三星显示技术进展 - 三星在CES 2026首次公开展示视觉上几乎看不到折痕的无折痕折叠屏OLED面板 [2][4] - 该面板有望搭载于2026年下半年发布的Galaxy Z Fold 8，也可能应用于苹果首款折叠屏手机iPhone Fold [4] - 新面板可实现“跨折叠区域无缝显示文字”，减少传统折叠屏的中间“裂痕”现象 [4] 苹果供应链与产品规划 - 摩根士丹利预测苹果计划在2028年推出的iPhone 21中首次引入三星制造的2亿像素摄像头 [5] - 此举旨在摆脱对索尼的完全依赖，实现供应链多元化，增强议价能力并降低核心组件成本 [5] - 该预测与“iPhone 18将率先采用该技术”的传闻存在冲突 [5] 人工智能与半导体融资合作 - 马斯克旗下xAI完成一轮融资，金额达200亿美元，超出其150亿美元的目标 [6] - 投资者包括英伟达、思科、Valor Equity Partners和卡塔尔投资局等，英伟达和思科同时作为供应商和战略合作伙伴 [6] - 英伟达发布新一代AI平台Rubin，包含Vera CPU、Rubin GPU等六款新型芯片 [9] - 联想与英伟达宣布合作“联想人工智能云超级工厂”，计划支持十万枚GPU及万亿参数模型 [10] - 联想预计未来3-4年内与英伟达的业务合作规模将实现翻四番 [10] 电商平台增长动态 - TikTok Shop在2025年活跃消费者达4亿，平台商品交易总额接近千亿美元规模 [7] - 其商品交易总额在海外主流电商平台中排名第五、增速第一，仅次于亚马逊、沃尔玛、Shopee和eBay [7] - 受“黑五”拉动，平台2025年第四季度商品交易总额超250亿美元，领先eBay；12月单月商品交易总额在海外市场超越Shopee [7] - TikTok Shop于2021年上线，已进入包括美国、日本、欧洲、东南亚、拉美多国在内的全球17个市场 [7] 半导体行业并购与市场影响 - 美满科技宣布将以约5.4亿美元收购网络设备供应商XConn Technologies，后者是先进PCIe和CXL交换硅供应商 [11] - 收购旨在扩充美满科技的Ultra Accelerator Link扩展交换机团队，增加工程人才，交易预计2026年初完成 [11] - 黄仁勋关于新一代鲁宾芯片服务器可通过特定温度水冷却、无需额外冷水机组的言论，引发市场对数据中心冷却设备需求的担忧 [8] - 黄仁勋强调业内对内存与存储的需求，带动闪迪、西部数据、希捷科技等公司股价大涨 [8] - 数据存储公司成为2025年标普500指数最大赢家，西部数据、美光科技和希捷科技分别以268%、227%和219%的涨幅位列前三 [14] - 闪迪全年涨幅高达559%，因入指时间较晚未被正式计入年度“最佳股票” [14] - 超大规模云服务商承诺未来12个月投入超4400亿美元建设AI基础设施，数据存储和内存芯片公司成为直接受益者 [14] 科技行业监管动态 - 美国政府拆分大型科技集团的努力正陷入困境，联邦执法机构难以说服法官下令谷歌和Meta等公司剥离其大部分业务 [12] - 这场始于特朗普任期并在拜登任内扩大的行动，是数十年来对科技行业涉嫌反竞争行为发起的最大挑战 [12]

市场表现与动态 - 2026年1月7日盘中，中证数字经济主题指数上涨0.90%，其成分股兆易创新上涨8.46%，中微公司上涨7.12%，华润微上涨5.78%，晶合集成上涨5.09%，拓荆科技上涨4.48% [1] - 跟踪该指数的数字经济ETF当日上涨1.05%，其近2周规模增长1365.67万元，近1年日均成交额为2084.29万元 [1] - 同期全球半导体行业表现强劲，半导体设备巨头阿斯麦股价续涨超5%，台积电涨超3%且市值达1.7万亿美元，三星电子与SK海力士计划在一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [1] - 英伟达在CES上展示了新一代AI平台Rubin，包含六款新型芯片，其推理算力是前代Blackwell的5倍，并已进入全面生产阶段 [1] 行业观点与趋势 - AI浪潮正推动算力需求爆发，带动服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等硬件环节价值量显著提升 [2] - 全球DRAM市场在海量数据处理需求驱动下快速增长，预计2024年至2029年年均复合增长率达15.93% [2] - 当前DRAM市场呈寡头垄断格局，中国作为全球主要需求市场长期依赖进口，国产替代空间广阔 [2] - 国产DRAM产业发展进入关键阶段，随着国产厂商研发和量产能力持续提升以及存储扩产项目推进，产业链上下游的半导体设备、材料、核心零部件等环节将迎来重要投资机遇 [2] 指数与产品构成 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，该指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年12月31日，中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比52.63%，包括东方财富、寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、兆易创新、汇川技术、澜起科技、中科曙光、中微公司 [3] - 该ETF的场外联接基金为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A（015787）和鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C（015788） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年初机构配置资金有望重新流入市场，政策支持资本市场态度未变，中长期股指逢低做多；债市因经济预期改善面临压力，但经济恢复动能待察，资金面有望平稳，一季度受股市、政府债供给和降息预期影响，预计震荡偏弱；贵金属短期或回调，但上涨周期未结束，建议观望；有色金属中铜价涨势放缓，铝价震荡偏强，锌价中期宽幅震荡短期偏强，铅价短期偏强震荡，镍价短期底部或现建议观望，锡价短期随市场风偏波动建议观望，碳酸锂上涨趋势延续建议观望或轻仓尝试，氧化铝建议观望或逢高布局空单，不锈钢建议逢低布局多单，铸造铝合金预计震荡偏强；黑色建材中钢材窄幅震荡，铁矿石震荡运行，玻璃或有上行空间，纯碱建议逢高布局空单，锰硅和硅铁关注市场情绪和成本因素，工业硅和多晶硅预计震荡运行；能源化工中橡胶中性思路短线交易，原油上调重质油品估值至多配，甲醇逢低做多，尿素逢高止盈，纯苯和苯乙烯做多非一体化利润，PVC逢高空配，乙二醇谨防反弹风险，PTA和对二甲苯中期关注逢低做多，聚乙烯和聚丙烯关注价差；农产品中生猪短期走强中期或回落，建议反弹抛空，鸡蛋关注反弹后抛空，豆菜粕和油脂震荡运行接近底部区间，白糖或反弹，棉花建议回调择机做多 [4][6][8][11][13][16][17][18][21][22][25][27][29][32][34][36][37][41][42][45][47][53][55][57][59][61][64][66][68][70][72][75][78][80][82][84][85][88][90] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：商务部加强两用物项对日本出口管制，央行建立向非银机构提供流动性机制，监管调研理财公司，英伟达展示新一代AI平台 [2] - 策略观点：年初机构配置资金有望流入，政策支持资本市场，中长期逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周二国债主力合约收跌，商务部发布出口管制公告，中汽协预计2025年汽车产销创新高，央行单日净回笼2963亿元 [5] - 策略观点：12月PMI数据显示供需回升，经济预期改善使债市面临压力，但经济恢复动能待察，资金面有望平稳，一季度受股市、政府债供给和降息预期影响，预计震荡偏弱 [6] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银上涨，美国10年期国债收益率和美元指数公布，美联储官员表态鸽派提振金银价格 [7] - 策略观点：回顾2011年白银行情，贵金属1月或因联储“按兵不动”回调，但上涨周期未结束，建议观望，给出沪金和沪银参考运行区间 [8] 有色金属类 铜 - 行情资讯：离岸人民币升值，国内权益市场走高，铜价升势，LME和上期所库存变化，现货升贴水情况，精废铜价差扩大 [10] - 策略观点：美国金融市场流动性宽松，国内政策刺激，地缘扰动强化战略资源重要性，矿端供应紧张和关税预期支撑铜价，但价格走高挤出下游需求，库存有累积压力，预计涨势放缓，给出沪铜和伦铜参考运行区间 [11] 铝 - 行情资讯：铝价延续强势，沪铝持仓量和期货仓单增加，国内三地铝锭和铝棒库存变化，铝棒加工费下跌，LME铝锭库存减少 [12] - 策略观点：海外地缘因素带动铝价，铝价走高抑制下游开工，但海外库存低位和供应端扰动支撑铝价，预计震荡偏强，给出沪铝和伦铝参考运行区间 [13] 锌 - 行情资讯：周二沪锌指数和伦锌3S收涨，给出基差、库存等数据，锌锭社会库存累库 [14][15] - 策略观点：锌矿显性库存下滑，锌精矿TC下滑但跌速放缓，锌冶利润止跌企稳，国内锌锭总库存去库，沪伦比值上修，冬季备库结束后国内锌矿供应或宽松，双宽周期中有色金属板块情绪偏多，预计锌价中期宽幅震荡，短期跟随有色板块偏强运行 [16] 铅 - 行情资讯：周二沪铅指数和伦铅3S收涨，给出基差、库存等数据，国内铅锭社会库存累库 [17] - 策略观点：铅矿显性库存抬升，原生铅开工率高位，铅废库存下滑，再生铅冶炼利润高位，再生冶炼开工率回升，下游蓄企开工率下滑，国内铅锭社会库存止跌企稳，当前铅价靠近震荡区间上沿，多头资金集中度高，短期有色板块情绪高涨，预计铅价短期偏强震荡 [17] 镍 - 行情资讯：1月6日镍价大幅上涨，现货升贴水偏强运行，成本端镍矿价格持稳，镍铁价格上涨 [18] - 策略观点：镍过剩压力大，但受印尼政策影响市场看空情绪衰竭，短期镍价底部或已出现，建议观望，给出沪镍和伦镍参考运行区间 [18] 锡 - 行情资讯：1月6日沪锡主力合约收盘价上涨，江西和云南两地冶炼厂开工情况，需求端新兴领域订单支撑，现货市场采购意愿清淡，库存连续三周增加 [19][20][21] - 策略观点：短期锡市需求疲软，供给有好转预期，但下游库存低位议价能力有限，价格预计随市场风偏波动，建议观望，给出国内和海外参考运行区间 [21] 碳酸锂 - 行情资讯：五矿钢联碳酸锂现货指数和期货合约收盘价上涨，贸易市场电池级碳酸锂升贴水情况 [22] - 策略观点：周二市场环境偏多，碳酸锂供给消息扰动，多头情绪高，上涨趋势延续，一季度锂电材料检修延伸，实值看涨期权高开概率高，锂价和成本未传导到终端，需求兑现或有压力，建议观望或轻仓尝试，给出广期所碳酸锂2605合约参考运行区间 [22] 氧化铝 - 行情资讯：1月6日氧化铝指数上涨，持仓量增加，基差、海外价格、期货库存和矿端价格情况 [23] - 策略观点：雨季后几内亚发运恢复叠加矿区复产，矿价预计震荡下行，氧化铝冶炼端产能过剩，累库趋势持续，市场对供给收缩政策预期提高，但持续反弹面临困境，建议观望或逢高布局空单，给出国内主力合约参考运行区间，关注供应端政策等因素 [24][25] 不锈钢 - 行情资讯：周二不锈钢主力合约收涨，现货价格上涨，原料价格有变化，期货库存减少，社会库存下降 [26] - 策略观点：12月底镍价带动不锈钢价格走强，钢厂到货有限，贸易商补库需求提升，库存下降，成本端镍铁价格坚挺，现货市场“贸易活跃、终端偏淡”，政策预期好转推动原料价格上涨和库存去化，若镍矿供应配额收紧价格可能上行，建议逢低布局多单，关注政策落地情况 [27] 铸造铝合金 - 行情资讯：昨日铸造铝合金价格上涨，持仓量增加，成交量创新高，仓单减少，合约价差扩大，国内主流地区均价上调，库存减少 [28] - 策略观点：铸造铝合金成本端价格偏强，供应端扰动持续，价格支撑较强，需求相对一般，预计震荡偏强 [29] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货市场价格有调整 [31] - 策略观点：商品市场情绪好，成材价格底部区间震荡，螺纹钢本周产量回升、需求回落、库存去化，热轧卷板产量增幅明显、需求走强、库存下降，宏观事件对大宗商品价格影响有限，盘面窄幅震荡，终端需求修复慢，热卷库存承压，钢价底部区间运行，冬储参与意愿谨慎，关注“双碳”政策对供需格局的影响 [32] 铁矿石 - 行情资讯：昨日铁矿石主力合约收盘价上涨，持仓量增加，现货基差和基差率情况 [33] - 策略观点：年末矿山发运冲量结束，海外发运量下滑，近端到港量上升，铁水产量回升，钢厂盈利率改善，港口库存累库，钢厂进口矿库存回升但仍处低位有补库需求，市场环境温和，矿价上方受高库存和供给宽松预期压制，下方有补库预期支撑，预计震荡运行，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [34] 玻璃纯碱 - 玻璃行情资讯：周二玻璃主力合约收盘价上涨，华北大板和华中报价持平，浮法玻璃样本企业周度库存下降，持仓有变化 [35] - 玻璃策略观点：12月玻璃产线冷修，日熔量下降，产量环比降低，但企业库存充裕，冬季需求回落，市场缺乏利好带动，资金情绪谨慎，交投清淡，湖北清洁燃料改造消息影响有限，盘面减仓上行，或有上行空间，关注1100 - 1150元/吨区间 [36] - 纯碱行情资讯：周二纯碱主力合约收盘价上涨，沙河重碱报价持平，样本企业周度库存下降，持仓有变化 [37] - 纯碱策略观点：12月纯碱市场窄幅整理，价格波动有限，下游采购刚需为主，成交清淡，碳酸锂行业开工率高对纯碱需求有支撑，化工板块情绪带动纯碱，但供应过剩格局未变，缺乏利好驱动，建议1200 - 1250元/吨区间逢高布局空单 [37] 锰硅硅铁 - 行情资讯：1月6日硅铁盘面上涨带动锰硅走强，锰硅和硅铁主力合约收盘价上涨，现货市场报价有变化 [38] - 策略观点：12月以来宏观事件落地，市场多头情绪延续，黑色板块有补涨但力度弱，需警惕前期品种对市场情绪的冲击和高波动风险；锰硅供需格局不理想但因素大多已计入价格，硅铁供求基本平衡有改善，未来行情受市场情绪和成本因素影响，关注锰矿端突发情况和“双碳”政策进展 [41][42] 工业硅&多晶硅 - 工业硅行情资讯：昨日工业硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓量增加，现货市场报价持平，主力合约基差情况 [43] - 工业硅策略观点：商品市场情绪向好带动工业硅价格震荡上行，但自身基本面偏弱，12月产量环比持稳，西南开炉数降至低位，新疆开工率上升，供应端改善不足，需求侧多晶硅排产下滑，有机硅需求平稳，预计1月累库，价格下跌靠硅企减产挺价支撑，后续市场情绪转换价格将承压，预计震荡运行，关注西北供给端扰动因素 [44][45] - 多晶硅行情资讯：昨日多晶硅期货主力合约收盘价上涨，加权合约持仓量减少，现货市场报价有变化，主力合约基差情况 [46] - 多晶硅策略观点：1月下游各环节排产下滑，需求端难支撑，硅料环节排产降低但供需仍宽松，累库压力大，关注企业限额销售执行情况；年前产业链各环节提价，对原料价格有情绪支撑，考验下游终端承接情况，关注26年开年终端需求反馈；交易所风控措施使期货持仓量下滑，成交缩量，流动性收缩，预计走势震荡波动，受市场情绪影响，建议观望，关注现货成交和风控措施变化 [47] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：股市和商品多数上涨，胶价突破区间上涨，技术面看涨，多空观点不同，轮胎开工率有变化，库存增加，现货价格上涨 [49][50][51][52] - 策略观点：中性思路，短线交易，快进快出，买RU2605空RU2609对冲建议部分平仓 [53] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货和相关成品油主力期货收涨，中国原油周度数据显示到港库存去库，汽油、柴油和总成品油商业库存累库 [54] - 策略观点：拉美地缘对整体油价利多不足，但重油估值将抬升，上调重质油品估值至多配，预计沥青或燃油裂差有向上动能 [55] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，MTO利润情况 [56] - 策略观点：当前估值较低，甲醇来年格局边际转好，向下空间有限，虽短期利空压力仍在，但伊朗地缘不稳定性带来预期，具备逢低做多可行性 [57] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货价格有变化，总体基差情况 [58] - 策略观点：当前内外价差打开进口窗口，叠加1月末开工回暖预期，尿素基本面利空预期来临，建议逢高止盈 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端、期现端、供应端和需求端数据有变化 [60] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货和期货价格下跌，基差有变化，苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应偏宽，供应端苯乙烯开工上行，港口库存去库，需求端三S整体开工率震荡上涨，截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [61] PVC - 行情资讯：PVC05合约价格上涨，常州SG - 5现货价、基差和5 - 9价差情况，成本端价格持平，整体开工率上升，需求端下游开工率下降，厂内和社会库存增加 [62][63] - 策略观点：企业综合利润历史偏低，估值压力小，但供给端减产量少，产量高位，下游内需淡季需求承压，出口有淡季压力，成本端电石和烧碱偏弱，国内供强需弱，难以扭转过剩格局，基本面差，短期电价支撑，中期行业无大幅减产则逢高空配 [64] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约价格上涨，供给端负荷有变化，下游负荷上升，装置有开停情况，终端加弹和织机负荷下降，进口到港预报和华东出港情况，港口库存去库，估值和成本情况，成本端价格有变化 [65] - 策略观点：产业基本面国外装置负荷意外检修量上升，国内检修量下降不足，整体负荷偏高，进口1月预期回落幅度有限，港口累库周期延续，中期新装置投产有压利润降负预期，供需格局需加大减产改善，估值同比中性，短期伊朗局势紧张谨防反弹风险，中期国内无进一步减产则压缩估值 [66] PTA - 行情资讯：PTA05合约价格上涨，华东现货价格上涨，基差和5 - 9价差情况，PTA负荷上升，装置有开停情况，下游负荷上升，装置有开停情况，终端加弹和织机负荷下降，库存去库，估值和成本情况 [67] - 策略观点：后续供给端短期高检修，需求端聚酯化纤利润压力大，负荷将下降，甁片负荷难升，预期短期去库后春节累库，PTA加工费修复至正常水平，PXN反弹，明年有估值上升空间，中期关注逢低做多机会，把握节奏 [68] 对二甲苯 - 行情资讯：PX03合约价格上涨，PX CFR价格上涨，基差和3 - 5价差情况，PX负荷上升，装置有开停情况，PTA负荷上升，装置有开停情况，进口数据，库存去库，估值成本情况 [69] - 策略观点：目前PX负荷高位，下游PTA检修多，负荷中枢低，预期检修季前PX小幅累库，估值大幅上升，明年与下游PTA供需偏强，PTA加工费修复打开PXN空间，中期关注逢低做多机会 [70] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率上升，周度库存去库，下游平均开工率下降，LL5 - 9价差扩大 [71] - 策略观点：期货价格上涨，OPEC + 暂停产量增长，原油价格或筑底，聚乙烯现货价格上涨，PE估值向下空间仍存，仓单数量回落对盘面压制减轻，2026年上半年无产能投放计划，库存高位去化对价格支撑回归，季节性淡季需求端农膜原料库存或见顶，整体开工率震荡下行，长期矛盾从成本端主导下跌转移至投产错配，逢低做多LL5 - 9价差 [72] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约收盘价和现货价格上涨，基差走弱，上游开工率下降，周度库存去库，下游平均开工率下降，LL - PP价差扩大 [73][74] - 策略观点：期货价格上涨，成本端EIA月报预测全球石油库存去化，供应过剩幅度缓解，2026年上半年无产能投放计划，压力缓解，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱背景下整体库存压力高，短期无突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度供应过剩格局转变，盘面价格或将筑底 [75] 农产品类 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价北强

全球芯片股市场表现 - 开年以来全球芯片股迭创新高，半导体设备板块持续走强，带动相关ETF大幅上涨，例如科创半导体ETF单日大涨4.17%，两个交易日累计上涨9%，芯片ETF单日上涨1.71%，两日累计涨超6% [1] - 半导体设备巨头阿斯麦隔夜续涨超5%，市值再创历史新高；台积电涨超3%，再创历史新高，市值达到1.7万亿美元 [2] 半导体行业动态与趋势 - 三星电子与SK海力士计划在2024年第一季度将服务器DRAM价格提升60%至70% [3] - 台积电2nm制程工艺已于2023年第四季度如期量产，初期产能约为每月3.5万片晶圆，预计到2024年底产能有望升至每月14万片，高于此前市场预估的每月10万片 [3] - 英伟达在CES上展示了新一代AI平台Rubin，包含六款新型芯片，其推理算力是Blackwell平台的5倍，并已进入全面生产阶段 [3] - 在供需偏紧背景下，半导体产品陆续提价，推动韩国、台湾及美股的半导体板块明显走强 [3] 中国半导体产业进展 - 国产半导体自主可控方向资本运作节奏加快，例如昆仑芯提交上市申请，壁仞科技上市后股价大幅上涨 [3] - 科创半导体ETF(588170)聚焦于半导体国产替代设备与材料，其成份股涵盖中微公司（刻蚀设备）、拓荆科技（薄膜沉积设备）、华海清科（CMP设备）、沪硅产业（300mm硅片）、天岳先进（碳化硅衬底）等公司 [4] - 全市场规模最大的芯片行业ETF——芯片ETF(159995)最新规模高达262.22亿元，覆盖芯片全产业链，权重股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等龙头公司 [4]