业绩总结 - 2024年公司实现营业收入66.95亿元，同比增长86.46%[47][90] - 2024年公司实现归母净利润1.61亿元，同比增长125.82%[47][90] - 剔除股份支付费用后，2024年度公司实现归属于母公司所有者的净利润4.99亿元，同比增长201.18%[47][90] - 2024年末公司总资产796,095.61万元，同比增长25.72%[61][90] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产241,186.90万元，同比增长25.08%[61][90] - 2024年加权平均净资产收益率7.37%，较2023年增加36.36个百分点[61] - 2024年经营活动产生的现金流量为53,179.76万元，上期为 -196,643.54万元[76] 用户数据 - 无 未来展望 - 无 新产品和新技术研发 - 2024年AI新兴端侧领域营收超10亿元，同比增长约228%[92] - 2024年研发投入44743.21万元，较上年同期增加19745.16万元，增幅78.99%[92] 市场扩张和并购 - 本次向特定对象发行人民币普通股30025284股，发行完成后公司注册资本由43124.0342万元增加至46126.5626万元，股份总数由43124.0342万股增加至46126.5626万股[30] 其他新策略 - 2025年度独立董事薪酬实行津贴制，10万/年，按年度发放，不再领取其它薪酬或享有其它福利待遇[37] 财务数据 - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润为16123.34万元，截至2024年12月31日未分配利润金额为 - 32034.54万元；2024年度母公司净利润为11042.69万元，截至2024年12月31日母公司未分配利润金额为 - 12017.01万元[27] - 2024年度利润分配方案为不派发现金股利，不送红股，不进行资本公积金转增股本[27] - 2023年全球存储器市场规模下降了37%，公司毛利率下滑11.97个百分点[45] - 2023年资产减值损失对公司合并报表利润总额影响数为13827.48万元[45] - 2023年股权激励导致新增股份支付费用1.3亿元[45] - 2023年扣除股份支付费用后，研发费用较上年同期增幅53.58%[45] - 2024年末货币资金79,402.18万元，同比增长134.04%[64] - 2024年末交易性金融资产13,899.53万元，同比增长2,026.87%[64] - 2024年末应收账款81,521.10万元，同比增长32.84%[64] - 2024年末无形资产17,207.77万元，同比增长179.24%[64] - 2024年末公司负债总额553,018.78万元，同比增加111,890.96万元，增长25.36%[65] - 2024年末归属于母公司的所有者权益241,186.90万元，较期初增长25.08%[68] - 应付票据2024年末为12,404.59万元，较2023年末的905.54万元增长1,269.86%[66] - 合同负债2024年末为4,225.57万元，较2023年末的1,835.28万元增长130.24%[66] - 应付职工薪酬2024年末为5,319.45万元，较2023年末的3,488.43万元增长52.49%[66] - 应交税费2024年末为7,203.72万元，较2023年末的1,813.24万元增长297.28%[67] - 长期借款2024年末为92,828.25万元，较2023年末的50,300.00万元增长84.55%[67] - 递延所得税负债2024年末为1,445.89万元，较2023年末的0.44万元增长328,511.36%[67] 会议相关 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2025年5月22日下午14点00分，地点在深圳市南山区留仙大道3370号南山智园崇文园区T2栋3楼西丽湖人才服务中心T3培训中心[15] - 网络投票起止时间为2025年5月22日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[12] - 会议需审议《关于2024年年度报告及其摘要的议案》《关于<2024年度财务决算报告>的议案》等多项议案[14][17] - 股东及股东代理人发言时间不超过5分钟[8] - 未填、错填、字迹无法辨认的表决票、未投的表决票均视为投票人放弃表决权利，所持股份表决结果计为“弃权”[9] - 本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式表决[9] - 会议由公司聘请的律师事务所执业律师现场见证并出具法律意见书[10] - 会议召集人为公司董事会，主持人是董事长孙成思[15] - 《2024年年度报告》及其摘要内容包括公司2024年年度的财务状况和经营情况等事项，于2025年4月30日披露在上海证券交易所网站[19] - 《2024年度财务决算报告》依据公司2024年度整体财务状况编制[21] - 2024年公司董事会共召开11次会议，全体董事均出席各次会议[80] - 2024年公司召开6次股东大会，其中5次临时股东大会，1次年度股东大会[84] - 公司董事会下设4个专门委员会，战略委员会2025年3月更名为战略与可持续发展委员会[87] - 2024年监事会共召开8次会议，各次会议组织、召开和表决程序均合规[99] 合规情况 - 天健会计师事务所对公司2024年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[103] - 公司已建立较为完备的内部控制制度体系，且在经营管理中有效执行[104] - 2024年公司关联交易符合规定，满足经营业绩发展需要，无违规及损害公司和股东利益情形[105] - 2024年度公司不存在对合并报表范围以外公司的对外担保及资金占用情况[106] - 报告期内公司严格执行内幕信息知情人登记管理，未发现内幕交易违法违规情形[107] - 2024年监事会对股东大会决议执行情况监督，未发现损害公司及股东利益行为[108] - 2024年度公司募集资金存放及使用合法合规，未损害股东利益[109] - 2024年度公司实施限制性股票激励计划等事项符合要求，未损害股东利益[110]

公司融资与资金使用 - 公司于2025年5月13日召开董事会和监事会审议通过使用募集资金向子公司提供借款的议案 [1] - 公司向全资子公司广东泰来封测科技有限公司提供借款8.51亿元 [1] - 公司向控股子公司广东芯成汉奇半导体技术有限公司提供借款10.2亿元 [1] 项目投资与建设 - 借款将用于实施惠州佰维先进封测及存储器制造基地扩产建设项目 [1] - 借款将用于实施晶圆级先进封测制造项目 [1] 监管与机构意见 - 公司监事会发表明确同意的意见 [1] - 保荐人华泰联合证券有限责任公司发表明确同意的意见 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 存储涨价新周期叠加AI端侧需求加速增长，Q1或是公司业绩底，AI端侧产品放量与存储价格上涨将带动公司业绩增长 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2024年年报及2025年第一季度报告，2024年全年实现营业收入66.95亿元，同比增长86.46%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长125.82%；2025年第一季度实现营业收入15.43亿元，同比下降10.62%；实现归母净利润 - 1.97亿元，同比下降217.87% [2] 事件点评 - 2024年业绩大幅增长因拓展客户使产品销量提升，且受益于行业复苏与存储价格上行；25Q1业绩下滑是因24H2需求不及预期、存储价格下滑及24Q1高基数影响；3月以来存储价格上涨，AI端侧产品加速渗透，Q1或是业绩底 [4] - 公司积极布局AI端侧产品，覆盖多场景，2024年AI新兴端侧营收超10亿元，同比增长约294%；通过自研主控芯片等提供差异化解决方案；2025年随着AI眼镜放量，业务有望高增长 [5] - 存算合封是AI时代趋势，公司晶圆级先进封测项目预计2025H2投产，能提供综合解决方案，放大公司价值量 [6][7] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为1.03、1.79、2.57，对应2025年5月13日收盘价63.25元，2025 - 2027年PE分别为61.2、35.2、24.6，维持“增持 - A”评级 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|3,591|6,695|8,546|10,834|13,088| |YoY(%)|20.3|86.5|27.6|26.8|20.8| |净利润(百万元)| - 624|161|476|828|1,187| |YoY(%)| - 976.7|125.8|195.5|73.8|43.4| |毛利率(%)|1.8|18.2|21.7|22.7|23.5| |EPS(摊薄/元)| - 1.35|0.35|1.03|1.79|2.57| |ROE(%)| - 32.8|5.6|16.8|22.2|24.1| |P/E(倍)| - 46.7|180.9|61.2|35.2|24.6| |P/B(倍)|15.1|12.1|10.1|7.9|5.9| |净利率(%)| - 17.4|2.4|5.6|7.6|9.1| [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 存储涨价新周期叠加 AI 端侧需求加速增长，Q1 或是公司业绩底；公司积极布局 AI 端侧，自研主控芯片等共筑差异化竞争优势；AI 时代存算合封是大趋势，公司晶圆级先进封测项目稳步推进；存储价格进入新一轮上涨周期，叠加 AI 端侧产品放量带动公司业绩增长 [4][5][6][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 13 日收盘价 63.25 元，年内最高/最低 85.99/40.13 元，流通 A 股/总股本 3.17/4.61 亿，流通 A 股市值 200.69 亿，总市值 291.75 亿；基本每股收益 - 0.46 元，摊薄每股收益 - 0.46 元，每股净资产 5.35 元，净资产收益率 - 8.91% [2] 公司业绩情况 - 2024 年全年公司实现营业收入 66.95 亿元，同比增长 86.46%；实现归母净利润 1.61 亿元，同比增长 125.82%。2025 年第一季度公司实现营业收入 15.43 亿元，同比下降 10.62%；实现归母净利润 - 1.97 亿元，同比下降 217.87% [3][4] 业绩变动原因 - 2024 年业绩大幅增长一是因拓展国内外一线客户，产品销量提升，二是受益于 24H1 行业复苏、存储价格上行；25Q1 业绩下滑主因 24H2 需求不及预期，存储价格下滑，叠加 24Q1 高基数影响 [4] AI 端侧业务布局 - 公司积极布局以高性能存储技术为核心的 AI 端侧产品，覆盖多场景；面向 AI 手机、AIPC 等推出多种产品；2024 年在 AI 新兴端侧合计营收超 10 亿元，同比增长约 294%；2025 年随着 AI 眼镜放量，与核心客户合作深入，AI 端侧业务有望高增长 [5] 晶圆级先进封测项目 - 存算合封能提升 AI 芯片性能、降低成本，公司通过该项目构建封装能力，预计 2025H2 投产，届时能提供综合解决方案，放大公司价值量 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.03、1.79、2.57，对应 2025 年 5 月 13 日收盘价，2025 - 2027 年 PE 分别为 61.2、35.2、24.6 [8] 财务数据与估值 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|3,591|6,695|8,546|10,834|13,088| |YoY(%)|20.3|86.5|27.6|26.8|20.8| |净利润(百万元)| - 624|161|476|828|1,187| |YoY(%)| - 976.7|125.8|195.5|73.8|43.4| |毛利率(%)|1.8|18.2|21.7|22.7|23.5| |EPS(摊薄/元)| - 1.35|0.35|1.03|1.79|2.57| |ROE(%)| - 32.8|5.6|16.8|22.2|24.1| |P/E(倍)| - 46.7|180.9|61.2|35.2|24.6| |P/B(倍)|15.1|12.1|10.1|7.9|5.9| |净利率(%)| - 17.4|2.4|5.6|7.6|9.1| [10]

人形机器人行业发展 - 北京亦庄机器人半马是人类首次与机器人同场竞技，意义重大，20支参赛队伍包含成熟公司和初创团队[4][6] - 松延动力"N2"机器人赛后爆单，排产至11月，定价3.99万元显著低于同行（大几万至几十万）[8] - 2024年被机构定义为人形机器人量产元年，11家厂商启动量产，6家规划超千台，包括优必选、宇树科技等头部企业[9] - 全球人形机器人市场规模2023年10.17亿美元，2030年预计达151亿美元（CAGR 56%），销量从1.19万台增至60.57万台[17] - 行业活动密集：无锡具身智能机器人运动会、深圳全产业链接会显示产业链成熟度提升[11][15] 宇树科技机器狗供应链分析 - 宇树机器狗Go2拆解显示核心部件采用佰维存储LPDDR4X内存（8GB）和64G eMMC，处理器来自瑞芯微[21][23][25] - 2024年宇树机器狗全球市占率近70%，国内四足机器人市占超60%，2025年预计出货1.5万台（同比+100%）[26] - 无线通信模块依赖高通和南亚科技，前端芯片采用唯捷创芯方案[23][25] 佰维存储技术布局与优势 - 产品线覆盖机器人领域eMMC、LPDDR4X/5/5X、UFS、BGA SSD，国产自研主控eMMC（SP1800）已量产[1][30] - LPDDR5X样品尺寸缩小至8.2*12.4mm，BGA SSD容量达1TB并通过谷歌认证[30] - 晶圆级先进封测厂建设中，投资10.2亿，预计2024下半年投产，将成为国内唯一"存储+封测"一体化厂商[36][37] - 2023年营收67亿元（+86.5%），扭亏为盈，研发费用4.5亿元（占比6.7%）[33] - AI眼镜业务2023收入1.06亿元，2024年预计增长超500%，高价值产品Q2起批量交付[34] 产业链机会 - 机器人放量带动灵巧手、peek材料、空心杯电机等上游需求，佰维存储等芯片供应商受益[17][39] - 嵌入式存储是佰维核心优势，通过"存储+封测"能力切入头部企业供应链[27][30]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年5月15日下午15:00-16:00召开2024年度及2025年第一季度业绩暨现金分红说明会 [1][2] - 会议通过上证路演中心视频录播和网络文字互动方式举行，网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [1][2] - 投资者可在2025年5月10日至5月14日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@biwin.com.cn提交问题 [1][3] 参会人员 - 董事长孙成思、董事兼总经理何瀚、董事会秘书兼财务总监黄炎烽、战略部总监兼投资者关系负责人肖博天将出席说明会 [2] - 如有特殊情况，参会人员可能进行调整 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在会议期间通过上证路演中心在线参与并提问 [2] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容 [3] 其他信息 - 公司已发布2024年度报告及2025年第一季度报告，说明会将针对经营成果和财务状况进行交流 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2]

会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络文字互动 投资者可于 2025 年 5 月 10 日（星期六）至 5 月 14 日（星期三）16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@biwin.com.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 30 日发布公司 2024 年度报告及 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深 入地了解公司 2024 年度及 2025 年第一季度的经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 15 日下午 15:00-16:00 举行 2024 年度及 2025 年第一季度业绩暨现 金分红说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 证券代码：688525 证券简称：佰维存储 公告编号：2025-025 深圳佰维存储科技股份有限公司 关于召开 2024 年度及 2025 年第一季度业绩暨现金分 红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 ...

巨头动向 - 谷歌股价逆势大跌7.51%至152.8美元/股，因苹果高管指出AI搜索引擎可能取代传统搜索，且苹果与微软达成年度搜索合作协议[2] - 小米汽车就SU7 Ultra功能争议致歉，暂停"排位模式"更新推送，并澄清碳纤维前舱盖具备气流导出和散热功能[3] - 联想集团董事长杨元庆表示产品定价受零部件供需影响，关税政策不确定性大[3] 投融资与战略合作 - Uber将向文远知行追加1亿美元股权投资，为自动驾驶领域最大单笔投资[4] - 淘宝天猫与小红书达成"红猫计划"战略合作，新增笔记广告挂链和效果广告模式[4] - 蓝芯科技完成数亿元C+轮融资，资金用于3D视觉传感器研发和人形机器人AI技术[11] - 硅臻芯片获祥峰投资数千万元融资，用于光量子计算芯片研发[12] 技术创新与产品发布 - Mistral AI推出Medium 3模型，性能达Claude Sonnet 3.7的90%，成本更低[4] - 阶跃星辰与ACE Studio联合开源3.5B参数音乐大模型ACE-Step，支持19种语言歌曲生成[5] - 百度公布动物语言转换专利，利用AI技术实现人宠情感交流[7] - 联想推出首款"硅基员工"机器人，展示多模态交互和企业知识库应用[6] 行业趋势与市场表现 - 2025年全球首个人形机器人运动会将在北京举办，涵盖多学科技术展示[6] - 中国33家手游厂商入围全球收入TOP100，合计收入20亿美元占38.4%[7] - 英伟达CEO称中国AI市场规模或达500亿美元，企业需保持灵活性[9] - 佰维存储预计2025年AI眼镜产品收入同比增长超500%[9] 半导体与硬件 - 中微半导无刷电机驱动芯片业务增长显著，已应用于人形机器人关节驱动[10] - 托伦斯启动创业板IPO辅导，产品覆盖半导体设备关键工艺环节[12] 资本运作 - 吉利汽车拟私有化极氪，收购全部流通股实现纽交所退市[13] - 软通动力拟定增募资33.78亿元，用于智造基地和智算中心建设[13] - 小鹏汽车未回应小鹏汇天上市传言[13]

宏观新闻 - 央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，结构性货币政策工具利率下调0.25个百分点，合并两项资本市场货币政策工具额度至8000亿元 [3] - 金融监管总局推出三条措施支持资本市场：扩大保险资金长期投资试点范围600亿元，调降股票投资风险因子10%，推动长周期考核机制 [3] - 证监会支持汇金公司发挥类平准基金作用，深化科创板创业板改革，修订上市公司重大资产重组管理办法 [3] - 中国4月末黄金储备增至7377万盎司（环比+7万盎司），外汇储备增至3.282万亿美元（环比+410亿美元） [6] - 个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套5年以上利率降至2.6% [6] 行业动态 - 公募基金改革方案出台：推行浮动管理费模式，降低费率考核权重，提升中长期业绩指标加分幅度50%，对业绩落后基金经理降薪 [6] - 4月新能源乘用车批发销量114万辆（同比+42%），1-4月累计400万辆（同比+42%） [8] - 浙江省计划2027年建成智慧旅游产业体系，广东鼓励广深放宽购车限制，推动汽车消费管理转型 [8] - 低空经济加速落地，预计2025年市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元 [22] - 开源鸿蒙5.1版本强化分布式数据管理能力，开发者大会将于5月24日举行 [23] 公司动向 - 吉利汽车拟以每股2.57美元私有化极氪 [9] - 贵州茅台4月回购93.48万股（耗资14.4亿元） [10] - 百济神州Q1净亏损9450.3万元 [10] - 青岛啤酒拟收购即墨黄酒100%股权 [10] - 佰维存储产品应用于宇树科技智能机器狗 [10] - 蜂巧资本清仓泡泡玛特股份 [12] 投资机会 - 宇树科技人形机器人专利获批，机构看好国产产业链放量趋势 [19] - 全球DRAM市场规模Q1达267.29亿美元（同比+42.5%），SK海力士以36.7%份额首超三星 [20] - 存储芯片产业链受益AI需求上升，预计2025年规模突破1317.8亿美元 [20]

公司业务表现 - 2024年公司AI新兴端侧业务收入超过10亿元 同比增长约294% [1] - AI眼镜领域表现尤为突出 公司已成为Meta等全球头部品牌的核心供应商 [1] - 2025年公司AI端侧业务仍将保持高增长态势 将进一步深化与Meta等品牌的合作 [1] 收入预测 - 预计2025年公司面向AI眼镜产品收入有望同比增长超过500% [1]