重组终止核心公告 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚同时公告，正式终止换股吸收合并的重大资产重组事项 [2] - 该重组于2025年5月宣布，交易金额约1159.67亿元，旨在由海光信息换股吸收合并中科曙光 [2][3] - 终止原因为交易规模大、涉及方多、方案论证历时长，且当前市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟 [2][6] 重组方案与战略意图 - 重组预案披露换股比例为0.5525:1，海光信息换股价为143.46元/股，中科曙光换股价为79.26元/股 [5] - 战略目标是实现芯片领域与整机、数据中心基础设施领域优势资源的互补与深度融合，构建“芯片+整机+算力”的全链条能力 [5] - 该交易是证监会重组新规后首单上市公司间吸收合并案例，也是A股首例“子吞母”吸并案例 [3] 市场反应与市值变化 - 公告次日（12月10日），海光信息股价微跌0.36%，中科曙光股价跌停 [2] - 自2025年5月筹划重组至12月终止，两家公司市值合计增加逾2300亿元：海光信息市值从3164亿元增至5079亿元，中科曙光市值从906亿元增至1319亿元 [2][6] 公司背景与股权关系 - 中科曙光是海光信息的创始股东及第一大股东，截至2025年9月30日持股比例为27.96% [8] - 两家公司核心团队均源于中科院计算所，高层管理人员存在交叉任职历史 [8] 未来合作方向 - 双方表示重组终止不影响合作，将继续在产业链上紧密协同 [2][7] - 海光信息将继续以高端芯片为核心，联合中科曙光等推进“芯片—硬件—软件”生态建设 [7] - 中科曙光将继续围绕高端计算业务，构建“芯—端—云—算”的全产业链系统能力，并与海光信息在系统级产品应用上加强合作 [7]

公司动态与市场反应 - 国产算力产业上下游巨头中科曙光与海光信息之间的吸收合并交易宣告终止 [1] - 交易终止后，中科曙光股价随即跌停，海光信息股价微跌 [1] - 该交易曾被寄予打造垂直一体化“算力航母”的期望 [1] 行业影响与启示 - 在人工智能热潮下，此次合并终止为上市公司资产重组敲响了风险警钟 [1] - 事件表明，即便是处于风口、风头无两的行业龙头公司，其重组整合也难保万无一失 [1]

国产算力产业上下游巨头中科曙光与海光信息之间的吸收合并大戏宣告终止。中科曙光股价随即跌停， 海光信息微跌。在人工智能热潮下，这场曾经被寄予打造垂直一体化"算力航母"的交易，如今宣布各自 扬帆起航，也为上市公司资产重组敲响风险警钟：即便风头无两的龙头股，重组整合也难保万无一失。 ...

市场整体表现 - 大盘指数震荡调整，尾盘因房地产板块拉升而回升，沪深两市成交额为1.78万亿元，较前一日萎缩1254亿元 [1] - 个股涨跌家数基本持平，但短线情绪退潮明显，市场热点快速轮动，涨停炸板率高达33%，有9只个股出现大幅回撤 [1] 热点板块 - 当日涨停个股数量最多的板块分别是大消费、海南自贸、房地产和AI硬件 [2] 宏观与海外市场 - 美联储宣布降息25个基点，符合市场预期的“鹰派降息”，但会议出现三张反对票，显示内部分歧 [3] - 美联储点阵图显示2026年利率预测中值为3.375%，降低了市场对2026年更多次降息的预期 [3] - 美联储主席鲍威尔讲话温和偏鸽，表示将逐次会议决策，国债购买规模或将在未来数月维持高位 [3] - 受此影响，美股三大指数收涨：道指涨1.05%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.67%，美国大型科技股及中概股多数上涨，黄金白银走高 [3] 商业航天行业 - SpaceX计划IPO募资超300亿美元，估值约1.5万亿美元 [4] - 国内商业航天催化不断：长征火箭实现“一日三发”破纪录，力箭一号发射9颗卫星，广东国资成立商业航天产业公司 [4] - 关键触发点包括长征12号甲的首飞，以及天兵科技探索“一箭36星”发射 [4] - 蓝箭航天储备有2-3枚后续箭体，有望在1个月至1个季度内高频发射，若成功将大幅降低明年运力成本 [4] - 行业有望从主题炒作过渡到产业趋势性机会，可重复使用火箭成功后，下游服务（如卫星互联网）价值占比将提升 [4] 海南自贸区 - 海南发布“十五五”规划建议，推动生物制造、氢能、脑机接口、具身智能等未来产业创新发展 [5] - 海南板块因消息刺激在早盘异动，午后资金进一步强化，板块集体爆发 [5] - 板块对消息面敏感，但消息真空期过长导致走势不流畅，距离12月18日封关预期还有5个交易日，可能走出一波博弈行情 [5] 大消费行业 - 出现三个“小刺激”：经济日报发文提出“兴趣消费”概念，关注手办、露营、宠物经济等细分领域；全国零售业创新发展大会召开；湖北某地推出试管婴儿补贴1万元 [5] 人工智能行业 - AI代理“行会”成立，谷歌、微软、OpenAI等公司参与，可能加速AI代理的商业化进程 [5] 房地产行业 - 万科纾困取得新进展，据报道中金公司再次参与，深圳通过广东向北京递交方案 [6] - 另有房贷贴息传闻，受消息刺激，地产板块午后拉升，万科A股价时隔10个月再次涨停 [6] - 由于地产板块体量大，增量资金支撑有限，消息刺激的拉升可能仅为脉冲行情，持续性存疑 [6] 科技与半导体行业 - 海光信息与中科曙光的合并终止，公告称主要原因是“市场环境发生较大变化” [6] - 海光信息主营国产CPU、GPU，中科曙光为服务器代工大厂，合并旨在打通芯片到服务器全产业链 [6] - 自5月25日官宣启动合并后，海光信息股价从143元大幅上涨至220元，中科曙光从80元涨至100元，原定换股比例（1股中科曙光换0.55股海光）需重新协商，最终未能达成一致 [6] 其他行业与公司动态 - 中央广播电视总台发布《2026年春节联欢晚会》主题“骐骥驰骋 势不可挡”及主标识 [7] - “多晶硅平台公司”股东名单披露，通威股份持股30.35% [7] - 摩根大通预测A股2026年将上涨20%，理由包括反内卷、地产复苏和提振内需 [7] - 飞天茅台酒批发价跌至1500元，与1499元的指导价仅差1元 [8]

交易终止公告 - 中科曙光与海光信息的吸收合并交易宣告终止 [2] - 交易终止后，中科曙光股价随即跌停，海光信息股价微跌 [2] - 双方于12月9日晚间宣布终止重组，而11月29日的公告仍显示在积极推进 [3] 交易初衷与战略构想 - 双方原计划通过合并打通“芯片设计—硬件制造—软件及服务”全产业链 [2] - 合并旨在消除关联交易，优化资源配置，强化技术协同 [2] - 目标是提升在人工智能计算、高性能计算等领域的核心竞争力 [2] - 海光信息深耕高端芯片设计，在CPU、GPU等核心芯片研发上具备技术优势 [2] - 中科曙光在服务器制造、存储设备、云计算解决方案等硬件及服务领域拥有广泛市场布局和成熟渠道体系 [2] 交易终止原因 - 公司高管强调交易规模较大、涉及相关方较多，重大资产重组方案论证历时较长 [3] - 市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化，实施重大资产重组的条件尚不成熟 [3] - 随着股市上涨，中科曙光股价涨幅一度翻倍，所持海光信息股份市值反超自身市值 [2] - 海光信息市值更是超过停牌前两家公司的市值之和 [2] - 此前预案锚定的双方估值已经存在“失准”风险 [2] 市场反应与投资者观点 - 自重组预案公布以来，有投资者坚定看好，也有投资者质疑 [2] - 部分投资者质疑中科曙光所持海光信息股份价值是否被低估 [2] - 有投资者批评上市公司短期“变卦” [3] - 交易终止为上市公司资产重组敲响风险警钟，表明即便热门龙头股，重组整合也难保万无一失 [2] 行业与市场观察 - 双方都属于当下热门人工智能题材 [2] - 今年以来上市公司并购数量、规模均大幅提升，不乏热门题材 [4] - 投资者应打破“重组必涨”的思维惯性，全面、客观看待重组风险 [4]

交易终止事件概述 - 国产算力产业公司中科曙光与海光信息之间的吸收合并交易宣告终止 [1] - 交易终止后，中科曙光股价随即跌停，海光信息股价微跌 [1] 交易初衷与战略构想 - 海光信息深耕高端芯片设计领域，在CPU、GPU等核心芯片研发上具备技术优势 [1] - 中科曙光在服务器制造、存储设备、云计算解决方案等硬件及服务领域拥有广泛的市场布局和成熟的渠道体系 [1] - 双方原计划通过合并打通“芯片设计—硬件制造—软件及服务”全产业链，以消除关联交易，优化资源配置，强化技术协同 [1] - 合并旨在提升公司在人工智能计算、高性能计算等领域的核心竞争力 [1] 交易终止原因 - 市场环境较本次交易筹划之初发生较大变化 [2] - 交易规模较大、涉及相关方较多，重大资产重组方案论证历时较长 [2] - 实施重大资产重组的条件尚不成熟 [2] 交易进程与市场反应 - 自重组预案公布以来，中科曙光股价涨幅一度翻倍 [1] - 随着股市上涨，中科曙光所持海光信息股份市值反超自身市值，海光信息市值更是超过停牌前两家公司的市值之和 [1] - 此前预案锚定的双方估值已经存在“失准”风险 [1] - 上市公司在11月29日公告时仍显示在积极推进，至12月9日晚间宣布终止，有投资者批评上市公司短期“变卦” [2] 行业与投资启示 - 该事件为上市公司资产重组敲响风险警钟，表明即便风头无两的龙头股，重组整合也难保万无一失 [1] - 投资者应该打破“重组必涨”的思维惯性，全面、客观看待重组风险 [2] - 今年以来上市公司并购数量、规模均大幅提升，不乏热门题材 [2]

交易终止公告与原因 - 海光信息与中科曙光于12月9日晚间公告，同意终止通过换股吸收合并中科曙光并募集配套资金的重大资产重组计划 [1] - 终止原因为交易规模较大、涉及相关方较多，导致方案论证历时较长，且目前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟 [1] - 在投资者说明会中，两家公司明确提及“吸并双方的二级市场股价变化较大”是“市场环境”变化的具体指向之一 [1] 市场与法律视角分析 - 法律专家指出，重组预案披露后股价大幅波动可能导致交易定价基础发生重大变化，继续推进或损害一方股东利益，终止符合商业逻辑 [2] - 专家强调需核实股价异动是否触发重组方案重大调整或终止的实质性条件，并确保终止程序的合规性 [2] - 品牌咨询专家认为，此次事件是二级市场估值波动与企业资本运作节奏错配的结果，反映出资本运作对市场情绪的高敏感性 [2] - 专家建议上市公司可提前设定重组估值的动态调整机制与股价波动止损线，以防范类似风险 [2] 公司后续发展与战略定位 - 交易终止不影响海光信息与中科曙光后续的持续合作 [3] - 海光信息表示，两家公司分别聚焦高端芯片设计和算力基础设施集成，仍可从产业协同角度实现从芯片设计到算力服务的全链条协同发展 [3] - 中科曙光表示，公司目标仍是实现从芯到硬件到软件的全栈产业布局，持续推进国产算力产业链的整合，以发挥龙头企业优势，实现“强链补链延链” [3] - 中科曙光将继续围绕高端计算机核心业务，在智能计算、算力调度、数据中心解决方案等领域开展全栈布局 [3]

资产重组终止事件概述 - 海光信息与中科曙光筹划半年的重大资产重组（海光信息换股吸收合并中科曙光）于12月9日晚公告终止 [3] - 公司官方解释终止原因为市场环境发生较大变化，具体表现为双方股价相比披露预案时发生较大变化 [1][5] - 该解释引发投资者质疑，认为公司未能及时披露相关信息 [1][8] 重组方案与交易细节 - 重组于5月25日宣布筹划，海光信息拟以0.5525：1的换股比例吸收合并中科曙光 [5] - 海光信息换股价格为143.46元/股，中科曙光换股价格为79.26元/股，成交金额为1159.67亿元 [5] - 自8月中旬以来，受国内外环境、A股整体走势、AI产业热度变化等因素影响，吸并双方股价开始整体上涨并呈现较大波动 [5] 股价波动与市场表现 - 8月、9月、10月股价累计涨跌幅：海光信息分别为39.74%、29.86%、-9.21%；中科曙光分别为28.34%、34.75%、-10.73% [6] - 9月25日，海光信息和中科曙光收盘价分别达到267.92元/股和125.50元/股，较重组预案中的换股价分别高出87%和58% [7] - 终止公告发布次日（12月10日），中科曙光股票“一字跌停”，收盘价90.12元，跌幅10.00%；海光信息早盘一度跌超5%，收盘跌幅收窄至0.36%，报218.50元 [3][4] - 截至12月10日收盘，中科曙光市值1319亿元，海光信息市值5079亿元 [4] 信息披露与投资者沟通 - 在股价变化较大的8、9、10月，公司于8月6日、9月5日、9月30日、10月29日发布的进展公告均表述为“正在积极推进本次交易相关工作” [8] - 11月29日的最新进展公告仍表示“正在积极推进”，但10天后（12月9日）即发布重组终止公告 [8] - 投资者质疑信息披露的及时性，认为股价变化过程并非仅发生在11月30日至12月10日之间，公司未在过程中披露市场变化等相关因素 [8] - 公司回应称，11月29日/30日尚未决定终止交易，仍在努力推动各项工作；12月10日是自首次董事会决议公告后6个月期满时间，彼时重组条件仍不具备 [9][10] 其他相关事项 - 公告合并终止当天，两家公司双双披露2025年中期现金分红方案：海光信息拟每10股派发现金红利0.90元（含税）；中科曙光拟每10股派发现金红利0.7元（含税） [10]

事件概述 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日晚间同步公告，终止筹划近七个月的重大资产重组 [2] - 该交易是科创板首例“子公司反向吸收合并母公司”案例，备受半导体行业关注，现已彻底终止 [2][10] 交易终止细节 - 终止议案分别经两家公司董事会审议通过：海光信息董事会以8票同意、0票反对、0票弃权通过，中科曙光董事会以6票同意、0票反对、0票弃权通过 [5][13] - 双方公告的终止原因一致：交易规模较大、涉及相关方较多，方案论证历时较长，且当前市场环境较交易筹划之初发生较大变化，实施重大资产重组的条件尚不成熟 [5][13] - 原交易方案为海光信息通过向中科曙光全体A股股东发行股票的方式换股吸收合并中科曙光，预计交易金额约为1159.67亿元 [6][13] - 随着主交易终止，海光信息同步取消筹划对曙光数创的要约收购事项 [6][13] 公司后续安排与回应 - 两家公司均强调，终止重组不影响双方既有的产业合作 [6][14] - 海光信息表示将继续以高端芯片产品为核心，联合包括中科曙光在内的产业链伙伴推进技术研发 [6][15] - 中科曙光称双方将在系统级产品应用上建立更加紧密的合作关系 [6][15] - 为回报投资者，两家公司董事会均在12月9日审议通过了2025年中期现金分红预案 [6][15] - 根据监管规则，两家公司承诺自终止重组公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [6][16] - 海光信息管理层表示，重组方案披露后双方二级市场股价变化较大，市场环境变化有不可预计性，加之合并规模大、参与方多、各方视角不同导致未能成功，但交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响 [7][16]

重大资产重组终止公告 - 海光信息与中科曙光于2025年12月9日召开董事会，审议通过终止重大资产重组的议案，同意终止海光信息通过换股方式吸收合并中科曙光并募集配套资金的相关事宜 [3][11] 交易终止原因 - 交易终止主要原因为交易规模大、涉及相关方多，导致方案论证历时较长，且目前市场环境较筹划之初发生较大变化，实施条件尚不成熟，交易各相关方协商后决定终止 [3][11] - 交易终止不会对双方公司生产经营和财务状况造成重大不利影响 [3][11] - 本次交易为国产算力产业及2025年A股最大规模并购案，海光信息拟购买资产的交易金额为1159.67亿元 [3][11] 交易方案与股价表现 - 根据2025年6月9日公布的《重组预案》，海光信息换股价格为143.46元/股，中科曙光换股价格为79.26元/股 [3][11] - 自重组计划披露后，两家公司股价在三季度大幅攀升，海光信息期间最高价达277.98元/股，中科曙光期间最高价涨至128.12元/股，两者股价较停牌前均实现翻倍 [5][13] 后续安排与时间线 - 双方将于2025年12月10日15:00-16:00召开终止重大资产重组的投资者说明会，以网络互动形式进行 [4][12] - 交易时间线回顾：2025年5月25日同步公告筹划，5月26日起停牌；6月6日董事会审议通过重组预案，6月10日复牌；7月至10月每月披露进展；11月29日公告积极推进；12月9日晚同步官宣终止 [4][12] 中期分红方案 - 发布终止公告后，双方共同披露2025年中期现金分红方案 [4][12] - 海光信息拟向全体股东每10股派现金红利0.9元（含税），合计派发现金红利2.09亿元（含税） [4][12] - 中科曙光拟向全体股东每10股派现金红利0.7元（含税），合计派发现金红利1.02亿元（含税） [4][12] 政策与市场背景分析 - 本次合并作为《上市公司重大资产重组管理办法》2025年修订后首单A股公司间吸收合并，可享受“2+5+5”简易审核程序，且国家支持算力产业整合，终止原因中未提及审核或政策阻力 [5][13] - 终止的核心导火索被认为是市场生态的剧变，双方在宣布重组后均转向开放合作生态，与筹划之初的市场环境相比已发生翻天覆地的变化 [5][6][13][14] 公司近期战略动向 - 2025年9月13日，海光信息宣布正式开放其全栈自研的海光系统互联总线协议及switch卡间互联技术，旨在实现与国内AI芯片的高效衔接，联合主流GPU厂商共建互联生态 [7][13] - 2025年9月，中科曙光在世界智能产业博览会上协同20多家产业链上下游企业，共同推出AI超集群系统，并宣布启动“AI计算开放架构联合实验室”的建设 [7][14] - 市场环境已从半年前计划通过垂直整合打破技术壁垒，转变为各厂商开放合作、抱团取暖的新生态 [6][14]