文章核心观点 - 首批披露的深市上市公司2025年业绩预告显示，多家来自化工、新能源、钢铁、消费服务、智慧物流等关键领域的企业业绩实现同比大幅增长，释放出实体经济持续回暖、多行业协同向好的积极信号 [1] - 这些企业凭借核心竞争力筑牢增长根基，共同勾勒出深市上市公司韧性十足、多点开花的发展图景 [1] 各公司业绩表现 - **盐湖股份 (000792)** - 预计2025年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65% [2] - 核心产品产销两旺：氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨 [2] - **天赐材料 (002709)** - 预计2025年归母净利润11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [2] - 电解液全年销量预计达72万吨，超70万吨目标，其中下半年销量41万吨，环比增长显著 [2] - **华菱钢铁 (000932)** - 预计2025年归母净利润26亿元至30亿元，同比增长27.97%至47.66% [2] - 2025年前三季度研发投入接近42亿元，新增专利授权超233项，重点品种钢占比达68% [2] - **首钢股份 (000959)** - 预计2025年归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01% [3] - 聚焦“制造+服务”双轮驱动，重点推进电工钢、汽车板等高端产品研发生产 [3] - **孩子王 (301078)** - 预计2025年归母净利润2.75亿元至3.3亿元，同比增长51.72%至82.06%，实现连续三年净利润增长 [3] - 收购的乐友国际2024年贡献净利润占比达58%；2025年收购丝域生物切入养发护发赛道 [3] - **传化智联 (002010)** - 预计2025年归母净利润5.4亿元至7亿元，同比增长256.07%至361.57% [4] - “物流+化学”双主业协同驱动业绩增长，并积极聚焦“场景+科技+应用”转型 [4] 企业发展的共同特征 - **技术创新与研发投入** - 盐湖股份攻克卤水提锂关键技术，天赐材料掌握液体六氟磷酸锂核心工艺，华菱钢铁与首钢股份聚焦高端钢材技术攻关 [5][6] - 通过持续研发投入突破“卡脖子”技术，形成难以复制的竞争优势 [6] - **受益行业红利** - 天赐材料紧抓新能源汽车与储能市场爆发机遇，盐湖股份受益于钾肥与碳酸锂行业回暖，孩子王契合亲子家庭消费升级趋势，传化智联顺应智慧物流与绿色化工发展潮流 [6] - 头部企业凭借先发优势与规模效应，实现业绩与行业景气度同频共振 [6] - **精细化运营与产业链整合** - 华菱钢铁通过精益生产降本增效，60余项技术经济指标刷新纪录；天赐材料构建产业链一体化布局，核心原材料自供率超98%；盐湖股份依托全产业链协同与成本控制；传化智联通过业务协同实现资源高效配置 [6] - **运用资本市场工具** - 盐湖股份通过回购注销与股东增持优化股权结构，天赐材料借助再融资与股权激励推动产能扩张，华菱钢铁实施股份回购并建立稳定分红机制，孩子王通过并购重组与可转债融资拓展业务边界 [7] - **绿色低碳与数字化转型** - 华菱钢铁、首钢股份全面完成超低排放改造；传化智联布局新能源换电与智慧物流；多家企业积极应用AI、大数据、机器人等数字技术，打造智能工厂与智慧平台 [7]

2026年伊始，首批深市上市公司2025年年度业绩预告率先披露，盐湖股份、天赐材料、 华菱钢铁、首钢股份、孩子王、传化智联等多家企业集中释放业绩向好积极信号。 从业绩表现来看，这些公司业绩均实现同比大幅增长，覆盖化工、新能源、钢铁、消费服 务、智慧物流等多个关键领域。 尽管所处行业赛道不同、业务模式各异，但这些企业凭借核心竞争力筑牢增长根基，共同勾 勒出深市上市公司韧性十足、多点开花的发展图景，向市场释放出实体经济持续回暖、多行 业协同向好的强烈信号。 各赛道龙头齐发力 业绩增长态势强劲 作为国内钾肥工业领军者与盐湖提锂龙头企业，盐湖股份2025年业绩实现跨越式增长，预计 全年归母净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增幅达77.78%至90.65%。得益于资源潜能巨 大、技术工艺先进、研发体系完善等核心优势，盐湖股份核心产品2025年产销两旺，氯化钾 产量约490万吨、销量约381.43万吨，碳酸锂产量约4.65万吨、销量约4.56万吨，叠加产品 价格回暖，成为业绩增长的核心引擎。 全球锂离子电池电解液龙头天赐材料2025年业绩增速迅猛，预计归母净利润11亿元至16亿 元，同比增长127.31%至230.6 ...

中证报中证网讯（记者 黄灵灵）近日，盐湖股份（000792）、天赐材料（002709）、华菱钢铁 （000932）、首钢股份（000959）、孩子王（301078）、传化智联（002010）等多家深市公司率先披露 2025年业绩预告，释放业绩向好积极信号。 钢铁行业企业通过高端化、绿色化、智能化转型实现动能切换。华菱钢铁预计2025年实现归母净利润26 亿元至30亿元，同比增长27.97%至47.66%。 公司在多个细分领域打造"隐形冠军"产品，全年新增专利授权超500项。钢铁大模型的深度应用与5G智 慧工厂建设成效显著，机器人应用密度每万人约100台，超低排放改造全面完成。同时，公司通过股份 回购、引入长线资金、稳定分红等举措，积极履行市值管理责任。 首钢股份凭借"制造+服务"优势实现稳健增长，预计2025年实现归母净利润9.2亿元至10.6亿元，同比增 长95.29%至125.01%。 首钢股份有关负责人表示，良好的业绩主要得益于公司依托技术创新、数智赋能、绿色低碳"三大利 器"，持续提升"制造+服务"能力，有力保障了国计民生重大工程自主材料供应、自主技术护航。 其中，绿色低碳产业公司以领先技术构建增长壁 ...

更进一步剖析，这些横跨新能源、高端制造、消费服务、智慧物流等多元赛道的企业，之所以能交出亮 眼成绩单，核心得益于内外双重驱动力的协同发力：对内以创新为根基，凭借核心技术突破、全产业链 协同与精细化运营，锻造出难以复制的核心竞争力；对外借政策与行业东风乘势而上，深度受益于绿色 低碳、新基建、消费升级等国家战略赋能，以及细分行业周期回暖的双重红利。尽管身处不同赛道，它 们却共同呈现出创新驱动、效率提升的鲜明特质，生动彰显出深圳证券交易所市场（以下简称"深市"） 公司作为高质量发展生力军的强劲韧性与蓬勃活力。 内生赋能 以创新与协同锻造核心壁垒 核心竞争力是企业穿越周期的底气所在。细究此次披露业绩预告的深市公司，其业绩增长的内在逻辑清 晰可循：一方面以创新为核心引擎激活发展动能，另一方面依托全产业链协同联动与精细化运营筑牢经 营根基，二者协同发力构建起系统性竞争优势，成功将内生增长潜力转化为实打实的经营成果。 具体来看，在创新方面，相关公司普遍聚焦核心技术攻关，以关键领域突破构筑竞争壁垒。例如，绿色 低碳赛道的天赐材料，深耕新能源材料研发，通过技术迭代优化产品性能与成本控制，精准匹配下游产 业升级需求。 2026年 ...

在新能源产业链上游，新一轮景气周期正在启动。具备核心资源储备与显著技术优势的龙头企业，成为此轮行业上行最直接的受益者，业绩弹 性得到充分体现。 盐湖股份预计，2025年实现归属于上市公司股东的净利润82.9亿元至88.9亿元，同比增长77.78%至90.65%。 2026年伊始，A股业绩预告帷幕拉开。盐湖股份、天赐材料、华菱钢铁、首钢股份、孩子王、传化智联等一批深市代表性公司率先交出2025年 度业绩"预增"答卷，为市场注入暖意。 初步统计显示，这些公司预计净利润同比增幅均超过25%，最高增幅超300%，呈现出强劲的增长动能。 尽管所属行业各异，涵盖资源化工、新能源材料、钢铁制造、消费服务、现代物流等多个领域，但业绩向好的背后，折射出共同的驱动力：通 过核心技术突破构筑壁垒、依托智能化与绿色化推动产业升级、借助资本市场工具优化治理，以及敏锐捕捉新消费与新科技趋势。 业内人士认为，这深刻诠释了经济结构转型期中，优质上市公司如何凭借内生韧性与创新活力实现高质量发展。景气度回升龙头凭核心优势领 跑 据公司相关负责人介绍，业绩增长主要得益于钾肥和碳酸锂两大核心产品产销稳定、价格回暖，以及新建锂盐项目的顺利推进。 20 ...

查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 12月30日晚，公司发布公告表示拟以支付现金方式购买公司控股股东中国盐湖工业集团有限公司持有的 五矿盐湖有限公司（简称"五矿盐湖"）51%股权，对应转让价格约为46.05亿元。本次交易完成后，五矿 盐湖将成为公司的控股子公司，并纳入公司合并报表范围。 点评： 点击注册小程序 发布日期： 2025-12-30 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任 何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证 券研究所的官方订阅号。 拟现金收购五矿盐湖51%股权，有效解决同业竞争问题 本次交易旨在解决上市公司与控股股东间 ...

2025年12月31日，盐湖股份发布2025年度业绩预告，预计公司全年净利润实现大幅增长，归属于上市公司股东的净利润同比增幅最高可达90.65%，扣除 非经常性损益后的净利润同比最高增长100.66%。 2025年12月31日，盐湖股份发布2025年度业绩预告，预计公司全年净利润实现大幅增长，归属于上市公司股东的净利润同比增幅最高可达90.65%，扣除 非经常性损益后的净利润同比最高增长100.66%。 业绩预告显示，2025年1月1日至12月31日期间，盐湖股份归属于上市公司股东的净利润预计为829,000万元至889,000万元，上年同期该数据为466,311.65万 元，同比增长77.78%至90.65%；扣除非经常性损益后的净利润预计为823,000万元至883,000万元，较上年同期的440,051.86万元增长87.02%至100.66%；基 本每股收益预计为1.56元/股至1.69元/股，上年同期为0.8812元/股。 对于业绩大幅增长的原因，盐湖股份表示主要有两方面因素。 一方面，公司主营业务保持稳健发展，2025年氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨；碳酸锂产量约4.65万吨，销量 ...

报告行业投资评级 - 有色金属行业评级为“推荐”（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：建议关注春季躁动行情下电解铝的弹性和红利属性[2] - 核心观点：看好铜铝板块的表现[3] - 核心观点：看好锂钴板块的表现[12] 工业金属（铜铝）观点总结 - **行业观点**：铜铝比维持历史高位，铝补涨空间仍存[2][8] - 截至2025年12月31日，SHFE铜铝价格比为4.29，LME铜铝价格比为4.17[8] - 全球铝安全库存维持低位，海外项目因电力问题减产预期持续发酵，未来2-3年全球供需或维持紧平衡[2] - 若美国地区因缺电逻辑减产，铝上涨弹性或更强[2] - **基本面数据**：铝库存有所增加，但总体仍处低位[8] - 截至12月29日，国内铝锭现货库存63.8万吨，环比上周一增加5万吨[8] - 截至2026年1月2日，LME铝库存50.93万吨，环比本周一增加1万吨[8] - **盈利与红利属性**：电解铝行业利润高企，红利属性凸显[2] - 预计本周电解铝行业平均利润提升至6000元/吨以上，未来利润有望维持高位[2] - 电解铝企业现金流持续修复，资本开支强度低，具备提高股东回报的能力和意愿[2] - **重点公司动态**：紫金矿业2025年业绩预增，2026年计划稳步扩张[3][9] - 预计2025年实现归母净利润510-520亿元，同比增加约59%-62%[9] - 2025年矿产金产量约90吨（同比提升23%），矿产铜约109万吨（同比提升2%）[3][9] - 2026年计划：矿产金105吨（同比提升17%），矿产铜120万吨（同比提升10%），当量碳酸锂12万吨（同比提升380%），矿产银520吨（同比提升19%）[3][9] - **股票观点**：看好铜铝板块，列出重点推荐及建议关注公司名单[3] 新能源金属及小金属观点总结 - **钴行业观点**：刚果金钴出口配额延期，看好原料空窗期下钴价表现[4][11] - 刚果金将2025年第四季度的钴出口配额特殊延期至2026年3月31日[4] - 试点企业最快2026年1月初完成小批量出口，集中出货或在1月中下旬以后，按三个月运输周期，货源批量到港需待3-4月[11] - 市场对2026年一季度中国钴原料供应紧缺预期持续强化[11] - 刚果金对钴资源价值的重视是长期定位，钴价中枢将维持高位[11] - **锂行业公司动态**：盐湖股份2025年业绩超预期，拟收购五矿盐湖扩张主业[12] - 预计2025年实现归母净利润82.9亿元-88.9亿元，同比增长77.78%-90.65%[12] - 2025年碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨[12] - 拟以46.05亿元收购五矿盐湖51%股权，五矿盐湖已建成碳酸锂产能1.5万吨/年、钾肥产能30万吨/年[12] - 交易业绩承诺：五矿盐湖2026-2028年承诺净利润分别为6.68亿元、6.92亿元、7.45亿元[12] - **股票观点**：看好锂钴板块，列出建议关注公司名单[12] 本周行情回顾与数据追踪摘要 - **金属价格涨跌**：本周（20251229-20260102）多数金属价格上涨[16] - SHFE铝：22,925元/吨，周涨2.66%[16] - SHFE铜：98,240元/吨，周涨2.23%[16] - SHFE镍：132,850元/吨，周涨3.79%[16] - 碳酸锂：118,500元/吨，周涨16.75%[16] - 氢氧化锂：110,300元/吨，周涨21.50%[16] - SHFE锡：322,920元/吨，周跌5.52%[16] - SHFE黄金：977.56元/克，周跌3.66%[16] - **行业数据追踪**：报告包含详尽的铝、铜及小金属（锡、锑）的生产、库存、消费、开工率、进出口及冶炼数据图表[13][14][15]

12月30日晚间，盐湖股份发布公告称，拟以支付现金方式购买公司控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖 51%股权，对应转让价格约为46.05亿元。交易完成后，五矿盐湖将成为其控股子公司。 盐湖股份在公告中称，本次交易能够解决上市公司与控股股东间的同业竞争问题。资源整合完成后，可 以助力公司进一步发挥龙头引领作用，加快推进世界级盐湖产业基地建设。 业绩方面，五矿盐湖近年盈利表现稳定。2024年实现营收20.84亿元、归母净利润6.9亿元；2025年1-8月 营收7.98亿元、归母净利润3.16亿元。因实施分红影响，导致其资产总额从2024年的75.33亿元降至51.30 亿元。 同时，中国盐湖也对五矿盐湖未来三年业绩作出承诺，2026-2028年归母净利润分别不低于6.68亿元、 6.92亿元和7.45亿元。 再来看接盘方盐湖股份，公司发展主要依赖于钾肥和碳酸锂两大产品，具备500万吨/年钾肥生产能力， 产能规模位列全球第四；碳酸锂年产能规模已提升至8万吨。待五矿盐湖并表后，其钾肥和碳酸锂生产 能力将分别提升6%和18.8%。 据悉，盐湖股份此前曾设立"三步走"的发展战略，计划到2025年内完成整合优化，具备世界一流盐 ...

文章核心观点 - 青海盐湖工业股份有限公司锂电科技分公司（盐湖锂电）2025年新建锂盐项目成功实现高效投产与产能爬坡，在产量、成本、品质及技术方面取得突出进展，构建了显著的成本与效率优势 [1][2] 生产经营与产能 - 公司新建锂盐项目于2025年9月28日正式投产，并实现了“投产即量产”的高效开局 [1] - 2025年11月，碳酸锂产量达到1700吨，完成月度计划的113%，环比增长4% [1] - 项目自2022年5月立项建设，在2025年第四季度通过优化运行参数推动产量节节攀升 [1] 生产成本与效率 - 通过创新实践，碳酸锂单位生产成本较预算显著下降，突破了行业“高耗低效”的瓶颈 [2] - 引入先进工艺后，单吨碳酸锂卤水消耗量显著下降，综合能耗指标持续优化 [1] - 通过降低解吸温度、回收低品位热能等措施构建了突出的成本优势 [2] 产品质量与技术工艺 - 产品纯度稳定在99.7%以上 [2] - 公司引入“连续离子交换移动床+膜耦合”先进工艺，推动产业高端化、智能化、绿色化转型 [1] - 实际运行中，成锂卤水平均锂含量达0.2417g/L，明显优于0.2g/L的设计值 [1] 安全生产管理 - 公司以“雷霆行动”为抓手，系统构建了全员安全责任体系 [1] - 明确了2个机构、123个岗位的消防安全责任，并配套实施全员安全生产责任制考核管理办法 [1]