公司研发进展 - 公司控股子公司凯维力正在积极推进石英谐振式六维力传感器和MEMS压阻式六维力传感器的研发工作 [1] - 研发涉及MEMS技术在力/力矩传感器上的运用 [1] - 产品在性能、稳定性、可靠性等方面仍需充分准备和完善 [1]

公司治理变更 - 公司于2025年8月15日召开第二届董事会第十二次会议及2025年9月5日召开第二次临时股东大会 审议通过变更注册资本、取消监事会及修订公司章程等议案 [1] - 公司已完成工商变更登记及公司章程备案手续 并取得蚌埠市市场监督管理局换发的新营业执照 [1] - 变更后注册资本为4.00715666亿元人民币 公司类型为外商投资上市的股份有限公司 [1] 公司基本信息 - 公司名称为安徽芯动联科微系统股份有限公司 统一社会信用代码为913403000501958035 [1] - 公司成立于2012年7月30日 法定代表人林明 注册地址为安徽省蚌埠市东海大道888号传感谷园区一期3楼 [1] - 经营范围涵盖MEMS技术开发与转让 MEMS器件及组件设计生产销售 传感器应用系统集成等业务 [1] 公司公告信息 - 相关议案详细内容参见2025年8月19日披露的编号2025-038公告 [1] - 本次公告由安徽芯动联科微系统股份有限公司董事会于2025年9月25日发布 [2]

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源 ： 内容 编译自 allaboutcircuits 。 SiTime 今天宣布，将利用其 Titan 平台进军价值 40 亿美元的谐振器市场。 SiTime今天宣布推出全新 MEMS 谐振器系列，旨在取代蓝牙微控制器、可穿戴设备和物联网应用中 的石英解决方案。此前，该公司的 MEMS 技术仅集成在振荡器和时钟 IC 中。全新系列产品名为 Titan 平 台 ， 是 SiTime 进 军 独 立 谐 振 器 领 域 的 又 一 力 作 ， 其 器 件 频 率 范 围 为 32 MHz 至 76.8 MHz。 Titan最受市场关注的特点是其尺寸。Titan 采用 0.46 x 0.46 毫米芯片级封装，其 PCB 尺寸比 1210 石英晶体器件小七倍，比 1008 石英晶体器件小四倍。 这种程度的微型化对于可穿戴设备等空间受限的电子产品具有显著的意义。Titan 无需采用分立的石 英封装，因此设计人员可以缩小电路板尺寸，或将释放的空间重新用于其他功能。正如 Sevalia 所解 释的那样："由于 Titan 比石英器件小得多，它释放了 PCB 上的空间，让工 ...

MEMS微振镜业务进展 - MEMS微振镜产品已实现批量出货并在工业领域客户中完成批量交付与应用 [2] - 产品于今年3月送样至多家客户 客户涵盖工业、激光雷达厂商、车厂、医疗等众多领域 [2] - 今年6月正式进入批量生产阶段并在工业领域客户取得批量订单 [2] 产品规格与应用场景 - 公司拥有1mm、1.6mm（研发中）、4mm、8mm四款不同规格的两轴电磁驱动型MEMS微振镜产品 [2] - 1mm规格产品搭载在LBS方案中 可应用于HUD、DGP、DIP、DBSW、HD和ADB等多种车载场景 [2] 车载显示芯片业务 - 车载显示芯片产品已在国内外多家主流屏幕厂商中实现量产交付 [2] - 公司将持续推动相关产品的市场拓展与技术迭代 [2] 业务主体 - 英唐极光微专注于MEMS微振镜的研发、制造、生产和销售 [2]

公司上市及募集资金情况 - 公司于2023年6月30日在上海证券交易所科创板上市 发行5521万股普通股 发行价26.74元/股 募集资金总额14.76亿元 扣除发行费用后净额为13.54亿元 [1] 持续督导工作情况 - 保荐机构已建立健全持续督导工作计划并有效执行 通过日常沟通和定期回访等方式开展督导工作 [2] - 公司未出现需要保荐机构公开发表声明的违法违规情况 [2] - 公司及其董事高级管理人员遵守法律法规和规范性文件 切实履行各项承诺 [3] - 公司严格执行治理制度和内控制度 保证规范运行 [4] - 公司信息披露文件符合规定 未出现虚假记载或重大遗漏 [4] - 公司控股股东实际控制人及高级管理人员未受到行政处罚或纪律处分 [4] - 公司不存在需要专项现场检查的情形 [5] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入2.53亿元 同比增长84.34% [9] - 2025年1-6月归属于上市公司股东的净利润1.48亿元 同比增长178.57% [9] - 2025年1-6月扣除非经常性损益的净利润1.48亿元 同比增长210.65% [9] - 经营活动产生的现金流量净额1.05亿元 同比增长385.71% [9] - 2025年6月末总资产24.60亿元 较2024年末增长3.28% [9] - 研发投入占营业收入比例22.95% 同比下降14.19个百分点 [9] 核心竞争力 - 公司在MEMS惯性传感器芯片设计、工艺开发、封装测试等环节拥有自主知识产权核心技术 [10] - 产品性能达到国际先进水平 具有独特的驱动和检测结构设计 [10] - 研发人员98人 占总人数44.95% 其中硕士博士53人占研发人员54.08% [11] - 已取得发明专利32项、实用新型专利24项、集成电路布图设计3个 [11] - 与多家晶圆制造和封装厂商建立长期合作关系 积累全流程经验 [11] 风险因素 - 与国际知名厂商存在市场份额差距 经营规模相对较小 [5] - 新客户收入占比较低 若量产转换率低可能影响收入增长 [6] - 客户集中度较高 主要客户需求下降将影响经营业绩 [6] - 毛利率受产品价格、原材料成本及市场竞争影响 晶圆价格上涨可能影响毛利率水平 [7] - 收入存在季节性特征 下半年收入占比较高 [7] - 应收账款快速增长 存在坏账风险 [7] - 国际贸易摩擦等宏观环境因素可能影响供应链稳定性和需求增长 [8] - 税收优惠政策变化可能对业绩产生不利影响 [8] 募集资金使用 - 截至2025年6月30日募集资金专户余额9.29亿元 [12] - 2025年上半年直接投入募投项目5375.59万元 补充流动资金7385.74万元 [12] - 超募资金永久补充流动资金364.93万元 获得利息和现金管理收益1019.99万元 [12] - 募集资金存放和使用符合监管规定 不存在违规使用情形 [13] 股权结构 - 董事副总经理胡智勇持有46560股 张晰泊持有62700股 均为股权激励归属 [14] - 控股股东实际控制人及董监高持股无变动 无质押冻结情形 [14]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4][8] 核心观点 - 报告公司是车规级压力传感器国产替代优质标的 同时布局力矩传感器打开成长空间 [8] - 2025H1公司实现营收5.54亿元 同比+34% 实现归母净利润4213万元 同比+20% [7] - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.94 1.22 1.40亿元 CAGR为22% [8] 财务表现 - 2025H1公司销售毛利率同比-3.04pp至27.79% 销售净利率同比-0.94pp至7.61% [7] - 2025H1期间费用率同比-1.33pp至19.39% 其中研发费用率同比+0.51pp至6.88% [7] - 2025H1经营活动净现金流2904万元 保持正值 [7] - 2025H1存货周转天数131天 同比-2天 应收账款周转天数125天 同比-12天 [7] 业务分析 - 压力传感器：2025H1营收2.92亿元 同比+62% 营收占比53% 同比+8.95pp 毛利率27.37% 同比-2.27pp [6] - 热敏电阻及温度传感器：2025H1营收2.51亿元 同比+13% 营收占比45% 毛利率28.91% 同比-3.07pp [6] - 境内市场：2025H1营收4.68亿元 同比+38% 毛利率24.74% 同比-2.64pp 占比85% 同比+2.20pp [7] - 境外市场：2025H1营收8553万元 同比+18% 毛利率44.51% 同比-2.43pp [7] 研发进展 - 2025H1研发费用投入3811万元 同比+45% 占营业收入比6.88% [7] - 组建机器人力传感器专项研发团队并搭建试验线 [7] - 金属应变式六维力传感器已完成开发流程 MEMS硅基应变片及玻璃微熔工艺技术六维力传感器尚在研发阶段 [7] - 已完成给多家国内机器人及关节模组厂商力传感器技术交流及送样 [7] 市场拓展 - 实施"从国产自主品牌到合资品牌再到海外品牌"的阶梯式市场拓展战略 [7] - 与比亚迪 北美某知名新能源汽车品牌 上汽集团等头部车企形成稳定合作 [8] - 与麦格纳 拓普 三花等核心汽车零部件企业保持合作 [8] - 与美的 格力 海尔智家 雀巢咖啡等家电领军品牌建立合作关系 [8] - 2025H1已实现向北美某知名新能源汽车客户 Stellantis 理想 小鹏等重点客户大批量配套供货 [8] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为11.88亿元 14.72亿元 17.46亿元 增长率分别为26% 24% 19% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元 1.22亿元 1.40亿元 增长率分别为14% 30% 14% [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.96元 1.24元 1.42元 [4] - 根据最新股价 对应PE分别为127X 98X 85X [4][8]

2025年上半年财务表现 - 上半年营业收入为5.70亿元 同比增长3.40% [3][4] - 归属于上市公司股东的净亏损为65.03万元 同比大幅收窄98.48% [3][4] - 扣除非经常性损益后的净亏损为1946.57万元 同比收窄59.95% [3][4] - 经营活动产生的现金流量净额为1.66亿元 同比增长17.25% [4] - 总资产达到75.63亿元 同比增长7.86% [3][4] - 归属于上市公司股东的净资产为50.95亿元 同比增长3.47% [3][4] 境外业务与资产重组 - 2025年上半年境外营业收入占比达76.25% 2022-2024年境外收入占比分别为74.64%/50.04%/59.28% [4] - 公司已完成瑞典Silex控制权出售 该子公司不再纳入合并报表范围 [4][5] - 瑞典Silex的MEMS业务收入在2022-2024年及2025年上半年占公司MEMS业务收入的比例分别为91.97%/85.56%/82.69%/86.69% [5] - 控制权出售导致公司MEMS业务收入规模在静态情形下大幅下降 [5] 行业竞争格局 - MEMS行业属于技术/智力及资金密集型行业 涉及电子/机械/光学/医学等多个专业领域 [5] - 竞争对手包括博世/惠普/意法半导体/德州仪器等IDM企业 [5] - 境外代工竞争对手包括Teledyne/台积电/X-FAB/索尼/Atomica等 [5] - 境内竞争对手包括芯联集成/广州增芯/上海先进/华虹宏力/华润微/士兰微/华鑫微纳等含MEMS业务的企业 [5] 募投项目进展与风险 - 8英寸MEMS国际代工线建设项目面临产能消化不确定性 因瑞典技术引进受阻导致北京FAB3需自主推动工艺开发 [6] - MEMS先进封装测试研发及产线建设项目存在客户转化不确定性 封测业务产能释放节奏与客户需求匹配存在挑战 [7] - MEMS高频通信器件制造工艺开发项目已于2024年6月30日达到预定可使用状态 研发目标全部实现并已商业应用 [7]

核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入26.39亿元，同比增长3.52%，第二季度营业收入13.75亿元，同比增长6.40% [1] - 扣非归母净利润3022.67万元，同比下降14.46%，主要受研发投入增加影响 [1] - 研发投入5637.05万元，同比增长61.83%，重点聚焦MEMS振镜和车载显示芯片等自研产品量产 [1] 战略转型进展 - 持续推进从电子元器件分销商向半导体IDM企业转型，以"分销+芯片"双轮驱动战略为核心 [1] - 芯片设计制造业务实现营收2.13亿元，占营业收入总规模8.06%，较上年同期增加1.36个百分点 [4] - 自研芯片逐步增产上市，未来销售收入构成及综合毛利率预计迎来积极调整 [1] MEMS振镜业务 - 形成1mm、4mm、8mm多规格产品矩阵，应用于车载激光雷达、HUD、微投影仪、AR/VR眼镜及工业检测等领域 [2] - 4mm规格产品在工业领域获批量订单，1mm规格产品与多家整车厂及Tier1供应商达成合作意向 [2] - 第二代MEMS微振镜采用电磁驱动技术，实现双维扫描，降低体积、功耗及成本，已完成工业激光雷达领域送样检测和部分客户DVT样品订单 [3] 车载显示驱动芯片 - 为国内少数实现车规级DDIC/TDDI量产企业，首款车载DDIC于2024年8月批量交付，TDDI产品于同年12月完成量产 [4] - 产品覆盖仪表盘、后视镜显示屏、中控屏等车载全场景，具备色彩增强、对比度优化、阳光下可读性增强等功能 [4] - TDDI产品支持厚手套触摸操作，降低电磁干扰，确保车载环境稳定运行 [4] - 最新版本TDDI产品预计2025年底产出工程样品，可显著降低客户成本 [5][6] 行业市场前景 - 全球MEMS行业市场规模从2021年136亿美元增长至2027年223亿美元，2021-2027年复合增长率9.00% [2] - 2025年全球车载激光雷达装机量预计超300万台，同比增长154%，机器人领域激光雷达市场规模预计达25亿美元 [3] - 2025年全球车载显示市场规模预计提升至101亿美元，行业增长潜力持续释放 [5] - OLED DDIC产品已进入流片阶段，未来有望拓展至消费电子、可穿戴设备及XR等中小尺寸驱动产品 [6]

投资评级 - 维持"推荐"评级，预计6个月内股价表现强于市场表现10%至20%之间 [1][13] 核心财务数据 - 2025H1营业收入2.53亿元，同比增长84.34%，归母净利润1.54亿元，同比增长173.37%，扣非归母净利润1.48亿元，同比增长210.65% [4][8] - 综合毛利率86.54%，同比提升5.36个百分点，净利率60.96%，同比大幅增长19.85个百分点 [8] - 2025E-2027E预测归母净利润分别为3.55亿元、5.12亿元、7.31亿元，对应PE 89.9X、62.3X、43.7X [7][9] 业务表现 - MEMS陀螺仪收入2.21亿元（占比87.41%），同比增长80.31%，MEMS加速度计收入0.16亿元（占比6.22%），同比增长50.59% [8] - FM加速度计形成量产能力并小批量出货，单片三轴陀螺仪完成多轮流片改进 [8] - 年初获取年度大额订单2.7亿元并按计划交付，新客户试用及送样持续增加 [8] 研发与技术布局 - 2025H1研发费用5810.51万元（占收入22.95%），同比增长8.17% [8] - 在研项目包括压力传感器、车规级L3+自动驾驶MEMS IMU、汽车级6轴MEMS IMU、水下组合导航系统 [8] - 研发人员数量及薪酬增长，股份支付费用增加，未来将持续加大研发投入 [8] 财务预测 - 2025E-2027E营业收入预计63.6亿元、91.5亿元、129.7亿元，增速57.1%、44.0%、41.6% [7] - 毛利率维持85%以上高位，2025E达86.9%，ROE从2024A的9.6%提升至2027E的21.1% [7][11] - 每股收益预测：2025E 0.89元、2026E 1.28元、2027E 1.82元 [7][10] 资产负债表与现金流 - 2025E流动资产25.57亿元，现金7.56亿元，应收账款6.71亿元 [10] - 2025E经营活动现金流2.18亿元，投资活动现金流0.06亿元，筹资活动现金流-1.02亿元 [12] - 资产负债率保持低位，2025E为3.3%，流动比率34.0 [11]

投资评级 - 维持买入评级，目标价上调至92.29元（基于25年90X PE，较可比公司75X PE溢价20%）[1][5][7] 核心财务表现 - 1H25营收2.53亿元（同比+84.34%），归母净利润1.54亿元（同比+173.37%），净利率达60.96%[1] - 2Q25营收1.65亿元（同比+43.83%），毛利率87.92%（同比+6.63pct），归母净利润1.10亿元（同比+89.40%）[2] - 上调25/26/27年净利润预期14%/21%/24%至4.1/5.4/7.3亿元，收入预期上调7%/11%/14%至7.2/10.5/14.3亿元[5] 业务进展与订单情况 - 高性能MEMS惯性器件覆盖高端工业、测绘、石油勘探、商业航天、智能驾驶等领域，客户试用及送样数量持续增加[1] - 年初及4月公告两笔合计4.34亿元订单，中报已履行1.81亿元，剩余2.53亿元待下半年执行[2] - 新产品加速放量：FM谐振式加速度计、单片双轴/三轴加速度计、压力传感器已批量出货，26年拟推民用级单片六轴IMU芯片[3] 产品竞争力与市场替代 - MEMS产品以高性价比替代光纤器件及海外高价芯片，在高可靠、商业航天、自动驾驶、低空领域进展显著（已配合客户进行适航认证）[3] - 产品组合持续完善，毛利率保持高位（1H25主力产品MEMS陀螺仪毛利率88%）[12] 股权激励计划 - 拟授予限制性股票320万股（占总股本0.8%），覆盖129名员工，授予价56.89元[4] - 25/26/27年考核目标为收入同比+30%/69%/119%，净利润同比+10%/21%/33%[4] 行业与估值对比 - 可比公司25年平均PE为75X（圣邦股份72.3X、敏芯股份105.4X），报告给予20%溢价反映高成长性[13] - 当前市值319亿元（截至8月19日收盘价79.65元），52周股价区间31.65-87.00元[8][11]