另一方面，避险情绪升温，黄金价格逼近历史新高，黄金股全天强势，紫金黄金国际涨超7%，赤峰黄 金涨超5%。内险股集体走高，消费利好政策持续推出，餐饮股、乳制品股等消费概念股走俏。 （文章来源：21世纪经济报道） 12月15日，港股三大指数低开低走，午后跌幅持续扩大，市场情绪低迷。恒生科技指数跌幅最大，最终 大幅收跌2.48%，恒生指数、国企指数分别下跌1.34%及1.78%，恒指下挫近350点报25628点。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下跌拖累大市低迷，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌超 4%，百度集团跌超5%，阿里巴巴跌超3%，腾讯控股跌超2%。 ...

南向资金流向 - 南向资金当日净买入额为36.54亿港元 [1] - 净买入前三名分别为小米集团-W（13.82亿港元）、中国平安（11.90亿港元）、美团-W（5.48亿港元） [1] - 净卖出前三名分别为腾讯控股（7.74亿港元）、华虹半导体（5.55亿港元）、中国移动（5.50亿港元） [1]

盘面上，作为市场风向标的大型科技股集体下跌拖累大市低迷，华虹半导体跌超6%，中芯国际跌超 4%，百度集团跌超5%，阿里巴巴跌超3%，腾讯控股跌超2%。 出品丨21财经客户端 南财快讯工作室 另一方面，避险情绪升温，黄金价格逼近历史新高，黄金股全天强势，紫金黄金国际涨超7%，赤峰黄 金涨超5%。内险股集体走高，消费利好政策持续推出，餐饮股、乳制品股等消费概念股走俏。 12月15日，港股三大指数低开低走，午后跌幅持续扩大，市场情绪低迷。恒生科技指数跌幅最大，最终 大幅收跌2.48%，恒生指数、国企指数分别下跌1.34%及1.78%，恒指下挫近350点报25628点。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） ...

南下资金单日流向 - 2023年12月15日，南下资金净买入港股36.54亿港元 [1] - 单日净买入额最高的公司为小米集团-W，达13.82亿港元，其次为中国平安，达11.9亿港元，美团-W为5.47亿港元 [1] - 单日净卖出额最高的公司为腾讯控股，达7.74亿港元，其次为华虹半导体，达5.55亿港元，中国移动为5.5亿港元 [1] 重点公司近期资金流向趋势 - 南下资金已连续12个交易日净买入小米集团-W，累计净买入额达121.5043亿港元 [1] - 南下资金已连续4个交易日净买入美团-W，累计净买入额达46.2952亿港元 [1] - 南下资金已连续5个交易日净卖出中芯国际，累计净卖出额达19.8564亿港元 [1] - 南下资金已连续4个交易日净卖出腾讯控股，累计净卖出额达24.9089亿港元 [1] - 南下资金已连续3个交易日净卖出华虹半导体，累计净卖出额达15.4751亿港元 [1] - 南下资金已连续3个交易日净卖出中国海洋石油，累计净卖出额达14.0144亿港元 [1] 重点公司当日市场表现与资金流向 - 阿里巴巴-W股价下跌3.6%，成交额为52.82亿港元，当日获南下资金净买入3.04亿港元 [1] - 中芯国际股价下跌4.4%，成交额为23.80亿港元，当日遭南下资金净卖出4.34亿港元 [1] - 小米集团-W股价下跌2.6%，成交额为17.66亿港元，当日获南下资金净买入13.82亿港元 [1] - 腾讯控股股价下跌2.1%，成交额为14.53亿港元，当日遭南下资金净卖出7.74亿港元 [1] - 华虹半导体股价下跌6.4%，成交额为12.77亿港元，当日遭南下资金净卖出5.55亿港元 [1] - 中国移动股价下跌1.6%，成交额为11.56亿港元，当日遭南下资金净卖出5.5亿港元 [1] - 中国平安股价上涨2.4%，成交额为8.69亿港元，当日获南下资金净买入11.9亿港元 [1] - 长飞光纤光缆股价下跌10.6%，成交额为7.92亿港元，当日获南下资金净买入1.77亿港元 [1]

亚太股市表现 - 12月15日亚太主要股指多数下跌，日经225指数跌1.31%至50168.11点，韩国KOSPI指数跌1.84%至4090.59点 [1] - A股三大指数集体收跌，上证指数跌0.55%至3867.92点，深证成指跌1.10%至13112.09点，创业板指低开低走 [2] - 港股恒生指数跌1.31%至25635.80点，恒生科技指数下跌超2% [2][5] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上一个交易日缩量3246亿元，全市场超2900只个股下跌 [2] A股市场板块动态 - 大消费股逆势大涨，零售、食品饮料方向活跃，白酒概念开盘表现较好，中锐股份2连板，贵州茅台跳空高开小幅收涨 [2] - 保险板块大涨超4%，中国平安大涨近5%收报67.08元/股刷新近4年新高，中国太保、中国人保等多只个股领涨 [2] - 国金证券研报指出，在明年大量定存到期背景下，分红险对低风险偏好资金具有吸引力，预计开门红新单保费和NBV将实现双位数增长，当前保险估值低位配置性价比高 [4] - 商业航天板块再度走强，华菱线缆、中超控股双双3连板，航天软件、航天电子等多股涨停，近期商业航天利好消息频出，政策层面工信部会议指出将加快卫星互联网建设发展 [4] - 算力芯片、存储芯片方向领跌，芯原股份跌超11%，华虹公司跌近5%，江波龙、翱捷科技等多股跌幅居前 [5] 港股与贵金属市场 - 港股科网股表现不佳，华虹半导体重挫逾6%，百度集团、快手-W、中芯国际、商汤-W跌超4% [5] - 黄金白银强势上涨，现货黄金日内涨超1%触及4343美元/盎司，现货白银涨超2% [7][8] - 现货铂金、现货钯金表现亮眼，日内涨幅均扩大至近3%，分别报1790美元/盎司、1532美元/盎司，今年累计涨幅分别为100%、75% [8] - 分析师普遍认为铂金上涨行情将继续，FXEmpire金融分析师Muhammad Umair预期铂金将在2026年飙升至2170美元至2300美元区间，显著高于其他机构对明年1550至1670美元/盎司的中值预期 [9][10]

中芯国际股价下跌4.1%，华虹半导体股价下跌7.0%。 ...

市场表现 - 12月15日午后，芯片股出现震荡下挫行情 [1] - 芯原股份股价下跌超过10% [1] - 华虹公司、江波龙、翱捷科技、成都华微、乐鑫科技等多只股票下跌超过5% [1] 板块动向 - 算力芯片与存储芯片方向领跌市场 [1]

文章核心观点 - “并购六条”政策在2025年深度激活了沪市并购重组市场，市场活跃度显著提升，重大资产重组单数同比大幅增长55% [1][2] - 政策引导与市场需求“同频共振”，推动并购动机从规模扩张转向产业整合与高质量发展，强化了“产业逻辑”和“提质增效” [1][3] - 2025年涌现出大量标志性、创新型和示范性案例，包括各类“首单”交易、大规模吸收合并及创新型跨境并购，为市场提供了现实示范 [4][5] - 市场共识转向“做优存量、聚焦长期”，地方政府、央企、硬科技企业等多方主体积极参与，旨在提升长期价值和产业集群竞争力 [6][7] - 并购重组有望在政策持续护航下，成为“十五五”期间推动沪市公司高质量发展的核心工具 [1][8] 沪市并购重组市场整体表现 - 2025年全年，沪市新增各类资产并购超800单，同比增加11%，其中重大资产重组90单，同比增长55% [1] - “并购六条”发布至今，沪市新增资产重组单数累计达1177家次，重大资产重组新增125家次 [2] - 2025年，全沪市完成及过会的重大资产重组交易共计39单，合计交易金额达3760.54亿元，本年完成配募发行金额合计210.90亿元 [4] 政策影响与市场逻辑转变 - 2025年5月，证监会配套修订的《上市公司重大资产重组管理办法》落实“并购六条”要求，在创新支付机制、简化审核程序、提升监管包容度等方面释放积极信号 [2] - 政策规则从“审核导向”向“效率导向”和“产业导向”转变，切中了各方对资本市场成为并购重组主渠道的期待 [2] - 并购动机朝着产业并购、高质量发展方向演进，从前一轮的注重规模扩张，变为注重质量提升，逐步形成政策－市场－产业的正向循环 [3] 重大资产重组交易特征 - 2025年沪市新增的重大资产重组案例中，产业并购占比超五成，大股东注资占两成 [3] - 六成标的属于新质生产力行业、硬科技属性较强，集中在半导体行业、汽车产业链等行业 [3] - 在披露的重大资产重组中，有26家IPO企业成为并购标的，其中77%为产业并购，显示出“存量整合”的明显态势 [6] 标志性与创新型案例 - **各类“首单”案例集中兑现**：包括首单跨界并购（松发股份收购恒力重工）、首单发股类收购未盈利资产（芯联集成收购芯联越州）、首单综合运用股份、可转债、现金等多元化支付工具（华海诚科收购衡所华威）、以及首单重组股份分期支付和首单私募基金“反向挂钩”案例（奥浦迈收购澎立生物） [4] - **大规模吸收合并交易活跃**：例如国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工（交易规模均为数千亿元）、湘财股份拟吸并大智慧（首单非同控下民营上市公司间吸收合并）、港股浙江沪杭甬拟发行A股吸并镇洋发展（交易规模超900亿元，为近年来最大H吸A回A交易）、以及中金公司吸并信达证券、东兴证券的“三合一”式合并 [5] - **创新型跨境并购涌现**：新战投管理办法允许跨境换股收购境外非上市资产，催生了如瀚蓝环境现金私有化港股粤丰环保（交易规模超百亿）、新奥股份拟发行H股私有化新奥能源、至正股份跨境换股收购半导体供应商AAMI（新战投办法发布后首单）等案例 [5] 主要参与方与地域动态 - **地方政府积极推动**：北上广深及安徽等8地发布了与并购重组直接相关的鼓励政策，以上海为例，积极落实“上海并购十二条”，在集成电路、生物医药、人工智能等重点领域推动一批标杆案例成功落地 [6] - **央国企发挥“链长”功能**：2025年，沪市主板央国企完成重大资产重组15单，新增披露28单，通过专业化整合关注长期价值提升，例如远达环保并购水电资产构建新架构，华电国际注入集团旗下8家发电企业股权使装机容量提升26.85%至7588万千瓦，交易价格达71.67亿元 [7] - **硬科技企业成为并购主力**：2025年以来，科创板上市公司新增披露资产重组95单，其中重大资产重组36单，已达开板前6年（2019至2024年）的总和，交易均为产业并购，集中在半导体、生物医药、软件等行业，并涌现出中芯国际、华虹公司、沪硅产业等多个头部公司案例 [7]

科技股早盘承压走低，恒科指数一度跌近2%，成份股方面，截至发稿，华虹半导体(01347)跌6.05%， 报67.55港元；阿里巴巴-W(09988)跌2.86%，报149.7港元；腾讯(00700)跌1.46%，报607港元。 消息面上，上周五，博通和甲骨文两大科技巨头利空消息相继引发的AI泡沫担忧再度席卷市场。博通 业绩电话会后跌11%，传出数据中心延期的甲骨文跌4.5%、财报后两日跌近15%。中信建投（601066） 证券认为，短期维度，美科技股调整或对港股形成拖累。中长期维度，今年港股流动性充裕，南向资金 持续流入，目前仍处于美联储降息周期，港股资金面和估值维度均有支撑，具有强产业逻辑板块值得持 续关注。 ...

消息面上，上周五，博通和甲骨文两大科技巨头利空消息相继引发的AI泡沫担忧再度席卷市场。博通 业绩电话会后跌11%，传出数据中心延期的甲骨文跌4.5%、财报后两日跌近15%。中信建投证券认为， 短期维度，美科技股调整或对港股形成拖累。中长期维度，今年港股流动性充裕，南向资金持续流入， 目前仍处于美联储降息周期，港股资金面和估值维度均有支撑，具有强产业逻辑板块值得持续关注。 智通财经APP获悉，科技股早盘承压走低，恒科指数一度跌近2%，成份股方面，截至发稿，华虹半导 体(01347)跌6.05%，报67.55港元；阿里巴巴-W(09988)跌2.86%，报149.7港元；腾讯(00700)跌1.46%， 报607港元。 ...