证券代码：603228 证券简称：景旺电子 公告编号：2025-130 深圳市景旺电子股份有限公司 关于聘请 H 股股票发行并上市审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 深圳市景旺电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 8 日召 开第五届董事会第六次会议审议通过《关于聘请 H 股股票发行并上市审计机构 的议案》，同意聘请安永会计师事务所（以下简称"安永香港"）为公司拟申请 首次公开发行境外上市外资股（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板上市（以 下简称"本次发行并上市"）的审计机构。本事项尚需提交公司股东会审议批准。 现将有关情况公告如下： 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 安永香港为一家根据香港法律设立的合伙制事务所，由其合伙人全资拥有。 为众多香港上市公司提供审计、税务和咨询等专业服务，包括银行、保险、证券 等金融机构。安永香港自成立之日起即为安永全球网络的成员，为独立的法律实 体。 （二）投资者保护能力 安永香港根据香港《会计及财务汇 ...

景旺电子：发行境外上市股份（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板上市交易。 ...

事件概述 - 美国总统特朗普于12月9日宣布批准英伟达向中国出口H200人工智能芯片，同时“抽成25%”，该消息迅速引发市场对英伟达板块的强烈反应 [1] 市场反应与股价表现 - A股英伟达产业链相关概念股集体高开，其中胜宏科技（300476.SZ）涨逾6%，中际旭创（300308.SZ）涨超5%，盘中最高价603.28元，刷新历史高点，浪潮信息、生益科技、景旺电子等股跟涨 [1] - AI分支光电路交换机及高速铜连接概念股跟涨，陕西华达（301517.SZ）20cm涨停，德科立（688205.SH）涨逾18%，太辰光（300570.SZ）涨超8%，普遍创下近期阶段新高 [2] - 国产AI芯片企业股价表现分化，摩尔线程（688795.SH）小幅低开后快速翻红，截至发稿上涨3.22%，报613元，海光信息、寒武纪等AI芯片龙头小幅上涨，波动普遍较小 [1] 产品与技术分析 - H200芯片是英伟达继H100后的升级产品，配备了更多的高带宽内存，能更快速地处理数据，被视为AI训练和推理的关键硬件 [1] 行业影响与竞争格局 - 此次批准H200对华出口，显示了美国在AI芯片领域对中国市场的战略考量 [1] - 对于英伟达产业链上的中国企业而言，H200芯片的获批出口是一针强心剂，市场预期相关企业能够获得先进芯片供应、提升产品竞争力 [2] - 国产GPU企业表现分化，反映了市场对国产GPU替代英伟达芯片的预期存在分歧，以及行业在面对国际竞争与技术进口时的复杂心态，短期内英伟达H200芯片或仍是AI计算领域的主流选择 [2] - 英伟达H200芯片的对华出口对A股GPU芯片厂商既是挑战也是机遇，一方面可能加剧市场竞争，压缩国产芯片企业的市场份额，另一方面也为国产芯片企业提供了追赶和创新的动力，推动国内AI芯片产业加速发展 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月9日10:04，中证500质量成长指数上涨0.17%，其成分股生益电子上涨8.16%，海油发展上涨3.66%，景旺电子上涨3.57%，豪迈科技上涨3.54%，华工科技上涨2.94% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)当日上涨0.34% [1] - 截至2025年12月8日，500质量成长ETF近1年日均成交额为574.15万元，近1周规模增长437.01万元 [1] 市场流动性 - 500质量成长ETF盘中换手率为0.09%，成交39.79万元 [1] 政策与宏观环境 - 2025年12月8日政治局会议提出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，市场风格或向高弹性、成长板块切换 [1] - 国家统计局指出人工智能赋能产业发展，数字制造、智能制造等行业成长壮大，为经济发展注入新动能 [2] - 1至10月份，规模以上数字产业制造业增加值同比增长9.5%，其中智能设备制造、电子元器件及设备制造行业增加值分别增长11.1%和12.3% [2] 机构观点 - 国盛证券表示，中国经济新动能和新势力将加速崛起，先进制造、科技是主要方向，以先进制造、科技创新为代表的中国经济新动能的全面崛起，将有助于推动中国动能转换并驱动海外资金重估中国的增长模式 [2] 指数构成与特征 - 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证500质量成长指数前十大权重股合计占比21.53%，前三大权重股分别为华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%) [3] - 当日指数前十大权重股中，华工科技上涨2.94%，恺英网络上涨2.05%，东吴证券下跌0.22%，科达利下跌3.37% [3] 产品信息 - 500质量成长ETF(560500)的场外联接基金代码为：联接A类007593，联接C类007594 [5]

核心观点 - 策略核心：当前正处于康波周期下的科技竞赛阶段，参考90年代美股互联网牛市，中国科创板块的估值上限仍有继续打开的空间[3][14] “十五五”规划首次提出“抢占科技发展制高点”，政策聚焦于卡脖子领域（如集成电路、工业母机）和未来产业（如量子科技、具身智能）[3][14] - AI产业链：端侧硬件（如苹果链、机器人链）增长稳健可持续，应用侧当前应重点关注ToB端的商业化落地[3][15] 从PEG和资本开支两个视角筛选，显示器、计算机硬件、半导体设备、PCB、光学元件、集成电路封测、电子终端品等行业值得重视[3][16] - 行业动态：11月人工智能板块整体表现偏弱，CS人工智能指数下跌3.5%，人工智能指数下跌4.0%[22] 但板块估值仍处于历史中等偏上水平，如CS人工智能指数10年PE分位为71%[23] 策略观点 - 估值空间：参考1995-2000年美国互联网牛市，信息技术板块估值在康波周期上行中普遍创下新高，中国当前科创估值上限打开程度与彼时仍有差距，整体估值或仍有上行空间[3][14] 例如，在上一轮牛市中，思科、微软等公司PE提升倍数显著（如思科从8.2倍升至31倍）[18] - 政策导向：“十五五”规划明确要抢占科技发展制高点，具体方向包括突破集成电路、工业母机等卡脖子领域核心技术，以及培育量子科技、具身智能等未来产业[14][19] - 投资视角： - PEG视角：筛选26年预测净利润增速分位高于当前PE分位的TMT三级行业，包括显示器、计算机硬件、半导体设备、游戏、物联网、电信应用、消费电子零部件等[16][20] - 资本开支视角：筛选资本开支/折旧摊销力度大于1.5且26年预测净利润增速大于30%的行业，包括半导体材料/设备、光学元件、显示器、PCB、集成电路封测、电子终端品等[16][21] 电子行业 - 行业景气：Scaling law依旧有效，多模态和Agent模型不断推出，推动AI算力需求加速向上[3][33] 英伟达FY26Q3营收达570亿美元，同比增长62%，并已锁定Blackwell与Rubin平台相关的5000亿美元营收可见度[38][39] - 投资建议：AI基础设施仍处早期，PCB需求有望维持高增长[33][40] PCB产业链重资产属性强，产能释放与产品结构优化可推动业绩非线性提升，应关注产能储备充足、受益新技术发展的标的[33][40] 推荐景旺电子、东山精密、胜宏科技、工业富联、生益电子、生益科技、沪电股份和鹏鼎控股等[33][40] 计算机行业 - 竞争阶段：新模型密集落地，AI竞争进入“强推理+原生多模态”阶段[3][33] - 重点模型： - 月之暗面Kimi K2 Thinking：11月6日发布并开源，采用混合专家架构，总参数量1万亿，支持256K上下文窗口，在多项基准测试中超越GPT-5等闭源模型[34][41] 其API定价具有竞争力，输入价格仅为每百万tokens 0.15美元（缓存命中）[42] - 谷歌Gemini 3：11月19日发布，以1501分登顶LMArena排行榜，并推出增强推理的Deep Think模式[34][43][44] - 谷歌Nano Banana Pro：11月20日发布，实现文本到图像生成的原生多模态突破，支持4K分辨率输出[34][45] - DeepSeek V3.2：12月1日发布，其标准版推理能力达GPT-5水平，Speciale长思考增强版在IMO、ICPC等国际竞赛中斩获金牌[34][46][47] 传媒行业 - 长期观点：长期看好AI产品应用落地及商业化进度加速[3][35] - 关注方向：建议关注AI Agent（生产力方向）、AI陪伴（泛娱乐方向）、AI多模态（音视频、3D）、AI教育（付费意愿高）及AI端侧等方向[35][57] - 重点公司动态： - 阿里巴巴：通义千问Qwen3-Max上线深度思考模式，并开源高效图像生成模型Z-Image[51] - 快手：可灵2.6全量上线，支持“音画同出”，并发布数字人2.0版本[54] - 字节跳动：豆包手机助手与中兴通讯达成合作，引发市场关注，中兴通讯A股当日涨停（+10%）[56] - 投资建议：建议关注阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、快手、美图等标的[35][57][59] 人形机器人行业 - 投资逻辑：以基本面为锚，寻找估值弹性，产业正从概念验证迈向商业化落地[3][36] - 市场审美：对细分方向的偏好排序为：增量零部件 > 特斯拉相关供应链 > 国产机器人供应链 > 丝杠 > 其他零部件 > 设备 > 场景，反映了市场对“确定性”与“弹性”的权衡[36][62] - 行情回顾：自2023年以来，人形机器人指数共经历五次主要行情，均与特斯拉Optimus进展、国内厂商入局及产业链扩产等催化密切相关[62] 汽车行业 - 核心事件： - 智驾量产：全球首搭地平线HSD及征程6P的星途ET5于11月28日上市，售价14.99万元，标志着顶级智驾底座进入规模化部署阶段[37][63] - 公司上市：文远知行与小马智行相继于11月登陆港交所[37][70] 小马智行港股IPO募资额（绿鞋后）可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业最大IPO[65][70] - 业务进展：小马智行Q3财报显示，其第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆[65] 文远知行Q3 Robotaxi业务营收3530万元，同比增长7.61倍[66] - 投资建议： - 整车：重点推荐吉利汽车（低估值修复），关注比亚迪，并重点推荐江淮汽车（新品多、弹性大）[37] - 智驾：推荐地平线机器人，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行等[37] - 机器人：推荐拓普集团、敏实集团、银轮股份、双环传动等[37] 精选组合 - 华创证券人工智能研究中心12月精选组合为：上游-生产工具：卓易信息；上游-算力基础：景旺电子、地平线机器人；下游-端侧硬件：恒立液压、信捷电气；下游-场景应用：阿里巴巴[4][11]

文章核心观点 - 文章系统梳理了17家深度参与中国商业航天产业链的A股上市公司，覆盖了从上游基础材料、核心元器件到中游卫星/火箭制造、电子设备，再到下游运营服务、数据应用及地面基础设施的全产业链环节 [1][2][3][4] - 所有公司均被定位为各自细分领域的核心企业，普遍具备技术自主可控、打破海外垄断、产品达到航天级标准等特征，并受益于国产替代、国家政策及商业航天规模化发展的趋势 [1][2][3][4] - 商业航天产业正与5G通信、物联网、数字经济、人工智能等前沿技术深度融合，催生如手机直连卫星、量子安全通信、激光高速数传、空天大数据服务等新兴应用场景 [8][14][9][15] 产业链上游：基础材料与核心元器件 - **生益科技**：核心业务是研发生产用于卫星通信和火箭控制系统的高频高速覆铜板、粘结片，技术积累超30年，打破海外垄断，产品具备低损耗、高可靠、抗辐射等航天级特性 [1][19] - **光启技术**：作为超材料航天应用龙头，研发生产可使航天装备重量降低30%以上的超材料结构件，提升隐身与抗极端环境能力，已适配多款商业火箭箭体与卫星载荷 [2][20] - **三安光电**：核心优势在于氮化镓（GaN）等第三代半导体材料的研发生产，其GaN芯片是火箭发动机控制、卫星通信载荷的核心元器件，拥有国内最大第三代半导体产能 [5][22] - **华丰科技**：核心业务是提供航天级高可靠连接器与线缆组件，产品具备耐高温、抗振动、抗辐射特性，可靠性达国际航天标准，是火箭与卫星规模化生产的关键配套企业 [13][32] - **国博电子**：研发生产用于商业航天的微波射频芯片与模块，包括功率放大器、滤波器等，具备高集成度、高可靠性、抗辐射等特性，技术突破海外垄断 [11][29] 产业链中游：卫星/火箭制造与电子设备 - **中国卫星**：作为航天科技集团五院唯一上市平台，是国内小卫星市场第一份额持有者，承接国家GW星座60%的卫星研制任务，可提供从设计到在轨交付的全流程服务 [7][25] - **航天电子**：火箭测控系统市占率超90%，所有长征系列火箭均搭载其产品，并拥有达到国际先进水平的10Gbps激光通信终端，可实现星间及星地高速数据传输 [9][27] - **景旺电子**：为商业航天提供高密度互连（HDI）印制电路板、柔性电路板等核心电子部件，产品具备高精度、高稳定性、抗干扰等航天级品质 [4][21] - **中航机载**：核心业务是为商业航天提供机载与星载电子系统集成解决方案，涵盖飞行控制、导航、数据传输等系统，技术源于航空航天军工领域长期积累 [6][23][24] - **光库科技**：为商业航天提供光通信核心器件，如光纤放大器、光隔离器等，主要应用于卫星激光通信系统，技术积累超20年，产品通过航天级可靠性认证 [10][28] - **睿创微纳**：核心业务是研发星载红外成像芯片与遥感探测设备，用于商业遥感卫星的对地观测、目标识别及环境监测，具备高分辨率、高灵敏度等优势 [12][30][31] 产业链下游：运营服务、数据应用与地面设施 - **中国卫通**：国内唯一自主可控的商用通信卫星运营商，运营18颗高轨通信卫星，信号覆盖全球95%以上区域，并主导国家GW星座1.3万颗低轨卫星组网工程 [3][21] - **中科星图**：核心业务是商业航天空天大数据处理与应用服务，依托GEOVIS数字地球平台，提供农业监测、城市规划等多元化数据服务，政府与国防客户占比超80% [15][34] - **烽火通信**：为商业航天提供地面通信网络与卫星通信核心网建设解决方案，包括光传输设备、卫星地面站设备等，以构建“天地一体”的通信网络基础设施 [16][35] - **翱捷科技**：研发商业航天领域的卫星通信基带芯片，支持低轨卫星通信、手机直连卫星等应用，具备多模融合、低功耗、高集成度优势，已与多家手机厂商、卫星运营商合作 [14][33] 前沿技术与融合应用 - **国盾量子**：将量子通信技术应用于商业航天，研发星载量子通信载荷、量子密钥分发设备，以实现卫星数据传输的绝对安全，技术水平处于国际领先地位 [8][26] - **国睿科技**：为商业航天提供雷达系统与电子对抗设备，包括星载雷达、火箭测控雷达等，用于火箭发射轨迹精准测控、卫星在轨监测与安全保障 [17][36]

市场整体表现 - 福建板块成交额达1739.2亿元，板块内超20只个股掀起“涨停潮”[3][12] - 科技主线活跃，共封装光学（CPO）板块全天领涨，CPO概念三大龙头“易中天”成交额均超160亿元，位列全市场成交额前三[3] - 商业航天板块冲高回落，煤炭、有色金属、化工、中药等板块出现回调[4] 科技与算力产业链 - 算力产业链持续走强，CPO、F5G、光纤、铜缆高速连接、存储芯片等板块涨幅居前[5] - 天孚通信盘中“20CM”涨停，收盘涨19.19%，最新市值达1841.7亿元[3] - 寒武纪午后一度大涨超6%，收盘涨4.63%[3] - 环旭电子午后直线拉升涨停，收盘股价报24.77元/股，最新市值545.17亿元[8] - 元件板块表现活跃，泰晶科技、景旺电子涨停[9] 个股成交与涨幅详情 - 中际旭创成交额231.30亿元，涨幅6.14%[4] - 新易盛成交额223.07亿元，涨幅7.15%[4] - 天孚通信成交额162.12亿元，涨幅19.19%[4] - 胜宏科技成交额151.74亿元，涨幅5.54%[4] - 工业富联成交额151.17亿元，涨幅3.75%[4] - 寒武纪-U成交额138.38亿元，涨幅4.63%[4] - 香农芯创成交额108.70亿元，涨幅15.25%[4] 人工智能与产业链驱动因素 - 谷歌产业链持续走强，谷歌发布先进AI模型Gemini 3及新一代AI图像生成模型，其自研AI芯片TPU相关消息引发资本市场关注[10] - 谷歌云AI基础设施负责人表示未来算力将每6个月翻倍，预计谷歌明年算力需求将有较大幅度上修[10] - 亚马逊AWS推出新一代AI训练芯片Trainium 3，并预告Trainium 4开发计划，称其比英伟达GPU更便宜高效[10] - DeepSeek发布两个正式版模型：DeepSeek-V3.2和DeepSeek-V3.2-Speciale[11] - 市场对摩尔线程、沐曦股份、昂瑞微等芯片龙头公司上市展现出高参与热情[11] 福建本地股与区域发展 - 福建自贸区板块表现活跃，安记食品五连板，龙洲股份四连板，舒华体育三连板，红相股份“20CM”两连板，达华智能、实达集团、凤竹纺织等超20只个股涨停[12] - 厦门市发布“十五五”规划建议，提出深入推进数字厦门建设，强化算力、算法、数据供给，实施“人工智能+”行动，打造国家人工智能应用中试基地[13] - 规划建议提出加快推进区域协同发展，强化港口、机场、铁路和高速公路的枢纽能力建设，对接长三角、长江经济带、粤港澳大湾区[14] - 规划建议提出加快建设全国海洋经济发展示范区，发展现代海洋产业体系，打造国际集装箱干线枢纽港、东南国际航运中心[14]

市场整体表现 - 2023年12月8日，元件板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.0% [1] - 当日上证指数报收于3924.08点，上涨0.54%，深证成指报收于13329.99点，上涨1.39% [1] 领涨个股表现 - 金禄电子领涨元件板块，收盘价为28.96元，单日涨幅达13.39%，成交量为21.79万手，成交额为6.10亿元 [1] - 骏亚科技收盘价为18.32元，涨幅10.03%，成交量为86.56万手，成交额为14.15亿元 [1] - 景旺电子收盘价为68.34元，涨幅10.00%，成交量为40.57万手，成交额为26.67亿元 [1] - 泰晶科技收盘价为17.18元，涨幅9.99%，成交量为30.95万手，成交额为5.25亿元 [1] - 中富电路收盘价为87.27元，涨幅7.99%，成交量为20.66万手，成交额为17.47亿元 [1] - 东山精密收盘价为75.36元，涨幅7.47%，成交量为73.05万手，成交额为54.10亿元 [1] 板块资金流向 - 当日元件板块整体呈现主力资金大幅净流入，净流入金额为27.46亿元 [2] - 游资资金当日净流出9.95亿元，散户资金净流出17.51亿元 [2] 个股资金流向详情 - 胜宏科技主力资金净流入8.43亿元，净占比5.56%，游资净流出5.63亿元，散户净流出2.80亿元 [3] - 沪电股份主力资金净流入4.61亿元，净占比8.82%，游资净流出3.30亿元，散户净流出1.31亿元 [3] - 景旺电子主力资金净流入4.10亿元，净占比15.36%，游资净流出1.06亿元，散户净流出3.04亿元 [3] - 生益科技主力资金净流入2.66亿元，净占比9.95%，游资净流出8024.41万元，散户净流出1.86亿元 [3] - 东山精密主力资金净流入2.38亿元，净占比4.40%，游资净流入9364.18万元，散户净流出3.31亿元 [3] - 泰晶科技主力资金净流入1.70亿元，净占比32.38%，游资净流出7970.85万元，散户净流出9011.38万元 [3]

行业动态与产品发布 - 谷歌将于北京时间12月9日凌晨2点举行《The Android Show:XR Edition》特别发布会，系统性展示Android XR平台的软件更新与硬件生态，包括眼镜、头戴式设备等全品类XR产品 [1] - AI消费电子全面爆发，端侧AI技术正推动手机、可穿戴设备等消费电子从“功能工具”向“独立智能体”跨越，开启行业智能化升级新赛道 [1] - 阿里夸克AI眼镜首发48小时销售额破8000万元，华为AI情绪陪伴产品“智能憨憨”开售后迅速售罄，字节跳动豆包AI手机助手落地中兴努比亚，理想汽车Lavis AI眼镜实现车机智能交互 [1] 市场表现与指数追踪 - 截至2025年12月8日13:29，中证消费电子主题指数(931494)强势上涨2.91% [1] - 消费电子ETF(561600)上涨2.83%，冲击3连涨，最新价报1.2元，盘中换手7.43%，成交3404.77万元 [1] - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，该指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] 成分股表现与权重 - 中证消费电子主题指数成分股环旭电子(601231)上涨9.99%，东山精密(002384)上涨8.83%，景旺电子(603228)上涨7.85%，华工科技(000988)、寒武纪(688256)等个股跟涨 [1] - 截至2025年11月28日，中证消费电子主题指数前十大权重股合计占比56.39% [2] - 前十大权重股分别为立讯精密(权重9.34%)、寒武纪(权重8.19%)、工业富联(权重7.46%)、中芯国际(权重7.91%)、京东方A(权重4.35%)、澜起科技(权重5.01%)、兆易创新(权重4.06%)、豪威集团(权重3.63%)、东山精密(权重未单独列出)、亿纬锂能(权重3.17%) [2] - 在所列数据中，寒武纪涨跌幅为6.12%，中芯国际涨跌幅为3.17%，工业富联涨跌幅为4.30%，澜起科技涨跌幅为4.32%，京东方A涨跌幅为-0.94%，兆易创新涨跌幅为4.37%，豪威集团涨跌幅为1.33%，亿纬锂能涨跌幅为4.86%，华工科技涨跌幅为6.81% [2]

市场表现 - 截至2025年12月8日13:30，中证消费电子主题指数(931494)强势上涨2.95% [1] - 指数成分股环旭电子上涨9.99%，东山精密上涨8.88%，景旺电子上涨7.66%，华工科技、寒武纪等个股跟涨 [1] - 消费电子ETF(561600)上涨2.83%，冲击3连涨，最新价报1.2元 [1] 行业驱动因素 - AI产业链持续催化消费电子板块，智能手机正成为AI技术规模化落地的关键入口 [1] - 主流手机厂商如苹果、vivo、OPPO、荣耀自10月以来密集发布搭载AI功能的新款旗舰机，强化AI在日常场景的应用落地 [1] - 字节跳动与中兴通讯合作开发AI手机，由字节主导大模型植入与交互定义，中兴负责硬件设计与制造，反映内容生态与硬件协同趋势 [1] - 六部门联合印发方案，明确提出推动人工智能在消费品全行业全领域全过程应用，国务院亦发布“人工智能+”行动意见 [2] - 在此政策背景下，AI眼镜、智能手表等智能穿戴产品网络零售额同比增长23.1% [2] - AI玩具市场规模预计2025年将达290亿元，生成式AI在零售、电商等场景应用日益丰富，有望重塑消费行为并催生新增长点 [2] 指数与产品信息 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 [2] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，该指数前十大权重股合计占比56.39%，包括立讯精密、寒武纪、工业富联、中芯国际、京东方A、澜起科技、兆易创新、豪威集团、东山精密、亿纬锂能 [2] - 消费电子ETF(561600)设有场外联接基金，包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [3]