市场表现 - A股市场于8月28日13时30分后反弹，上证指数收复3800点关口 [1] - 国防军工板块同步反攻，国防军工ETF（512810）探底回升后快速拉涨1% [1] - 国防军工ETF（512810）成交额超2.28亿元，刷新上市9年来天量纪录 [1] - 成份股菲利华、华丰科技双双飙升逾13%领涨，宏达电子、华力创通涨超7%，中国卫星涨超6% [1] 政策与产业动态 - 工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，支持电信运营商与卫星企业共建共享模式，挖掘天通、北斗等高轨卫星应用潜力，推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用 [1] - 卫星技术正逐渐成为地面网络的重要补充方案，预计2023年至2030年全球卫星物联网连接数以23.8%的复合年增长率增长 [1] 板块基本面与业绩 - 国防军工板块中报密集披露，业绩呈明显修复趋势 [1] - 国防军工ETF（512810）64只成份股中52股上半年实现盈利，近半数实现净利正增长 [1] - 归母净利润同比增长超30%的成份股达15只，其中航天科技净利润暴增超21倍，华丰科技、高德红外、纳睿雷达净利同比增速分别高达9.4倍、9倍、8.6倍，北方导航、天海防务、北斗星通净利亦翻倍增长 [2] - 部分成份股业绩数据：航天科技营业收入29.5068亿元（同比-11.0383%），归母净利润0.8897亿元（同比+2,161.9085%）；华丰科技营业收入11.0489亿元（同比+128.2631%），归母净利润1.5070亿元（同比+940.6422%）；高德红外营业收入19.3429亿元（同比+68.2379%），归母净利润1.8093亿元（同比+906.8548%） [2] 短期催化与行业展望 - 九三阅兵事件催化预期升温，东方证券研报指出本次阅兵将首次亮相多款新型装备，未来有望成为"十五五"建设重点，投入进一步扩大 [2] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI、可控核聚变等热门题材，是融资融券及互联互通标的 [3][4]

市场表现 - CPO概念股整体上涨，长飞光纤涨停，天孚通信涨幅超过9% [1] - 仕佳光子、新易盛、中际旭创、华丰科技等公司股价均出现上扬 [1]

养老金科创板持股概况 - 二季度末养老金共现身11只科创板股前十大流通股东榜 合计持股量5066.99万股 期末持股市值合计26.47亿元 [1] - 持股变动显示新进3只 增持2只 减持4只 2只股持股量保持不变 [1] - 养老金账户连续持股超过两个报告期的有8只 煜邦电力和凯立新材被连续持有12个报告期 [1] 个股持仓结构 - 持股比例最高的是海泰新光(4.20%) 容知日新(4.04%)和华丰科技(2.67%) [1] - 持股数量居前为传音控股(1771.73万股) 生益电子(533.39万股) 煜邦电力(519.16万股) [1] - 持股市值最高为传音控股(14.12亿元) 华丰科技(2.77亿元) 生益电子(2.73亿元) [1] 行业分布特征 - 持仓主要集中在电子行业(3只) 医药生物行业(2只) 国防军工行业(2只) [1] 持股变动情况 - 新进个股包括生益电子 嘉和美康 山外山 [2] - 增持个股为世华科技(环比增加15.39%) [2][3] - 减持幅度最大为国科军工(环比减少28.53%) [3] 业绩表现 - 持仓股中上半年净利润同比增长的有7只 [2] - 容知日新净利润同比增幅达2063.42% 华丰科技增长940.64% 生益电子增长452.11% [2] 市场表现 - 养老金持有的科创板股7月以来平均上涨17.32% [2] - 华丰科技累计涨幅40.03% 生益电子上涨38.67% 世华科技上涨29.47% [2] - 国科军工累计下跌8.89%表现最弱 [2]

大金重工海外海工业务拓展 - 自2022年首次取得海外海工订单以来产品价格持续走高并拓展一体化配套服务实现多点开花[1] - 战略性布局环渤海湾三大国际海工基地计划在欧洲建造深远海总装基地打通国内外全流程服务[1] - 上半年总体发货量同比增长超过40%出口海工产品出货量翻倍[1] - 首批2艘超大型甲板运输船将于2025年下水未来拓展至安装船和运维船等船型[1] - 欧洲码头稀缺公司已锁定北海地区核心码头形成新业务模式及利润增长点[1] - 盘锦基地通过欧洲主流业主审核未来根据市场需求拓展其他船型[1] - 欧洲海风产业成熟FID后项目进程加快二三季度为风电传统旺季第三季度交货保持高景气度[1] 晶澳科技市场与技术布局 - 组件订单价格上涨公司按市场和场景调整价格[2] - 预计2025年装机需求增长15-18%主要来自中国2026年继续小幅上涨[2] - Q2业绩环比Q1改善未来通过差异化产品和成本管控提升业绩[2] - Topcon产品效率有提升空间将在发电能力和场景应用上持续发力[2] - Topcon为主流技术公司持续推动Topcon产品并储备BC、HJT、钙钛矿等新技术[2] - 美国市场受政策影响大公司将增加供应链灵活性[2] 杭氧股份氦气业务与海外拓展 - 国内首家具备大型液氦储运装备自主研制等能力的企业建立自主可控稳定的氦气供应链[3] - 2025年上半年氦气销量超过去年全年预计未来3年保持较快增长[3] - 设备端毛利率受产品结构影响二季度因大型空分项目增多和外购增加导致毛利偏低预计下半年恢复[3] - 费用率和费用绝对值显著下降[3] - 国内钢铁化工行业偏弱设备市场不景气公司积极拓展东南亚出海业务在新加坡和马来西亚设立子公司[3] - 海外订单因价格优势和退税政策毛利率普遍高于国内[3] - 仅10%-20%客户提出反内卷要求尚未对公司效益造成短期影响[3] 伟星股份国际业务与产能调整 - 二季度接单同比下滑近期趋势向好但行业谨慎需观察冬装消费[4] - 2025年上半年营收23.38亿元同比增长1.80%国际业务同比增长13.72%拉链增速略高于钮扣[4] - 毛利率因产品结构客户结构及越南基地产能爬坡而上行[4] - 销售费用增长因海外人员增加及市场跑动频次加大[4] - 越南工业园亏损1640.63万元汇兑损失大但经营亏损收窄订单趋势良好[4] - 公司暂不进行重大海外新产能投资[4] - 关税对公司直接影响有限但影响终端消费利好头部企业[4] - 其他辅料营收增11.20%规模尚小[4] - 募投项目因市场环境及关税战影响延期2年[4] - 应收账款因旺季发货增加回款无重大风险[4] 新宙邦业务增长与产能规划 - 2025年上半年营业收入42.48亿元同比增长18.58%净利润4.84亿元同比增长16.36%[5] - 电池化学品营收28.15亿元同比增长22.77%有机氟化学品营收7.22亿元同比增长1.37%电子信息化学品营收6.79亿元同比增长25.18%[5] - 氟化液业务迎来国际主流厂商停产带来的市场机遇已在氢氟醚和全氟聚醚领域完成产能储备[5] - 波兰电解液工厂产能利用率稳定在50%-70%基本覆盖海外客户需求[5] - 石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销预计下半年盈利水平进一步改善[5] - 国内电解液市场毛利率较低欧洲市场毛利率较高[5] - 海德福和海斯福项目分别预计于2026年底和2027年底投产[5] - 全氟异丁腈产品已实现大批量销售预计市场空间达数十亿元[5] - 电容化学品业务营收及盈利同比实现两位数增长固态电容超级叠层电容需求快速增长拉动业务增长[5] 亿联网络业务优化与市场布局 - 上半年毛利率基本稳定关税影响较小且可控[6] - 海外产能建设对毛利率影响不明显成本通过工艺升级和本地化采购优化[6] - 未交付订单将在三季度陆续交付公司对下半年业绩恢复持乐观态度[6] - 存货增加主要因海外产能布局和供应链周期变化所致[6] - 公司已形成稳健基本盘+高潜双引擎业务格局话机业务稳中有进会议产品与商务耳麦为高潜力增长点[6] - 总经理变更不影响经营管理董事长将兼任总经理[6] - 成立德国子公司旨在强化欧洲市场本地化运营能力[6] 银轮股份新业务领域拓展 - 第三曲线确定了4+N的产品体系围绕数据中心储能充换电低空飞行器四大领域的N个系统和模块[7] - 数据中心领域产品包括兆瓦级浸没一体式液冷设备精密空调+冷却塔等数据中心客户布局为3+3+N与相关客户的项目合作取得积极进展[7] - 低空飞行器领域无人机超充与客户开发进展顺利储能热管理和新能源重卡兆瓦级超充产能提升[7] - 人形机器人板块形成1+4+N的产品体系包括1大系统4大模组和关键零部件围绕头部客户需求在产品开发上取得进展丰富合作品类完成第一代旋转关节模组和执行器模组的开发[7] - 与合作伙伴合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司专注拓展灵巧手与数家高校开展战略合作[7] 同飞股份温控业务增长 - 2025年上半年电力电子装置温控产品营收8.19亿元同比增长77.48%毛利率20.01%数控装备温控产品营收3.89亿元同比增长24.54%毛利率28.75%[8] - 境外收入7912.02万元同比增长111.94%主要因加大海外客户拓展力度[8] - 储能温控领域营收6.81亿元同比增长87%提供液冷和空冷产品适应极端环境[8] - 数据中心推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案涵盖多种液冷和风冷产品[8] - 研发费用5324.03万元同比增长15.99%研发人员315人占员工总数14.02%[8] 南方泵业液冷业务与海外市场 - 水泵销售业务新签订单额大体与去年同期持平液冷业务销售额约6600万元客户以系统集成企业为主未来将推进新品研发与现有产品优化[9] - 公司生产的多种泵产品可用于核电项目但订单收入占总营收比重较小[9] - 水泵毛利下降因市场竞争成套设备毛利上升因子公司智水科技经营改善[9] - 两个智能制造项目基地建设进度已完成70%-80%预计今年年底投产[9] - 液冷泵产品多数通过配套方式间接进入市场直接合作的终端客户数量仍较少[9] - 海外市场取得不错成绩主要得益于消防泵出口技术积累和高性价比优势[9] - 海外销售以代理商模式为主已在中东和越南设立办事处持续优化销售网络[9] 珠海冠宇电池技术进展 - 2025年上半年营业收入60.98亿元同比增长14.03%归属于母公司所有者的净利润1.17亿元同比增长14.77%[11] - 完成消费类钢壳电池设计研发并量产出货成功量产25%高硅负极电池开发出第一代钠离子启停电芯产品推进固态电池研究[11] - 在人形机器人领域参与多个项目技术对接给多家头部厂商送样软包电池获认可[11] - 其他消费类产品涵盖消费级无人机智能清洁电器智能穿戴设备电动工具各领域市场增长迅速[11] 华丰科技连接器业务发展 - 2025年二季度高速线模组产品生产和销售态势良好较一季度有所增长[12] - 新能源汽车业务销售收入同比增长产品结构改善未来将扩大市场规模推广高压连接器产品应用[12] - 资产减值主要包括信用减值损失和存货跌价损失主要由于应收账款增加和客户成本控制影响[12] - 高速I/O连接器业务规模不大为子公司信创连的业务之一[12] - 224G高速背板连接器已完成客户验证测试已有样品量产时间取决于客户需求[12] - 与多家设备制造商和互联网应用客户正在推动或开展项目合作[12] - 客户普遍采用高速线模组方式预计国内未来仍将继续使用线模组方式[12] 中际旭创光模块业务展望 - 1.6T等高端产品毛利率更好硅光出货有助于提升毛利率[13] - 行业需求增长快于原材料供给部分原材料供应偏紧张公司正积极备货[13] - 公司会逐步加大分红比例分享经营成果[13] - 光连接有望进入scale-up新应用领域[13] - 公司有信心通过技术与采购平衡成本保持毛利率增长[13] - 已具备3.2T开发能力但放量仍需时间[13] - 国内毛利率偏低但有望逐步提升[13] - 公司将锁定部分敞口对冲汇率风险[13] - 数据中心内部连接需求增长具体增速视技术要求而定[13] - 算力增长带动800G和1.6T需求快速上升[13] - 铜连接与液冷产品已送样进展符合预期[13] - ZR需求日益重要800G ZR推广中预计今明两年需求和收入将提升[13]

普冉股份业务表现与战略重点 - 存储产品线营收占比74%且存储+产品线占比26%并持续提升[1] - ETOX工艺NOR Flash营收占比提升且大容量产品已交付工控和通讯客户[1] - 全球NOR Flash市占率跻身第五并拓展工业及汽车领域[1] - SONOS第三代40nm平台小容量已量产且32Mbit~64Mbit将于年底量产[1] - EEPROM毛利率稳定并拓展车载应用及SPD产品[1] - MCU出货量同比增长50%以上且占存储+产品线绝大部分[1] 新宙邦财务数据与业务进展 - 2025年上半年营业收入42.48亿元同比增长18.58%且净利润4.84亿元同比增长16.36%[2] - 电池化学品营收28.15亿元同比增长22.77%且有机氟化学品营收7.22亿元同比增长1.37%[2] - 电子信息化学品营收6.79亿元同比增长25.18%[2] - 氟化液业务迎来国际厂商停产机遇且完成氢氟醚和全氟聚醚产能储备[2] - 波兰电解液工厂产能利用率50%-70%并覆盖海外客户需求[2] - 石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销且预计下半年盈利改善[2] - 全氟异丁腈产品实现大批量销售且预计市场空间达数十亿元[2] - 电容化学品业务营收及盈利实现两位数增长[2] 华丰科技产品动态与市场拓展 - 高速线模组产品二季度生产和销售态势良好且较一季度增长[3] - 新能源汽车业务销售收入同比增长且产品结构改善[3] - 224G高速背板连接器完成客户验证测试并有样品[3] - 高速I/O连接器业务规模不大且为子公司信创连业务[3] - 与多家设备制造商和互联网应用客户推动项目合作[3] 星石投资机构背景与运营模式 - 成立于2007年且为国内顶尖私募证券投资基金管理公司[4] - 2015年成为国内首批百亿证券私募[4] - 荣获晨星中国对冲基金奖及入选MSCI全球对冲基金指数[4] - 投研团队40人且采用多层面驱动因素投资方法[4][5] - 实行多基金经理负责制且9名基金经理共同管理产品[4] - 与12家大型商业银行总行深度合作[5]

京新药业业务进展 - 京诺宁商业化布局深化 新增400多家医院准入 累计覆盖1500多家医院 实现营收5500万元[1] - JX11502胶囊完成II期临床 卡利拉嗪胶囊提交上市申请 LP(a)降脂药I期推进中 康复新肠溶胶囊完成II期临床[1] - 销售费用率下降2.41个百分点 费用率有望保持稳定[1] - 截至2025年7月31日已回购股份6.1亿元 主要用于股权激励[1] - 医疗器械营收3.49亿元 同比增长12.01%[1] - 原料药营收4.53亿元 同比下降9.59% 受下游去库存影响[1] 华丰科技业务动态 - 高速线模组产品生产和销售态势良好 较一季度有所增长[2] - 新能源汽车业务销售收入同比增长 产品结构改善 未来将扩大市场规模 推广高压连接器产品应用[2] - 资产减值主要包括信用减值损失和存货跌价损失 主要由于应收账款增加和客户成本控制影响[2] - 高速I/O连接器业务规模不大 为子公司信创连的业务之一[2] - 224G高速背板连接器已完成客户验证测试 已有样品 量产时间取决于客户需求[2] - 与多家设备制造商和互联网应用客户正在推动或开展项目合作[2] - 客户普遍采用高速线模组方式 预计国内未来仍将继续使用线模组方式[2]

银轮股份业务布局 - 公司第三曲线确立4+N产品体系 覆盖数据中心 储能 充换电 低空飞行器四大领域[1] - 数据中心产品包括兆瓦级浸没一体式液冷设备及精密空调+冷却塔 客户布局采用3+3+N模式 项目合作取得积极进展[1] - 低空飞行器领域无人机超充开发顺利 储能热管理与新能源重卡兆瓦级超充产能提升[1] - 人形机器人形成1+4+N产品体系 完成第一代旋转关节模组和执行器模组开发 合资设立苏州依智灵巧驱动科技拓展灵巧手业务[1] 华丰科技经营状况 - 2025年二季度高速线模组产品产销态势良好 较一季度实现增长[2] - 新能源汽车业务销售收入同比增长 产品结构持续改善 未来将扩大市场规模并推广高压连接器应用[2] - 资产减值主要来自信用减值损失和存货跌价损失 系应收账款增加及客户成本控制所致[2] - 224G高速背板连接器完成客户验证测试 已有样品 量产时间取决于客户需求[2] - 与多家设备制造商及互联网应用客户推动项目合作 国内客户持续采用高速线模组方案[2] 行业技术发展 - 高速I/O连接器业务规模较小 为子公司信创连业务组成部分[2] - 数据中心液冷技术向兆瓦级浸没式方案演进 低空飞行器超充技术加速商业化[1] - 人形机器人关节模组与执行器模组进入产品化阶段 产学研合作成为技术发展路径[1]

产品研发进展 - 224G高速背板连接器已完成客户验证测试并已有样品 量产时间取决于客户需求 [1] 客户合作情况 - 与华为 浪潮 超聚变 曙光 华勤 中兴 新华三等设备制造商推动或开展项目合作 [1] - 与阿里 腾讯 字节等互联网应用客户推动或开展项目合作 [1]

股价表现与交易数据 - 8月27日盘中股价下跌2.01%至79.00元/股 成交金额5.67亿元 换手率3.87% 总市值364.18亿元 [1] - 主力资金净流出1131.04万元 特大单买卖占比分别为21.29%和21.47% 大单买卖占比分别为22.85%和24.67% [1] - 年内累计涨幅达135.89% 近5/20/60日分别上涨23.82%、46.59%和58.41% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近2月28日净买入524.31万元 买卖总额占比分别为8.18%和7.96% [1] 公司基本情况 - 成立于1994年11月21日 2023年6月27日上市 主营光/电连接器及线缆组件的研发生产销售 [2] - 收入构成：连接器50.89% 组件33.72% 系统互连产品12.06% 其他配套件1.73% 补充业务1.60% [2] - 所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ 概念板块含华为概念/IDC/高速连接器等 [2] - 股东户数2.22万户 较上期减少1.83% 人均流通股8171股 较上期增加3.84% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.05亿元 同比增长128.26% [2] - 归母净利润1.51亿元 同比增长940.64% [2] - A股上市后累计派现2304.96万元 [3] 机构持仓变动 - 国投瑞银新能源混合A持股316.32万股 较上期增持103.61万股 [3] - 国泰中证军工ETF持股212.34万股 较上期增持31.13万股 [3] - 国投瑞银产业趋势混合A/南方中证1000ETF/国投瑞银先进制造混合新进十大股东 持股199.89/169.45/148.22万股 [3] - 香港中央结算/大成成长进取混合A/海富通股票混合退出十大股东行列 [3]

科创板两融余额变动 - 科创板两融余额合计2160.93亿元 较上一交易日增加42.66亿元 [1] - 融资余额合计2153.49亿元 较上一交易日增加42.61亿元 [1] - 融券余额合计7.44亿元 较上一交易日增加0.05亿元 [1] 个股融资净买入情况 - 357只科创板个股获融资净买入 净买入金额5000万元以上共23股 [1] - 寒武纪获融资净买入额居首 净买入5.93亿元 [1] - 中芯国际、海光信息、东芯股份、杰华特、中微公司、华丰科技、大全能源等股净买入金额均超1亿元 [1]