2025年第三季度业绩表现 - 前三季度收入110.8亿元，同比增长22.1%，归母净利润9.5亿元，同比增长4.8% [2] - 第三季度单季收入39.9亿元，同比增长24.2%，环比增长6.3%，归母净利润3.0亿元，同比增长20.4%，但环比下降8.1% [2] - 第三季度毛利率为22.0%，同比下降1.4个百分点，净利率为7.7%，同比持平但环比下降0.9个百分点 [2] - 业绩环比下滑主要因上游CCL及贵金属等原材料成本上涨，以及新增产能投入导致折旧增加，同时汽车电子业务占比50%顺价压力大 [2] AI算力业务进展 - 公司在N客户Gb300的主要料号已逐步导入量产订单，预计第四季度将逐月爬坡上量，良率持续提升，算力业务利润弹性有望释放 [3] - 公司在N客户下一代Rubin平台中多个高价值新料号的测试认证中已取得供应资格，并积极跟进CSP厂商在ASIC领域的合作机会 [4] - 配合泰国基地高端HDI产能及国内珠海金湾50亿元扩产项目，公司正提升AI服务器、交换机、光模块所需的高阶HDI、HLC、SLP等产品产能 [4] 各业务板块布局与前景 - PCB业务在汽车电子领域维持全球领先，据Prismark统计已蝉联全球第一大汽车PCB供应商，正加速导入七代毫米波雷达板、线控底盘等高端产品 [4] - 在激光雷达、域控制器等量产项目上建立先发优势，并通过软硬结合板、埋嵌铜基板等创新工艺进行前瞻布局 [4] - 消费电子业务受益于AIGC终端创新周期，公司在多层高密度软板、软硬结合板、HDI等领域具备技术优势，软硬结合板技术为AR/可穿戴设备放量奠定基础 [4] 财务预测与投资逻辑 - 预测公司25-27年营收及归母净利润将实现增长，AI PCB产能扩产投资加速，在算力高端产能紧缺背景下，公司已在北美N客户取得高端料号导入 [5] - 中长期看好公司技术及客户卡位，数通及汽车领域产品持续导入放量，高端产能升级与新兴领域布局双向驱动成长，业务结构有望不断优化 [5]

公司战略与融资 - 公司筹划发行H股以深化全球化战略布局，提升国际化品牌形象及综合竞争力，并拓展多元化融资渠道 [2] - 发行H股事项尚需提交董事会和股东会审议，并需取得中国证监会、香港联交所等监管机构批准，最终能否实施存在较大不确定性 [2] 股价表现与市场反应 - 公司股价已连续三日大涨，其中10月27日、28日收获两连涨停 [2] - 最新股价为每股77.19元，公司市值达760亿元 [2] - 公司发布股价异动公告，表示目前生产经营活动正常，未发生重大变化，且不存在应披露而未披露的重大信息 [2] 业务与产品概况 - 公司专业从事PCB研发、生产和销售，产品线覆盖多层板、厚铜板、高频高速板、金属基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、类载板及封装基板等 [2] - 产品广泛应用于汽车、新一代通信技术、AI服务器、数据中心、AIoT、消费电子、工业互联、医疗设备、新能源、卫星通信等领域 [2] 生产布局 - 公司在国内拥有广东深圳、广东龙川、江西吉水、江西信丰、珠海金湾、珠海富山六大生产基地 [3]

营收表现 - 公司前三季度实现营收110.83亿元，同比增长22.08% [1] 盈利能力 - 公司前三季度归母净利润为9.48亿元，同比增长4.83% [1] - 公司前三季度扣非净利润为7.76亿元，同比下降6.36% [1] - 公司前三季度基本每股收益为1.03元 [1]

营业总收入 - 2025年前三季度实现营业总收入110.83亿元 [1] - 营业总收入同比增长22.08% [1] 归属母公司股东净利润 - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为9.48亿元 [1] - 归属母公司股东净利润同比增长4.83% [1] 基本每股收益 - 2025年前三季度基本每股收益为1.03元 [1]

财务表现 - 第三季度营收为39.87亿元，同比增长24.19% [1] - 第三季度净利润为2.99亿元，同比增长20.44% [1] - 前三季度营收为110.83亿元，同比增长22.08% [1] - 前三季度净利润为9.48亿元，同比增长4.83% [1]

会议信息 - 公司第五届董事会第五次会议通知及议案于2025年10月25日告知董事[2] - 会议于2025年10月30日召开，由董事长刘绍柏主持[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 报告审议 - 会议审议通过《公司2025年第三季度报告》[3] - 议案已通过公司董事会审计委员会审议[4] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[5]

市场表现 - CPO概念板块整体走弱 [1] - 天孚通信股价下跌超过10% [1] - 合锻智能股价下跌接近跌停板 [1] - 新易盛、汇绿生态、景旺电子等板块内个股跟随下跌 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年10月30日召开第五届第五次董事会会议，审议了包括2025年第三季度报告在内的文件 [1] - 公司当前市值为729亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年公司营业收入中，印刷线路板行业占比94.67%，其他业务占比5.33% [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约110.83亿元，同比增长22.08% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约9.48亿元，同比增长4.83% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益1.03元，同比减少1.9% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为729亿元 [1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为39.87亿元人民币，同比增长24.19%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为110.83亿元人民币，同比增长22.08%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.99亿元人民币，同比增长20.44%[4] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为9.48亿元人民币，同比增长4.83%[4] - 第三季度利润总额为3.80亿元人民币，同比增长37.45%，主要因销售规模扩大及金融资产公允价值变动损益增加[4][9] - 2025年前三季度营业总收入为110.83亿元，同比增长22.1%[20] - 2025年前三季度净利润为9.61亿元，同比增长7.2%[21] - 归属于母公司股东的净利润为9.48亿元[21] - 2025年前三季度营业收入为64.44亿元，同比增长9.6%[33] - 2025年前三季度净利润为5.55亿元，同比增长90.6%[34] - 营业利润同比增长106.4%，从2024年前三季度的3.00亿元增至2025年的6.20亿元[33] 成本和费用 - 研发费用为6.62亿元，同比增长25.2%[20] - 研发费用同比增长12.5%，从2024年的1.97亿元增至2025年的2.21亿元[33] - 财务费用同比下降83.6%，从2024年前三季度的4568万元降至2025年的750万元[33] - 2025年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为64.98亿元，较2024年同期的53.76亿元增长20.9%[24][25] - 购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加66.9%，从25.68亿元增至42.87亿元[37] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加76.4%，从4.29亿元增至7.57亿元[37] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为15.27亿元人民币，同比下降18.65%[5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为15.27亿元，较2024年同期的18.77亿元下降18.6%[24][25] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为103.54亿元，较2024年同期的93.15亿元增长11.1%[24] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-15.53亿元，较2024年同期的-15.78亿元有所改善[25] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为4.47亿元，而2024年同期为-3.20亿元[25][26] - 销售商品、提供劳务收到的现金增长8.6%，从40.79亿元增至44.28亿元[37] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，从2024年前三季度的11.38亿元净流入变为2025年前三季度的-4.28亿元净流出[37] - 投资活动产生的现金流量净额改善，从2024年前三季度的-8.42亿元变为2025年前三季度的4.01亿元净流入[37] - 取得投资收益收到的现金显著增加250.4%，从2.00亿元增至7.01亿元[37] - 筹资活动现金流入中，取得借款收到的现金大幅增加497.6%，从1.36亿元增至8.11亿元[37] - 支付其他与投资活动有关的现金减少61.1%，从29.66亿元降至11.53亿元[37] - 现金及现金等价物净增加额为-1.30亿元，而2024年同期为正值624.80万元[37] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为227.58亿元人民币，较上年度末增长18.26%[5] - 公司总资产达到227.58亿元，较期初增长18.3%[17][19] - 流动资产合计为113.39亿元，较期初增长20.0%[17] - 固定资产为89.34亿元，较期初增长19.7%[17] - 短期借款为3.80亿元，较期初大幅增长203.4%[17] - 长期借款为15.92亿元，较期初大幅增长460.3%[18] - 应付账款为45.92亿元，较期初增长28.0%[18] - 长期借款同比大幅增长703.2%，从2024年的9037万元增至2025年的7.26亿元[29] - 应付票据同比增长322.4%，从2024年的1.14亿元增至2025年的4.83亿元[29] - 总资产同比增长2.8%，从2024年的131.08亿元增至2025年的134.73亿元[29] - 资本公积同比增长34.9%，从2024年的38.53亿元增至2025年的51.96亿元[30] 特定资产项目变动 - 2025年9月30日货币资金为28.316亿元，较2024年末21.837亿元增长[16] - 2025年9月30日交易性金融资产为1.654亿元，较2024年末3.12亿元减少[16] - 2025年9月30日应收账款为45.5亿元，较2024年末41.579亿元增长[16] - 2025年9月30日应收票据为1.842亿元，较2024年末1.939亿元略有减少[16] - 2025年9月30日货币资金为8.04亿元，较2024年底的8.90亿元减少9.6%[28] - 2025年9月30日应收账款为30.58亿元，较2024年底的28.93亿元增长5.7%[28] - 2025年9月30日存货为4.61亿元，较2024年底的3.30亿元增长39.8%[28] - 公司期末现金及现金等价物余额为7.13亿元，较2024年同期的11.52亿元减少38.1%[38] 非经常性损益和投资收益 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.76亿元人民币，同比下降6.36%[4] - 年初至报告期末非经常性损益总额为1.73亿元人民币，其中政府补助为7790.83万元人民币，金融资产公允价值变动损益为1.46亿元人民币[7][8] - 投资收益大幅增长101.8%，从2024年前三季度的1.92亿元增至2025年的3.87亿元[33] 股东权益和资本变动 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为127.64亿元人民币，较上年度末增长12.82%[5] - 2025年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为9.53亿元，较2024年同期的9.07亿元增长5.0%[22] - 2025年前三季度基本每股收益为1.03元/股，略低于2024年同期的1.05元/股[22] - 报告期末普通股股东总数为50,248户[11] - 前两大股东深圳市景鸿永泰投资控股有限公司和智創投資有限公司持股比例分别为28.44%和28.42%，持股数量分别为280,075,322股和279,874,108股[11] - 景23转债累计转股金额为11.53111亿元，转股数量为48,211,988股，占转股前已发行股份总额的5.7268%[13][14] - 2024年股权激励计划第一个行权期有433人参与行权，行权股份数量为2,384,396股，占可行权期总量的97.0327%[15]