据刚果(金)披露的钴出口配额明细，洛阳钼业2025年四季度获得的钴出口配额达6650吨。路透社近期报 道称，目前该公司已启动出口流程，首批货物预计将于近期发运。 12月24日，针对刚果(金)实施的钴出口配额制度，洛阳钼业方面在接受智通财经采访时表示，公司正按 照刚果金政府程序，落实各种出口安排。 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 分红方面，洛阳钼业A股上市后累计派现215.62亿元。近三年，累计派现105.76亿元。 12月23日，洛阳钼业跌0.38%，成交额39.65亿元。两融数据显示，当日洛阳钼业获融资买入额3.72亿 元，融资偿还4.24亿元，融资净买入-5272.99万元。截至12月23日，洛阳钼业融资融券余额合计33.76亿 元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，洛阳钼业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6.95亿股，相比上期增加4747.20万股。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东， 持股1.34亿股，相比上期减少365.43万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股 1.20亿股，相比上期减少517.87万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持股 8647.42万股，为新进股东。 融券方面，洛阳钼业12月23日融券偿还2.51万股，融券卖出3.40万股，按当日收盘价计算，卖出金额 63.07万元；融券余量128.69万股，融券余额2387.20万元，超过近一年90%分位水平，处于高位。 ...

12月23日，现货黄金价格再创历史新高，引发金矿股集体上涨。 山东黄金（600547.SH）涨幅领先，上涨近7%。招金矿业（01818.HK）上涨2.79%。灵宝黄金 （03330.HK）上涨0.53%。 然而，上述这几家金矿股龙头依然远没有回到10月初的高点，部分股价相差依然有大约10%左右。黄金 股ETF（517520）也依然落后于黄金现货的走势。 在第一财经记者采访的业内人士看来，这些金矿股龙头未创出新高，一方面是因为有市场资金担忧资源 股经营成本压力，另一方面可能是大量金矿股增发股本加快并购步伐，增加了投资者的选择，改变了供 应和需求关系。 长远来看，考虑到美联储等央行依然维持宽松政策，黄金本身依然值得看高一线。不过，金矿股走势如 何，则要视每家具体经营状况而定。 为何金矿股落后了？ 奶酪基金投资经理胡坤超对第一财经记者表示，黄金创出历史新高，但是黄金龙头股并未新高，背后体 现的是资金更愿意用黄金ETF快速表达宏观预期。 "由于股价短期涨幅较快，估值也有较为明显提升，交易拥挤度快速提升，市场资金对资源股应对成本 等压力，未来盈利兑现相对谨慎。长期看，黄金股股价走势跟金价走势具备趋同性，但是黄金矿业股的 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月23日，洛阳钼业跌0.38%，成交额39.65亿元，换手率1.22%，总市值3968.64亿元。 异动分析 金属钴+金属铜+金属镍+小金属概念+黄金概念 1、本公司为全球第二大钴生产商，钴产品为氢氧化钴，于国际市场销售。 2、本公司属于有色金属采矿业，主要从事铜、钼、钨、钴、铌、磷等矿业的采选、冶炼、深加工等业 务，拥有较为完整的一体化产业链条，是全球前五大钼生产商及最大钨生产商、全球第二大钴、铌生产 商和全球领先的铜生产商，同时也是巴西境内第二大磷肥生产商。 3、2025年半年报，本集团全资子公司洛钼控股与NewstrideLimited 签订股权转让协议，约定以 1,125.87 美元的对价受让沃源控股有限公司 ( 沃源控股 )100% 股份，从而间接取得沃源控股持有的华越镍钴 21% 股份。 2020 年 7 月 25 日，洛钼控股通过沃源控股认购华越镍钴新增注册资本的方式将对 华越镍 钴持有的股权增持至 30% 。沃源控股向华越镍钴派驻一名董事及一名监事，因具有重大影响，故作为 联营企业核算。 4、公司主营业务为钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼，随着公司近年来大力发 ...

市场整体表现与驱动因素 - 12月17日A股三大指数集体走强，沪指涨逾1%，创业板指涨超3%，沪深两市成交额达1.81万亿元，环比放量870亿元 [1] - 市场拉升可能与三方面因素相关：券商股午后持续走强；午后多只宽基ETF放量异动，可能有重要资金进场护盘；日本央行前副行长反对过早加息的言论缓解了市场对全球流动性收紧的担忧 [1] - 临近年底，国内外投资机构对2026年A股展望乐观，多数认为中国将从结构性牛市转向更全面的牛市，A股盈利有望进入缓慢回升阶段，科技与“反内卷”成为主要投资方向 [3] 人工智能与光模块板块 - 光模块CPO强势爆发，带动创业板人工智能ETF（159363）场内价格放量猛涨5%，全天获资金净申购1.62亿份，其标的指数中光模块含量超56% [1][7][10] - 成分股表现突出，联特科技20CM涨停，新易盛涨超9%创收盘新高，天孚通信涨超9%，中际旭创涨6.92% [6][7] - 近期强势表现受多则利好催化：国产GPU巨头摩尔线程、沐曦股份带动光模块景气度提升；LightCounting预测2029年全球光模块市场规模有望突破370亿美元，其中800G光模块2025年出货量预计达1800-1990万只同比翻倍，1.6T光模块2025年进入商用元年预计需求250-350万只；资金抢跑“春季躁动”行情下的业绩催化 [9] - 展望2026年，兴业证券认为海外算力有望进入“空中加油”新阶段，1.6T光模块明年有望成为主力需求，龙头公司业绩有望维持高增长 [10] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超32亿元，近1个月日均成交额超6亿元，在跟踪同指数的7只ETF中规模与流动性排行第一 [10] 化工板块 - 化工ETF（516020）场内价格收涨3.48%，盘中最高涨3.74% [10] - 成分股中盐湖股份、天赐材料大涨超7%，多氟多涨超6%，万华化学、兴发集团跟涨超5% [11] - 资金面上，基础化工板块单日获主力资金净流入87.63亿元，近5个交易日累计净流入129.72亿元，在30个中信一级行业中分别位居第4和第3 [13] - 碳酸锂期货主力合约早盘大涨8.5%，盘中一度冲击涨停，价格逼近11万元/吨创近一年半新高；现货电池级碳酸锂均价97050元/吨，较前日大涨1200元/吨 [14] - 中邮证券指出AI数据中心需配置储能平滑电网冲击，未来两三年海外储能年增速预期或至40%-50%，成为碳酸锂需求主要增长动力 [15] - 估值方面，截至12月16日化工ETF标的指数市净率为2.33倍，位于近10年来39.92%分位点的相对低位 [15] - 展望2026年，国海证券认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期；华安证券认为随着消费复苏需求改善，有望迎来库存拐点 [17] 有色金属板块 - 有色龙头ETF（159876）场内价格收涨3.27%，盘中最高涨超3.8%，近20日累计获资金净流入1.98亿元 [19] - 成分股中锂矿股强势拉升，盛新锂能涨停，中矿资源涨超8%，天齐锂业涨6%，赣锋锂业涨近5%；铅锌、铝业龙头股亦大幅上涨 [21] - 宏观层面，美国11月新增非农就业6.4万人，失业率升至4.6%为四年来新高，市场对美联储降息预期加大，交易员押注2026年会降息两次，中信建投证券认为这为有色金属价格上涨提供动力 [22] - 产业层面，碳酸锂期货主力合约暴拉涨幅一度超8%，触及109860元/吨；宜春市拟注销27宗采矿许可证的消息可能推动碳酸锂价格上升 [23] - 细分方向上，中信建投证券尤其看好铜、铝、黄金“避险三剑客”，预计2025年全球铜供需缺口将扩大至80万吨，铝的绿电属性将获得溢价，金价有望继续创新高 [23] - 有色龙头ETF（159876）最新规模8.4亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [26] 机构对2026年市场展望 - 兴业证券指出，2026年随着PPI继续上行，全A非金融的毛利率有望止跌企稳，带动整体盈利回升，全年净利润增速有望达到16.5%，市场有望从结构牛转向更全面的牛市 [4] - 摩根大通表示，量化宏观指标显示超过三分之一的细分行业已处于营收扩张象限，盈利修正广度指标创2020年以来最强回升势头，一场广泛的盈利复苏正在发生 [4] - 配置方向上，业内人士认为“科技创新+反内卷”是两大布局主线，重点关注AI链条、新能源链条、工业金属、基础化工及创新药等赛道 [4]

12月23日，洛阳钼业盘中上涨2.04%，截至10:58，报19.00元/股，成交20.91亿元，换手率0.64%，总市 值4064.92亿元。 洛阳钼业所属申万行业为：有色金属-工业金属-铜。所属概念板块包括：铌概念、有色铜、黄金股、钴 镍、稀缺资源等。 截至9月30日，洛阳钼业股东户数30.42万，较上期增加28.08%；人均流通股0股，较上期增加0.00%。 2025年1月-9月，洛阳钼业实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增 长72.61%。 分红方面，洛阳钼业A股上市后累计派现215.62亿元。近三年，累计派现105.76亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，洛阳钼业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股6.95亿股，相比上期增加4747.20万股。华夏上证50ETF（510050）位居第五大流通股东， 持股1.34亿股，相比上期减少365.43万股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股 1.20亿股，相比上期减少517.87万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第八大流通股东，持 ...

来源：中国能源网 华龙证券近日发布有色金属行业2026年投资策略报告：2025年前11个月，黄金月均价较2024年全年均价 上涨40.75%，白银上涨33.69%，铜上涨7.25%，铝上涨7.96%。2025年前三季度，有色金属行业实现收 入2.82万亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1512.88亿元，同比增长41.55%。年初至今（2025年11 月底），申万有色金属行业指数（72.81%）大幅跑赢沪深300指数（18.49%）。 以下为研究报告摘要： 在地缘对抗升级、全球经济增长失速、资源民族主义抬头背景下，有色金属景气度持续提升，主要金属 品种价格持续走高。我们认为金属景气度有望维持，维持行业"推荐"评级。 铜：供需错配的预期转向现实？品位降低和激励价格压制导致矿端供给刚性，因此铜中期的供应偏紧。 出于地缘政治和供应链安全考虑的资源民族主义人为将供应链进一步撕裂、错配，加剧了供给紧张，市 场普遍预期2026年前后，精炼铜将出现供需关系拐点，随后转入紧缺。需求方面，美国2026年经济增速 预期良好，美联储当前"预防性降息"的思路为软着陆提供多一层保障。同时，市场对2026年中国铜需求 较乐观，预期将 ...

根据机构预测，在去年同期盈利基础上，厦门钨业（600549）、中钨高新（000657）2025年全年净利润同比增幅在40%以上；洛阳钼业（603993）、章源钨 业（002378）净利润同比增幅超过30%；广晟有色（600259）预计实现扭亏为盈。 人民财讯12月23日电，根据万得12月22日数据，中国黑钨精矿(≥65%国产)价格攀升至44.96万元/吨，单日价格上涨1.99万元，涨幅约4.63%，较年初价格大涨 214.87%。根据长江有色金属网12月22日数据，钨粉现货均价报109万元/吨，单日大幅上涨7.25万元，涨幅约7.1%，价格区间攀升至108万元/吨至110万元/ 吨，延续了年内钨价的强劲走势。 中金公司（601995）指出，2025年至2028年全球原钨生产量预计从8.28万吨增加至8.99万吨，而同期需求将由10.21万吨提升至11万吨，供需缺口将持续存 在。中长期来看，随着制造业转型升级加速，AI、可控核聚变、新基建等新应用领域对钨基新材料的边际需求将进一步释放，为钨价提供长期支撑。 | | | | | 铝矿概念股年内表现一览 | | | --- | --- | --- | --- | - ...

涉及的行业与公司 * **行业**：中国基础材料行业，重点覆盖锂、铜、铝、钢铁、煤炭等金属与矿业板块[2] * **公司**：报告重点提及并给出评级的公司包括紫金矿业（Zijin Mining）、洛阳钼业（CMOC）、中国铝业（Chalco）、赣锋锂业（Ganfeng Lithium）、天齐锂业（Tianqi Lithium）、宝钢股份（Baosteel）等[2][40][42][44][45][47] 核心观点与论据 * **市场表现与配置偏好**：MSCI中国材料指数自11月低点反弹9%，显著跑赢同期仅微涨0.2%的MSCI中国指数[2] * **商品价格与展望**： * **锂**：价格自11月初以来上涨最多，碳酸锂现货价上涨23%至人民币99，000元/吨，为年内最高[2][35] * **铜与铝**：铜价上涨，铝价在经历峰值回调后保持相对韧性，公司继续看好高质量金属，铜为首选，其次是铝[2] * **钢铁**：持续面临价格压力，11月粗钢产量同比下降10.9%至7000万吨， Mysteel数据显示仅36%的钢厂盈利[18] * **煤炭**：11月原煤产量环比增长5%至4.27亿吨，秦皇岛5500大卡FOB现货价涨至人民币827元/吨[25] * **锂板块供应端动态**： * 宜春市自然资源局拟取消27个采矿权（包括含锂瓷石矿），但因其许可证已过期，预计对中国供应影响极小[2] * 宁德时代首个环境影响评估公告发布，典型审批流程需3-6个月，相比原预期未来1-2个月内重启，存在延迟风险[2] * 若2026年第一季度市场趋紧，预计锂价将突破人民币12万元/吨[2] * **需求端与宏观环境**： * **房地产**：11月新屋开工面积同比下降28%（10月为-25%），全国销售金额同比下降28%，房地产投资同比下降15.9%[10][14][36] * **固定资产投资**：1-11月FAI总额同比下降2.6%，其中房地产、制造业、基础设施投资增速均进一步放缓[14] * **新能源汽车**：11月NEV产量保持强劲，同比增长17%[35] * **政策预期**：市场关注“十五五”规划开局是否会带来进一步刺激及“反内卷”相关政策行动[2] * **价格预测更新**：大幅上调锂相关产品中长期价格预测，例如，2026年锂辉石（SC6%）均价预测从1100美元/吨上调至1700美元/吨，涨幅55%[3] 其他重要内容 * **库存数据**： * 锂：碳酸锂社会库存本周降至11万吨，为连续第20周下降[35] * 铝：社会库存从11月初的62.2万吨降至12月11日的58.4万吨[28] * **进出口与政策**： * 11月成品钢材出口量环比增长2%至1000万吨，主要因内需疲软[18] * 自2026年1月1日起，中国商务部将对包括生铁、半成品、扁平材和长材在内的300种钢铁产品重新实施出口许可制度[18] * **估值比较**：报告提供了全球多元化矿业、钢铁与铁矿石、铝、锂等板块上市公司的详细估值对比表格，包括市盈率、市净率、EV/EBITDA及股息率等指标[40][42][44][45]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 有色金属行业整体表现中上，细分板块涨跌互现，其中能源金属板块领涨[1][14] - 工业金属受美国密集经济数据发布及日本加息落地影响，呈现震荡偏强格局[1][23] - 黄金价格突破整理区间上行，后续走势看好，但白银因做多情绪达到极致，需谨防短期剧烈回调[1][4][50] 行情回顾 - 报告期内（12月15日-12月19日），上证综指上涨0.33%，申万有色金属行业指数上涨1.46%，在31个申万一级行业中排名第12位，跑赢上证指数1.44个百分点[14] - 申万有色金属二级行业表现分化：能源金属板块上涨5.08%，小金属板块上涨2.28%，工业金属板块上涨0.80%，贵金属板块上涨0.68%，金属新材料板块下跌1.77%[1][14] - 个股方面，西部材料周涨幅达30.38%，为涨幅第一；黄河旋风周跌幅为9.38%，为跌幅第一[21] 工业金属基本面回顾 - **宏观环境**：美国11月非农新增就业6.4万人（预期5万人），失业率4.6%（预期4.4%），CPI同比2.7%（预期3.1%），数据好坏参半但因政府停摆导致部分数据缺失，指引效果欠佳[26][49]；日本央行加息25个基点至0.75%，对全球流动性冲击暂有限[26] - **铜**：供需维持双弱，伦铜报收11,882美元/吨，周涨2.85%；沪铜报收93,180元/吨，周跌0.96%[2][30]；进口铜矿加工费（TC）维持-42.5美元/吨，国际铜研究组织（ICSG）预测2026年全球铜将出现15万吨供应短缺[2]；年底需求恶化，华东地区现货贴水下探至200元/吨以下，华北及山东地区可接货价格下滑至贴400元/吨以下[2]；LME库存周降3.32%至16.04万吨，上期所库存周升7.18%至9.58万吨[28][30] - **铝**：基本面无明显变化，宏观乐观预期推升期价，伦铝报收2,945美元/吨，周涨2.43%；沪铝报收22,185元/吨，周涨0.07%[3][35]；新疆地区新产能投产，理论开工产能升至4422.50万吨，较上周增加2万吨[3]；电解铝社会库存周降2.65%至58.34万吨[3]；需求端汽车产量创新高与地产投资下滑并存，现货维持小幅贴水[3][37] - **锌**：伦锌收盘价3,073美元/吨，周跌2.12%；沪锌收盘价23,065元/吨，周跌2.29%[41]；LME库存周暴增61.32%至9.99万吨，SHFE库存周降5.66%至7.60万吨[28][41] - **锡**：伦锡收盘价43,227美元/吨，周涨5.11%；沪锡收盘价343,040元/吨，周涨3.02%[46]；印尼11月精炼锡出口量环比增长182.2%至7458.64吨[46]；LME库存周升26.57%至0.46万吨，上期所库存周升9.53%至0.81万吨[28][46] 贵金属基本面回顾 - **价格表现**：COMEX黄金收盘价4,368.70美元/盎司，周涨0.90%；SHFE黄金收盘价979.90元/克，周涨0.95%[4][49]；COMEX白银收盘价67.40美元/盎司，周涨8.56%；SHFE银收盘价15,376元/吨，周涨3.25%[51] - **核心观点**：随着众多宏观风险事件落地，黄金价格及VIX指数突破整理区间上行，后续走势看好[4][50]；但白银市场因逼仓事件持续，做多情绪达到顶点，波动率及国投白银LOF溢价率均达到极致，需警惕短期剧烈回调风险[4][50] 稀土与小金属基本面回顾 - **稀土**：现货市场按需采购，价格环比下跌，氧化镨钕报56.4万元/吨，周跌0.88%；氧化镝报1,290元/千克，周跌4.44%[65][66]；供给端分离企业持续停减产，需求端磁材采购意向减弱[65] - **其他小金属**：报告列出了钼、钨、镁、锰、锑、铋、铟、钽、锗等多种小金属的现货报价图表，但未在正文中给出具体周度变化分析[70][71][72][73][76][77][79][80][81][82][83][84][86][87][88][89][90] 本周宏观新闻摘要 - **中国数据**：11月城镇固定资产投资年率（年初至今）录得-2.6%（预期-2.3%）；规模以上工业增加值年率（单月）录得4.8%（预期5%）；社会消费品零售总额年率录得1.3%（预期2.8%）[92] - **美国数据**：12月纽约联储制造业指数录得-3.9（预期10）；10-11月失业率4.6%（预期4.4%）；11月CPI年率2.7%（预期3.1%）[93][95][98] - **欧元区数据**：12月制造业PMI初值49.2（预期49.9）；11月调和CPI年率2.1%（预期2.2%）[94][97]