政策与市场准入 - 上海证券交易所发布新指引，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板，标志着科创板“1+6”改革举措又一项成果落地 [1] - 上海市人民政府办公厅印发措施，支持长三角G60科创走廊航空航天产业发展，对卫星制造与商业运营等关键环节项目，按规定给予不超过总投入15%、最高5000万元的经费支持 [7] 行业动态与发射活动 - 12月26日，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场成功发射，将卫星互联网低轨17组卫星送入预定轨道 [1] - 12月以来（截至12月26日），月内火箭发射已有10余次，创下今年以来单月最高水平 [2] - 天兵科技研制的天龙三号可回收火箭近期将实施首飞，其全长超70米，近地轨道运力达17吨，接近国际主流水平（SpaceX猎鹰9号运力约23吨） [2] - 自2024年初至2025年12月10日，中国星网累计发射21组卫星，合计130颗 [7] - 截至2025年11月底，千帆星座累计发射6组卫星，合计108颗 [7] 市场表现与指数 - 12月26日，中国卫星、中国卫通双双涨停 [2] - 中国卫星自12月24日以来连续3日涨停，最新前复权收盘价达80元/股，逼近历史最高值 [2] - 中国卫通最新前复权收盘价超过28元/股，月内涨幅超过35% [3] - 中证卫星产业指数12月以来累计涨幅32.45%，大幅跑赢上证指数，月涨幅有望创年内最高水平 [4] - 截至12月26日，航天装备精选指数月内涨幅接近75%，航天科技系指数同期涨幅超过45%，万得商业航天主题指数涨幅接近31% [4] 产业链与公司布局 - 国内卫星互联网工程形成以中国星网（GW星座）、上海垣信（G60千帆星座）以及蓝箭鸿擎科技（鸿鹄-3星座）等为主的星座体系 [7] - 根据投资者关系互动平台不完全梳理，今年11月以来，主动披露与卫星产业链存在关联的A股上市公司有95家 [10] - 截至12月26日，上述95家公司年内平均涨幅超过60%，超八成公司年内涨幅超过10%，20余家公司年内涨幅超过100% [10] - 顺灏股份年内涨幅超过420%，其参股公司轨道辰光业务涉及微小卫星生产制造及太空数据中心 [10] - 航天发展年内涨幅超过285%，其下属孙公司航天天目主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务 [10] - 新光光电年内涨幅超过250%，公司在激光ATP系统及星间链路激光通信技术方面有深厚技术底蕴 [10] 融资与机构关注 - 截至12月25日，上述95家公司整体融资余额690.55亿元，较去年末增幅超过45% [14] - 近30家公司融资余额增幅超过100%，包括航天环宇、顺灏股份、国机精工等 [14] - 95家公司中，有20家公司12月25日融资余额较去年末增加超过50%，且年内获得50家以上机构调研 [14] - 华丰科技年内获得350余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过195%，公司开发了军用112G高速连接器和卫星用56G高速线缆连接组件 [14] - 索辰科技年内获得330余家机构调研，12月25日融资余额较去年末增加超过280%，其子公司昆宇蓝程提供卫星目标检测及态势感知等服务 [14] - 科德数控年内获得290余家机构调研，融资余额增幅超过95%，其产品已应用于运载火箭、卫星等各类航天器制造 [14] - 在融资余额大幅增加且获密集调研的20家公司中，有9家年内涨幅低于60%，4家低于20%，包括福光股份、科德数控、亚信安全及中航光电 [15] - 中航光电年内股价跌幅超过9.5%，公司在卫星通信及6G业务有产品布局，可提供空天地海一体化的连接解决方案 [15] 行业前景与空间 - 中原证券表示，我国商业航天与卫星互联网领域呈现强劲发展动能，全产业链市场化供给能力显著跃升 [7] - 开源证券表示，低轨卫星星座已成为大国太空博弈的新赛道，在频轨资源争夺下，卫星产业市场空间剑指万亿 [8]

华丰科技所属申万行业为：国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ。所属概念板块包括：高铁、比亚迪概 念、中盘、融资融券、轨道交通等。 截至9月30日，华丰科技股东户数3.06万，较上期增加37.52%；人均流通股5942股，较上期减少 27.28%。2025年1月-9月，华丰科技实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47%；归母净利润2.23亿元， 同比增长558.51%。 分红方面，华丰科技A股上市后累计派现2304.96万元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，华丰科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股611.23万股，为新进股东。国投瑞银新能源混合A（007689）位居第四大流通股东，持股 372.97万股，相比上期增加56.64万股。东方阿尔法优势产业混合A（009644）位居第七大流通股东，持 股257.10万股，为新进股东。国投瑞银产业趋势混合A（012148）位居第八大流通股东，持股234.79万 股，相比上期增加34.90万股。广发科技先锋混合（008903）位居第九大流通股东，持股219.27万股，为 新进股东。广发科技创新混合A（008638）位居第十大流通 ...

商业航天板块市场表现 - 12月23日，商业航天板块关注度持续升温，多只股票涨停，包括中光防雷、神剑股份、九鼎新材、东材科技、创元科技、泰嘉股份，华丰科技、罗博特科、博威合金等跟涨 [1] 可重复使用火箭技术进展 - 12月23日，中国航天科技集团八院研制的长征十二号甲可重复使用运载火箭执行发射任务，标志国家航天“国家队”正式进入可回收火箭实战竞技场，该火箭以“一级重复使用”为核心特征，此次任务二级入轨，一级未能成功回收 [1] - 此前，蓝箭航天“朱雀三号”遥一运载火箭成功首飞并实现二子级入轨，但一子级回收失败，此为国内首次对入轨级运载火箭尝试一子级回收 [1] - 据中国航天科技集团表示，本次长征十二号甲任务虽未实现一级回收目标，但获取了真实飞行状态下的关键工程数据，为后续发射与可靠回收奠定重要基础，研制团队将复盘并查明故障原因，优化回收方案，继续推进可重复使用验证 [2] - 液体火箭凭借精准推力可调、可靠多次启动的核心特性，成为可重复使用技术落地的理想载体 [2] 行业影响与竞争格局 - “国家队”的参与能为行业提供技术标杆，推动产业链上下游资源整合与协同发展，形成良性竞争格局，为中国商业航天全球化布局注入核心动力 [2] - 商业航天已成为全球科技竞争的焦点，火箭可回收技术被视为商业航天产业的重要降本路径 [2] 成本效益分析 - 据中信证券研报，全新火箭成本在5000万美元，而在回收一级和整流罩后的复用火箭成本仅在1500万美元 [2] 技术商业化路径 - 对于可重复使用火箭，实现箭体成功回收仅是技术落地第一步，第二步需达成单次复用的工程验证，第三步则要构建稳定、高效的规模化复用体系，这才是可回收技术真正释放商业价值的关键 [2] 公司动态 - 12月23日证监会网站显示，蓝箭航天IPO辅导状态已更新为“辅导工作完成” [1]

高速连接器概念市场表现 - 高速连接器概念股在资本市场持续走强，出现多只股票涨停及跟涨现象 [2] - 鼎通科技股价涨停 [2] - 长飞光纤股价此前涨停 [2] - 长芯博创、致尚科技、华丰科技、胜蓝股份、奕东电子、金发科技等公司股价均出现跟涨 [2]

公司股价与交易表现 - 12月19日盘中，公司股价上涨2.01%，报80.18元/股，成交额2.70亿元，换手率1.88%，总市值369.62亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入2452.66万元，特大单净买入1576.14万元，大单净买入876.52万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨139.41%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.40%、3.28%、24.51% [1] - 公司今年以来3次登上龙虎榜，最近一次为9月18日，当日龙虎榜净买入2.03亿元，买入总额7.38亿元（占总成交额17.52%），卖出总额5.35亿元（占总成交额12.70%） [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为四川华丰科技股份有限公司，成立于1994年11月21日，于2023年6月27日上市 [2] - 公司主营业务为光、电连接器及线缆组件的研发、生产、销售，并提供系统解决方案 [2] - 主营业务收入构成为：组件61.65%，连接器29.83%，系统互连产品5.90%，其他配套件1.68%，其他(补充)0.94% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，概念板块包括军工信息化、军工电子、卫星导航、5G、高速连接器等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入16.59亿元，同比增长121.47%；归母净利润2.23亿元，同比增长558.51% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为3.06万户，较上期增加37.52%；人均流通股5942股，较上期减少27.28% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利2304.96万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多家机构新进或增持，包括香港中央结算有限公司（新进，持股611.23万股）、国投瑞银新能源混合A（增持56.64万股至372.97万股）等 [3] - 同期，国泰中证军工ETF、南方中证1000ETF、国投瑞银先进制造混合退出十大流通股东之列 [3]

股东大会信息 - 股东大会于2025年12月29日14点在四川省绵阳市经开区三江大道118号华丰科技会议室召开[9] - 会议投票方式为现场与网络投票结合，网络投票时间为2025年12月29日（交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00）[9] - 股东及股东代理人发言不超5分钟[5] - 表决票清点由两名股东代表、一名监事和一名律师参加[6] 议案相关 - 会议审议变更2025年度审计机构等多项议案[10] - 增选第二届董事会非独立董事2人[11] - 2025年度审计费用98万元含税，较2024年增加10万元含税[12] - 2025年年报审计费用78万元，内控审计费用20万元[12] - 董事会人数拟由7名调为9名[17] 关联交易数据 - 2026年预计在关联人财务公司存款30000万元[21] - 2026年预计关联人财务公司提供综合授信额度38500万元[21] - 2026年日常关联交易预计金额68500万元[21] - 2025年年初至10月31日在关联人财务公司实际存款11209.73万元[21] - 2025年年初至10月31日关联人财务公司实际提供综合授信额度7426.23万元[21] - 2025年年初至10月31日与关联人累计实际交易金额18635.96万元[21] - 2025年预计在长虹财务公司最高存款余额30000万元，实际发生11209.73万元[24] 财务公司信息 - 四川长虹集团财务有限公司注册资本269393.84万元[25] - 四川长虹电器股份有限公司和四川长虹电子控股集团有限公司各持股35.04055%，长虹华意压缩机股份有限公司和长虹美菱股份有限公司各持股14.95945%[25] - 截至2024年12月31日，资产总额18971609097.04元，所有者权益3721280845.72元，营业收入193265343.54元，净利润103263025.58元[25] - 四川长虹集团财务有限公司是公司控股股东控制的企业[26] 未来展望 - 2026年度公司预计与财务公司开展存款、信贷等金融服务业务[28] 人事变动 - 非独立董事许健因公司治理结构调整辞职[34] - 公司拟增设1名职工代表董事和1名非独立董事[34] - 董事会提名王佳丽、顾尚林为第二届董事会非独立董事候选人[34] - 本议案两项子议案采用累积投票制逐项审议表决[34]

重要推荐：华丰科技公司深度 - **核心观点**：华丰科技作为高速连接核心供应商，有望进入高速成长期，其核心逻辑在于深耕连接器并布局防务、通信、工业三大领域，尤其在高速背板连接器领域优势明显，将受益于国产算力爆发 [4] - **业务与技术优势**：公司在高速背板连接器领域优势明显，112G产品已实现量产，并对224G进行领先布局 [4] - **客户与生态**：下游深度绑定华为，并将业务合作版图拓展至浪潮、超聚变等设备制造商及阿里、腾讯、字节等互联网厂商，合作生态圈持续外延 [4] - **增长驱动**：增长主要驱动因素为以华为昇腾为代表的国产AI服务器放量以及新客户的快速突破 [4] - **财务预测**：预计2025-2027年公司营业收入为2364/3838/5182百万元，对应增长率为116.52%/62.33%/35.03%，归母净利润为323/602/863百万元，对应增长率为-/86.57%/43.33% [4] 重要观点：房地产行业年度策略 - **核心观点**：2026年房地产行业将持续筑底，投资策略应聚焦于“轻资产”与“好企业”，整体偏向防御，建议关注商管物业、优质头部房企及转型路径清晰的标的 [5] - **市场与政策展望**：房地产基本面和政策预期不明确，相较于2025年，对2026年的政策展望更为谨慎，降低了对政策超预期发力的假设 [5] - **投资策略侧重**：投资策略更偏向于高毛利、高现金、高分红的稳定类标的，不依赖于政策超预期或需求侧自然修复的特定假设 [5] - **行业转型驱动力**：行业转型的核心驱动力源于“十五五”规划将房地产置于民生板块的政策导向，以及市场自身出清后商业模式和投资审美的深刻变化 [5] 重要观点：宏观进出口平衡 - **核心观点**：中国顺差较高，长期来看不可持续，政策将推进进出口平衡发展 [6] - **市场看法与驱动**：当前市场看法为出口强劲，驱动政策转向的因素是“十五五”规划 [6] - **观点差异**：报告观点与市场的主要差异在于强调进出口平衡，而非单纯关注出口 [6] 重要观点：A股市场策略 - **核心观点**：市场呈现分化震荡格局，行业配置建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块、历史上12月胜率较高的家电以及近期利好频出的机械设备，个股方面留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的 [6][7] - **市场状况**：本周市场明显分化、呈现“沪弱深强”格局，多数宽基指数冲高回落，以上证为代表的权重指数勉强站上5周均线但未收复前期上升趋势线，算力链“强势吸金”导致市场分化明显 [6] - **配置与择时建议**：基于“市场分化震荡继续，多看少动守株待兔”的判断，择时方面建议持仓等待，切勿追涨杀跌，同时根据不同宽基指数的“左脚”分类设定目标，伺机出击、分批介入 [7]

公司公告 - 华丰科技于12月11日晚间发布公告，拟聘任信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度的财务审计机构及内部控制审计机构 [2] - 公司原聘任的审计机构为北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙），该机构已为公司连续服务两年 [2] - 本次会计师事务所的变更事项尚需提交公司股东大会审议通过 [2]

公司董事会人事变动 - 华丰科技于12月11日晚间发布公告，同意提名王佳丽女士和顾尚林先生为公司第二届董事会非独立董事候选人 [2]

公司治理变动 - 华丰科技非独立董事许健因公司治理结构调整申请辞职 [1] - 许健辞去公司第二届董事会非独立董事职务 [1] - 辞职后，许健将不再担任公司任何职务 [1]