资金流向方面，主力资金净流出6118.14万元，特大单买入1805.52万元，占比5.50%，卖出8921.42万 元，占比27.18%；大单买入8236.94万元，占比25.09%，卖出7239.18万元，占比22.05%。 福斯特今年以来股价涨0.21%，近5个交易日涨0.21%，近20日涨1.16%，近60日跌13.00%。 资料显示，杭州福斯特应用材料股份有限公司位于浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街8号，成立日 期2003年5月12日，上市日期2014年9月5日，公司主营业务涉及太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔 胶膜、太阳能电池背板等产品的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：光伏胶膜90.65%，感光干 膜4.08%，光伏背板2.20%，其他1.25%，铝塑膜0.81%，其他(补充)0.71%，太阳能发电系统0.30%。 1月9日，福斯特盘中下跌2.03%，截至13:02，报13.99元/股，成交3.28亿元，换手率0.89%，总市值 364.96亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，福斯特十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通 股东，持股7046.50万股，相比上期减少2 ...

福斯特成立于2003年，主要从事胶膜和背板等光伏材料的研发、生产和销售。2008年，福斯特开始以贸 易的方式将产品销往海外市场。2016年，福斯特在泰国投资成立第一家全资子公司，并在2018年建成第 一个海外生产基地;2021年福斯特继续扩大在泰国的生产基地，投资建设二期项目;2022年，福斯特在越 南投资建设生产基地。对于海外生产基地地点的选择，福斯特更多的是基于下游光伏组件企业的需求以 及全球市场的变化，这也是福斯特全球化战略的重要一环。 目前，福斯特已与隆基绿能、晶科能源、天合光能等全球前十大组件厂商建立了稳定的合作关系，同时 韩华、First Solar等国际企业也是企业的核心客户，强大的客户资源壁垒，使得福斯特在全球市场中具 有较强的竞争力。 在全球能源转型的浪潮中，光伏产业呈现出快速发展的态势。根据中国光伏行业协会发布的《2024年光 伏行业发展回顾与2025年形势展望》，2024年全球光伏新增装机同比增长约35.9%，全球市场需求持续 增长。随着全球光伏装机持续增长以及光伏产业的快速发展，光伏胶膜市场需求也在不断增长。 在全球光伏胶膜市场竞争中，中国企业已占据主要地位。其中，杭州福斯特应用材料股 ...

行业与公司 * 涉及的行业为光伏与储能行业[1] * 涉及的公司包括：通润装备、德业股份、阿特斯、运能科技、上能电器、隆基、爱旭、晶科、福莱特、信义、南玻、福斯特、金科、天河、豫能、迪科、聚合等[15][24] 核心观点与论据：光伏行业 * **2027年国内光伏装机需求预计下滑**：预计2027年国内光伏装机量下降至180-200GW，同比下降约35%，主要受前期抢装影响[1][2] * **2027年全球组件需求预计下滑**：全球组件需求预计降至600GW以下，同比下降约8.5%[1][4] * **海外市场需求分化**：1-10月组件出口同比下降约5%[4]；欧洲、拉美需求稳定，新兴市场（亚太、中东、非洲）需求较好[1][4]；美国市场因政策影响呈现负增长[1][4] * **产业链价格与企业盈利有望改善**：不低于成本价销售政策和反内卷措施推动价格修复[6]；高功率组件技术进步（如BC、ABC、Topcon 3.0）助力优质企业提升报表表现[6]；企业报表有望在二季度改善[1][6] * **反内卷取得阶段性成果**：硅料、硅片、电池、组件四个环节的平均价格分别回暖了31%、14%、24%和4%[8]；部分公司三季度业绩扭亏为盈，全行业盈利环比二季度收窄约47%[8] * **硅料环节供给有望收缩**：2025年底行业实际产能约320万吨，总产能有望收缩至250万吨左右[9] * **组件格局持续优化**：龙头企业主动调低开工率，头部企业开工率明显优于二三线企业[9]；TOPCon等新技术提升溢价，是组件环节业绩修复的重要来源[1][9] * **光伏玻璃行业面临挑战**：产能过剩与库存高企，出口成为生存关键[3][20]；当前国内光伏玻璃在产产能87,940吨，加上海外11,300吨，总计约10万余吨，对应约600GW组件需求[17] * **玻璃库存压力巨大**：当前玻璃库存天数已达历史新高（南玻最新数据为40.17天），在非春节阶段前所未有[18] * **玻璃企业盈利承压**：当前玻璃价格约11元，龙头企业处于盈亏平衡线附近（每吨略赚约0.2元），其他企业已处亏损状态[19] * **头部玻璃企业相对稳健**：头部企业（如福莱特、信义）产能利用率相对稳定，高于行业平均[21]；通过增加海外销售可提升整体毛利率3-5个百分点[22] * **胶膜行业情况稍好**：供应能力从900GW降至700GW左右，扩张意愿不强[23]；福斯特因海外占比高（海外胶膜利润比国内高8-10个百分点），利润中枢有望提升[3][23] 核心观点与论据：储能行业 * **储能市场快速发展**：政策支持和峰谷价差扩大推动商业模式成熟[1][5] * **中国储能市场高增长**：截至11月新增招标量同比增长75%以上[5]；保守估计2026年国内装机容量为180GWh，乐观情况下可翻倍至300GWh[13] * **全球储能市场高增长**：预计2027年全球储能市场增长超40%[1]；保守估计2026年全球装机容量为400GWh，乐观情况下增速达50%，达到450-500GWh[13] * **美国市场受政策驱动**：受OBBB法案影响出现抢装，但冲击是一次性的[5]；AI数据中心（AIDC）配套储能将贡献增量[5][10] * **欧洲市场转向大规模储能**：从户用储能转向大规模及工商业储能[5] * **新兴市场需求多点开花**：因缺电及电网不稳定带来需求[5] * **储能产业链前景乐观**：系统厂商订单充足，PCS环节通过技术和功率提升提高盈利能力[3][12]；预计2026年实现量利齐升[12] * **储能价格与盈利预期**：2026年储能系统价格下降空间有限，电池及PCS涨价可能导致行业均价小幅上涨[13]；12月国内4小时储能系统招投标价格约0.56元/瓦时，环比提升13%[13]；大储龙头企业盈利预期为0.2-0.3元/瓦时[13] * **市场格局变化**：2025年电池、储能系统及PCS市场集中度下降是需求爆发期的正常现象，长期将回归头部集中[14]；大储领域竞争涉及全生命周期运营能力，头部厂商优势明显[14] * **储能板块估值**：大多数优质公司的Forward PE不到20倍，仍有提升EPS和估值空间[7] 其他重要内容 * **国内光伏装机结构**：集中式电站依赖大基地项目驱动，第一批大基地已完成90GW安装，第二批有400多GW[2]；分布式光伏年底或有修复，预计2027年户用和工商业光伏分别可恢复到50GW左右[1][2] * **光伏产能利用率两极分化**：2026年行业产能利用率将出现明显两极分化，出口是关键[20] * **具体公司关注点**： * 通润装备：预计2025年度利润2.8-3亿元，同比增长30%以上；2026年度储能订单放量，保守估计利润4亿元，对应19倍PE[15] * 德业股份：四季度逆变器出货创历史新高，100kW与125kW工商储逆变器批量出货，有望全年超一万台[15]；如果2027年度利润达45亿元，对应18倍PE[16] * **投资主线推荐**： * 优质的大储与工商储公司（如阿特斯、上能、德业、通润、豫能）[24] * 高功率组件公司（如金科、爱旭、天河）[24] * 具备成本优势的硅料龙头[24] * 可出海的龙头玻璃公司及胶膜领域的福斯特[24] * 细分领域机会，如银价上涨带来的铜浆或银包铜浆替代机会（关注迪科与聚合）[24]

太平洋证券发布研报称，2026年光伏行业有望在"反内卷"驱动下加速供需重塑，推动盈利逐步修复。光 储平价在核心市场全面落地，储能发展支撑行业稳健增长。同时，低银/无银技术迭代、龙头企业多元 化布局与新应用场景拓展，将共同引领行业进入新一轮发展周期。 太平洋证券主要观点如下： "反内卷"推动供需重塑，光储平价在核心市场加速展开，新场景打开远期想象空间 从2025年年中起，"反内卷"精神持续深入光伏行业，主链报价自上而下回暖，辅材龙头企业2025年三季 度盈利修复明显。同时，随着光储平价在中国、美国、欧洲等国家和区域加速展开，储能发展迅速，有 效缓解光伏新增装机快速提升对电网带来的冲击。展望2026年，"反内卷"持续推进，光储平价持续展 开，光伏行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望随着供需重塑震荡修复。展望远期需求，随着算力 需求提升以及部署场景开拓、空间站光伏核心技术突破等，新应用场景打开远期需求空间。 技术迭代是历次新周期的核心主线，随着白银价格快速上涨，各家低银、无银技术储备加速导入量产， 降本节奏较快的组件龙头盈利修复有望好于行业盈利修复，重视TOPCon龙头晶科能源低银方案导入、 BC龙头隆基绿能（6 ...

核心观点 - “反内卷”精神持续深入光伏行业，推动供给侧改革，主链报价自2025年年中起自上而下回暖，行业供需有望进一步重塑，报价与盈利有望震荡修复 [2] - 光储平价在中国、美国、欧洲等核心市场加速展开，储能发展迅速，有效缓解光伏新增装机对电网的冲击，并打开远期需求空间 [2] - 技术迭代是新周期的核心主线，白银价格快速上涨推动低银、无银技术加速导入量产，降本节奏较快的组件龙头盈利修复有望好于行业 [3] - 辅材环节压力已持续传导，龙头企业通过布局第二增长极（非光伏业务）和新技术，盈利与营收有望随光伏业务回暖而开启反转 [4] - 投资机会聚焦三个方向：低银无银技术领先的组件龙头、光储协同布局的公司、以及配套设施中具备新技术与新业务优势的龙头企业 [5] 全球供需与市场分析 - **全球需求**：预计2025-2026年全球光伏新增装机分别约为600GW和610GW，同比增速分别约为13.21%和1.67%，增速因核心市场需求趋稳而放缓，但光储平价展开后需求将重回高速增长 [8] - **全球供给**：2024年光伏产能严重过剩，多晶硅、硅片、电池片、组件全球产能分别为339.4万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，中国产能占比均超过83% [12][13] - **中国市场**：受政策（136号文）影响，2025年需求前高后低，5月新增装机达92.92GW，同比增长388.03%，但随后大幅放缓，2026年新增装机可能出现负增长，光储平价加速展开是长期支撑 [14][18] - **美国市场**：ITC补贴退坡节点提前刺激抢装，2025年第三季度新增太阳能装机容量达11.7GW，环比增长49%，前三季度累计超30GW，本土组件产能加速释放，但中上游产能缺口仍大 [20] - **欧盟市场**：预计2023-2025年新增装机为63.81GW、65.69GW、65.10GW，增速放缓，电网瓶颈和补贴退坡是主因，光储协同发展是关键，预计电化学储能累计装机将从2024年末的约35GW增至2030年末的163GW [23][25] - **中东和北非市场**：2024年新增装机约14.5GW，预计2025-2027年保持高增速，本土供应链建设推进，2025年已有支架产能率先落地 [26][28] 主链环节分析 - **硅料环节**：“反内卷”推动行业自律，报价从低迷修复至52元/kg，2025年第四季度企业减产助力挺价，报价有望稳步回升 [30] - **组件环节**：2025年上半年行业前三、前五、前十企业组件出货量分别约为115.20GW、171.72GW、228.33GW，前五出货规模同比增长3.57%，隆基绿能凭借BC技术，上半年电池组件出货约39.57GW，同比增长26.42%，其中BC出货约8-9GW [33][34] 新技术与新场景 - **低银/无银技术**：白银价格大幅上涨（2025年12月23日伦敦银价69.74美元/盎司，同比上涨约135.53%），银浆在电池片成本中占比约27.27%，推动低银/无银技术成为降本关键，相关方案（如帝科股份的银包铜方案）正加速导入量产 [38][42][43] - **BC技术**：龙头公司BC产能快速扩张，隆基绿能2025年底BC产能达50GW，全年BC组件出货有望达20GW（占组件总出货约25%），爱旭股份2025年ABC组件出货有望突破18GW [47][48] - **太空光伏**：2024年全球航天发射263次，同比增长约18%，低轨卫星（如SpaceX的Starlink V3）太阳能翼面积增加，太空算力发展有望持续打开该应用场景需求 [49] - **钙钛矿技术**：GW级别产能规划持续落地，京东方、极电光能、协鑫光电等公司已有产线投产，2026年有望迎来更多产能，头部厂商产品质保已达25年 [54][55] 辅材环节分析 - **电池片浆料**：龙头企业受主链压力传导，净利润出现下滑，随着低银无银技术渗透率提升，布局银包铜、铜浆等领域的企业有望享受新技术红利，同时，帝科股份、聚和材料等公司通过收购积极开拓半导体等第二增长极 [57] - **光伏胶膜**：2025年第三季度，受上游树脂报价上涨和行业回暖预期影响，胶膜企业盈利迎来修复，龙头企业如福斯特深耕电子材料（感光干膜、FCCL等），多元业务助力盈利修复 [63] - **光伏玻璃**：受益于主链“反内卷”和行业自律减产，2025年第三季度光伏玻璃价格环比修复，环节盈利迎来修复，2026年行业自律推进有望继续对报价形成支撑 [67] 投资建议与受益标的 - **方向一：低银无银技术领先的组件龙头**：有望凭借成本优势率先穿越周期，受益标的包括隆基绿能、晶科能源、爱旭股份、通威股份 [5][73] - **方向二：光储协同发展的公司**：在行业底部积极布局储能，盈利有望率先恢复，受益标的包括天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技 [5][73] - **方向三：配套设施龙头**：新技术突破与新业务拓展领先的企业盈利有望持续修复，受益标的包括帝科股份、聚和材料、福斯特 [5][73]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.00%，报14.25元/股，总市值371.75亿元，成交额7858.83万元，换手率0.21% [1] - 当日主力资金净流入200.38万元，特大单净买入32.72万元，大单净买入167.66万元 [1] - 年初至今股价上涨2.08%，近5个交易日上涨1.42%，近20日上涨1.57%，但近60日下跌10.77% [2] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为杭州福斯特应用材料股份有限公司，成立于2003年5月12日，于2014年9月5日上市 [2] - 公司主营业务为太阳能电池胶膜、共聚酰胺丝网状热熔胶膜、太阳能电池背板等产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：光伏胶膜90.65%，感光干膜4.08%，光伏背板2.20%，其他1.25%，铝塑膜0.81%，其他(补充)0.71%，太阳能发电系统0.30% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-光伏辅材，涉及概念板块包括铝塑膜、BC电池、TOPCon电池、生物医药、碳中和等 [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为6.49万户，较上期减少9.54%，人均流通股40208股，较上期增加10.55% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股7046.50万股，较上期减少2537.84万股 [3] - 广发高端制造股票A、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、光伏ETF等机构股东在第三季度均有不同程度减持 [3] - 华夏能源革新股票A为新进第八大流通股东，持股1200.46万股，泉果旭源三年持有期混合A则退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入117.88亿元，同比减少22.32% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6.88亿元，同比减少45.34% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利36.69亿元，近三年累计派现13.61亿元 [3]

公司财务与经营状况 - 公司2024年度实现净利润13.08亿元，自设立以来持续盈利 [1] - 公司资产优良，资产负债率极低，现金储备充裕 [1] 行业环境与公司定位 - 近些年光伏行业整体处于周期底部，盈利承压 [1] - 公司作为光伏胶膜龙头企业，竞争优势进一步夯实 [1] 技术与产品布局 - 公司在BC技术、HJT技术、钙钛矿技术、柔性组件技术等差异化技术所需的封装材料领域保持技术领先 [1] - 公司拥有最大的海外产能，服务于差异化的客户及市场 [1] - 未来将持续加大研发投入，适时开展产业投资 [1] 未来发展战略 - 公司在光伏领域有更好的未来 [1] - 公司积极拓展第二成长曲线，包括电子材料（应用于PCB制成）和锂电材料（应用于固态电池封装） [1]

证券日报网讯 1月5日，福斯特在互动平台回答投资者提问时表示，公司在电子材料领域目前主要有三 大产品，其中感光干膜用于PCB/FPC的线路蚀刻，FCCL（挠性覆铜板）用于柔性线路板（FPC）的基 材，感光覆盖膜（PSPI）用于精细线路的保护材料。目前这三大产品均实现批量化销售，其中感光干膜 销量最大，产品类型已经向服务器线路板领域转型，未来随着电子电路产业及技术的发展，公司的电子 材料有望进入量利齐增的阶段。 （文章来源：证券日报） ...

| 证券代码：603806 | 证券简称：福斯特 | | | 公告编号：2026-002 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：113661 | 转债简称：福 | 22 | 转债 | | 杭州福斯特应用材料股份有限公司 关于季度可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ● 累计转股情况：截至 2025 年 12 月 31 日，累计 151,000 元"福 22 转债" 已转换成公司股票，累计转股数为 5,267 股，占本次可转换公司债券（以下简称 "可转债"）转股前公司已发行股份总额的 0.00028%。 ● 未转股可转债情况：截至 2025 年 12 月 31 日，尚未转股的可转债金额为 3,029,838,000 元，占可转债发行总量的 99.9950%。 ● 本季度转股情况：自 2025 年 10 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日期间，共有 1,000 元"福 22 转债"转换成公司股票，转股数量为 67 ...

证券代码：603806 证券简称：福斯特 公告编号：2026-001 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025年12月31日 (二)股东会召开的地点：浙江省杭州市临安区锦北街道福斯特街8号·杭州福斯特应用材料股份有限公司 会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 转债代码：113661 转债简称：福22转债 杭州福斯特应用材料股份有限公司 2025年第四次临时股东会决议公告 本次股东会由公司董事会召集，董事长林建华先生主持，会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方 式，符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事9人，列席7人，非独立董事林天翼、孙明冬因工作原因未能参会。 2、董事会秘书章樱出席会议；公司高级管理人员列席本次会议。 二、议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、议案名称：《关于公司部分募投项目结项并将节余募集资金永久补流 ...