融资情况 - 2022年11月2日公开发行可转换公司债券384万张，募集资金3.84亿元[5] - 扣除费用后，本次发行实际募集资金净额3.7742169813亿元[5] 项目投资 - 截至2025年6月30日，重庆沿浦项目投入进度100.20%，已结项[6][7] - 截至2025年6月30日，荆门沿浦项目荆门部分投入进度94.17%，已达预定可使用状态[6][7] - 截至2025年6月30日，荆门沿浦项目金华部分投入进度5.35%[6] - 本次募投项目调整后，荆门沿浦项目上海部分投入4000万元[12] 公司信息 - 公司成立于1999年4月19日，注册资本21,113.8706万元[13] 会议决策 - 2025年8月27日召开第五届董事会审计委员会第八次会议[16] - 2025年8月29日，第五届董事会第二十三次会议通过募投项目新增主体和地点事项[16][19]

核心观点 - 报告聚焦大制造领域的四大投资主线：周期反转、成长崛起、出口突围和军贸爆发 [1] - 重点看好工程机械龙头、人形机器人产业链、出海链及国防军工领域的投资机会 [4] - 消费电子创新周期、低空经济及人形机器人等新兴领域将驱动上游设备需求超预期增长 [11][13] 行业表现与市场数据 - 上周（2025/08/18-2025/08/22）通信（申万）指数涨幅达11%，电子（申万）指数涨幅9%，综合和计算机指数均涨8% [5][20] - 大制造板块中科创50指数周涨幅13%，申万半导体指数涨12%，创业板指数涨6% [5][21] - 核心跟踪公司中际联合2025H1归母净利润同比增长87%，净利率提升7.39个百分点 [8] 重点公司业绩与业务进展 - 中际联合2025H1销售毛利率50.15%（同比+1.51pct），期间费用率15.96%（同比-7.39pct），海外市场及多领域拓展驱动增长 [8] - 金沃股份2025H1归母净利润0.25亿元（同比+94%），定增募资9.5亿元投入墨西哥生产基地及智能化改造 [9] - 创世纪2025H1归母净利润同比增47%，净利率环比提升0.13pct，受益3C景气度及低空经济需求 [13] 细分领域增长前景 - 风电领域2025年国内新增装机预计105-115GW，陆风/海风CAGR分别为6%和41%，后市场需求广阔 [8] - 人形机器人市场规模预计2029年达750亿元，2035年达3000亿元，拉动高精度数控机床需求 [13] - 低空经济2024年核心产业规模5800亿元，其中低空制造占比88%（约5104亿元） [13] 核心标的估值与预测 - 三一重工预计2025年PE 21倍，归母净利润增速显著提升 [18] - 中国船舶2025年PE 23倍，业绩弹性较大 [18] - 华大九天2025年PE 348倍，反映高成长预期 [18]

股价表现 - 8月22日盘中上涨2.04%至39.49元/股 成交2090.32万元 换手率0.25% 总市值83.38亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨60.46% 近5日/20日/60日分别上涨2.01%/12.99%/36.93% [2] 资金流向 - 主力资金净流出43.14万元 大单买入占比21.07%(440.37万元) 卖出占比23.13%(483.52万元) [1] 股东结构 - 股东户数9575户 较上期增加26.27% 人均流通股22051股 较上期增加28.14% [2] - 富国天惠成长混合(LOF)A/B持股450万股 较上期增加69.26万股 位列第六大流通股东 [2] 财务数据 - 2025年1-6月营业收入9.16亿元 同比下降7.24% [2] - A股上市后累计派现1.53亿元 近三年累计分红9465.81万元 [2] 公司概况 - 成立于1999年4月19日 2020年9月15日上市 主营汽车座椅骨架总成业务 [2] - 所属申万行业为汽车零部件-车身附件及饰件 概念板块涵盖小盘/新能源车/高铁/汽车轻量化/华为概念等 [2]

大宗交易概况 - 上海沿浦于8月20日发生大宗交易成交量100万股[1] - 成交金额达3559万元[1] - 成交价格35.59元较市场收盘价39.86元折价10.71%[1] 交易结构分析 - 该笔交易占当日总成交额的9.2%[1] - 卖出方为国泰君安证券上海长宁区江苏路营业部[2] - 买入方为申万宏源证券无锡分公司[2] 证券基本信息 - 证券简称上海沿浦[2] - 证券代码605128[2] - 交易日期2025年8月20日[2]

大宗交易概况 - 上海沿浦于8月14日发生大宗交易成交20万股 成交金额699万元 占当日总成交额5.04% [1] - 成交价格34.95元 较市场收盘价37.71元折价7.32% [1] 交易细节 - 买方营业部为申万宏源证券有限公司无锡分公司 [2] - 卖方营业部为国泰君安证券股份有限公司上海长宁区江苏路证券营业部 [2] - 证券代码605128 交易日期2025年8月14日 [2]

合资设立新公司 - 上海沿浦拟与上海机器人研究院、蒲卫东及关联方持股平台合资设立锡纳泰克智能科技公司 注册资本3000万元 公司出资1530万元持股51%实现控股 [1][2] - 新公司计划主营工业机器人的研发、生产与销售 资金主要用于核心技术研发、生产线建设、市场拓展及团队组建 [1][2] 战略布局动机 - 公司认为机器人产业在智能制造、医疗健康、物流仓储等领域应用需求持续攀升 政策层面对高端装备制造业给予大力支持 [2] - 通过合资模式可整合技术研发、生产制造、市场渠道等关键资源 形成协同效应 降低单独布局风险与成本 [2] - 有助于合作各方切入高增长赛道 通过协同创新推动技术突破与产业升级 为企业长远发展注入新动能 [2] 技术储备情况 - 公司2025年半年报显示已完成机器人关键部件开发的第一阶段技术储备 包括整机和核心部件关节臂等技术储备 [3] - 已启动跨学科高端人才引进计划及专业团队建设 机器人事业部建设正在推进 [3] - 未来方向首先是用机器人替代大部分制造工序工艺 [3] 行业趋势 - 多家汽车零配件企业2025年宣布进军机器人产业 包括富临精工建设机器人智能电关节模组研发及生产基地 中鼎股份投资10亿元建设智能机器人项目总部 飞龙股份布局机器人领域液冷市场 [4]

合资公司设立 - 上海沿浦与上海机器人产业技术研究院、蒲卫东及关联方"持股平台"共同出资设立上海锡纳泰克智能科技有限公司，注册资本3000万元 [1] - 上海沿浦出资1530万元持股51%实现控股，上海机器人产业技术研究院出资300万元持股10%，蒲卫东出资750万元持股25%，"持股平台"出资420万元持股14% [3] - 资金主要用于核心技术研发、生产线建设、市场拓展及团队组建等关键环节 [3] 业务布局与技术基础 - 合资公司主营业务为工业机器人的研发、生产与销售 [3] - 上海沿浦前期已与上海机器人产业技术研究院在人形机器人关节模组的成果转化方面达成阶段性合作 [3] - 公司已完成机器人关键部件开发的第一阶段技术储备，包括整机和核心部件关节臂等技术储备 [4] 行业发展现状 - 2025年上半年中国机器人产业营业收入同比增长27.8%，工业机器人产量同比增长35.6% [4] - 中国连续12年位居全球最大工业机器人应用市场 [4] - 人形机器人行业融资事件达87起，披露融资金额109亿元 [4] 战略规划 - 公司启动跨学科高端人才引进计划及专业团队建设 [4] - 未来方向是用机器人替代大部分制造工序工艺 [4] - 通过合资模式整合技术研发、生产制造、市场渠道等关键资源，形成协同效应 [4]

投资概况 - 上海沿浦拟与上海机器人产业技术研究院、蒲卫东及关联方持股平台共同投资设立控股子公司锡纳泰克，注册资本3000万元人民币，公司出资1530万元人民币持股51% [1][2][3] - 上海机器人产业技术研究院出资300万元人民币持股10%，蒲卫东出资750万元人民币持股25%，持股平台出资420万元人民币持股14% [2][3] - 资金主要用于核心技术研发、生产线建设、市场拓展及团队组建 [2][3] 战略动机 - 合资公司主营工业机器人研发、生产与销售，涵盖从核心零部件研发制造到整机生产和销售的全链条业务 [3][4][6] - 机器人技术被视为新质生产力代表，在智能制造、医疗健康、物流仓储等领域需求持续攀升，政策层面对高端装备制造业给予大力支持 [3][4] - 通过合资整合各方技术研发、生产制造及市场渠道资源，形成协同效应，降低单独布局风险与成本 [4][9] 公司治理与审批 - 交易构成关联交易，因持股平台由公司实际控制人张思成和周建清设立，张思成担任执行事务合伙人 [1][5] - 交易已获董事会批准（7票赞成、2名关联董事回避），独立董事专门会议审议通过，认为交易符合公司战略布局需要，定价公允合理 [10][11] - 本次交易在董事会审批权限内，无需提交股东会审议，保荐机构对交易程序无异议 [2][11][12] 业务与行业影响 - 公司通过合资切入机器人高增长赛道，实现业务多元化布局，增强抗风险能力及智能化精密制造技术 [4][9] - 合资公司锡纳泰克将纳入公司合并报表，因投资金额较小，不会对财务及经营状况产生重大不利影响 [10]

公司治理与决策程序 - 第五届董事会独立董事专门会议2025年第二次会议于2025年8月8日以通讯方式召开 [1] - 会议应出席独立董事3人 实际出席3人 召集及表决程序符合《上市公司独立董事管理办法》规定 [1] - 全体独立董事一致同意豁免提前通知期限 [1] 关联交易审查结论 - 独立董事审查认为对外投资暨关联交易符合公司战略布局需要 有利于优化整体产业布局 [1] - 交易遵循自愿平等原则 定价原则公允合理 未损害公司及全体股东利益 [1] - 独立董事专门会议同意将议案提交第五届董事会第二十二次会议审议 要求关联董事回避表决 [2] 参与人员信息 - 发表审查意见的独立董事为袁锋、钱俊、韩维芳 [2] - 意见签署日期为2025年8月8日 [2]

对外投资概述 - 上海沿浦拟使用自有资金出资1,530万元人民币，占新设公司锡纳泰克注册资本的51% [1] - 其他投资方包括上海机器人产业技术研究院（出资300万元，占比10%）、蒲卫东（出资750万元，占比25%）及持股平台（出资420万元，占比14%） [1] - 新公司注册资本总额3,000万元人民币，资金将用于核心技术研发、生产线建设、市场拓展及团队组建 [1] 交易性质与审批 - 本次交易不构成重大资产重组，且在董事会审批权限内，无需提交股东会审议 [2] - 过去12个月内未发生与同一关联人类似的交易 [2] - 交易已通过董事会审议（2025年8月11日）及独立董事专门会议批准（2025年8月8日） [10] 战略动机与行业背景 - 合资设立锡纳泰克旨在切入机器人核心零部件研发制造到整机生产和销售领域 [2][3] - 机器人技术在智能制造、医疗健康、物流仓储等领域需求持续攀升，政策支持高端装备制造业 [2] - 通过整合各方技术研发、生产制造及市场渠道资源，形成协同效应并降低单独布局风险 [8] 关联方与交易结构 - 持股平台由公司董事兼总经理张思成（持股7.91%）及董事长周建清共同设立，构成关联法人 [3] - 交易定价依据公平、公允原则，各方均以货币出资并按出资比例确定股权 [5][7] - 出资缴付期限设定为2025年12月31日前完成 [7] 公司经营影响 - 锡纳泰克将作为控股子公司纳入合并报表，符合公司战略发展规划 [9] - 因投资金额较小，不会对财务状况和经营成果产生重大不利影响 [9] - 有助于业务多元化布局和提升智能化精密制造技术能力 [8]