公司动态 - 华联控股于12月12日在投资者互动平台回应了关于项目投资情况的提问 [2] - 公司表示有关项目投资的具体情况，请投资者届时关注公司发布的定期报告或相关临时公告 [2]

公司产业转型战略方向 - 公司产业转型主要关注方向为新能源技术领域 [1] - 公司产业转型主要关注方向为碳中和技术领域 [1] - 公司产业转型主要关注方向为数字科技技术领域 [1]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年12月10日以现场方式召开了第十二届董事会第五次会议 [2] - 会议通知及材料已于2025年12月5日通过电子邮件送达全体董事及高级管理人员 [2] - 本次会议应到董事7人，实到董事7人，会议由董事长龚泽民主持，召集、召开及表决程序符合相关法规及公司章程 [2] 董事会会议审议情况 - 会议审议通过了《关于使用自有资金进行证券投资的议案》，表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票 [2] - 该议案详情参见公司同日于巨潮资讯网发布的《关于使用自有资金进行证券投资的公告》，公告编号为2025-069 [2] 公告基本信息 - 公告涉及公司为华联控股股份有限公司，证券代码000036，证券简称华联控股 [1] - 本份公告编号为2025-068，由公司董事会于2025年12月10日发布 [1][4] - 公司及董事保证信息披露内容真实、准确、完整，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [1] 备查文件 - 本次董事会会议的备查文件为公司第十二届董事会第五次会议决议 [3]

公司投资决策 - 华联控股计划使用自有资金进行证券投资 以拓宽资金投资渠道并提高投资收益 [1] - 公司设定的证券投资总额度最高不超过人民币1.5亿元或等值外币 [1]

证券投资额度 - 公司拟使用不超1.5亿元自有资金证券投资，额度可滚动，有效期12个月[2][10] - 证券投资额度1.5亿元占最近一期经审计净资产507979万元的2.95%[3] - 2024年12月13日公司同意使用不超2亿元自有资金证券投资[9] 投资情况 - 截至2024年12月31日证券投资账户余额约1.11亿元[9] - 2025年未新增投入，截至9月30日收益及浮盈约2100万元[9] 风险与管理 - 证券投资风险包括市场波动、收益不可预期等[6] - 公司制定《证券投资管理制度》防范风险[7] - 独立董事等监督资金使用，必要时聘外部审计[8] 决策与意义 - 董事会审议通过议案，无需提交股东大会[3][10] - 合理投资可提高现金使用效率和收益[9]

1.审议《关于使用自有资金进行证券投资的议案》 华联控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 10 日采用现 场方式召开了第十二届董事会第五次会议。会议通知及相关材料已于 2025 年 12 月 5 日通过电子邮件的方式送达全体董事及高级管理人员。本次会议应到董事 7 人，实到董事 7 人，会议由公司董事长龚泽民先生主持。本次会议的召集、召开 及表决程序均符合《中华人民共和国公司法》和《华联控股股份有限公司章程》 的有关规定。 二、董事会会议审议情况 证券代码：000036 证券简称：华联控股 公告编号：2025-068 华联控股股份有限公司 第十二届董事会第五次会议决议公告 公司及公司董事保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 表决结果：同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 二○二五年十二月十日 1 详见公司同日刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用自有 资金进行证券投资的公告》，公告编号为：2025-069。 三、备查文件 1.公司第十二届董事会第五次会议决议。 特此公告 华联控股股份有限公 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日以现场方式召开了第十二届第五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于使用自有资金进行证券投资的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月，公司营业收入构成为：租金及相关收入占比68.32%，酒店收入占比31.64%，其他业务占比0.04% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为68亿元 [1]

公司证券投资决议 - 公司董事会于12月10日召开会议，同意使用不超过1.5亿元人民币（或等值外币）的自有资金进行证券投资 [1] - 该投资额度占公司最近一期经审计净资产的2.95% [1] - 投资额度在有效期内可滚动使用，有效期不超过12个月，且无需提交股东大会审议 [1] 投资范围与历史表现 - 证券投资品种包括新股配售、证券回购等 [1] - 截至2025年9月30日，公司证券投资的累计收益及浮动盈利约为2100万元人民币 [1] 风险管理措施 - 公司已制定相关制度以防控证券投资业务的风险 [1]

文章核心观点 - 2025年中国银行业数字化转型进入“深水区”，数字招标市场呈现“规模扩容、技术升级、竞争加剧”三大特征，银行数字化成功的关键在于精准匹配自身定位，选择“最对”而非“最贵”的路径与伙伴 [1] - 银行数字化投入呈现“大行领跑、股份行追赶、中小行精准发力”的差异化格局，资金实力、业务规模和监管要求共同决定了各类型银行的投入策略 [1] - 银行数字招标集中在风险管理、合规控制、数据服务、技术平台与业务应用四大赛道，技术门槛与可复制性差异显著，为银行预算分配提供了明确指引 [7][8] - 市场形成银行科技子公司与互联网科技公司“双雄争霸”的竞争格局，双方各有优劣，而“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，成为大型复杂项目的主流合作选择 [10][15][17] - 未来银行金融科技投资与数字化招标将呈现投入分化加剧、技术聚焦实用、竞争格局多元三大趋势，银行选择供应商更看重“技术适配性+业务理解度+合规保障力”的综合实力 [17] 银行业数字化投入格局与策略 - **整体市场规模**：2024年中国银行业IT投资规模达1693.15亿元，同比增长3.6%，预计2028年将突破2662亿元 [1]；2024年银行业金融科技投入为2412.7亿元，2025年预计将达到3338.5亿元，较2024年增加38% [2] - **市场集中度高**：2024年银行业信息化投入中，6家国有大型商业银行金融科技投入共计1254.59亿元，占比52%，股份制银行占比30.9%，两者合计占据82.9%的市场份额 [2] - **国有大行“土豪级”投入**：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行年科技投入均超200亿元，科技员工总数突破11万人次，较上年增长17% [3]；投入覆盖顶层设计、技术平台、业务应用全链条，招标更注重稳定性和长远价值，兼具信创改造、智能风控、监管合规三大核心方向 [3][4] - **股份制银行“科技投入换效益”**：市场化机制灵活、创新力强，倾向于选择聚焦核心场景 [4]；例如招商银行凭借高额科技投入实现“最高投入+最优不良率”的双重优势，中信银行通过数字化生态建设让客户经理人均服务客户数提升3倍 [4] - **城商行投入梯队分化**：上海银行以25.19亿元高居城商行科技投入榜首，部分小型城商行投入不足2亿元 [5]；珠海华润银行、北部湾银行等科技投入占营收比均超过6% [5]；投入重点围绕地方经济，服务本地中小企业和居民，避免与大行正面竞争 [5] - **农商行“抱团取暖”**：资金实力有限导致单独投入能力不足，多通过联合采购、共建实验室降低成本 [5]；在乡村振兴战略推动下，加速普惠系统、信贷登记系统建设，解决农村金融服务“最后一公里”问题 [5] - **民营银行“小而精”路线**：面临IT预算相对紧张的压力，但更注重在金融科技方面的投入 [6]；网商银行2024年科技投入占比高达36%，微众银行研发费用占营业收入比例达7.72%，苏商银行研发费用占比保持在6%左右，高于大行和股份行普遍的3%～5%区间 [6] 银行数字招标核心赛道分析 - **风险管理赛道（技术难度评分4分）**：需结合金融业务逻辑与AI技术，要求供应商既懂风控规则又具备模型开发能力 [7]；方案对于中标机构技术要求较高，但后期银行可根据客群结构、风险偏好调整模型参数，具有一定技术基础后可复制难度中等 [7] - **合规控制赛道（技术难度评分3分）**：受监管政策驱动性强，2025年10月以来全行业超30个“一表通”项目落地 [7]；技术核心是数据标准化与系统对接，无复杂算法，方案可复制性高，标准化程度高，预算普遍在百万元级别 [7] - **数据服务赛道（技术难度评分3分）**：重点在于数据质量与业务适配性，技术聚焦“数据质量管控+场景流程线上化” [8]；项目预算普遍在百万元级别，工银科技中标农发行1699万元外部数据采购项目属于特例，整体实操难度较低 [8] - **技术平台与业务应用赛道（技术难度评分5分）**：涵盖系统维保、信创架构改造、跨机构协同等复杂需求，技术栈最复杂，需“底层架构能力+高可用保障” [8]；项目技术专业性强、定制化程度高，可复制性低，对供应商要求极高，项目预算普遍达超千万元级别 [8] - **建设优先级排序**：在有限预算下，银行应优先投资风险管理与合规控制项目，因其直接关系合规经营与风险损失，ROI见效快 [9]；其次是运营管理与流程优化等轻量化应用；第三是技术平台建设等中长期投入；最后是业务应用与客户服务 [9] 主要供应商竞争格局与能力分析 - **银行科技子公司核心优势**：深度理解金融业务与监管规则，与银行核心系统无缝集成，实施风险低，合规安全体系成熟，数据治理经验丰富 [11]；主要中标优势领域为风险管理、合规控制、核心业务系统 [11] - **银行科技子公司主要劣势**：通用技术储备不足，决策链条长，迭代周期4-6周，响应市场较慢，产品标准化程度低，服务成本较高 [11] - **互联网科技公司核心优势**：通用技术实力强，大模型、云计算等技术领先，技术迭代速度快（平均1-2周更新功能），产品标准化程度高，部署周期短（3-6个月），跨行业经验丰富 [11]；主要中标优势领域为通用技术平台、客户服务、营销数字化 [11] - **互联网科技公司主要劣势**：金融业务理解浅，需额外投入资源适配银行场景，合规改造成本高，与银行核心系统对接难度大，可能存在数据安全风险，金融专项安全能力不足 [11] - **银行科技子公司标杆案例（工银科技）**：业务与技术双基因融合，能快速将业务需求转化为技术方案 [11]；跨领域服务能力突破，成功切入银行同业市场、金融基础设施、政府政务三大领域 [12]；提供全生命周期服务体系，系统故障平均修复时间缩短至45分钟，运维效率较行业平均水平提升35% [12] - **互联网科技公司核心竞争力**：通用技术栈领先，能够以底层创新构建技术壁垒，如腾讯云金融级分布式数据库支撑微众银行日十亿级交易量且0故障运营，相比传统数据库节约50%以上成本 [13]；成本控制精准，能以高性价比平衡投入产出，如火山引擎AI算力服务同款配置价格较行业低20%-30% [14]；场景适配灵活，能以跨行业经验破解银行痛点，如腾讯云将游戏行业技术用于微众银行，将公网平均时延从100ms缩短至20ms [14]；生态协同强大，能为银行提供“技术+数据+场景”一体化服务 [15] 协同合作模式与未来趋势 - **协同模式兴起**：“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，银行科技子公司提供业务场景理解与合规保障，互联网科技公司输出通用大模型与算力支持，实现适配金融场景的解决方案 [15] - **协同模式案例**：建信金科与阿里云的智能研发效能提升项目，使建设银行研发团队代码生成采纳率超30%，单测用例覆盖率从45%提升至72%，核心系统迭代周期从4周缩短至2.5周 [16] - **协同模式价值**：互联网科技公司发挥“规模化工具研发”优势，银行科技子公司注入“金融场景Know-How”，实现“通用技术工具+金融定制化”的低成本复用，弥补双方短板 [17] - **未来趋势一：投入分化加剧**：大行将持续加码体系化建设，中小行聚焦“小而美”的刚需场景，民营银行依赖轻量化AI工具降低成本 [17] - **未来趋势二：技术聚焦实用**：大模型、信创等技术将与业务深度绑定，能解决合规痛点、降低风险损失、提升运营效率的项目成为招标热门 [17] - **未来趋势三：竞争格局多元**：银行科技子公司与互联网科技公司各占优势，协同合作成为主流，银行选择供应商更看重综合实力 [17] - **策略建议**：对银行而言，核心业务系统优先选择银行科技子公司，通用技术平台可考虑互联网科技公司，复杂项目可采用协同模式 [18]；对供应商而言，深耕垂直场景、提升综合服务能力是关键 [18]