，除息日和付息日为2025年6月10日[11] - 公告日期为2025年5月30日[16] 其他信息 - 中诚信国际维持公司主体和债券信用等级为AA+，评级展望稳定[9] - 投资者可查阅2021年6月8日巨潮资讯网相关募集说明书了解“国微转债”内容[15] - 咨询机构为公司董事会办公室，电话010 - 56757310，邮箱zhengquan@gosinoic.com[15]

指数表现 - 中证京津冀协同发展主题指数下跌0.85%，报1357.53点，成交额177.32亿元 [1] - 近一个月上涨1.02%，近三个月下跌3.95%，年至今下跌1.41% [1] - 指数以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数构成 - 十大权重股包括凯莱英（3.82%）、唐山港（3.39%）、鸿远电子（3.34%）、天津港（3.21%）、圣邦股份（3.04%）、北方华创（2.99%）、三一重工（2.93%）、万通发展（2.93%）、紫光国微（2.9%）、九安医疗（2.89%） [1] - 深圳证券交易所占比52.51%，上海证券交易所占比47.49% [1] 行业分布 - 信息技术占比28.65%，工业占比27.43%，医药卫生占比22.57%，原材料占比11.26%，房地产占比10.09% [2] 指数调整规则 - 样本每季度调整一次，实施时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 每次调整样本比例一般不超过20%，权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时从指数中剔除 [2]

事件：上海MWC - 2025MWC上海移动通信大会将于6月18日至20日举办，是全球移动通信领域最大、最具影响力的展览会之一，汇集华为、高通、荣耀、诺基亚、小鹏汽车、智谱AI、移动、联通、电信等领先企业 [1] - 大会聚焦四大主题：人工智能+、5G融合、赋能互联、行业互联，业内翘楚将发表主题演讲 [1] - 部分议程包括主旨演讲、物联网峰会、开放网关峰会、F5G-A全光产业峰会、Satellite and NTN Summit等 [2] - 同期举办IOTE物联网行业展示会和世界机器人大赛预选赛 [2] 行业前景 - 根据GSMA报告，预计到2030年移动行业将为亚太地区贡献超过1万亿美元，5G技术加速应用推动增长率超过全球平均水平 [3] - 中国移动行业在人工智能和计算能力方面发展迅猛 [3] 历史龙头表现 - 在MWC 2024上，中兴通讯公布5G-A十大创新产品及方案，会议前后股价持续上涨 [4] 相关公司 - 美格智能CEO、紫光国微子公司紫光同芯常务副总裁、中兴通讯首席发展官、中国移动董事长、中国联通科技创新部总经理将发表演讲 [6] - 参展商包括浩瀚深度、蜂助手、广和通、科大国创、科大讯飞、移远通信、锐捷网络、德明利、神州泰岳等 [6]

公司评级与财务概况 - 中诚信国际维持紫光国芯主体信用等级为AA+k，评级展望稳定，同时维持"国微转债"信用等级为AA+k [2][8] - 2024年公司总资产171.7亿元，所有者权益125.15亿元，负债合计46.55亿元，总债务22.01亿元，资产负债率27.11% [6][30] - 2024年营业总收入55.11亿元，同比下降27.3%，净利润11.85亿元，同比下降53.3%，营业毛利率54.1%，较2023年下降6.95个百分点 [10][30] 业务运营与市场地位 - 公司在智能安全芯片和特种集成电路设计领域技术实力国内领先，产品覆盖通信、金融、工业、汽车等多领域 [4][17] - 2024年特种集成电路业务收入25.77亿元，同比下降42.6%，毛利率71.69%，智能安全芯片业务收入26.38亿元，同比下降7.6%，毛利率44.16% [30] - 石英晶体频率器件业务收入2.24亿元，同比增长20.93%，但占比较低 [26] 研发与技术创新 - 2024年研发投入12.86亿元，占营业收入23.33%，研发人员1462人，占比52.44% [24] - 全年新增143个新产品立项，完成117款芯片研制，66款芯片通过鉴定，取得发明专利85项 [23] - 在汽车电子领域持续拓展，THA6第二代产品陆续产出，特种SoPC平台产品通过核心客户验证 [23] 财务风险与流动性 - 2024年经营活动现金流净额14.67亿元，应收账款43.43亿元，存货21.17亿元，周转率持续下滑 [30][32] - 截至2025年3月末货币等价物40.81亿元，银行授信额度未使用27.16亿元，流动性储备充足 [30][38] - 总债务/EBITDA从2023年0.81X升至1.55X，FFO/总债务从1.11X降至0.67X [30][32] 行业环境与发展趋势 - 2024年全球半导体行业销售额达5741亿美元，中国市场预计突破1.75万亿元，国产替代加速 [12] - 芯片设计环节技术壁垒高，全球前五大厂商占比超55%，国内企业主要在细分领域形成优势 [13] - 半导体行业周期性明显，2024年呈筑底回暖趋势，AI、汽车电子等领域需求增长 [11][12]

业绩数据 - 2024年营业总收入从2023年的75.76亿元降至55.11亿元，净利润从25.35亿元降至11.85亿元[6][9] - 2022 - 2025.3公司资产总计分别为153.29亿元、180.66亿元、173.20亿元、171.70亿元[9] - 2022 - 2025.3公司所有者权益合计分别为97.75亿元、117.31亿元、123.94亿元、125.15亿元[9] - 2022 - 2025.3公司营业毛利率分别为63.80%、61.05%、55.77%、54.10%[9] - 2022 - 2024公司总资产收益率分别为21.99%、16.38%、6.78%[9] - 2022 - 2025.3公司资产负债率分别为36.23%、35.07%、28.44%、27.11%[9] - 2024年集成电路产销量同比分别减少46.90%和35.91%，特种集成电路产品销量同比下降24.60%[31] - 2024年石英晶体频率器件产销量分别同比增长50.54%和32.11%，晶体元器件业务收入2.24亿元，同比增加20.93%[34][35] - 2024 - 2025年1 - 3月应收账款周转率分别为1.32、0.98（年化），存货周转率分别为1.09、0.92（年化）[45] - 2024年经营活动净现金流为14.67亿元，2025年一季度为 - 2.17亿元[45] - 2024年计入其他收益的政府补助与退税金额等合计1.73亿元[53] 对比情况 - 2024年公司营业总收入55.11亿元高于沪硅产业的33.88亿元，EBITDA 14.59亿元高于沪硅产业的 - 0.04亿元[10] 评级与展望 - 本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主体评级AA + k/稳定，债项“国微转债”评级AA + k[6] - 中诚信国际认为公司信用水平未来12 - 18个月将保持稳定[6] - 预计2025年公司总资本化比率为13 - 15%，总债务/EBITDA为1.4 - 1.5[50] 股权与结构 - 截至2024年末，直接控股股东西藏紫光春华科技有限公司持有公司26.00%的股份，公司董事会有7名成员，其中独立董事3名[19] - 2024年公司合并范围新增3家公司，减少3家公司，未对业务结构产生重大影响[20] - 2024年公司股权结构无重大变化，两会一层变动较小[19] 业务情况 - 公司以芯片设计为主业，采用Fabless模式，聚焦智能安全芯片和特种集成电路两大主业[24] - 智能安全芯片业务包括智能卡、智能终端、汽车电子芯片等，特种集成电路业务有700多个品种[24] - 跟踪期内公司特种集成电路业绩下滑，智能安全芯片销量因合并范围变动及需求放缓而下降[18] - 公司供应链合作稳定性良好，但特种集成电路业务对上游议价能力弱，晶圆采购量同比减少，量价齐跌[21] 研发情况 - 2024年公司研发投入12.86亿元，占营业收入比重23.33%，研发人员1462人，占比52.44%[34] - 截至2024年末高速射频模数转换器系列芯片及配套时钟系列芯片研发及产业化建设项目投资进度21.92%[37] - 截至2024年末新型高性能视频处理器系列芯片研发及产业化建设项目投资进度16.83%[37] - 截至2024年末深圳国微科研生产用联建楼建设项目投资进度10.19%[37] - 截至2024年末补充流动资金投资进度103.85%[37] 债务情况 - 截至2025年3月末，有息负债占总债务的比重为47.29%[41] - 截至2025年3月末，公司共获得银行授信额度32.50亿元，尚未使用授信额度27.16亿元[42] - 截至2025年3月末“国微转债”累计转股金额为0.08亿元，债券余额为14.92亿元[54] - 截至2024年末，公司尚未使用的募集资金余额为6.58亿元[55] 未来策略 - 公司特种集成电路业务将拓展产品品类，智能安全芯片业务推动传统业务增长并拓展新业务，石英晶体器件业务提升生产水平和市场占有率[20]

行业表现 - 云游戏行业领涨，信息安全和大数据板块快速拉升 [1] - 大数据相关ETF半日涨幅超过1%，表现突出 [1] ETF市场表现 信息安全ETF - 信息安全ETF（159613）上涨1.59%，现价0.831 [2] - 信息安全ETF（562920）上涨1.26%，现价0.881 [2] - 两只ETF追踪中证信息安全主题指数，半日成交金额不足千万元 [3] 大数据相关ETF - 大数据产业ETF（516700）上涨1.51%，现价0.874 [2] - 大数据ETF（515400）上涨1.23%，现价0.826，规模达23亿份，半日成交9673.44万元 [6] - 数据ETF（516000）上涨1.02%，现价0.89 [2] - 三只ETF均追踪中证大数据产业指数 [6] 指数成分及权重 中证信息安全主题指数 - 选取信息安全技术、产品及服务相关上市公司证券 [4] - 前三大权重股：浪潮信息（5.78%）、紫光国微（5.39%）、紫米股份（5.31%） [5] 中证大数据产业指数 - 选取大数据存储、分析、运营、生产及应用领域上市公司证券 [6] - 前三大权重股：科大讯飞（9.23%）、中科曙光（8.72%）、紫米股份（6.22%） [7] 投资逻辑 - 数字经济与AIGC技术创新推动网络与信息安全需求增长 [3] - 网络安全支出预计保持较高增速 [3]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收55.11亿元，同比下降27.26%，归母净利润11.79亿元，同比下降53.43%，利润连续两年下滑 [1] - 2025年一季度营收10.26亿元，同比下降10.05%，归母净利润1.19亿元，同比下降61.11%，营收跌幅收窄 [8] - 特种集成电路业务2024年营收同比大跌46.76%，毛利率71.69%，为六年来最低水平 [1][5] - 智能安全芯片业务2024年营收同比下降7.61%，毛利率44.16%，盈利能力保持历史高点 [5] 业务结构分析 - 公司产品结构包括智能安全芯片、特种集成电路和石英晶体频率器件业务 [3] - 智能安全芯片业务近年营收占比30%-40%，包含SIM卡芯片、金融IC卡芯片、汽车电子芯片等 [3] - 特种集成电路业务产品涵盖700多个品种，2021-2023年营收占比约60%，2024年跌至46.76% [3][5] - 石英晶体频率器件业务近年营收持续保持在2-3亿元，占比低于10% [4] 行业与市场动态 - 2023年全球半导体行业销售额较2022年下滑8.2%，公司特种集成电路收入下降5.02% [5] - 2024年行业供需失衡与价格内卷升级，公司特种集成电路订单减少，销售量下降 [5] - 2024年末期以来行业复苏，传统消费电子需求企稳回升 [8] - 特种IC行业具有高资质、高门槛特性，技术要求高于民品 [6][7] 发展战略与未来展望 - 2025年公司将在边缘端AI和汽车电子领域发力 [1] - 特种集成电路方面重点关注边缘端AI应用 [8] - 智能安全芯片方面将稳住传统智能卡市场地位，重点发展汽车电子芯片 [8] - 2025年初至今集成电路业务订单同比增加 [8] - 中长期关注AI端和汽车电子方向的研发成果转化 [9]

指数表现 - 上证指数上涨0.21%，中证汽车半导体产业指数报2879.52点 [1] - 中证汽车半导体产业指数近一个月下跌1.53%，近三个月下跌9.90%，年至今上涨3.42% [1] 指数构成 - 中证汽车半导体产业指数选取不超过50只在汽车电动化和智能化领域提供半导体材料、设备及产品的上市公司证券作为样本 [1] - 指数以2016年12月30日为基日，以1000.0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为兆易创新（6.95%）、韦尔股份（6.51%）、北方华创（5.26%）、三安光电（4.52%）、紫光国微（4.45%）、长电科技（4.2%）、中微公司（4.04%）、瑞芯微（3.2%）、芯原股份（3.18%）、闻泰科技（3.06%） [1] - 上海证券交易所占比75.59%，深圳证券交易所占比24.41% [1] 行业分布 - 集成电路占比60.20%，半导体材料与设备占比23.37%，分立器件占比7.65%，光学光电子占比4.52%，电子终端及组件占比3.06%，交通运输设备占比1.20% [2] 样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下将对指数进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]