来源：新浪证券-红岸工作室 资金分析 今日主力净流入-5868.63万，占比0.09%，行业排名32/35，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明 显；所属行业主力净流入-3.71亿，连续2日被主力资金减仓。 12月24日，海通发展涨0.00%，成交额6.59亿元，换手率18.24%，总市值120.66亿元。 异动分析 海峡两岸+福建自贸区+航运概念+统一大市场+人民币贬值受益 1、公司位于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层。公司主要从事国内沿海以及国际远洋 的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。经过多年的积累， 公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。 2、公司办公地址处于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层 3、公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业 务、境外航区运输业务。 4、公司2023年半年报公告：公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。经过多年的积 累，公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。境内沿海运输方面，公司主要运输的货 物为煤炭，现已成为环渤海湾到长 ...

核心观点 - 报告核心观点认为，中国出海模式正经历从“商品出海”、“产业出海”到“资本出海”的转变，对海外上游资源型行业的投资布局将重塑全球贸易格局，进而利好海运行业[4][7][20] - 基于对各子板块未来两年供需关系及周期位置的判断，报告优先推荐三个方向：供需拐点将至的干散货海运、景气进入强兑现期的油轮板块、以及供需结构较好的区域内集运[4][7][20] 引言：出海趋势演变 - 中国入世后，一般贸易主导出口，进入“商品出海”阶段；2018年中美贸易摩擦加剧后，制造业加速向东南亚等地转移，进入“产业出海”阶段[7][22] - 当前，中国正从“产业出海”向“资本出海”转变，对外直接投资规模已超过外商直接投资，在海外采矿、油气等资源型行业的布局加快，旨在保障资源安全和提高议价权[7][25][26] - 商流变化带动物流变化，复盘日本上世纪90年代“广场协议”后资本出海，其商船船队规模一度超过全球份额的15%，预示中国资本出海将直接利好海运需求[7][27][33] 干散货海运：行业底部，拐点将至 - **需求侧**：铁矿石是干散货最大单一货种，2024年占比27%[8][40]。西非几内亚西芒杜铁矿是中资出海典型项目，预计2028年达产后年产能达1.2亿吨，相当于当前铁矿石海运量的7.5%，将成为全球第五大矿山[8][48]。中性假设下，其达产将累计拉动全球干散货海运需求2.2%[8][48]。此外，美联储降息、潜在的乌克兰战后重建（预计十年投入约5236亿美元，基础情形下每年带来1.3%额外周转量需求）也将驱动需求[52][54] - **供给侧**：干散货船队增长温和，截至2025年11月全球船队规模为10.6亿DWT，同比增长2.9%，在手订单占运力比为10.9%，处于历史较低位[54][56]。船队老龄化加剧，20岁以上船舶占比10.6%，未来三年将有7.1%的运力陆续超过20岁船龄，有效运力预计收紧[56] - **供需展望**：预计2026-2027年行业需求增速分别为3.5%、3.8%，运力增速分别为3.4%、2.4%，行业供需拐点将至[8][61] - **投资推荐**：推荐海通发展、招商轮船[8][62] 油轮运输：贸易重塑，供给受限，景气强兑现 - **周期回顾**：2023年至今行业经历两年蛰伏，2025年迎来强兑现。此前压制需求的“三座大山”（国内需求波折复苏、OPEC减产、俄罗斯“影子船队”侵蚀市场）已逐步解除[9][64] - **需求侧**：1) 南美（巴西、圭亚那）原油增产及OPEC为保份额转向增产，将持续提振需求，长航距运输对VLCC需求拉动显著[9][70][75]；2) 欧美对俄制裁趋严，将降低“影子船队”效率并增加合规市场需求[9][83]；3) 原油增产周期下，油价下跌可能催化全球补库需求，构成潜在看涨期权[9][83] - **供给侧**：VLCC船队老龄化严重，20岁以上船舶中非运营状态比例大幅提升[89][93]。经测算，2026年VLCC油轮船队有效供给增速仅0.5%，供给持续紧张[9][91] - **投资推荐**：推荐VLCC油运龙头招商轮船、中远海能[9][95] 集装箱运输：压力测试期，关注结构性机会 - **行业展望**：2026年集运行业将迎来压力测试期，因贸易摩擦带来的抢出口效应结束，以及红海局势边际贡献减弱，同时新船交付周期持续[10][95] - **结构性机会**：顺应中国企业出海趋势，亚洲区域内和拉美、非洲等新兴市场仍具增长潜力[10][102]。亚洲区域内集运供需结构较好[103]。行业集中度高，前十大船司控制超过84%的集装箱运力，格局改善[102][106] - **投资推荐**：推荐关注供需结构较好的区域内集运市场，核心标的中谷物流、海丰国际[10][102]

12月23日，福建板块盘中回暖，鹭燕医药触及涨停，海通发展、浔兴股份直线涨停，此前安记食品、安 通控股、合兴包装涨停。平潭发展股价直线冲高，一度涨近6%，截至发稿仍涨近4%。漳州发展、厦门 港务等冲高。 封关并非封岛，而是为了更加开放。今年以来，平潭紧扣新一轮封关运作重点任务，聚焦特色旅游、特 色体育、生物医药、特色海洋装备、影视、特色保税加工及全球名品集散等7大核心业态，全力以赴招 引优质项目、企业。 消息面上，福建平潭全力冲刺新一轮封关运作。福建日报发表《平潭："满弓紧弦"，全力冲刺新一轮封 关运作》，文章提到：新一轮封关运作主要呈现以下特点：一是首次将平潭主岛明确为海关监管区域， 为适用更加便利的海关监管措施提供基本依据；二是由"一线放宽"转为"一线放开"，人员、货物、商品 进出往来更加便利，对外开放能级进一步提升；三是产业导向更加明确，结合国际旅游岛建设和对外开 放需求，配套调整"一线"不予免（保）税货物清单、"二线"不予退税货物清单，进一步强化要素吸引 力。 ...

12月23日，福建板块异动拉升，截至发稿，安通控股、安记食品、合兴包装二连板，海通发展直线拉升 涨停，鹭燕医药、海峡创新、厦门港务、平潭发展等个股跟涨。 据悉，新一轮封关运作主要呈现以下特点：一是首次将平潭主岛明确为海关监管区域，为适用更加便利 的海关监管措施提供基本依据；二是由"一线放宽"转为"一线放开"，人员、货物、商品进出往来更加便 利，对外开放能级进一步提升；三是产业导向更加明确，结合国际旅游岛建设和对外开放需求，配套调 整"一线"不予免（保）税货物清单、"二线"不予退税货物清单，进一步强化要素吸引力。 眼下，平潭新一轮封关运作已进入攻坚阶段，各部门正通力协作、靠前服务，政策、项目、业态三个板 块工作正加紧推进中。接下来，平潭将持续推进一、二线出入岛通道提升改造项目（二期）等工程建 设，加大力度推进各项软硬件配套设施提质升级，全面夯实新一轮封关运作基础支撑。 编辑｜心一 | 代码 | 名称 | 张唱 | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 600179 | 安通控股 | +10.07% | 4.92 | | 603162 | 海通发展 | +10.03% | 13.71 ...

12月23日，福建板块异动拉升，截至发稿，安通控股、安记食品、合兴包装二连板，海通发展直线拉 升涨停 ，鹭燕医药、海峡创新、 厦门港务、平潭发展等个股跟涨。 消息上， 据福建日报，福建平潭全力冲刺新一轮封关运作。 据悉，新一轮封关运作主要呈现以下特点：一是首次将平潭主岛明确为海关监管区域，为适用更加便利 的海关监管措施提供基本依据；二是由"一线放宽"转为"一线放开"，人员、货物、商品进出往来更加 便利，对外开放能级进一步提升；三是产业导向更加明确，结合国际旅游岛建设和对外开放需求，配套 调整"一线"不予免（保）税货物清单、"二线"不予退税货物清单，进一步强化要素吸引力。 眼下，平潭新一轮封关运作已进入攻坚阶段，各部门正通力协作、靠前服务，政策、项目、业态三个板 块工作正加紧推进中。接下来，平潭将持续推进一、二线出入岛通道提升改造项目（二期）等工程建 设，加大力度推进各项软硬件配套设施提质升级，全面夯实新一轮封关运作基础支撑。 编辑 ｜心一 | 代码 | 名称 | 米唱 | 现价 | | --- | --- | --- | --- | | 600179 | 安通控股 | +10.07% | 4.92 | | 6 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 12月19日，海通发展涨4.33%，成交额2.90亿元，换手率8.44%，总市值116.20亿元。 5、根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04%，受益于人民币贬值。 (免责声明：分析内容来源于互联网，不构成投资建议，请投资者根据不同行情独立判断) 资金分析 今日主力净流入911.95万，占比0.03%，行业排名3/35，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明 显；所属行业主力净流入-1.32亿，连续2日被主力资金减仓。 异动分析 海峡两岸+福建自贸区+航运概念+统一大市场+人民币贬值受益 1、公司位于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层。公司主要从事国内沿海以及国际远洋 的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。经过多年的积累， 公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。 2、公司办公地址处于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层 3、公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业 务、境外航区运输业务。 4、公司2023年半年报公告：公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干 ...

公司股价与交易表现 - 12月19日，海通发展股价上涨5.83%，报收12.70元/股，成交额2.11亿元，换手率6.20%，总市值117.87亿元 [1] 公司基本信息 - 福建海通发展股份有限公司位于福建省福州市，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [1] - 公司主营业务为国内沿海及国际远洋的干散货运输，主营业务收入构成为航运收入90.84%，其他收入9.16% [1] 机构股东动态 - 易方达基金旗下产品“易方达港股通红利混合A”于第三季度新进成为海通发展十大流通股东，持有341.6万股，占流通股比例1.23% [2] - 根据测算，该基金于12月19日因海通发展股价上涨浮盈约239.12万元 [2] 相关基金概况 - 易方达港股通红利混合A基金成立于2018年3月7日，最新规模53.29亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为21.98%，近一年收益率为24.52%，成立以来亏损14.19% [2] - 该基金经理为唐博伦，累计任职时间1年234天，现任基金资产总规模63.53亿元，任职期间最佳基金回报41.18%，最差基金回报-1.81% [3]

异动分析 来源：新浪证券-红岸工作室 12月18日，海通发展涨0.67%，成交额2.28亿元，换手率6.75%，总市值111.38亿元。 海峡两岸+福建自贸区+航运概念+统一大市场+人民币贬值受益 1、公司位于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层。公司主要从事国内沿海以及国际远洋 的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务。经过多年的积累， 公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。 2、公司办公地址处于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层 3、公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。公司主要产品和服务为境内航区运输业 务、境外航区运输业务。 4、公司2023年半年报公告：公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务。经过多年的积 累，公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一。境内沿海运输方面，公司主要运输的货 物为煤炭，现已成为环渤海湾到长江口岸的进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时 积极拓展铁矿、水渣等其他干散货物的运输业务。 5、根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04%，受益于人民币贬值。 ...

公司股价与交易表现 - 12月16日，海通发展股价下跌5.08%，成交额为2.33亿元，换手率为7.01%，总市值为109.34亿元 [1] - 当日主力资金净流出1379.89万元，占成交额的0.07%，在所属行业中排名第28/35位，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流出2882.13万元，近5日净流出1.10亿元，近10日净流出6530.36万元，近20日则转为净流入2432.32万元 [6] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，主要产品和服务为境内航区与境外航区运输业务 [2][3] - 公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，在境内沿海运输方面，主要运输货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，并积极拓展铁矿、水渣等其他干散货物运输 [3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入占比90.84%，其他收入占比9.16% [8] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04%，受益于人民币贬值 [4] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；归母净利润为2.53亿元，同比减少38.47% [8] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.66亿元 [9] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万户，较上期减少18.54%；人均流通股为10529股，较上期增加24.72% [8] - 同期，十大流通股东中，易方达港股通红利混合A（005583）为新进股东，持股341.60万股，位列第十；华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东之列 [9] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.21亿元，占总成交额的7.6% [6] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运 [8] - 公司涉及的概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、人民币贬值受益、平潭实验区、一带一路、中盘、远洋运输等 [2][8] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.76元，近期筹码快速出逃 [7] - 目前股价靠近压力位11.95元，若突破压力位则可能开启一波上涨行情 [7]

公司基本情况与市场表现 - 公司名称为福建海通发展股份有限公司，位于福建省福州市，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [8] - 公司是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务 [2][3] - 2024年12月15日，公司股价上涨1.14%，成交额1.70亿元，换手率4.92%，总市值115.18亿元 [1] 主营业务与经营状况 - 公司主营业务收入构成为：航运收入90.84%，其他收入9.16% [8] - 境内沿海运输主要货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时拓展铁矿、水渣等运输 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；归母净利润2.53亿元，同比减少38.47% [8] 财务与股东结构 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04% [4] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万，较上期减少18.54%；人均流通股10529股，较上期增加24.72% [8] - 公司A股上市后累计派现2.66亿元 [9] - 截至2025年9月30日，易方达港股通红利混合A（005583）为新进第十大流通股东，持股341.60万股；华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东 [9] 市场概念与资金动向 - 公司所属概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、人民币贬值受益、平潭实验区、一带一路、远洋运输、中盘等 [2][8] - 2024年12月15日，公司主力资金净流出199.78万元，占比0.01%，所属行业主力资金净流出1.27亿元，两者均连续3日被主力资金减仓 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.19亿元，占总成交额的6.04% [6] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.81元，近期有吸筹现象但力度不强 [7] - 目前股价靠近压力位13.08元 [7]