文章核心观点 - 海通发展是一家国内民营干散货航运龙头企业 其股价在12月19日出现异动 当日上涨4.33% 成交额2.90亿元 换手率8.44% 总市值116.20亿元[1] 市场关注点集中于其所属的“海峡两岸+福建自贸区+航运概念+统一大市场+人民币贬值受益”等多重概念[2] 公司基本情况与业务 - 公司位于福建省福州市 主要从事国内沿海及国际远洋的干散货运输业务 是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一[2][3] - 在境内沿海运输方面 公司主要运输煤炭 是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一 同时拓展铁矿、水渣等其他干散货运输[3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入90.84% 其他收入9.16%[8] - 公司于2009年3月19日成立 2023年3月29日上市[8] 财务与经营数据 - 2025年1月至9月 公司实现营业收入30.09亿元 同比增长16.32% 归母净利润2.53亿元 同比减少38.47%[8] - 根据2024年年报 公司海外营收占比为65.04%[4] - 公司A股上市后累计派现2.66亿元[9] 市场表现与资金动向 - 12月19日 该股主力净流入911.95万元 占成交额0.03% 在所属行业中排名第3/35[5] - 近期主力资金流向：近3日净流入-250.38万元 近5日净流入-1289.97万元 近10日净流入-7923.53万元 近20日净流入7099.63万元[6] - 主力持仓方面 主力没有控盘 筹码分布非常分散 主力成交额4591.27万元 占总成交额的2.27%[6] - 技术面上 该股筹码平均交易成本为12.63元 近期筹码减仓程度减缓 股价靠近压力位13.08元[7] 股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日 公司股东户数为2.64万户 较上期减少18.54% 人均流通股10529股 较上期增加24.72%[8] - 同期十大流通股东中 易方达港股通红利混合A（005583）为新进股东 持股341.60万股 位居第十 华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东之列[9] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为：交通运输-航运港口-航运[8] - 所属概念板块包括：福建自贸区、平潭实验区、一带一路、中盘、统一大市场等[8]

公司股价与交易表现 - 12月19日，海通发展股价上涨5.83%，报收12.70元/股，成交额2.11亿元，换手率6.20%，总市值117.87亿元 [1] 公司基本信息 - 福建海通发展股份有限公司位于福建省福州市，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [1] - 公司主营业务为国内沿海及国际远洋的干散货运输，主营业务收入构成为航运收入90.84%，其他收入9.16% [1] 机构股东动态 - 易方达基金旗下产品“易方达港股通红利混合A”于第三季度新进成为海通发展十大流通股东，持有341.6万股，占流通股比例1.23% [2] - 根据测算，该基金于12月19日因海通发展股价上涨浮盈约239.12万元 [2] 相关基金概况 - 易方达港股通红利混合A基金成立于2018年3月7日，最新规模53.29亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为21.98%，近一年收益率为24.52%，成立以来亏损14.19% [2] - 该基金经理为唐博伦，累计任职时间1年234天，现任基金资产总规模63.53亿元，任职期间最佳基金回报41.18%，最差基金回报-1.81% [3]

公司股价与交易情况 - 12月18日，海通发展股价上涨0.67%，成交额2.28亿元，换手率6.75%，总市值111.38亿元 [1] - 当日主力资金净流出550.30万元，占成交额0.02%，在所属行业中排名25/35，且已连续3日被主力资金减仓 [5] - 近5日主力资金净流出4044.45万元，近10日净流出1.27亿元，但近20日转为净流入4369.73万元 [6] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事国内沿海及国际远洋的干散货运输业务，主要产品和服务为境内与境外航区运输业务 [2][3] - 公司是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，在环渤海湾到长江口岸的进江航线中，是煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一 [3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入占比90.84%，其他收入占比9.16% [8] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04% [4] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；归母净利润2.53亿元，同比减少38.47% [8] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.66亿元 [9] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万户，较上期减少18.54%；人均流通股10529股，较上期增加24.72% [8] - 同期，易方达港股通红利混合A（005583）新进成为第十大流通股东，持股341.60万股；华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东之列 [9] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额5521.86万元，占总成交额的3.32% [6] 公司所属概念与行业 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运 [8] - 公司涉及的概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、人民币贬值受益、平潭实验区、一带一路、中盘等 [2][8] 技术面与市场分析 - 该股筹码平均交易成本为12.66元，近期筹码快速出逃 [7] - 目前股价靠近支撑位11.95元，需注意支撑位处可能出现的反弹，若跌破则可能开启下跌行情 [7]

公司股价与交易表现 - 12月16日，海通发展股价下跌5.08%，成交额为2.33亿元，换手率为7.01%，总市值为109.34亿元 [1] - 当日主力资金净流出1379.89万元，占成交额的0.07%，在所属行业中排名第28/35位，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流出2882.13万元，近5日净流出1.10亿元，近10日净流出6530.36万元，近20日则转为净流入2432.32万元 [6] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，主要产品和服务为境内航区与境外航区运输业务 [2][3] - 公司已发展成为国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，在境内沿海运输方面，主要运输货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，并积极拓展铁矿、水渣等其他干散货物运输 [3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入占比90.84%，其他收入占比9.16% [8] 公司财务与运营数据 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04%，受益于人民币贬值 [4] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；归母净利润为2.53亿元，同比减少38.47% [8] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.66亿元 [9] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万户，较上期减少18.54%；人均流通股为10529股，较上期增加24.72% [8] - 同期，十大流通股东中，易方达港股通红利混合A（005583）为新进股东，持股341.60万股，位列第十；华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东之列 [9] - 主力持仓方面，主力未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.21亿元，占总成交额的7.6% [6] 公司所属行业与概念 - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运 [8] - 公司涉及的概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、人民币贬值受益、平潭实验区、一带一路、中盘、远洋运输等 [2][8] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.76元，近期筹码快速出逃 [7] - 目前股价靠近压力位11.95元，若突破压力位则可能开启一波上涨行情 [7]

公司基本情况与市场表现 - 公司名称为福建海通发展股份有限公司，位于福建省福州市，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [8] - 公司是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务 [2][3] - 2024年12月15日，公司股价上涨1.14%，成交额1.70亿元，换手率4.92%，总市值115.18亿元 [1] 主营业务与经营状况 - 公司主营业务收入构成为：航运收入90.84%，其他收入9.16% [8] - 境内沿海运输主要货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时拓展铁矿、水渣等运输 [3] - 2025年1-9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；归母净利润2.53亿元，同比减少38.47% [8] 财务与股东结构 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04% [4] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万，较上期减少18.54%；人均流通股10529股，较上期增加24.72% [8] - 公司A股上市后累计派现2.66亿元 [9] - 截至2025年9月30日，易方达港股通红利混合A（005583）为新进第十大流通股东，持股341.60万股；华泰柏瑞富利混合A（004475）退出十大流通股东 [9] 市场概念与资金动向 - 公司所属概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、人民币贬值受益、平潭实验区、一带一路、远洋运输、中盘等 [2][8] - 2024年12月15日，公司主力资金净流出199.78万元，占比0.01%，所属行业主力资金净流出1.27亿元，两者均连续3日被主力资金减仓 [5] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额1.19亿元，占总成交额的6.04% [6] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.81元，近期有吸筹现象但力度不强 [7] - 目前股价靠近压力位13.08元 [7]

公司基本情况与业务定位 - 公司全称为福建海通发展股份有限公司，位于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [8] - 公司是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，主要从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务，主要产品和服务为境内航区运输业务、境外航区运输业务 [2][3] - 在境内沿海运输方面，公司主要运输货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时积极拓展铁矿、水渣等其他干散货物运输 [3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入占比90.84%，其他收入占比9.16% [8] 市场表现与交易数据 - 12月12日，公司股价跌0.89%，成交额为2.41亿元，换手率为6.98%，总市值为113.88亿元 [1] - 当日主力资金净流出1842.54万元，占成交额的0.08%，在所属行业中排名第29/35，且连续3日被主力资金减仓 [5] - 所属的航运港口行业当日主力资金净流出1.66亿元，连续2日被主力资金减仓 [5] - 近期主力持仓数据显示，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.44亿元，占总成交额的5.35% [6] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万户，较上期减少18.54%；人均流通股为10529股，较上期增加24.72% [8] 财务与经营业绩 - 根据2025年1-9月数据，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32%；但归母净利润为2.53亿元，同比减少38.47% [8] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04% [4] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.66亿元 [9] 概念题材与机构动向 - 公司所属概念板块包括：海峡两岸、福建自贸区、航运概念、统一大市场、平潭实验区、一带一路、远洋运输、中盘等 [2][8] - 公司因海外营收占比较高（65.04%），被列为人民币贬值受益概念 [2][4] - 截至2025年9月30日，易方达港股通红利混合A（005583）新进成为公司第十大流通股东，持股341.60万股；而华泰柏瑞富利混合A（004475）则退出了十大流通股东行列 [9] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.84元，近期获筹码青睐，且集中度渐增 [7] - 目前股价靠近支撑位11.95元，技术分析提示注意支撑位处反弹，若跌破则可能开启一波下跌行情 [7]

证券代码：603162 证券简称：海通发展 公告编号：2025-129 福建海通发展股份有限公司 关于部分股票期权注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 福建海通发展股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 11 月 28 日召 开了第四届董事会第三十三次会议，审议通过了公司《关于回购注销部分限制性 股票和注销部分股票期权的议案》，注销部分股票期权具体情况如下：公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划预留授予中的 2 名激励对象因个人原因离职 不再具备激励对象资格，公司根据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2024 年股票期权与限制性股票激励计划（草案）》的相关规定，公司对预留授予中 2 名激励对象已获授但尚未行权的 19.60 万份股票期权进行注销；公司 2025 年股 票期权与限制性股票激励计划首次授予中的 1 名激励对象因个人原因离职不再 具备激励对象资格，公司根据《上市公司股权激励管理办法》及公司《2025 年 股票期权与限制性股票激励计划（草案）》的相关规定，公司对首次授予中 ...

核心观点 - 报告认为，随着企业基本面在2025年下半年陆续筑底，2026年交通运输行业有望迎来弱贝塔的转向，成为全年交易主线[7][34] - 投资策略围绕“内需先于外需、上游先于下游、价涨先于量增”三大思路展开[3][36] - 内需方面，基本面已于25H2筑底，低基数是2026年重要看点，底部品种值得重视[3][34] - 外需方面，关税扰动基本落地，重点关注东南亚、拉美市场结构景气以及跨境电商产业趋势[3][36] - 上游修复节奏先于下游，25Q3上游反内卷对商品价格和库存的拉动初见端倪，叠加25H1低基数，26年初开工后的需求弹性值得重视[3][36] - 在需求弱复苏基准下，供给约束的强度决定了不同板块顺周期修复的弹性，重点关注供求关系有望反转、政策反内卷及供给受限的板块[3][36] 板块整体复盘与现状 - 截至2025年12月10日，申万一级交通运输指数下跌1%，市场排名第29位，为近十年相对表现第二差的一年[7][18] - 板块表现不佳的原因包括：基本面高度挂钩经济，全年业绩承压；预期与市场主线AI、机器人等新质生产力相关性较弱，修复节奏落后[18] - 2025年交运大多数细分板块盈利受到冲击，ROE与净利润同比普遍下降[7][28] - 在流动性改善背景下，市场对底部预期较为充分，股价逐步脱钩2025年业绩趋势，呈现“盈利底部、股价底部、估值虚高”的定价特征[7][28] - 交运各细分板块基本面已基本完成探底，其中“量升价跌”的象限以内贸顺周期资产为主，供给侧已出现投资收缩信号，未来顺周期需求弹性可观[23][25] 物流行业投资策略 - **内贸快递**：2025年需求呈现前高后低态势，预计2026年行业增长中枢将下移[38][39]。反内卷政策推行下，2025年7月起电商快递企业单票收入明显上行[39][42] - **外贸与跨境物流**：新兴市场电商快递需求高增，以极兔速递为例，其在东南亚及新市场的季度业务量增速处于环比提速趋势[43][45]。跨境空运在供给紧张背景下，2025年运价依旧维持在相对高位[50][54] - **大宗与化工物流**：以蒙煤运输为例，甘其毛都口岸2025年1-11月累计煤炭通关量同比下降2.8%，运量呈前低后高态势[46][49]。化工物流行业供需相对一般，外贸化学品船运价中枢有所走低，内贸运价仍在较低位[51][55] - **投资关注点**： - 海外高景气方向：关注非洲（嘉友国际）、新兴市场电商（极兔速递）和跨境电商（东航物流）[64] - 反内卷方向：关注电商快递板块（中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、极兔速递），看好2026年全年业绩弹性[64] - 顺周期修复方向：关注化工物流（密尔克卫、兴通股份）、快运（德邦股份）等板块[65] 机场航空行业投资策略 - **行业基本面**：2025年前三季度航空板块呈现“量增价减”，9月以来受供给收紧及需求修复影响，呈现“量价双升”[67][69]。2025年1-10月，民航旅客运输量恢复至2019年同期的117.2%，正班客座率达85.1%，超2019年整体水平1.7个百分点[70][74] - **国内航线**：2025年1-10月国内旅客运输量相当于2019年同期的119.2%[74][76]。票价自9月开始同比回升，第36至47周国内全仓乘机日成交均价同比上升6.8%[74][79] - **国际及地区航线**：2025年1-11月地区及国际日均航班量恢复至2019年同期的84.9%[79][82]。2025年1-10月地区及国际客运量恢复至2019年同期的103.5%，其中10月已超2019年同期15.3%[79][82] - **航司业绩**：2025年第三季度，上市航司总供需恢复至2019年的114.81%/117.32%，客座率同比提升1.1个百分点至85.5%[92][96]。单位ASK营业成本同比下降，单位客公里营收降幅缩窄，行业毛利率同比普遍回升[98][100] - **未来展望**：供给端增速持续受限，三大航飞机引进目标达成率较低（52.9%-82.4%），为行业提供看涨期权[102][103]。成本端，2025年第三季度航空煤油出厂价格同比下跌11.1%，同时人民币升值，油汇有望形成共振利好[98][102] - **投资关注点**：重点关注供给受限、油汇共振利好的航空板块，具体公司包括华夏航空、海航控股、中国国航、吉祥航空[3][36] 航运行业投资策略 - **核心机会**：报告认为干散货海运是2026年最具性价比的机会[11] - **供给端分析**：散货船在手订单仍保持较低水平，未来三年供给压力不大，增速基本在5%以内且逐年走低[15][60]。油轮和集装箱船部分船型未来面临一定的供给投放压力[49][58] - **需求端催化**：需求侧受中国影响较大，结合高频数据，新一轮供需剪刀差有望出现[65][66]。地缘冲突缓和、乌克兰重建、美联储降息可能成为干散货运输的需求催化剂[37] - **投资关注点**：重点关注供求关系有望反转的干散货运输，具体公司包括海通发展[3][36] 重点公司估值摘要（基于报告数据） - **海通发展 (603162.SH)**：报告给予“增持”评级，合理价值13.16元。预计2026年EPS为0.88元，对应PE为15.57倍[8] - **极兔速递-W (01519.HK)**：报告给予“买入”评级，合理价值11.93港元。预计2026年EPS为0.05元[8] - **嘉友国际 (603871.SH)**：报告给予“买入”评级，合理价值15.75元。预计2026年EPS为1.05元，对应PE为12.21倍，ROE达20.7%[8] - **中通快递-W (02057.HK)**：报告给予“买入”评级，合理价值181.04港元。预计2026年EPS为12.47元，对应PE为13.25倍[8] - **华夏航空**：作为支线航空代表，围绕主基地培养了独特竞争力的航网[45]。在供给受限、油汇共振背景下被列为重点关注公司[3][36]

公司基本情况 - 公司全称为福建海通发展股份有限公司，位于福建省福州市台江区长汀街23号升龙环球大厦42层，成立于2009年3月19日，于2023年3月29日上市 [8] - 公司主营业务为国内沿海及国际远洋的干散货运输，主要产品和服务为境内航区运输业务与境外航区运输业务 [2][3] - 公司是国内民营干散货航运领域的龙头企业之一，在境内沿海运输方面，主要运输货物为煤炭，是环渤海湾到长江口岸进江航线中煤炭运输货运量最大的民营航运企业之一，同时积极拓展铁矿、水渣等其他干散货运输 [3] - 公司主营业务收入构成为：航运收入占比90.84%，其他收入占比9.16% [8] 市场表现与交易数据 - 12月10日，公司股价下跌2.78%，成交额为3.73亿元，换手率为10.23%，总市值为120.20亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.64万户，较上期减少18.54%；人均流通股为10529股，较上期增加24.72% [8] - 公司A股上市后累计派发现金红利2.66亿元 [9] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.09亿元，同比增长16.32% [8] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2.53亿元，同比减少38.47% [8] - 根据2024年年报，公司海外营收占比为65.04% [4] 资金与主力动向 - 12月10日，主力资金净流出735.08万元，占成交额的0.02%，在行业内排名第30/35名，该股当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [5] - 所属行业在12月10日主力资金净流入4924.94万元，当前无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [5] - 近期主力资金流向：近3日净流入2145.72万元，近5日净流入2772.44万元，近10日净流入1.35亿元，近20日净流入1.54亿元，但今日净流出1214.83万元 [6] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.88亿元，占总成交额的4.37% [6] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为12.89元，近期该股快速吸筹 [7] - 目前股价靠近压力位13.08元 [7] 业务与概念属性 - 公司业务受益于人民币贬值，因其海外营收占比较高 [4] - 公司所属申万行业为交通运输-航运港口-航运 [8] - 公司所属概念板块包括：平潭实验区、福建自贸区、远洋运输、一带一路、统一大市场等 [8] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，易方达港股通红利混合A（005583）新进成为公司第十大流通股东，持股341.60万股 [9] - 截至同期，华泰柏瑞富利混合A（004475）退出公司十大流通股东之列 [9]

市场整体表现 - 12月8日，上证指数报收于3924.08点，上涨0.54%，深证成指报收于13329.99点，上涨1.39% [1] - 当日航运港口板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘 [1] - 板块内个股表现分化，厦门港务以10.00%的涨幅领涨，中谷物流以-2.62%的跌幅领跌 [1][2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括：厦门港务（收盘价13.20元，涨10.00%）、海峡股份（收盘价13.17元，涨5.53%）、海通发展（收盘价13.70元，涨3.09%）、兴通股份（收盘价17.03元，涨2.90%）、安通控股（收盘价4.37元，涨2.82%） [1] - 跌幅居前的个股包括：中谷物流（收盘价10.39元，跌-2.62%）、重庆港（收盘价5.22元，跌-1.32%）、秦港股份（收盘价3.54元，跌-1.12%）、唐山港（收盘价3.85元，跌-1.03%）、中远海能（收盘价11.34元，跌-0.87%） [2] 板块资金流向 - 当日航运港口板块整体呈现主力资金净流出2542.29万元，游资资金净流入1.99亿元，散户资金净流出1.73亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括：厦门港务（净流入5490.46万元，主力净占比4.05%）、招商南油（净流入2905.45万元，主力净占比10.98%）、凤凰航运（净流入2093.93万元，主力净占比11.83%）、兴通股份（净流入2084.71万元，主力净占比5.45%）、安通控股（净流入1916.35万元，主力净占比3.92%） [3] - 游资资金净流入居前的个股包括：宁波港（净流入2932.11万元，游资净占比12.85%）、中远海特（净流入1255.73万元，游资净占比7.51%）、海通发展（净流入1444.11万元，游资净占比1.73%） [3]