公司限售股解禁 - 公司约1.14亿股限售股份将于2025年12月30日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份数量占公司总股本的比例为24.41% [1] 公司经营与财务 - 2024年1至12月份，公司营业收入的96.31%来自集成电路业务，其他业务占比3.69% [2] - 截至发稿时，公司市值为511亿元 [3]

股本变动 - 2022年12月30日公司首次公开发行A股43,032,914股并在科创板上市[1] - 2024年6月17日注销703,464股回购股份，总股本变更为429,625,672股[5] - 2024年9月4日完成2023年限制性股票激励计划第一个归属期股份登记，总股本变更为431,240,342股[7] - 2025年发行完成后总股本变更为461,265,626股[7] - 2025年8月20日完成部分限制性股票归属股份登记，总股本增加至466,708,301股[8] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东8名，对应股份113,936,000股，占总股本24.41%，2025年12月30日起上市流通[2] - 股东孙静等4人持有的限售股本次全部上市流通[4] 减持规定 - 董事/高级管理人员离职后六个月内不转让股份，锁定期满后两年内减持不超所持总数25%，减持价不低于发行价[10] - 控股股东孙成思拟长期持股，锁定期满后两年内减持价不低于发行价，期满两年后不低于最近一期经审计每股净资产[10] - 实际控制人的一致行动人自上市之日起三十六个月内不转让或委托管理股份[11] 合规情况 - 申请解除限售股东严格履行承诺，无未履行情况影响本次限售股上市流通[11] - 保荐人认为本次上市流通限售股股东严格遵守承诺，对限售股上市流通事项无异议[12][13]

文章核心观点 - 受AI需求强劲推动及主要供应商扩产谨慎影响，全球存储行业正经历一轮幅度远超预期的“超级周期”涨价，行业普遍判断此轮上行周期至少将持续至2026年底 [1][3][6][12] - 存储芯片价格大幅上涨已传导至资本市场，A股存储产业链公司股价与业绩均表现强劲 [1][8][9] 行业周期与涨价驱动因素 - 存储行业具有强周期性，通常为3-4年一轮，本轮周期始于2024年，AI需求将周期至少拉长了一年 [3][6] - 本轮快速涨价始于2025年下半年，核心驱动因素包括：上一轮下行周期价格跌至历史极低值后的触底反弹，以及AI带来的增量需求远超预期 [6] - AI服务器需求不仅增加了存储芯片出货，其所需的高性能DDR5、HBM等新一代内存也挤占了行业产能，导致DDR5、LPDDR5x等通用内存产品价格快速上涨，加剧供需失衡 [6][7] - 行业巨头对扩产态度谨慎，通过优化资本支出、转换产品线而非快速新建产能来平衡市场，导致供应增长难以匹配需求增长，市场出现“焦虑性扫货”进一步助推涨价 [3][11][12] 价格预测与市场展望 - 瑞银预计，2025年第四季度DDR合约定价将环比上涨35%，NAND价格上涨20%；2026年第一季度DDR合约价将进一步环比上涨30%，NAND价格上涨20% [1] - TrendForce预测，2026年DRAM需求将同比增长26%，超过供应20%的增幅，预计2026年整体DRAM平均单价将同比上涨58% [12] - 摩根士丹利指出，AI驱动下存储行业供需失衡加剧，预计将开启持续数年的“超级周期”，到2027年全球存储市场规模有望向3000亿美元迈进 [7] - 行业人士判断，存储涨价周期至少可以持续到2026年底，但价格过高会抑制终端消费需求（如电脑、手机），可能反向调节市场致使价格回落 [12] 全球存储巨头业绩与动态 - **美光**：2026财年第一财季（截至2025年11月27日）调整后营收达136.4亿美元，同比增长57%；经调整净利润为54.82亿美元，同比增长58%；对第二财季的营收展望为187亿美元（上下浮动4亿美元），大幅高于市场预期 [7] - **三星电子**：2025年第三季度营业利润为12.16万亿韩元（约合85.6亿美元），同比增长32.2% [8] - **SK海力士**：2025年第三季度销售额为24.45万亿韩元，同比增长39%；营业利润为11.38万亿韩元，同比增长62% [8] - 投行大幅上调巨头目标价，如瑞银将SK海力士目标价从71万韩元上调至85.3万韩元，将三星电子目标价从12.8万韩元上修至15.4万韩元 [8] A股存储产业链市场表现 - 下半年以来（截至文章发布时），部分A股存储公司股价大幅上涨：香农芯创上涨294.51%，东芯股份上涨291.19%，江波龙上涨195.51%，佰维存储上涨67.17% [1] - 从年内涨幅（截至12月18日）看，香农芯创涨幅超394%，东芯股份涨近382% [1] - 根据Wind存储器指数，年内涨幅前十的公司包括东芯股份（381.69%）、德明利（230.99%）、江波龙（200.63%）等 [2] - 行业业绩强劲：前三季度存储芯片产业上市公司营收增长16.08%，净利润增长26.44%；江波龙第三季度归母净利润6.98亿元，同比大幅增长1994.42%；香农芯创前三季度营收264亿元，同比增长59.90% [9] - 国产DRAM大厂长鑫存储上市进程加速，已在2024年10月完成上市辅导 [9]

股东会召开与出席情况 - 公司于2025年12月17日在广东省深圳市南山区召开2025年第四次临时股东会 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事长孙成思先生现场主持 [4] - 截至股权登记日 公司总股本为466,708,301股 其中回购专用账户股份411,239股无表决权 故本次股东会享有表决权的股份总数为466,297,062股 [2] - 公司在任9名董事均以现场或通讯方式列席会议 董事会秘书黄炎烽现场出席 其他高管以通讯方式列席 [5] 议案审议与表决结果 - 会议审议并通过了《关于调整以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》 该议案为特别决议议案 [6][7] - 议案获得出席会议股东或股东代理人所持有效表决权数量的三分之二以上通过 [7] - 本次议案表决对中小投资者进行了单独计票 不涉及关联股东回避表决及优先股股东参与表决 [7][8] 会议程序合规性 - 本次股东会的召集、召开程序、出席人员资格、召集人资格及表决程序均符合《公司法》《上市公司股东会规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》及《公司章程》规定 [4] - 上海市锦天城（深圳）律师事务所律师冯贤杰、高世昊对会议进行见证 并出具结论认为会议程序及表决结果合法有效 [8]

行业核心观点 - 全球存储芯片市场出现显著结构性变化，其根本驱动力在于人工智能发展从训练转向应用阶段，推理需求远超训练需求，催生了“以存代算”技术路径，使得存储芯片的角色从传统配件转变为AI基础设施中的战略性物资 [1] - 受存储芯片短缺和价格飙升双重挤压，全球五大PC厂商已集体确认上调产品价格，其中戴尔商用电脑售价全面上调，部分高内存配置机型涨幅显著 [1] - 2025年第三季度半导体行业营收创下历史新高，达到2163亿美元，环比增长14.5%，存储芯片与AI加速器共同成为核心增长动力 [1] - 随着AI推理工作负载规模的扩大，对传统DRAM和高带宽存储器的需求同步激增，推动了产品价格在短期内大幅上涨 [1] - 存储行业周期底部已过，受益于AI基建加速的真实需求爆发，芯片价格持续上涨 [2] - 国内存储芯片制造商的后续扩产预计也将带来持续的材料需求增量 [2] - 存储芯片领域的电镀液和光刻胶需求量随着HBM、3D NAND等存储技术迭代与产能扩张持续攀升 [2] 存储芯片设计 - 兆易创新是A股唯一同时布局NOR Flash、NAND、DRAM三大存储品类的设计龙头，全球NOR Flash市占率18.5%（国内第一），与合肥长鑫合作的DDR4 DRAM已量产，车规级存储切入特斯拉、比亚迪，存储业务占比超80% [2] - 澜起科技是全球内存接口芯片巨头，DDR5内存接口芯片市占率超40%，CXL内存扩展产品通过三星、SK海力士认证，深度受益AI服务器DDR5渗透率提升，毛利率超70% [2] - 佰维存储是嵌入式存储与PCIe SSD龙头，掌握Chiplet、SiP等先进封装工艺，产品适配AI PC、智算中心，自研存储主控芯片，企业级SSD进入头部云厂商供应链 [3] - 北京君正是车载存储隐形冠军，并购ISSI后LPDDR4/4X市占率领先，产品覆盖车规级DRAM、SRAM，导入博世、大陆等一线车厂，车载存储业务营收快速增长 [3] - 普冉股份是高端NOR Flash核心企业，国内市占率第二，产品适配TWS耳机、汽车电子，汽车电子领域营收占比升20%，2025年三季度净利润同比增长55% [3] - 东芯股份聚焦中小容量NAND/NOR/DRAM，产品通过联发科、瑞芯微等平台验证，工业级存储芯片市占率稳步提升，适配物联网、工业控制场景 [3] 存储模组与主控 - 江波龙是国内存储模组头部企业，拥有FORESEE（行业）、雷克沙（消费）品牌，自研主控芯片部署超1亿颗，UFS4.1产品获国际认证，绑定三星、美光等原厂 [4] - 香农芯创是SK海力士核心代理商，代理HBM、DDR5等高端存储，自主研发企业级SSD，进入阿里云供应链，深度受益AI数据中心建设 [4] - 德明利是存储主控芯片与模组供应商，自主研发SM2263XT等主控，固态硬盘、嵌入式存储产品覆盖消费与工业市场，主控芯片国产化替代加速 [4] 封测与制造 - 长电科技是全球第三大封测企业，存储封测市占率25%，HBM封装全球份额20%，32层闪存堆叠技术领先，客户覆盖长江存储、长鑫存储、华为海思 [6] - 深科技是国内唯一具备DRAM/NAND全流程封测能力的企业，沛顿科技为核心存储封测平台，布局HAMR、AI服务器存储模组，市占率超15% [6] - 中芯国际是国产存储芯片制造核心，提供NOR Flash、嵌入式存储芯片代工，14nm/7nm工艺支撑存储芯片国产替代，与国内设计企业深度协同 [6] - 华虹公司是特色工艺存储芯片代工龙头，提供功率存储、嵌入式存储代工服务，支撑物联网、汽车电子等场景存储芯片量产 [6] 上游设备与材料 - 北方华创是存储芯片制造核心设备供应商，刻蚀、沉积、热处理设备适配存储芯片128层/232层3D NAND、DDR5 DRAM制程，订单持续增长 [7] - 拓荆科技是PECVD设备龙头，产品用于存储芯片薄膜沉积，在3D NAND领域订单对接顺利，支撑长江存储、长鑫存储产能扩张 [7] - 华海清科是CMP设备核心厂商，设备适配存储芯片制程，在长江存储、长鑫存储产线验证推进，提升存储芯片良率与性能 [7] - 雅克科技是存储芯片材料龙头，提供湿电子化学品、前驱体，适配3D NAND、DRAM工艺，打破海外垄断，进入全球主流存储厂商供应链 [7] 配套芯片与生态 - 聚辰股份是DDR5 SPD芯片全球第一，市占率超30%，为英伟达H100等服务器平台提供支持，EEPROM产品覆盖消费、工业、汽车领域 [8] - 国芯科技是RAID存储芯片龙头，产品用于企业级存储系统，客户测试进展顺利，推动存储系统数据安全与性能提升 [8]

公司业务与市场传闻澄清 - 佰维存储及其子公司芯成汉奇未与华为合作开发HBM产品 [1]

会议信息 - 公司董事会 2025 年 12 月 2 日公告会议通知，现场会议 12 月 17 日 14:00 召开[4] - 网络投票时间为 12 月 17 日交易时段及 9:15 - 15:00[4] 参会情况 - 出席现场会议代表股份 92,307,800 股，占比 19.7959%[6] - 网络投票代表股份 93,375,568 股，占比 20.0249%[8] 议案表决 - 《关于调整回购股份方案议案》同意 185,623,712 股，占比 99.9678%[10] - 中小投资者同意 61,076,516 股，占比 99.9024%[10] - 此议案为特别决议事项，已三分之二以上通过[11]

股东会信息 - 2025年第四次临时股东会于12月17日在深圳召开，668人出席，所持表决权占39.8208%[2] - 公司总股本466,708,301股，本次股东会表决权股份总数466,297,062股[2] 议案表决 - 《关于调整以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》获通过，普通股股东同意票占99.9678%[5] - 5%以下股东同意票占99.9024%[5] - 审议议案1为特别决议议案，获2/3以上通过[6]

公司原材料供应策略 - 公司始终坚持多元化供应策略 [1] - 公司与全球主要的存储晶圆厂商和晶圆代工厂合作进一步深化 [1] - 公司通过与主要存储晶圆原厂签订长期供应协议，有效保障关键原材料的稳定供应 [1] 公司业务发展基础 - 稳定的原材料供应为公司业务持续扩张提供了坚实基础 [1]

股东会信息 - 2025年第五次临时股东会现场会议于12月24日14点在深圳南山区举行[13] - 网络投票起止时间为2025年12月24日，各平台有不同投票时段[13] - 股东及代理人发言或提问不超5分钟[8] 费用预算与发生额 - 2026年向深存协支付费用预计140万元，2025年初至10月已发生47.98万元[19][22] - 2026年接受乐丰园劳务预计1200万元，2025年初至10月已发生669.5万元[19][22] - 2026年向牛芯半导体采购预计2000万元，2025年初至10月未发生[19] - 2026年日常关联交易预计21340万元，2025年初至10月已发生717.48万元[19] 2026年业务规划 - 2026年公司及子公司拟申请不超150亿元综合授信额度[25] - 2026年公司预计为子公司提供不超60亿元担保额度[26] - 2026年公司及子公司开展套期保值业务，保证金等上限不超0.2亿美金[28] - 2026年套期保值业务任一交易日最高合约价值不超8亿美金[28] 制度规划 - 公司制订《未来三年（2026 - 2028年）股东分红回报规划》[31] - 公司制定《董事及高级管理人员薪酬管理制度》[33]