证券日报网讯 12月17日，长盈精密（300115）在互动平台回答投资者提问时表示，公司布局人形机器 人领域已经超过10年，目前公司在人形机器人业务上供应给客户的料号超过1000个，且还在继续增长 中。公司能够为人形机器人的传动件、结构件、执行器、传感器、变速齿轮、线束、电机等提供核心零 部件，且已实现为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS等 工程塑料，以及橡胶、硅胶、尼龙、纤维织布等多种材料的零件，涵盖CNC、3D打印、压铸、注塑、 滚齿、热压等多种成型工艺。公司的项目集中在灵巧手上的传动件，正逐步增加至大尺寸的传动件。 ...

每经AI快讯，12月17日，长盈精密（300115）在互动平台表示，公司布局人形机器人领域已经超过10 年，目前公司在人形机器人业务上供应给客户的料号超过1000个，且还在继续增长中。公司能够为人形 机器人的传动件、结构件、执行器、传感器、变速齿轮、线束、电机等提供核心零部件，且已实现为海 内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS等工程塑料，以及橡 胶、硅胶、尼龙、纤维织布等多种材料的零件，涵盖CNC、3D打印、压铸、注塑、滚齿、热压等多种 成型工艺。公司的项目集中在灵巧手上的传动件，正逐步增加至大尺寸的传动件。 ...

格隆汇12月17日丨长盈精密(300115.SZ)在互动平台表示，公司在机器人领域已经布局超过10年，能够 为人形机器人的传动件、结构件、执行器、传感器、变速齿轮、线束、电机等提供核心零部件，且已实 现为海内外人形机器人客户开发如铝合金、镁合金、钛合金等金属材料，PEEK、IGUS等工程塑料，以 及橡胶、硅胶、尼龙、纤维织布等多种材料的零件，涵盖CNC、3D打印、压铸、注塑、滚齿、热压等 多种成型工艺。公司的项目集中在灵巧手上的传动件，正逐步增加至大尺寸的传动件。 ...

合作协议内容 - 公司与伟景智能签署《人形机器人零部件委托加工技术协议》，受托进行机器人零部件的材料选型、设计研发及后续深加工工作 [1] - 委托加工产品包括人形机器人核心零部件，如灵巧手、大骨架、肩部关节、支撑系统等结构件，以及胸杆前后外壳和AGV壳体 [1] - 合作内容包括材料选型与研发，需完成材料选型论证、成分优化及性能测试，确保材料符合强度、精度、耐磨及抗腐蚀要求 [1] - 合作涵盖工序设计研发，需完成铸造、机加工、表面处理全流程的工艺方案设计、参数优化及技术验证 [1] - 公司将按照研发确认的工艺方案，实施零部件的铸造、机加工、表面处理一体化生产加工 [1] 新公司设立 - 公司拟在上海嘉定区IRIC智能制造与机器人国际联创中心成立上海立中机器人科技有限公司，聚焦机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售 [2] - 新公司立中机器人将作为立中集团与伟景智能产业协同的重要载体，拓展双方在轻量化材料供应、零部件定制化开发、联合研发等领域的合作深度 [2] - 立中机器人将依托当地产业园区的优质产业生态、丰富的客户资源与完善的配套支持，精准对接机器人市场需求 [2] - 新公司将持续完善机器人领域核心技术研发、产品设计、市场运营等核心团队配置，强化技术创新与市场响应能力 [2] 战略意义 - 此次合作旨在帮助伟景智能降低生产成本、提升产品性能及生产效率 [1] - 经双方技术交流及评估，确认公司具备完成协议项下全部工作的资质、技术能力及生产条件 [1] - 成立立中机器人是公司深化机器人产业布局、推进战略转型的重要举措 [2] - 新公司的设立将进一步夯实公司与伟景智能的战略合作基础 [2]

合作协议内容 - 公司与伟景智能签署《人形机器人零部件委托加工技术协议》 伟景智能委托公司进行机器人零部件的材料选型 设计研发及后续深加工工作 以降低生产成本 提升产品性能及生产效率 [1] - 委托加工产品包括人形机器人核心零部件 具体有灵巧手 大骨架 肩部关节 支撑系统等结构件 以及胸杆前后外壳和AGV壳体 [1] - 公司负责材料选型与研发 需完成材料选型论证 成分优化及性能测试 确保材料符合机器人运行的强度 精度 耐磨及抗腐蚀要求 [1] - 公司负责工序设计研发 需完成铸造 机加工 表面处理全流程的工艺方案设计 参数优化及技术验证 [1] - 公司负责深加工实施 按照研发确认的工艺方案 完成零部件的铸造 机加工 表面处理一体化生产加工 [1] 新公司设立 - 公司拟在上海嘉定区IRIC智能制造与机器人国际联创中心成立上海立中机器人科技有限公司 该公司将聚焦机器人轻量化材料及零部件的研发创新与市场销售 [2] - 立中机器人将作为立中集团与伟景智能产业协同的重要载体 拓展双方在轻量化材料供应 零部件定制化开发 联合研发等领域的合作深度 [2] - 新公司将依托当地产业园区的优质产业生态 丰富的客户资源与完善的配套支持 精准对接机器人市场需求 [2] - 新公司将完善机器人领域核心技术研发 产品设计 市场运营等核心团队配置 强化技术创新与市场响应能力 [2]

投资决策与项目概况 - 公司董事会于2025年10月27日以7票同意、0票反对、0票弃权审议通过在东莞滨海湾新区投资项目 [2] - 项目投资总额不低于5亿元人民币，用于建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地 [2] - 项目实施主体为全资子公司东莞雷赛机器人科技有限公司，公司于2025年11月14日以人民币2414万元成功竞得项目土地使用权 [2] 土地资产基本情况 - 竞得土地位于东莞市滨海湾新区交椅湾板块如海路东南侧，面积为15,541.73平方米（约23.31亩） [4] - 土地用途为M1一类工业用地，使用权出让年限为50年，出让价款总额为2414万元人民币 [4] 战略目的与公司影响 - 项目符合公司长期"智能制造"主航道+"移动机器人"辅航道的战略规划 [4] - 项目旨在提高公司整体智能制造生产能力，提升人形机器人核心零部件研发水平，增强产品市场竞争力 [4] - 通过建设华南区域总部，有助于优化公司华南区域业务布局，打造人形机器人产业发展新引擎 [4] 资金来源与项目状态 - 本次竞买土地使用权的资金来源于公司自有资金，不影响公司现有业务的正常开展 [5] - 本次投资事项已经董事会审议通过，无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [3]

2025年第三季度业绩说明会概况 - 公司于2025年11月3日通过上海证券交易所“上证路演中心”以网络互动方式召开了2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长、董事会秘书兼财务总监、独立董事参加了本次会议并就投资者关心的问题进行了回答 [1] 营收增长与利润表现分析 - 第三季度营收增长主要受三方面因素驱动：前期布局的重点项目进入量产阶段、汽车行业“金九银十”销售旺季带动终端需求回暖、集装箱业务实现放量营收规模扩大 [2] - 利润表现与营收增长不匹配的原因在于：集装箱业务本身毛利率较低，其收入增量拉低了整体毛利率；零跑、问界新M7等新车型处于产能爬坡期，短期生产成本增加但收入尚未在三季度完全释放 [2] - 公司强调其盈利能力的基本面维持稳定，没有发生反方向变化 [2] 机器人业务发展 - 公司新成立的控股子公司上海锡纳泰克智能科技有限公司将独立运作机器人业务 [2] - 机器人业务主要围绕人形机器人核心零部件展开，同时也提供各种机器人本体 [2] - 该业务目前正在稳定推进中，后续进展将按规定及时披露 [2]

公司业绩说明会 - 公司于11月3日召开2025年第三季度业绩说明会，董事长周建清等参会并回复投资者问题 [1] 营收与利润表现 - 第三季度营收提升主要原因为部分重点项目量产、汽车销售旺季及集装箱业务放量 [1] - 营收增长与利润表现不匹配，集装箱业务毛利率较低拉低整体毛利率 [1] - 新车型投产处于产能爬坡期，增加短期成本且收入未完全释放 [1] 机器人业务进展 - 机器人业务以人形机器人核心零部件为基础，在控股子公司上海锡纳泰克独立运作 [1] - 机器人业务目前稳定推进，后续进展将依规披露 [1]

投资评级 - 报告对长盈精密的投资评级为“增持” [5][8] 核心观点 - 报告认为长盈精密业绩符合预期，并前瞻布局机器人及AI算力领域，未来可期 [1][4][8] - 公司执行“双支柱+人工智能”战略，在消费电子、新能源、人形机器人和服务器等业务领域取得进展 [4][8] - 尽管2025年前三季度归母净利润同比下滑21.25%，但扣非归母净利润同比增长19.19%，盈利能力有所改善 [1] - 公司持续加大研发投入，25Q1-Q3研发费用为10.15亿元，同比增长15.01% [3] - 在人形机器人领域提前布局成效显著，2025年上半年海外人形机器人零件实现收入超过3500万元，远超2024年全年的1011万元 [4] 业绩表现 - **2025年前三季度业绩**：实现营业收入135.10亿元，同比增长11.68%；归母净利润4.68亿元，同比下滑21.25%；扣非归母净利润4.43亿元，同比增长19.19% [1] - **2025年第三季度业绩**：实现营收48.70亿元，同比增长10.55%；归母净利润1.62亿元，同比增长0.63%；扣非归母净利润1.55亿元，同比增长0.75% [2] - **盈利能力**：25Q1-Q3公司毛利率为19.10%，同比提升0.40个百分点；25Q3毛利率为19.72%，同比微降0.28个百分点，但环比提升1.18个百分点 [3] - **费用情况**：25Q1-Q3期间费用率为14.15%，同比微增0.11个百分点；其中研发费用率同比提升0.22个百分点至7.51% [3] 战略布局与业务进展 - **消费电子业务**：持续开发应用于AI技术笔记本电脑和可穿戴产品的关键零部件，在轻量化、高强度的金属及非金属结构件开发上取得较大突破，多个重大项目处于同步开发及准备量产阶段 [4] - **新能源业务**：配合国内外新能源电池客户开发多种新型材料电芯结构件项目，多个新项目定点落地工作稳步推进 [4] - **人形机器人业务**：自2024年起加快相关产能建设与研发投入，为海内外客户提供多种材料（如铝合金、镁合金、PEEK工程塑料等）和工艺（如CNC、3D打印、压铸等）的核心零部件，覆盖结构件、执行器、传感器等；已获得多个国产人形机器人品牌量产订单 [4] - **服务器业务**：布局AI服务器及高速通信模组领域，应用于服务器、工作站内部的高速背板连接器产品已向国内头部客户送样验证；25H1收购深圳市威线科电子有限公司51%股权，丰富了高速铜连接模组产品线，为海外连接器头部客户及AI服务器客户提供产品 [8] 盈利预测与估值 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为187.01亿元、231.08亿元、262.33亿元，同比增长率分别为10.4%、23.6%、13.5% [8] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为6.98亿元、10.34亿元、12.32亿元，同比增长率分别为-9.6%、+48.2%、+19.1% [8] - **每股收益预测**：预计2025-2027年EPS分别为0.51元、0.76元、0.91元 [8] - **估值水平**：以2025年10月29日股价37.03元计算，对应2025-2027年市盈率分别为51.44倍、34.71倍、29.14倍 [8]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][8] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩持续增长，营业收入316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润42.54亿元，同比增长26.84% [5] - 公司在工控自动化领域成长空间大，新能源汽车业务快速增长，出海将进一步打开成长天花板 [8] - 公司在2025年工博会上首次展出了人形机器人核心零部件，积极布局人形机器人及具身智能业务 [8] - 维持2025-2027年盈利预测，归母净利润分别为56.15亿元、61.30亿元、69.16亿元，对应市盈率分别为38倍、35倍、31倍 [7][8] 财务业绩表现 - 2025年单三季度实现营业收入111.53亿元，同比增长21.05%；归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%；扣非归母净利润12.17亿元，同比增长14.11% [5] - 2025年前三季度毛利率为29.27%，同比下降1.75个百分点；净利率为13.64%，同比增加0.19个百分点 [8] - 2025年单三季度毛利率为27.51%，同比下降2.18个百分点；净利率为11.77%，同比下降1.98个百分点 [8] - 2025年前三季度销售、管理、研发、财务费用率合计为16.51%，同比下降1.61个百分点，费用管控良好 [8] 分业务表现 - 通用自动化（含工业机器人）业务实现销售收入约131亿元，同比增长约20% [8] - 新能源汽车和轨道交通业务实现销售收入约148亿元，同比增长约38% [8] - 智慧电梯业务实现销售收入约36亿元，同比基本持平 [8] - 子公司联合动力2025年单三季度收入53.77亿元，同比增长15.32%，归母净利润2.43亿元，同比下滑15.55%，影响了公司单季度利润增速 [8] 财务数据预测 - 预测2025年营业总收入472.85亿元，同比增长27.7%；2026年566.13亿元，同比增长19.7%；2027年656.20亿元，同比增长15.9% [7] - 预测2025年归母净利润56.15亿元，同比增长31.0%；2026年61.30亿元，同比增长9.2%；2027年69.16亿元，同比增长12.8% [7] - 预测毛利率2025E为27.7%，2026E为26.5%，2027E为26.2% [7] - 预测净资产收益率（ROE）2025E为17.1%，2026E为16.2%，2027E为15.9% [7]