沪深股通成交概况 - 12月29日，沪股通总成交金额为1032.01亿元，深股通总成交金额为1219.77亿元 [2] - 沪股通前十大成交个股中，紫金矿业成交额居首，达29.05亿元，寒武纪和工业富联分别以28.35亿元和16.31亿元位列第二、三位 [3] - 深股通前十大成交个股中，阳光电源成交额居首，达33.92亿元，中际旭创和宁德时代分别以28.37亿元和19.75亿元位列第二、三位 [3][4] 板块资金流向 - 从板块表现看，碳纤维、机器人等板块涨幅居前，电池、乳业、电力等板块跌幅居前 [5] - 主力资金净流入方面，银行板块净流入10.66亿元居首，多元金融和石油石化板块分别净流入6.70亿元和6.07亿元 [6][7] - 主力资金净流出方面，电新行业净流出122.81亿元居首，有色金属和电子行业分别净流出92.36亿元和71.99亿元 [7] 个股资金监控 - 个股主力资金净流入前十中，拓维信息净流入16.59亿元居首，雷科防务和航天机电分别净流入10.17亿元和7.38亿元 [8] - 个股主力资金净流出前十中，中际旭创净流出15.45亿元居首，阳光电源和多氟多分别净流出13.62亿元和12.24亿元 [9] - 锂电池人气股天际股份主力资金净流出10.87亿元 [9] ETF成交动态 - 今日成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞成交137.98亿元居首，A500ETF基金和A500ETF南方分别成交134.18亿元和110.04亿元 [10] - 成交额环比增长前十的ETF中，恒生医药ETF环比增长400.70%居首，港股通创新药ETF和恒生医疗ETF环比分别增长342.50%和310.12% [11] - 上周份额增长前十的ETF中，中证A500ETF份额增长90.24亿份居首，A500ETF基金和A500ETF南方份额分别增长86.25亿份和85.44亿份 [11] - 上周份额减少前十的ETF中，军工龙头ETF份额减少26.66亿份居首，军工ETF和酒ETF份额分别减少12.48亿份和10.30亿份 [11] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面，天际股份获两家机构买入1.68亿元，佳缘科技获三家机构买入1.02亿元，英飞特获四家机构买入8559万元 [12][13] - 机构卖出方面，多只商业航天概念股遭集中抛售，金风科技遭四家机构卖出3.74亿元，通宇通讯遭四家机构卖出3.14亿元，航天发展遭三家机构卖出3.18亿元 [1][13][14] - 商业航天概念股广联航空、华菱线缆、雷科防务分别遭四家机构卖出1.44亿元、三家机构卖出1.27亿元、三家机构卖出1.22亿元 [1][13] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 游资方面，天际股份遭三家实力游资席位集中卖出，其中国盛证券宁波桑田路卖出1.33亿元，国投证券西安朱雀大街卖出1.31亿元，国泰海通证券上海江苏路卖出1.14亿元 [1][15][16] - 量化资金方面，中国卫星遭激烈博弈，国信证券浙江互联网分公司买入1.29亿元，而国泰海通证券公司总部和瑞银证券上海花园石桥路分别卖出3.60亿元和0.87亿元 [17][18] - 游资在部分个股上呈现分歧，例如国泰海通证券上海江苏路卖出天际股份，但国泰海通证券成都北一环路买入金风科技2.00亿元 [15]

市场整体资金流向 - 2025年12月26日，A股市场股票ETF整体实现资金净流入103.71亿元，当日A股三大股指集体收涨且成交额显著放量 [2] - 截至12月26日，全市场1284只股票ETF（含跨境ETF）总管理规模为4.79万亿元 [3] 宽基指数ETF资金流入 - 12月26日，宽基ETF整体净流入资金达123.06亿元，成为资金主要流入方向 [3] - 中证1000指数相关ETF单日净流入居前，达30.5亿元，其中南方基金旗下中证1000ETF净流入16.92亿元，华夏基金旗下中证1000ETF净流入8.42亿元 [3] - 跟踪上证50指数的ETF净流入18亿元，其中华夏上证50ETF净流入13.49亿元，易方达上证50ETF净流入超4亿元 [3] - 跟踪中证500、沪深300、中证A500指数的ETF净流入金额分别为30亿元、19.7亿元和13.2亿元 [3] - 从近5日数据看，资金净流入中证A500指数ETF超493亿元，净流入中证500指数ETF超41亿元 [4] - 具体产品方面，南方中证500ETF（510500.SH）单日净流入23.56亿元，华安创业板50ETF（159949.SZ）净流入15.76亿元，南方A500ETF（159352.SZ）净流入12.86亿元 [5] 基金管理公司动态 - 易方达基金旗下ETF产品总规模为8490.1亿元，12月26日规模增加13.7亿元，2025年以来规模增加2483.6亿元（其中净流入747.5亿元，净值增长1736.1亿元） [5] - 易方达旗下机器人ETF、沪深300ETF易方达、中证500ETF易方达及科创板50ETF当日均有显著资金净流入 [5] - 华夏基金旗下科创50ETF和A500ETF基金12月26日分别净流入7.1亿元和4.65亿元，沪深300ETF华夏净流入2.23亿元 [6] 行业主题ETF资金流出 - 12月26日，行业主题ETF整体净流出20.98亿元，成为资金“失血”主要板块 [7] - 净流出前五大板块分别为国防军工（11.5亿元）、黄金（6.6亿元）、人工智能（5.9亿元）、证券（4.2亿元）和稀土（3亿元） [7] - 具体产品方面，富国军工龙头ETF（512710.SH）净流出4.93亿元，国泰军工ETF（512660.SH）净流出3.56亿元，国泰证券ETF（512880.SH）净流出3.50亿元 [8] 机构观点摘要 - 有机构观点认为，临近年底机构资金活跃度仍低，量化等资金定价权增强，科技方向依然是资金集聚的中心，中期看科技成长仍是优势方向 [8] - 在偏宽松的货币政策支持和低利率环境下，市场流动性充足，依旧支持主题性机会产生 [8] - 行业配置上，建议对偏防御的红利类行业保持一定配置比例，进攻性行业方面继续重点关注科技 [8]

核心观点 - 报告核心结论指出，中证A500 ETF合计规模已接近3000亿元，成为市场重要宽基产品[1] - 上周A股市场整体上涨，其中中证500指数涨幅最大，达4.03%[1] - 市场资金流向呈现显著分化，中证A500指数ETF获得大量资金净流入，而沪深300指数、军工及TMT板块ETF则遭遇净流出[2] 全球及A股市场概况 - 上周（2025.12.22-2025.12.26）A股主要指数普遍上涨，中证500指数领涨4.03%，创业板指上涨3.90%，科创50上涨2.85%[12][13] - 港股恒生指数微涨0.50%[13] - 美股主要指数亦上涨，道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数分别上涨1.20%、1.40%、1.22%[13] - 涨幅居前的ETF跟踪标的多为新能源板块指数[1] - 上周A股ETF跟踪标的指数涨幅前10名中，卫星产业指数以12.17%的涨幅居首，新能源车、电池等相关指数涨幅也超过7%[15] - 跌幅后10名中，港股通创新药、银行、煤炭等板块指数出现下跌，其中港股通创新药指数下跌1.42%[16] ETF新发统计 - **上报情况**：上周内地市场共上报18只股票型ETF，涉及港股通信息技术、生物科技、通信设备、红利质量、科创板、上证综指、有色金属、电池、互联网等多个主题[17][18] - **发行情况**：截至上周，A股市场有8只股票型ETF正在发行，涵盖科技优势成长、创业板、科创200、港股通汽车、工业软件、创业板新能源、电力公用事业、食品等主题[20] - **成立情况**： - A股市场：上周新成立8只股票型ETF，包括港股通高股息、上证50联接、科创50联接、恒生生物科技、创业板人工智能、恒指港股通、上证综合增强策略、民企300联接等，合计募集规模约15.6亿元[22] - 美国市场：上周新成立5只权益型ETF，其中2只为主动ETF，涉及软件平台、国际出口、能源基础设施等主题[23] 资金流向 A股市场 - **整体流向**：净流入前10的股票ETF多为中证A500指数ETF，其中“中证A500ETF”（159338）净流入106.75亿元；净流出前10的多为沪深300指数、军工、TMT板块ETF，其中“沪深300ETF”（510300）净流出34.08亿元[25][28] - **宽基ETF**： - 净流入居前：中证A500指数净流入493.12亿元，跟踪ETF总规模达2999.07亿元；中证500指数净流入41.04亿元[27][29] - 净流出居前：沪深300指数净流出57.73亿元，跟踪ETF总规模达11942.26亿元；创业板指净流出26.49亿元[30] - **行业ETF**： - 按板块划分，中游制造板块净流入7.46亿元居首，医药生科板块净流入4.02亿元[32] - TMT板块净流出66.52亿元，国防军工板块净流出48.62亿元，金融地产板块净流出19.67亿元[34] - **主题ETF**：金融科技ETF（159851）净流入1.63亿元居首；碳中和ETF（159790）净流出1.50亿元居前[35][36] - **主动ETF**：500增强ETF（561550）净流入0.31亿元居首；300增强ETF（561300）净流出0.30亿元居前[38][40] - **Smart Beta ETF**：红利低波ETF（512890）净流入3.83亿元居首；红利ETF基金（159581）净流出3.62亿元居前[42][43] 美股市场 - **主题ETF**：资源管理主题净流入1.90亿美元居首；多元科技主题净流出4.63亿美元居前[45][47] - **主动ETF**：NEOS Nasdaq-100(R) High Income ETF（QQQI）净流入2.86亿美元居首；JPMorgan Nasdaq Equity Premium Inc ETF（JEPQ）净流出6.56亿美元居前[51][52] - **Smart Beta ETF**：按策略类型划分，仅风险导向类（Risk-Oriented）ETF获得净流入4599.44万美元；价值、成长类ETF净流出最多，分别达157.48亿美元和130.97亿美元[55] - **其他ETF（主要为宽基）**：跟踪富时全球（除美国）指数的ETF净流入57.47亿美元居首；跟踪道琼斯美国全市场指数的ETF净流出28.16亿美元居前[57][58] - **投资A股和港股的ETF**：上周合计净流出1.10亿美元，其中投资A股的KWEB（CSI中国互联网ETF）净流出9004.94万美元[59][61] 商品市场 - **内地商品ETF**：黄金ETF净流入18.71亿元居首，跟踪总规模达2485.07亿元；能源化工ETF净流出1.29亿元[63] - **美国商品ETF**：其他贵金属（Other Precious Metals）ETF净流入11.66亿美元居首；农业（Agriculture）ETF净流出509.99万美元[64] ETF策略跟踪 - **扩散指标+RRG ETF轮动策略**： - 策略自2018年12月28日至2025年12月26日，年化收益率为20.4%[67] - 截至2025年12月26日，策略年内（YTD）收益率为28.16%，相对中信一级等权和沪深300指数的累计超额收益分别为4.28%和9.54%[67][68] - 上周策略收益率为3.84%，相对上述两个基准的超额收益分别为1.66%和1.89%[67] - 策略最新一期（2025年11月28日）持仓包括电网设备、钢铁、银行AH优选、矿业、科创芯片设计、通信等行业的ETF[74] - **ETF日内动量策略**： - 截至2025年12月26日，50%底仓+日内动量策略在上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和中证1000ETF的YTD收益率分别为5.39%、9.65%、22.66%和17.63%[71] - 相较于买入持有50%仓位对应ETF，该策略在上述四个标的上的YTD超额收益分别为-2.75%、-0.83%、6.03%和2.86%[72][75] - 上周，该策略在四个标的上的收益率分别为0.52%、0.82%、1.97%和2.05%，相较于对应50%仓位ETF的超额收益分别为-0.16%、-0.2%、-0.04%和0.24%[71]

市场整体表现与结构性机会 - 大盘维持震荡态势，但360个行业/主题ETF中，有39个在12月创下年内新高 [1][2][10][11] - 市场在超预期的内需变化出现前，预计仍以结构性机会主导的震荡市思维应对，这是跨年配置的基本框架 [1][7][8][10][17] 有共识度的投资品种 - 老品种是通信和有色相关ETF，分别对应北美AI基建和资源品逻辑 [1][2][10][11][13] - 通信ETF方面，7只创新高的ETF自10月以来平均上涨10%，年内平均上涨91.5% [2][11] - 有色ETF方面，6只创新高的ETF自10月以来平均上涨20.1%，年内平均上涨95.2% [2][11] - 新品种是商业航天相关ETF（包括军工），属于市场震荡阶段活跃资金的进攻选择，与低空经济主题相近 [1][3][4][10][14] - 军工及航空航天ETF方面，7只创新高的ETF自10月以来平均上涨18.7%，其中受商业航天主题催化最明显的两只卫星ETF平均上涨34.5%，并带动2只军工ETF上涨11.1% [2][11][12] - 通信、有色和商业航天共同代表了中美在下一代跨国界基础设施建设上的竞争，是市场共识度最高的方向 [1][10] 商业航天主题的详细分析 - 商业航天板块在中美空天基建布局和航天竞赛的叙事下想象空间打开，代表性公司IPO可能成为行情热度的阶段性顶峰 [3][14] - 从覆盖面和量级看，商业航天指数包含69家公司，总市值1.2万亿元，接近低空经济指数（70家公司，1.6万亿元），但远小于人形机器人指数（120家公司，6.5万亿元） [4][14] - 该主题更适合在市场交投活跃但资金不足以推升AI、资源等机构重仓板块估值的阶段参与 [4][14] - 参考历史主题运行规律，行情第一波持续约60个交易日，绝对收益和相对收益高峰出现在启动后第25~35个交易日，当前商业航天板块已进入行情启动的第25个交易日 [4][14] 关注度提升的“默默上涨”品种 - 化工、工程机械等品种关注度开始提升，缺乏产业讨论热度，但已默默创出年内新高 [1][5][10][15] - 化工ETF自10月以来上涨15.1%，年内上涨40.4%；工程机械ETF自10月以来上涨4.6%，年内上涨32.4% [2][12] - 这些方向代表了中国制造业的全球竞争优势向定价权的转变，企业通过出海、行业自律挺价、环保约束等方式，依托全球份额优势影响行业供需与定价，持续抬升利润率 [1][5][10][15] - 从资本开支强度（资本开支/折旧摊销的十年分位数）看，建材、纺服、电力设备、化工、农林牧渔的资本开支强度处于历史极低位置（10%分位数以内），边际供给增速收缩 [5][15] - 同时考虑ROE边际变化，景气度回暖或磨底但资本开支增速仍下滑的行业主要集中在农林牧渔、基础化工、建筑材料和机械设备 [5][15] - 地产链的竣工侧建材和装饰、纺服链的化纤（如氨纶）、农林牧渔的养殖和农产品加工等板块，今年至今涨幅不超过30%，估值较低，股价对基本面恶化有所脱敏，在供给收缩趋势下具备赔率和安全边际 [5][15][16] “反内卷”相关品种的动向 - 新能源、钢铁等与“反内卷”相关的品种正在重新爬坡，相关催化可能在明年一季度密集出现 [1][6][10][16] - 市场对行业供给动向的反应非常敏感，例如本周新能源领域密集的停产检修信息（德方纳米、湖南裕能、万润新能、安达科技等）发布后，股价有明显正面表现 [6][16] - 光伏组件集体涨价也获得了股价的正面反应，表明市场资金对实实在在的供给收缩动作抱有期待，且股票定价尚未完全反应 [6][16] - 一季度是观察“反内卷”潜在催化的窗口，主要催化包括：纯电乘用车、钢铁等出口许可证制度的执行情况；出口退税政策的潜在调整；“十五五”规划中是否会出现类似电解铝的产能天花板限制举措 [6][16] 跨年配置策略框架 - 在结构性震荡市思维下，配置更青睐热度和持仓集中度较低，但关注度开始提升、催化增多且长期ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械、新能源等 [1][8][10][17] - 对高景气、高热度但股价滞涨的板块则相对谨慎 [8][17] - 新的产业题材（如商业航天）可能还会反复发酵，复制类似低空经济主题的演绎模式 [1][8][10][17] - 需高度关注并跟踪人民币升值趋势，近期造纸、航空等行业热度上升源于此“肌肉记忆”，持续升值引发的政策逻辑变化更值得关注，券商和保险是该视角下可攻可守的配置选择 [8][17] 细分板块的轮动与风险点 - 在北美AI基础设施赛道，作为核心品种的光模块近期涨幅持续落后于液冷、800伏HVDC、电源等细分板块 [2][13] - 分化原因包括光模块市值规模已处高位，而液冷等板块市值偏小、博弈弹性更大；以及市场担忧光模块持仓集中度高，部分投资者预期元旦前后有阶段性调仓需求，倾向于等待调仓落地后再布局 [2][13] - 历史规律显示，当液冷板块涨幅显著跑赢光模块时，往往伴随AI基建板块整体的震荡调整 [2][13] - 有色板块进入商品热度高于股票阶段，12月以来白银现货累计上涨39.6%，碳酸锂主力合约累计上涨35.4%，但核心白银股、能源金属个股涨幅显著弱于商品 [2][13] - 铜、铝等基本金属的相关个股和商品走势关联度更高，本周核心标的涨幅尚能跟上商品 [2][13] - 历史上，当商品价格加速上涨波动加大，尤其是商品价格持续强势上行但股票表现明显滞涨时，资源股投资难度会明显提高，行情往往以股、商短暂同步冲高后，商品价格剧烈调整而收尾 [2][13]

市场整体表现与资金流向 - 本周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入380.69亿元，其中宽基指数ETF净流入490亿元，行业主题ETF净流出148亿元 [1][2] - 本周沪深两市成交总额为9.73万亿元，其中沪市成交4.05万亿元，深市成交5.68万亿元 [2] - 主要股指上涨，沪指全周上涨1.88%报收3963.68点，深证成指全周上涨3.53%报收13603.89点 [2] 宽基指数ETF资金动向 - 中证A500相关ETF成为资金流入核心，本周合计净流入493亿元 [1][5] - 5只中证A500相关ETF周成交额均超400亿元并创历史新高，包括华泰柏瑞A500ETF（725.09亿元）、A500ETF基金（680.27亿元）、南方A500ETF（521.21亿元）、中证A500ETF（494.29亿元）、易方达A500ETF（402.08亿元） [21][22] - 规模较大的10只宽基指数ETF本周合计净流出17.85亿元，其中沪深300ETF（510300.SH）净流出34.08亿元 [7][8] - 部分宽基ETF仍有资金流入，中证500ETF（510500.SH）净流入33.37亿元，中证1000ETF（512100.SH）净流入20.01亿元 [8] 行业主题ETF资金流入 - 本周有31只行业主题ETF净流入资金超1亿元 [10] - 卫星、新能源、游戏ETF受资金追捧，卫星ETF（159206.SZ）份额增加10.51亿份，净流入15.51亿元，周涨幅11.24% [10][11] - 新能源ETF（516160.SH）份额增加4.50亿份，净流入13.04亿元，周涨幅6.67% [10][11] - 游戏ETF（159869.SZ）份额增加8.31亿份，净流入11.92亿元 [10][11] - 其他净流入显著的行业主题ETF包括机器人ETF易方达（净流入7.83亿元）、有色金属ETF基金（净流入6.63亿元）、电网设备ETF（净流入6.17亿元） [11] 行业主题ETF资金流出 - 本周有64只行业主题ETF净流出逾1亿元 [13] - 军工板块遭大幅抛售，军工龙头ETF（512710.SH）份额减少26.66亿份，净流出19.42亿元，军工ETF（512660.SH）份额减少12.48亿份，净流出16.11亿元 [12][13] - 芯片半导体板块资金流出明显，芯片ETF（159995.SZ）份额减少8.83亿份，净流出15.29亿元，科创芯片ETF（588200.SH）净流出14.50亿元 [12][13] - 人工智能ETF（159819.SZ）净流出8.06亿元，银行ETF（512800.SH）净流出7.88亿元，半导体ETF（512480.SH）净流出7.81亿元 [12] 市场观点与行业分析 - 有分析认为，随着宏观经济数据影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情 [9] - 中证A500指数因均衡覆盖科技成长与顺周期行业，被视为捕捉未来结构性行情的理想工具，其ETF资金集中流入或与长期资本的前瞻性配置有关 [22] - 商业航天领域受关注，分析指出随着发射成本下降与在轨算力提升，太空算力等新兴应用有望推动商业航天迎来具备规模化商业价值的产业变革 [15] - 对于资金流出的军工板块，有券商表示我国军贸已完成三重跃迁，在全球新一轮军备竞赛背景下，内需外贸双轮驱动有望使行业进入长期景气通道 [19] 新产品动态 - 下周预计有2只ETF上市，跟踪标的分别为港股通汽车产业主题和科创创业人工智能 [23][24] - 下周预计有1只ETF发行，跟踪标的为上证科创板芯片指数 [24] - 未来另有6只ETF已披露发行计划，跟踪标的包括光伏产业、智选船舶产业、港股通互联网、科创板芯片设计、科创板200等指数 [25]

【导读】昨日股票ETF市场净流入近143亿元，中证A500指数近五日爆买近550亿元 12月24日，A股全天走强，三大指数集体上扬。结构上，商业航天概念股集体爆发，算力硬件股延续强势，福建板块走强。 市场走强背景下，资金借道股票ETF再度加仓，昨日股票ETF市场资金净流入近143亿元，中证A500指数净流入居前，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、 广发基金旗下中证A500ETF净流入均超20亿元，近五日该指数净流入资金近550亿元。而芯片ETF、军工ETF等行业主题ETF净流出居前。 昨日股票ETF市场净流入近143亿元 数据显示，截至12月24日，全市场1284只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.74万亿元。 在昨日股市大涨行情中，股票ETF市场总份额增加84.95亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金达142.94亿元。 从大类型来看，昨日宽基ETF与债券ETF净流入居前，分别达171.76亿元与134.62亿元。规模变化方面，宽基ETF规模上升312.19亿元。 具体到指数维度，昨日中证A500指数净流入居前，达141.25亿元，其中，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、广发基金旗下A500ETF净流入均超2 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：中国基金报 原标题：疯狂吸金！爆买550亿 Wind数据显示，截至12月24日，全市场1284只股票ETF（含跨境ETF）总规模达4.74万亿元。 12月24日，A股全天走强，三大指数集体上扬。结构上，商业航天概念股集体爆发，算力硬件股延续强 势，福建板块走强。 在昨日股市大涨行情中，股票ETF市场总份额增加84.95亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金达 142.94亿元。 从大类型来看，昨日宽基ETF与债券ETF净流入居前，分别达171.76亿元与134.62亿元。规模变化方 面，宽基ETF规模上升312.19亿元。 具体到指数维度，昨日中证A500指数净流入居前，达141.25亿元，其中，华夏、易方达、华泰柏瑞、南 方、广发基金旗下A500ETF净流入均超20亿元。 从5日角度观测，近期资金流入中证A500指数近550亿元，流入SGE黄金9999超28亿元。 业内人士表示，市场预计明年中证A500ETF期权新品有望落地，机构资金或提前布局，各家头部基金管 理人也力争做大旗下中证A500ETF产品规模，提升流动性，控制跟踪误 ...

【导读】昨日股票 ETF 市场净流入近 143 亿元，中证 A500 指数近五日爆买近 550 亿元 中国基金报记者 李树超 12 月 24 日， A 股全天走强，三大指数集体上扬。结构上，商业航天概念股集体爆发，算力硬件股延续强势，福建板块走强。 市场走强背景下，资金借道股票 ETF 再度加仓，昨日股票 ETF 市场资金净流入近 143 亿元， 中证 A500 指数净流入居前，华夏、易方 达、华泰柏瑞、南方、广发基金旗下中证 A500ETF 净流入均超 20 亿元，近五日该指数净流入资金近 550 亿元。而芯片 ETF 、军工 ETF 等行业主题 ETF 净流出居前。 昨日股票 ETF 市场净流入近 143 亿元 Wind 数据显示，截至 12 月 24 日，全市场 1284 只股票 ETF （含跨境 ETF ）总规模达 4.74 万亿元。 在昨日股市大涨行情中，股票 ETF 市场总份额增加 84.95 亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金达 142.94 亿元。 从大类型来看，昨日宽基 ETF 与债券 ETF 净流入居前，分别达 171.76 亿元与 134.62 亿元。规模变化方面，宽基 ETF 规模 ...

市场风格与资金流向 - 从历史经验看，岁末年初市场风格呈现明显防御性特征，大盘价值风格占优，而中证1000代表的小微盘风格相对承压 [1] - 年末机构投资者因业绩考核与结算，投资行为趋于保守，风险偏好降低，进入1月后市场担忧年报业绩预告的不确定性，资金进一步流向基本面更稳健的大盘蓝筹股，延续大盘价值风格 [1] - 年初险资等长期资金在“开门红”阶段有较强配置需求，偏好集中于低估值大盘价值板块，为该风格提供增量资金支持 [1] 货币政策与市场利率 - 上周(12/15-12/19)央行公开市场净投放2190亿元，未来一周将有4575亿元逆回购、3000亿元MLF、1200亿元国库现金定存到期 [2] - 货币市场利率下行，R007上行0.7bp，DR007下行2.8bp，1年期国债收益率下行3.3bp，10年期国债收益率下行0.9bp [2] - 同业存单发行规模增加540.1亿元，3M同业存单利率上行，1M/6M同业存单利率下行 [2] 资金供需情况 - 二级市场可跟踪资金净流入规模扩大，融资余额上升，融资资金净买入34.2亿元 [2] - ETF净流入560.8亿元，新成立偏股类公募基金份额增加 [2] - 重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大 [2] 市场情绪与偏好 - 上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降，关注度相对提升的风格指数及大类行业仅必选消费、可选消费 [2] - VIX指数回落，海外市场风险偏好改善 [2] - 行业偏好上，电子、通信、电力设备获各类资金净流入规模较高 [3] - 宽指ETF以净申购为主，其中A500ETF申购较多，行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，军工ETF赎回较多 [3] - 净申购最高的为华泰柏瑞中证A500ETF，净赎回最高的为富国中证军工龙头ETF [3] 海外经济数据 - 美国11月整体CPI同比上涨2.74%，低于一致预期的3.06%，核心CPI同比上涨2.63%，低于一致预期的3.03% [3] - 美国11月失业率升至4.6%，为2021年10月以来的最高水平 [3]

国际环境与大国博弈 - 国际环境日益复杂严峻，大国博弈加剧，具体表现为中俄联合空中战略巡航及美国国防开支创新高达9010亿美元 [1] - 现代战争制胜手段包括先进战机、导弹、火箭弹等高效费比装备以及可靠的通信指挥体系 [1] 军工行业发展驱动力与方向 - 大国博弈长期化趋势下，军工行业长期向好 [1] - 2027年建军百年目标及“十五五”期间的补短板需求将驱动行业发展 [1] - 建议重点关注航空航天装备建设及卫星互联网等前沿领域 [1] 军工ETF与相关指数 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数（399967） [1] - 中证军工指数从沪深市场选取涉及航空航天、兵器装备、国防电子等领域的上市公司证券作为样本，以反映军工行业整体表现 [1] - 该指数重点配置与国防现代化建设相关的高科技企业，具有鲜明的行业特征和突出的成长潜力 [1]