公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 公司2024年Q2预计实现归母净利润12.36-14.36亿元,同比增长96%-128%,环比增长6%-23% [3] - 业绩环比增长的主要原因是:1)公司加快电解铝产能复产,实现产能负荷率大幅提升,铝产品产销量环比增长;2)铝价环比上涨带动电解铝利润改善 [3] - 公司深入贯彻"四个特强"战略,围绕铝土矿资源获取、绿色水平提升、下游铝基新材料产业发展方向,进一步优化产业及用能结构 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.54/1.71/1.72元/股 [4] - 参考可比公司估值,给予公司2024年13倍PE,对应合理价值19.96元/股 [4]

公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 公司2024年Q2预计实现归母净利润12.36-14.36亿元,同比增长96%-128%,环比增长6%-23% [3] - 业绩环比增长的主要原因是:1)公司加快电解铝产能复产,实现产能负荷率大幅提升,铝产品产销量环比增长;2)铝价环比上涨带动电解铝利润改善 [3] - 公司深入贯彻"四个特强"战略,围绕铝土矿资源获取、绿色水平提升、下游铝基新材料产业发展方向,进一步优化产业及用能结构 [4] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.54/1.71/1.72元/股 [5] - 参考可比公司估值,给予公司2024年13倍PE,对应合理价值19.96元/股 [5]

净利润预测 - 2024年上半年，云铝股份预计归属于上市公司股东的净利润为24亿元至26亿元，同比增长58.42%至71.62%[3] 扣除非经常性损益后的净利润预测 - 2024年上半年，云铝股份预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.69元/股至0.75元/股，金额币种为人民币[5] 产能复产与经营业绩 - 云铝股份报告期内加强与电力管理部门沟通，积极争取用电负荷，加快电解铝产能的复产进度，实现电解铝产能负荷率的大幅提升，同时抓住铝价上涨市场机遇，产销量同比大幅增长，经营业绩同比实现增长[7]

利润分配 - 2023年度以3,467,957,405股为基数，每10股派现金红利2.3元，共派797,630,203.15元[2] - 特定投资者每10股派2.07元，不同持股时间补缴税款不同[3][4] 时间安排 - 股权登记日为2024年6月19日，除权除息日为6月20日[4] - 委托代派A股股东红利6月20日划入账户[6] 其他信息 - 中铝和云冶红利公司自行派发[7] - 咨询和传真电话分别为0871 - 67455897、0871 - 67455605[8] - 公告日期为2024年6月13日[9]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩弹性 - 公司拥有305万吨电解铝产能,但氧化铝产能只有140万吨,资源自给率较低,容易受到氧化铝价格上涨的挤压 [1][2] - 公司利润对铝价波动较为敏感,每增加1000元/吨,利润可增加15-16亿元 [2][3] - 公司相比同行业其他企业,更为纯粹的电解铝标的,不受煤炭等其他因素影响 [3] 成本优势 - 公司主要依赖于政策性电价优惠来获得成本优势,但2021年9月后该优惠政策取消,成本优势有所削弱 [5][6] - 公司相对于自备电的山东等地区企业,在煤炭价格低于800元/吨时有成本优势 [6][7] 行业供给侧改革带来的利润改善 - 公司历史上长期亏损,直到2017年供给侧改革后,行业格局改善,公司利润大幅提升 [7][8] - 公司各项财务指标如ROE、现金流等近年来显著改善 [8] 水电铝优势 - 公司拥有水电铝优势,碳排放较低,有利于满足未来碳中和要求 [9][10][11] - 但短期内该优势难以转化为经济效益,未来随着碳交易机制推进,该优势将逐步体现 [11][12] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代表116人，持股1,999,464,262股，占比57.6554%[5][6] - 现场参会9人，代表股份1,463,186,148股，占比42.1916%[6] - 网络投票107人，代表股份536,278,114股，占比15.4638%[6] 议案表决情况 - 《2023年度董事会工作报告议案》总同意1,998,499,372股，占比99.9518%[7] - 《2023年度监事会工作报告议案》总同意1,998,872,462股，占比99.9704%[8][9] - 《2023年度利润分配议案》总同意1,999,294,462股，占比99.9915%[10] - 《2023年年度报告及摘要议案》总同意1,996,363,862股，占比99.8450%[11][12] - 《2024年度债务融资方案议案》总同意1,999,302,162股，占比99.9919%[13] - 《与中铝财务修订金融服务协议议案》总同意426,236,975股，占比79.0279%[14][15] - 《补选李国维为董事议案》总同意1,997,079,135股，占比99.8807%[16] 关联方股东情况 - 关联方股东中铝、云冶、焦云所持表决权股份分别为1,009,202,685股、450,906,263股、5,000股[15] 其他 - 2023年度股东大会由云南海合律所见证[17] - 律师认为大会召集等符合规定，决议合法有效[17][19] - 董事会发布日期为2024年5月27日[20]

人事变动 - 陈德斌因工作变动辞去公司副总经理职务[2] - 辞职报告自送达董事会之日起生效[2] 股份情况 - 截止公告披露日，陈德斌持有公司股份38,206股[2] 承诺事项 - 陈德斌承诺遵守有关上市公司离任高管减持股份的规定[2]

会议信息 - 2023年度股东大会于2024年5月27日上午10:00召开，通知于4月26日刊登[3] 股东出席情况 - 出席现场会议股东及代表9人，代表股份1463186148股，占比42.1916%[4] - 参加网络投票股东107人，代表股份536278114股，占比15.4638%[4] - 出席和投票股东共116人，代表股份1999464262股，占比57.6554%[5] 议案表决情况 - 《关于2023年度董事会工作报告的议案》同意1998499372股，占比99.9518%[6] - 《关于2023年度监事会工作报告的议案》同意1998872462股，占比99.9704%[7] - 《关于2023年度利润分配的议案》同意1999294462股，占比99.9915%[8] - 《关于2023年年度报告及摘要的议案》同意1996363862股，占比99.8450%[10] - 《关于公司2024年度债务融资方案的议案》同意1999302162股，占比99.9919%[11] - 《关于公司与中铝财务有限责任公司修订金融服务协议暨关联交易的议案》同意426236975股，占比79.0279%[12] - 《关于补选李国维先生为公司董事的议案》同意1997079135股，占比99.8807%[13] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对某议案同意426231975股，占比79.0277%[13] - 中小投资者对某议案反对113105039股，占比20.9708%[13] - 中小投资者对某议案弃权8300股，占比0.0015%[13] - 《关于补选李国维先生为公司董事的议案》中小投资者同意536960187股，占比99.5578%[13] - 《关于补选李国维先生为公司董事的议案》中小投资者反对2377327股，占比0.4408%[15] - 《关于补选李国维先生为公司董事的议案》中小投资者弃权7800股，占比0.0014%[15] 会议决议 - 公司2023年度股东大会决议合法有效[16]

公司发展战略 - 公司深入贯彻落实"科技创新特强、矿产资源特强、高端材料特强，绿色低碳低成本数智化特强"四个特强战略，以建设具有全球竞争力的世界一流铝业公司排头兵为发展目标 [3] - 以深化改革、创新驱动、绿色低碳为根本动力，围绕铝土矿资源获取、绿色水平提升、下游铝基新材料产业发展方向，进一步优化产业及用能结构，开发绿色核心技术，大力发展循环经济，加强产业链各环节的协同发展 [3] - 持续完善"绿色铝一体化"产业链，打造绿色铝一流企业标杆，实现价值创造能力更强，发展底色更绿，推动公司综合竞争力不断提升 [3] 铝土矿资源获取 - 公司将加快现有探转采等手续办理，做好资源接续，保障备采矿量 [3] - 公司加大铝土矿资源获取力度，积极推进云南省及东南亚地区的铝土矿资源获取 [3] 电力采购及碳排放交易 - 公司生产使用的电力是通过市场化方式采购的，电力价格按照市场化交易成交结果确定 [3] - 公司将继续通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，控制电力的采购成本 [3] - 公司在前期已开展了碳排放交易的相关工作，包括"双碳"专题培训、碳排放试算、温室气体排放数据核算及第三方碳核查等 [3] - 公司是国内最大的绿色低碳铝供应商，绿色铝的溢价正处于接受、培育的过程中，部分下游企业已经接受公司的绿色铝溢价 [3] - 公司将充分发挥绿色铝品牌优势，抓住国家构建绿色低碳循环经济体系的战略背景和欧盟边境碳关税的有利时机，重点实施"绿色铝价值链营销"，开发新的客户群体，逐步将绿色品牌效益转化为经济收益 [3] 投资者关系管理 - 公司一直高度重视和维护投资者利益，近年来公司的现金分红比例稳步提升 [2] - 未来公司将按照国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》的相关要求，综合平衡当期分红和长期持续发展的关系，确定合理的股利分配比例，维护广大投资者的利益 [2]

公司概况 - 云南铝业股份有限公司(证券代码：000807)通过全景网参加了2023年度云南辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 本次活动由公司财务总监兼董事会秘书郑利海先生和证券事务代表王冀奭先生参与[1] - 投资者就公司生产经营等方面进行了提问,公司相关人员进行了回复[1] 投资者关系活动 - 本次活动为业绩说明会[1] - 投资者关系活动类别还包括新闻发布会、分析师会议、媒体采访、路演活动、现场参观等[1] 信息披露 - 投资者提问与公司回复的具体情况详见"全景路演"网站上的相关内容[1]