铜缆高速连接概念股表现 - 沃尔核材股价直线触及涨停 [1] - 金信诺股价实现20%涨幅涨停 [1] - 华丰科技、兆龙互连、神宇股份等公司股价跟随上涨 [1]

投资评级 - 增持评级 [1][6] 核心观点 - 紧抓通讯、工业、新能源汽车领域发展机遇 上半年实现营业收入11.05亿元 同比增长128.26% 归母净利润1.51亿元 较去年同期增长1.68亿元 [4] - 前瞻性技术布局+快速产业化能力支撑AI服务器厂商需求 深度绑定头部AI服务器厂商 客户群体覆盖华为、浪潮、超聚变、曙光、华勤、中兴、新华三等设备制造商以及阿里、腾讯、字节等互联网应用厂商 [4] - 拓展低空经济新客户 部分项目已获取订单 新能源高压连接器占比持续提升 高速、高压产品已在多个新能源汽车厂商开展装车验证 [5] 财务表现与预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为23.6/33.4/46.7亿元 归母净利润分别为3.6/6.5/9.1亿元 [6] - 2024年营业收入10.92亿元 同比增长20.83% 预计2025年营业收入23.64亿元 同比增长116.50% [8][9] - 2024年归母净利润-0.18亿元 预计2025年归母净利润3.56亿元 同比增长2107.50% [8][9] - 预计2025年每股收益0.77元 2026年1.41元 2027年1.98元 [8][9] 估值指标 - 最新收盘价78.00元 总市值360亿元 流通市值142亿元 [3] - 预计2025年市盈率100.91倍 2026年55.21倍 2027年39.38倍 [8][9] - 预计2025年市净率20.21倍 2026年15.23倍 2027年11.32倍 [8][9] 盈利能力 - 预计毛利率从2024年18.5%提升至2025年32.9% 2026年33.4% 2027年33.9% [9] - 预计净利率从2024年-1.6%提升至2025年15.1% 2026年19.5% 2027年19.5% [9] - 预计ROE从2024年-1.2%提升至2025年20.0% 2026年27.6% 2027年28.7% [9] 公司基本情况 - 总股本4.61亿股 流通股本1.82亿股 [3] - 52周内最高价97.58元 最低价17.61元 [3] - 资产负债率46.8% [3] - 第一大股东四川长虹电子控股集团有限公司 [3]

公司融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币100,000万元 用于科技创新领域项目投资 [14] - 发行股票数量不超过总股本6.51% 即不超过3,000万股 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [11][13][14] - 发行对象为不超过35名符合监管规定的特定投资者 包括证券投资基金管理公司 证券公司 合格境外机构投资者等机构投资者 [11] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会定于2025年9月15日14点在四川省绵阳市经开区三江大道118号华丰科技会议室召开 [7] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为9:15-15:00 [7] - 会议将审议11项议案 包括向特定对象发行股票方案 募集资金使用可行性分析 股东回报规划等重要事项 [8][9] 公司治理结构 - 公司董事会提名张波先生为第二届董事会独立董事候选人 以接替因个人原因辞职的向锦武先生 [26] - 独立董事选举采用累积投票制 股东可将其总票数集中投给或分别投给董事候选人 [4][26] - 股东大会将授权董事会全权办理本次向特定对象发行股票相关事宜 包括发行方案调整 申请报批手续等 [24][25] 募集资金运用 - 本次募集资金投资项目总投资额为116,448.91万元 拟使用募集资金100,000万元 [14] - 募集资金到位前 公司可能以自有资金或其他方式筹集资金先行投入项目 [14] - 公司明确表示本次募集资金投向属于科技创新领域 符合科创板定位要求 [23]

军工电子板块市场表现 - 军工电子板块整体上涨1.83% 领涨个股为国博电子（涨跌幅6.65%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块内10只个股涨幅超3% 其中景嘉微成交额达13.46亿元 华丰科技成交额15.26亿元[1] 个股涨跌详情 - 涨幅前五：国博电子（71.00元 +6.65%）奥普光电（50.03元 +5.30%）科思科技（59.78元 +5.19%）华丰科技（81.68元 +4.72%）共图新科（23.20元 +3.94%）[1] - 跌幅个股：*ST奥维（4.22元 -2.31%）*ST万方（4.23元 -0.47%）中航成飞（82.73元 -0.33%）[2] - 成交活跃个股：景嘉微成交量17.83万手 中航光电成交量24.74万手 *ST万方成交量42.06万手[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.98亿元 游资资金净流出466.15万元 散户资金净流入2.02亿元[2] - 景嘉微获主力资金净流入1.24亿元（净占比9.21%）但遭游资净流出4484.71万元[3] - 奥普光电主力净流入3927.25万元（占比10.12%）科思科技主力净流入3821.95万元（占比12.23%）[3] - 邦彦技术主力净流入824.17万元（占比13.52%）为板块主力净占比最高个股[3]

股票发行 - 向特定对象发行股票数量不超3000万股，不超发行前总股本6.51%[20] - 募集资金总额不超10亿元[21] - 发行价格下限为定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[18] - 特定对象认购股票6个月内不得转让[24] - 发行决议有效期12个月[27] 资金投向 - 高速线模组扩产项目拟投入44973.40万元，用募集资金38800万元[23] - 防务连接器基地建设及扩能项目拟投入47015.51万元，用募集资金38740万元[23] - 通讯连接器研发能力升级项目拟投入8000万元，用募集资金6000万元[23] - 补充流动资金拟投入16460万元，用募集资金16460万元[23] 其他事项 - 应选独立董事1人[11] - 提名张波为第二届董事会独立董事候选人[48] - 制定2025年度向特定对象发行A股股票摊薄即期回报填补措施及相关主体承诺[35] - 制定未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划[37][38] - 编制前次募集资金使用情况报告及鉴证报告[40] - 认为发行股票募集资金投向属科技创新领域并编制说明[42] - 董事会提请股东大会授权办理发行股票相关事宜，授权有效期12个月[44][45]

养老金科创板持股概况 - 二季度末养老金共现身21只科创板股前十大流通股东榜 合计持股量7268.10万股 期末持股市值合计34.56亿元 [1] - 持股变动显示新进6只 增持3只 减持6只 6只股持股量保持不变 [1] - 养老金账户连续持股超过两个报告期的有15只 煜邦电力和凯立新材均被养老金连续持有12个报告期 [1] 持股比例与市值分布 - 持股比例最高的是海泰新光(4.20%) 其次是容知日新(4.04%)和华丰科技(2.67%) [1] - 持股数量居前为传音控股(1771.73万股) 三一重能(535.55万股) 生益电子(533.39万股) [1] - 持股市值居前为传音控股(14.12亿元) 华丰科技(2.77亿元) 生益电子(2.73亿元) [1] 行业配置特征 - 持股主要集中在电子行业(5只) 医药生物行业(4只) 国防军工行业(3只) [1] 个股业绩表现 - 上半年净利润同比增长的有10只 容知日新净利润1423.55万元同比增幅2063.42% [2] - 华丰科技净利润增长940.64% 生益电子净利润增长452.11% [2] 市场走势分析 - 养老金持有的科创板股7月以来平均上涨9.70% [2] - 瑞可达累计涨幅43.33%表现最好 生益电子上涨41.29% 华丰科技上涨36.36% [2] - 国科军工累计下跌21.42%跌幅最大 [2] 重点个股持仓变动 - 传音控股持股环比增长36.29% 持股市值14.12亿元 [2] - 三一重能持股环比下降41.41% 持股市值1.34亿元 [2] - 益诺思持股环比增长102.16% 世华科技持股环比增长15.39% [2][3] - 国科军工持股环比下降28.53% 华丰科技持股环比下降6.00% [2][3]

市场走势 - 国内市场主要指数普遍下跌 上证指数收盘3,765.88点 下跌1.25% 深证成指收盘12,118.70点 下跌2.83% 沪深300收盘4,365.21点 下跌2.12% 中小板指收盘7,357.46点 下跌2.37% 创业板指收盘2,776.25点 下跌4.25% 科创50收盘1,226.98点 下跌6.08% [4] 券商行业表现 - 上市券商2025年上半年业绩显著回升 42家上市券商实现营业收入合计2,518.66亿元 同比增长11.37% 实现归母净利润合计1,040.17亿元 同比增长65.08% 年化ROE达到8.05% 较上年提升2.63个百分点 [7] - 经纪业务和投资业务成为主要增长动力 经纪业务收入634.54亿元 同比增长43.98% 投资业务收入731.81亿元 大幅增长53.53% 两项业务合计贡献净额法下收入的71.09% [7] - 自营资产规模持续扩张 截至6月末金融投资规模合计6.75万亿元 较年初增长11.28% 其中交易性金融资产增长14.43%至4.76万亿元 权益OCI资产规模提升30.80%至0.57万亿元 [7] 通信行业动态 - 英伟达2026财年第二季度业绩表现强劲 营收达到467亿美元 同比增长56% 数据中心业务收入411亿美元 同比增长56% 网络业务收入73亿美元 同环比分别增长98%和46% [8] - 谷歌在Hotchips2025展示TPUv7芯片 IO带宽达到1.2TB/s 支持通过OCS光交换机技术扩展到9216颗芯片的超节点 每瓦性能是上一代的两倍 [8] - 阿里云季度收入同比大涨26%至334亿元 增速创3年新高 AI相关收入连续8个季度三位数增长 2025年上半年阿里云收入635亿元 同比增长22% 二季度资本开支达386亿元 同环比分别增长220%和57% [8] 重点公司业绩表现 - 华丰科技2025年上半年实现营收11.05亿元 同比增长128.26% 归母净利润1.51亿元 同比增长940.64% 二季度单季营收6.99亿元 同比增长170.52% 组件产品毛利率达39.88% 较2024年报大幅增长23.67个百分点 [10] - 中广核矿业2025年上半年实现营业收入17.09亿港元 同比下降58% 归母净亏损0.68亿港元 主要受贸易业务会计准则影响 矿山权益产量为650吨标准铀 旗下矿山上半年完成率均超过100% [12][15] - 长江证券2025年上半年实现营业收入47.05亿元 同比增长64.79% 归母净利润17.37亿元 同比增长120.76% 投资业务收入14.79亿元 同比增长668.35% 经纪业务收入16.04亿元 同比增长29.24% [30] - 华鲁恒升2025年上半年实现营业收入157.6亿元 同比下降7.1% 归母净利润15.7亿元 同比下降29.5% 二季度盈利水平改善 销售毛利率和净利率分别环比提升3.3和2.1个百分点 [34][37] - 玲珑轮胎2025年上半年实现营业收入118.1亿元 同比增长13.8% 轮胎销量4439万条 同比增长11.2% 二季度轮胎产品单条价格同比提升5.24% [38] - 风神股份2025年上半年实现营业总收入35.2亿元 同比增长11.7% 二季度销量158.6万条 同比增长11.7% 轮胎产品平均销售价格环比上升1.81% [43] - 佰维存储2025年上半年营业收入39.12亿元 同比增长13.70% 二季度营业收入23.69亿元 同比增长38.20% 6月单月销售毛利率回升至18.61% [47] 技术创新与产业布局 - 华丰科技成功研制112G铜缆高速产品 包括背板高速线模组、IO高速线模组等 224G高速背板连接器已完成客户验证测试 深度绑定华为等主流通信设备制造商 [10][11] - 同益中机器人灵巧手腱绳研发取得阶段性进展 已掌握腱绳结构设计、编织及上胶关键技术 完成多款高分子纤维腱绳开发 并通过部分下游重点用户的测试验证 [27] - 佰维存储在AI端侧技术领先布局 推出UFS、LPDDR5/5X、uMCP等嵌入式存储产品 量产12GB、16GB大容量LPDDR5X产品 覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等多场景应用 [48] - 蓝晓科技拟投建生命科学高端材料产业园 项目预计总投资11.50亿元 建设层析介质、聚合物色谱填料等产能 公司与全球碳捕捉技术公司Climeworks签署战略合作 已建成样板工程并形成吸附材料规模化供货 [21] - 昊华科技在电子气体领域产能持续扩张 6000吨/年六氟化硫装置力争在年内投产 西南地区新建6000吨/年三氟化氮装置 一期3000吨即将在年内投产 [23]

军工电子板块整体表现 - 板块当日下跌3.42% 领跌个股为华丰科技(-9.36%)[1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块主力资金净流出29.69亿元 游资净流入5.51亿元 散户净流入24.19亿元[2] 个股涨跌表现 - 涨幅前三个股：園博电子(+1.45%至66.57元) 盛路通信(+1.07%至8.50元) 電音瑞(+0.65%至24.62元)[1] - 跌幅显著个股：华丰科技(-9.36%至78元) 中航成飞(-8.78%至83元) 航天南湖(-7.84%至32.93元)[2] - 成交额前列个股：中航成飞(33.39亿元) 华丰科技(23.15亿元) 景嘉微(19.17亿元)[2] 资金流向特征 - 盛路通信获主力资金净流入4710万元(占比6.68%) 居板块首位[3] - 兴图新科主力净流入676.26万元(占比7.31%) 游资净流入238.87万元[3] - *ST万方主力净流出131.54万元(占比-49.92%) 散户净流入96.26万元(占比36.53%)[3] 板块交易活跃度 - 成交量前三个股：盛路通信(83.04万手) 中航成飞(39.17万手) 航天发展(30.92万手)[1][2] - 华丰科技成交量28.87万手 成交额23.15亿元 均居板块前列[2] - 七一二成交额3.97亿元 雷科防务成交额2.75亿元 显示中等活跃度[1]

纪要涉及的行业或公司 * 华丰科技（中国第一家军工连接器厂）[7] * 连接器行业（机柜及柜内连接器、服务器内部高速疏通连接器）[2][4][8] * 算力链及AI领域[2][7] 核心观点和论据 * 华丰科技单Q2业绩表现亮眼 毛利率和净利率表现出色[3] * 公司绑定国内机柜方案探索者大客户 在机柜及柜内连接器领域率先突破 盈利能力得到验证[2][4] * 公司有望复刻安菲诺成功路径 从绑定大客户升级为国内算力链及柜内连接器市场主导者 市场潜力接近千亿级别[2][5][6] * 通过混合所有制改革激发活力 抓住华为受制裁机遇 用一年时间实现5G基站高速疏通连接器技术突破 切入AI领域[7] * 在服务器内部高速疏通市场主要竞争对手为庆宏 但华丰科技凭借全自动化产线和美国头部连接器厂商独家中国区专利授权更受青睐[8] * 非核心客户业务迎来放量增长 包括互联网厂商及头部GPGPU厂商[3][8] 其他重要内容 * 公司成立于1958年 由苏联援建 三线建设结束后从高级别国企变为市属国企 2010年混合所有制改革后经营改善[7] * 市场应重新评估公司估值体系 新业务拓展将带来更大市场份额和更好盈利能力 未来长期或中期维度市值有望显著提升[9] * 公司历史背景包括军工连接器厂身份和通信领域突破[7]

市场整体表现 - A股三大指数集体回调 沪指跌0.45% 深证成指和创业板指均跌超2% 沪深两市成交额达28750亿元[1] - 银行等高股息板块逆势走强 银行ETF场内价格涨1.94% 价值ETF涨0.73%[1] - 创新药板块表现突出 港股通创新药ETF场内价格收涨1.08%[1] 行业ETF表现 - 银行ETF（512800）涨1.94% 位居涨幅榜首[2] - 港股通创新药ETF（520880）涨1.08% 价值ETF（510030）涨0.73%[2] - 创业板人工智能ETF（159363）大跌6.14% 创4月8日以来最大单日跌幅[3][4] - 国防军工ETF（512810）收跌2.25% 振幅达3.57%[17] 人工智能板块分析 - AI算力硬件集体大跌 光模块龙头天孚通信跌超10% 新易盛跌7% 中际旭创跌超5%[3] - 创业板人工智能ETF单日净申购5.38亿份 近十日累计增持16亿元 成交额超21亿元创历史新高[4] - 调整原因包括筹码兑现压力及连续数月逼空后的市场分歧[6] - 英伟达预计AI基础设施支出达3-4万亿美元 未来五年复合增长率46%[6] - 光模块行业正从业绩增长向估值提升阶段转变 头部企业进入价值重估新阶段[6] 券商板块展望 - 券商ETF（512000）近20日资金净流入超41亿元 规模超312亿元创历史新高[9] - 券商板块PB估值1.65倍 处于近10年51.47%分位 补涨空间值得关注[11] - 49只券商股上半年归母净利润均正增长 13家增幅超100% 两家增长近1200%[11] - 政策面注册制深化和交易机制优化 资金面增量资金入市 转型发展财富管理等高附加值业务[16] 国防军工板块动态 - 国防军工ETF尾盘溢价率抬升至0.48% 显示买盘资金强劲 此前6日资金连续加码超2.25亿元[17] - 中航证券认为短期波动源于资金获利了结 申万证券预计三季报超预期且十五五规划打开空间上限[19] - 开源证券指出2025Q3-Q4军工订单有望兑现 行业基本面触底回升[19] 机构策略观点 - 中国银河证券预计市场维持偏高中枢运行 政策预期和资金面提供支撑 外部环境平稳[3] - 中金公司认为中长期产业升级带动A股资产质量提升 股票市场是资产荒背景下重要配置方向[3] - 摩根士丹利认为市场未全面过热 成交量与历史相比风险可控[11] - 中原证券指出A股处于政策利好和流动性充裕环境 预计稳步震荡上行[11]