交易概述 - 公司拟以227亿元收购云南冶金持有的三家控股子公司部分股权[1] - 交易完成后对云铝涌鑫云铝润鑫云铝泓鑫的持股比例将分别提升至9608% 9746%和100%[1] - 云铝泓鑫将成为公司全资子公司[1] 交易影响与战略意义 - 收购将增加公司电解铝权益产能超过15万吨[2] - 云铝涌鑫和云铝润鑫合计拥有电解铝产能55万吨[2] - 有利于优化企业股权结构提高决策效率统筹资源配置[2] - 拟以云铝泓鑫为平台拓展铝土矿开发运营业务[2] 行业背景与前景 - 铝已成为仅次于钢铁的第二大金属应用范围在汽车轻量化光伏电力等新兴领域不断拓展[2] - 国内电解铝运行产能已处于高位新增产能极为有限[3] - 在供应刚性库存低位以及成本支撑作用下电解铝价格预计易涨难跌[3] - 预计2026年电解铝平均价格水平在22万元/吨左右[3]

交易概述 - 云铝股份拟以非公开协议方式收购云南冶金集团持有的三家控股子公司部分股权 交易总对价为22.67亿元 [2] - 收购标的包括云铝涌鑫28.7425%股权 云铝润鑫27.3137%股权 云铝泓鑫30%股权 [2] - 交易完成后 云铝股份对三家公司的持股比例将分别提升至96.08% 97.46%和100% 云铝泓鑫将成为全资子公司 [2] - 交易构成关联交易 因交易双方均受中铝集团控制 [2] 交易影响与战略意义 - 收购资产均为公司产业链中的关键环节 [3] - 云铝涌鑫和云铝润鑫合计拥有电解铝产能55万吨 收购将增加公司电解铝权益产能超过15万吨 [3] - 此举有助于在国内电解铝产能总量刚性控制下 进一步提升公司作为国内绿色低碳铝供应商的领先地位 [3] - 有利于优化所属企业股权结构 提高决策效率 统筹资源配置 提升运营质效 [3] - 公司拟以云铝泓鑫为平台拓展铝土矿开发运营业务 助力公司高质量发展 [3] 行业背景与前景 - 铝已成为仅次于钢铁的第二大金属 全球铝产量及需求量稳步增长 [3] - 铝的应用范围在汽车轻量化 轨道交通 光伏电力 储能 机器人 铝制消费包装制品等新兴领域不断拓展 出现较多新增长点 [3] - 未来铝产品消费需求有望保持稳定增长 [3] - 供给端 国内运行产能已处于高位 新增产能极为有限 海外产能投产进度普遍缓慢 [4] - 需求端展现出结构性韧性 [4] - 在供应刚性 库存低位以及成本支撑的共同作用下 电解铝价格预计易涨难跌 行业有望延续较高景气度 [4] - 预计2026年电解铝平均价格水平在2.2万元/吨左右 [4]

并购重组 - 云铝股份拟以22.67亿元人民币收购云南冶金持有的三家控股子公司股权，交易完成后将持有云铝涌鑫96.0766%股权、云铝润鑫97.4560%股权及云铝泓鑫100%股权 [1] - 国晟科技拟以2.41亿元人民币收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权 [2] - 普冉股份正筹划通过发行股份等方式购买珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权并募集配套资金，预计不构成重大资产重组 [3] 股东减持 - 露笑科技控股股东露笑集团及一致行动人计划减持不超过5727.52万股，占公司总股本3% [4] - 朗鸿科技持股16.2121%的股东刘伟计划减持不超过305.17万股，占公司总股本2% [5] - 中辰股份控股股东中辰控股有限公司拟减持不超过1641.27万股，占公司总股本3.00% [6] - 晨曦航空控股股东西安汇聚科技有限责任公司计划合计减持不超过公司总股本3%的股份 [7] 公司治理风险 - 富森美公告副总经理、董事会秘书张凤术被立案调查并实施留置措施，目前由副总经理、财务总监王鸿代行董事会秘书职责 [8]

交易概述 - 中国铝业附属公司云铝股份于2025年11月25日与云南冶金订立收购协议，以现金收购后者持有的三家子公司股权 [1] - 收购标的包括云铝涌鑫28.7425%股权、云铝润鑫27.3137%股权及云铝泓鑫30%股权 [1] - 交易方式为非公开协议转让 [1] 交易后股权结构 - 收购完成后，云铝股份对云铝涌鑫、云铝润鑫及云铝泓鑫的持股比例将分别提升至96.0766%、97.4560%及100% [1] - 交易前云南冶金为三家公司第二大股东，交易完成后将不再持有其股权 [1] 交易战略意义 - 交易有利于云铝股份优化所属企业股权结构，实现铝资产专业化归集 [1] - 交易将提高云铝股份的权益电解铝产能，符合其做优做强核心主业的战略目标 [1] - 云铝泓鑫被规划为业务拓展平台，拟发展“合金业务+铝土矿开采业务”以推动可持续发展 [2] 财务影响 - 云铝涌鑫和云铝润鑫资产及财务状况良好，获利能力较强 [1] - 收购有利于进一步提升云铝股份和中国铝业的归母净利润，提升投资回报 [1] - 收购云铝泓鑫100%股权有利于优化股权结构、统筹资源配置、提升运营质效 [2]

交易概述 - 公司拟以22.67亿元现金收购云南冶金集团持有的三家控股子公司少数股权 [1] - 交易完成后，公司对云铝涌鑫、云铝润鑫的持股比例将提升至96%以上，并对云铝泓鑫实现100%全资控股 [1] - 此次收购被视为在国内电解铝产能总量刚性控制背景下的一次关键突围 [1] 交易标的与对价 - 核心标的为云南冶金持有的云铝涌鑫28.7425%股权、云铝润鑫27.3137%股权及云铝泓鑫30%股权 [2] - 具体交易对价为：云铝涌鑫股权14.51亿元、云铝润鑫股权7.88亿元、云铝泓鑫股权0.28亿元 [6] - 收购资金部分来源于变更及节余募集资金，不足部分使用自有资金 [7] 资产评估与资金状况 - 采用收益法评估导致标的资产出现高溢价，云铝涌鑫股东权益评估值53.08亿元，较账面值26.86亿元增值97.60%，云铝润鑫评估值较账面值增值89.95% [6] - 公司资金储备充裕，截至2025年9月30日，账面货币资金约为106.75亿元，较2024年末增长70.05% [6][7] - 协议规定需在生效后10个工作日内支付80%转让价款，约18.13亿元 [6] 战略意图与产能影响 - 收购旨在抢占现有产能蛋糕，直接增加公司电解铝权益产能超过15万吨 [1][8] - 标的资产中的云铝涌鑫和云铝润鑫合计拥有电解铝产能55万吨 [6][8] - 此举是在不新增物理产能的前提下，实现业务规模扩张和巩固绿色低碳铝供应商领先地位的最优路径 [8] 财务业绩增厚与未来规划 - 收购将直接增厚上市公司业绩，2025年1-9月，云铝涌鑫实现净利润5.13亿元，云铝润鑫实现净利润3.76亿元，这部分利润将更多地归属于上市公司母公司股东 [9] - 全资控股云铝泓鑫后，公司计划以其为平台拓展铝土矿开发运营业务，构建“合金业务+铝土矿开采业务”的新发展模式 [9]

公司人事变动 - 云南铝业股份有限公司于2025年11月25日召开第九届董事会第十九次会议 [1] - 会议审议通过了《关于聘任马颜女士为公司董事会秘书的议案》 [1] - 该议案已通过公司董事会提名委员会资格审查 董事会同意聘任马颜女士担任公司董事会秘书 [1]

指数整体表现 - 深证国企股东回报指数（970064）报收1612.77点，单日上涨0.73% [1] - 指数总成交额为201.24亿元，换手率为0.78% [1] - 指数成份股中33家上涨，12家下跌，中材科技以10.01%的涨幅领涨，中信特钢以2.97%的跌幅领跌 [1] 前十大成份股详情 - 京东方A权重最高为9.31%，最新价3.85元，上涨0.79%，总市值1440.43亿元 [1] - 海康威视权重7.97%，最新价29.99元，上涨0.44%，总市值2748.55亿元 [1] - 五粮液权重7.71%，最新价118.51元，微跌0.01%，总市值4600.09亿元 [1] - 泸州老窖权重6.59%，最新价133.59元，上涨0.50%，总市值1966.37亿元 [1] - 徐工机械权重5.75%，最新价10.30元，上涨1.68%，总市值1210.56亿元 [1] - 长安汽车权重3.88%，最新价11.91元，上涨0.17%，总市值1180.77亿元 [1] - 申万宏源权重3.84%，最新价5.14元，平盘，总市值1287.05亿元 [1] - 云铝股份权重3.81%，最新价23.54元，上涨1.38%，总市值816.36亿元 [1] - 洋河股份权重3.37%，最新价65.71元，下跌1.19%，总市值686.86亿元 [1] - 铜陵有色权重3.18%，最新价6.67元，上涨2.46%，总市值669.13亿元 [1] 资金流向 - 指数成份股合计主力资金净流入4.25亿元，游资资金净流出1.07亿元，散户资金净流出3.19亿元 [3] - 中材科技主力资金净流入2.10亿元，净占比18.77%，位列第一 [3] - 泸州老窖主力资金净流入9154.24万元，净占比9.57% [3] - 铜陵有色主力资金净流入6068.51万元，净占比6.64% [3] - 京东方A主力资金净流入3473.01万元，净占比2.52%，但其散户资金净流入2804.29万元 [3]

收购交易核心 - 公司拟通过非公开协议方式收购云南冶金集团持有的三家子公司股权，交易对价共计约22.67亿元人民币 [1] - 收购标的及股权比例分别为：云南云铝涌鑫铝业有限公司约28.74%股权、云南云铝润鑫铝业有限公司约27.31%股权及云南云铝泓鑫铝业有限公司30%股权 [1] - 交易完成后，公司将持有云铝涌鑫96.0766%股权、云铝润鑫约97.46%股权、云铝泓鑫100%股权，实现对这三家子公司的高度控股或全资控股 [1] 公司基本情况 - 公司当前市值约为816亿元人民币 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：有色金属冶炼业占比58.12%，有色金属压延加工业占比40.67%，其他行业占比1.21% [1]

交易概述 - 中国铝业控股子公司云铝股份以货币资金收购云南冶金持有的云铝涌鑫28.7425%股权、云铝润鑫27.3137%股权及云铝泓鑫30%股权 [1] - 交易对价共计22.67亿元 [1] - 收购完成后云南冶金不再持有三家公司股权 [1] 交易目的与战略意义 - 有利于云铝股份优化所属企业股权结构 [1] - 实现铝资产专业化归集 [1] - 提高权益电解铝产能 [1] - 符合云铝股份做优做强核心主业的战略目标 [1] 对财务状况的影响 - 云铝涌鑫和云铝润鑫资产及财务状况良好且获利能力较强 [2] - 收购有利于进一步提升云铝股份和公司的归母净利润 [2] - 提升投资回报 [2] - 符合公司及股东的整体利益 [2] 业务发展规划 - 云铝泓鑫目前主要经营铝合金业务 [2] - 收购有利于优化云铝泓鑫股权结构、统筹资源配置、提升运营质效 [2] - 云铝股份拟以云铝泓鑫为平台拓展铝土矿业务 [2] - 制定了"合金业务+铝土矿开采业务"的发展规划以推动可持续发展 [2]

交易概述 - 中国铝业控股子公司云铝股份拟以22.67亿元收购云南冶金持有的云铝涌鑫28.7425%股权、云铝润鑫27.3137%股权及云铝泓鑫30%股权 [1] - 交易完成后云南冶金不再持有三家公司股权 云铝股份实现铝资产专业化归集 [1] 交易目的与战略影响 - 优化云铝股份所属企业股权结构 提高权益电解铝产能 [1] - 符合云铝股份做优做强核心主业的战略目标 [1] - 云铝泓鑫股权结构优化后拟作为平台拓展铝土矿业务 制定"合金业务+铝土矿开采业务"发展规划 [2] 财务与运营影响 - 云铝涌鑫和云铝润鑫资产财务状况良好 获利能力较强 [2] - 收购有利于提升云铝股份和公司的归母净利润及投资回报 [2] - 收购云铝泓鑫有利于统筹资源配置 提升运营质效 推动可持续发展 [2]