融资情况 - 公司首次公开发行股票4020万股，发行价每股63.32元，募集资金254546.40万元，净额244113.45万元[1] - 募集资金投资项目共8个，项目投资总额258209.53万元，拟使用募集资金244113.45万元[3] 资金管理 - 公司拟使用不超过2.5亿元闲置募集资金购买投资产品，期限不超过12个月，可循环滚动使用[6] - 公司拟使用闲置募集资金进行现金管理额度占2025年3月31日期末货币资金的比例为23.61%[12] - 公司2025年7月21日董事会、监事会审议通过继续使用闲置募集资金进行现金管理议案[16] - 保荐机构对公司使用部分闲置募集资金进行现金管理事项无异议[19] 风险与披露 - 公司购买理财产品计入“货币资金”“交易性金融资产”等科目，以会计师年度审计结果为准[13] - 公司使用闲置募集资金购买均为保本型产品，财务部会跟踪控制风险[11] - 公司会按规定及时披露闲置募集资金现金管理具体情况[10] - 公司理财投资可能受宏观经济影响存在系统性风险[14] 保荐信息 - 保荐代表人为赵陆胤和王琦[23] - 保荐机构为中信证券股份有限公司[23]

募资情况 - 公司获准首次公开发行4020万股A股，发行价63.32元/股，募资25.45464亿元，净额24.411345亿元[5] - 截至2024年12月31日，募投项目拟使用24.411345亿元，累计投入20.809609亿元[6] 资金管理 - 2025年7月21日通过继续使用闲置募集资金现金管理议案[3][14][15] - 拟用不超2.5亿元闲置募资买投资产品，期限不超12个月，可循环用[3][4][10][15][20] - 投资产品含协定、结构性存款等，不得质押和用于证券投资[4][10][11][15][20] 授权与风控 - 董事会授权董事长决策，财务部实施，授权期12个月[12] - 投资有宏观经济系统性风险，采取选产品、健全账目等风控措施[16][17] 相关审议 - 部分闲置募资现金管理事项通过董事会、监事会审议，合规且保荐机构无异议[21] 资金占比 - 2.5亿元占2025年3月31日货币资金比例23.61%，对经营无重大影响[19]

会议信息 - 甘李药业第五届监事会第二次会议于2025年7月21日召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 资金决策 - 监事会同意公司用不超2.5亿闲置募集资金现金管理[3] - 投资产品含协定性、结构性存款等[3] - 投资期限不超12个月，表决3票同意[3][6]

会议信息 - 甘李药业第五届董事会第二次会议于2025年7月21日召开[2] - 应出席董事9名，实际出席9名[2] 资金管理 - 董事会同意继续用不超2.5亿元闲置募集资金现金管理[3] - 投资产品期限自会议通过日起不超12个月[3] 议案表决 - 《关于继续使用闲置募集资金进行现金管理的议案》9票同意、0票反对、0票弃权[6]

指数表现 - 上证健康产业指数报1143.60点 [1] - 近一个月上涨4.93% 近三个月上涨8.76% 年初至今上涨7.27% [2] 指数构成 - 从沪市选取医疗保健、食品安全、环保等行业市值最大的50只上市公司证券作为样本 [2] - 采用等权重加权方式 基日为2013年12月31日 基点为1000.0点 [2] - 样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 每次调整样本比例一般不超过20% [3] 权重分布 - 前十大权重股包括上海洗霸(3.12%)、药明康德(2.5%)、生物股份(2.38%)、中牧股份(2.2%)、道通科技(2.18%)、福龙马(2.14%)、恒瑞医药(2.12%)、惠泰医疗(2.11%)、甘李药业(2.06%)、海南橡胶(2.05%) [2] - 全部样本均来自上海证券交易所 占比100.00% [2] 行业配置 - 医药卫生行业占比39.55% [2] - 主要消费行业占比29.68% [2] - 工业行业占比24.70% [2] - 公用事业行业占比6.07% [2]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医药行业，细分包括创新药、原料药、器械、生物制品、连锁药店等 - **公司**：百济神州、君实、信达、恒瑞、翰森、泽璟、洛森建华、一品红、药明康德、药明生物、药明合联、三松国际、南微、英科、华东医药、甘李药业、大神灵、英银行等 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国压低药价利好中国药企出海** - **观点**：美国药价下降利好中国创新药、原料药、制剂、BD、CBMO等出海服务，也利好中美、中欧药企的分子授权交易 [1][8][11][15] - **论据**：中国创新药企业在美国市场份额少，降价对出海天花板影响不大；中国药企创新活跃、效率高、成本低、价格便宜、供应充足，能提供新分子和生物药制造；美国创新药价格全球最高，政策鼓励创新但效率降低，降本增效需求将促使其依赖中国创新产业链 [3][6][7][12] 2. **出海空间不受压低药价影响** - **观点**：美国药价下降不会使中国创新药出海天花板下降，份额有望提升 [11][12] - **论据**：已在美国上市的中国创新药不多，如君实的PT1价格是中国的2365倍，降价对出海份额影响小 [12] 3. **产业链重构需时间，短期不影响中国创新药出海** - **观点**：美国虽有供应链安全考虑，但全球产业链分工形成非一朝一夕可改变，短期对中国创新药出海无本质影响 [14][15] - **论据**：全球产业链分工是日积月累的结果，人为意愿难以在短时间内改变 [15] 4. **创新药步入向上周期，推荐三类标的** - **观点**：创新药步入向上周期，推荐创新龙头、创新弹性、上游CXO（卖水人）三类标的 [16] - **论据**：信达、恒瑞、翰森等企业业绩兑现，产品放量、BD收入常态化；创新龙头如信达、康方有技术优势和市场先机；创新弹性企业如泽璟、洛森建华等有BD预期；上游CXO龙头在创新向上周期有确定性和溢价 [16][17][18][19] 5. **关税缓和对医药各细分领域的影响** - **科学仪器**：关税缓和放缓国产替代在关税层面的紧迫程度，但政策支持有望加速国产替代进程，关注首台套支持政策 [20][21] - **制药装备**：关税缓和消除出口关税拖累，但美国制药业回流趋势仍在，国内企业订单接触持续加速 [22][23] - **器械**：关税缓和是阶段性催化，利好高端设备、家用药器材、低值耗材出海，有产品力、研发和海外渠道布局优势的企业表现将更突出 [24][25][26][27][28] - **生物制品**：关税政策缓和后，推荐关注华东医药和甘李药业，前者有对外授权和BD预期，后者有海外商业化预期 [30][38][39] - **连锁药店**：行业龙头经营趋势向好，25 - 26年有望受益于政策优化、房租优化、技术消化和多元化发展，业绩增长更稳健 [40][42][43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特朗普宣布行政命令将处方要价降低30% - 80%，此前美国反通胀法案已使部分老药降价约60% [2][13] - 美国降低药价的措施包括加速高价储存药竞争、控制折扣回扣、缩小国内外药价差距等 [4] - 华东医药HDM1602有出色BD成绩，残疾病逝者临床二期预计今年下半年进入三期临床；甘李药业24年5月通过IMA上市前GMP检查，有望今年在FDA有好消息 [31][32][38] - 连锁药店房租占营收比例5% - 8%，24年龙头企业积极优化房租，25 - 26年可能有明显利润贡献 [42] - 连锁药店产品结构中，中成药占比70% - 80%，毛利率30% - 35%，大健康品类毛利率40% - 50%，25年行业集中度有望提升 [44]

行业整体表现 - 截至7月15日，97只医药股披露上半年业绩预告，其中53股归属净利润同比增长，20股净利增幅超100% [1] - 42家药企上半年净利预计亏损，18股出现上市以来首次半年度亏损，包括万泰生物、哈三联、*ST苏吴等 [1][7] - CRO龙头企业药明康德以85.61亿元预告净利润居首，同比预增101.92% [1][4] 高增长企业分析 - 亚太药业以1909.06%净利润增幅暂列"预增王"，主要因出售子公司股权带来非经常性收益，但扣非净利润亏损5400万元 [3] - "胰岛素双雄"通化东宝和甘李药业分别扭亏和预增114.12%，受益于产品收入增长及费用管控 [3] - 翰宇药业等7股实现扭亏，其中翰宇药业净利润同比预增1663.89% [4] 亏损企业情况 - 达安基因预计亏损2亿元，但同比减亏（上年同期亏损3.99亿元） [5] - 海南海药连续六年扣非净利润亏损，上半年预计亏损1.7亿元 [5] - *ST苏吴因贸易业务应收款减值预计亏损6000万元，且因财务造假面临退市风险 [5][6] 重点公司动态 - 万泰生物首次半年度亏损1.6亿元，主因疫苗和IVD板块销售承压，新上市九价HPV疫苗定价499元/支 [7][8] - 联环药业上市22年来首度半年度亏损4500万元，受集采及行政处罚影响，股价单日跌停 [9] 产品与市场竞争 - 国产九价HPV疫苗"馨可宁9"上市或引发价格战，499元定价低于进口产品 [7][8]

资金募集 - 公司首次公开发行股票募集资金254,546.40万元，净额为244,113.45万元[8] 资金使用与管理 - 公司拟用不超2.5亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[4][13] - 公司委托理财投资2亿元，产品为中行北京通州分行人民币结构性存款[4][6][9] 财务数据 - 2024年12月31日资产总额1204291.64万元，2025年3月31日为1228443.48万元[16] - 2024年12月31日负债总额98844.57万元，2025年3月31日为97231.14万元[16] - 2024年12月31日归属于上市公司股东净资产1105447.07万元，2025年3月31日为1131212.34万元[16] - 2024年度经营活动现金流量净额53730.97万元，2025年一季度为15874.63万元[16] 理财产品情况 - 理财产品预计年化收益率0.45%或2.13%，期限181天，保本浮动收益型[9] - 产品起息日2025年7月16日，到期日2026年1月13日[9][10] 理财相关数据 - 最近12个月银行理财产品投入60000万元，收回40000万元，收益491.89万元，未收回20000万元[20] - 最近12个月单日最高投入20000万元，占最近一年净资产比例1.81%[20] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润比例0.80%[20] - 已使用理财额度20000万元，未使用5000万元，总额度25000万元[20]

委托理财概况 - 公司使用闲置募集资金进行现金管理 投资金额为2亿元人民币[1] - 资金来源为2020年首次公开发行股票募集资金 实际募集资金净额24.41亿元[1] - 投资目的为提高资金使用效率 增加公司收益[1] 投资产品详情 - 购买中国银行人民币结构性存款产品 产品性质为保本浮动收益型[3] - 产品期限181天 起息日2025年7月16日 到期日2026年1月13日[3] - 预期年化收益率区间为0.45%至2.13% 收益与美元/日元汇率挂钩[3] 决策程序与授权 - 2024年7月25日经董事会及监事会审议通过 授权额度2.5亿元[2][4] - 授权期限12个月 资金可循环滚动使用[2][4] - 投资范围包括结构性存款、定期存款、大额存单等保本型产品[2][4] 资金使用情况 - 最近12个月委托理财累计投入6亿元 已收回本金4亿元[7] - 目前未收回理财本金2亿元 占最近一期净资产1.81%[7] - 理财累计收益491.89万元 占最近一年净利润0.80%[7] 财务影响分析 - 委托理财金额占公司最近一期货币资金的18.89%[5] - 公司资产总额122.84亿元 负债总额9.72亿元 净资产113.12亿元[5] - 经营活动现金流量净额1.59亿元 理财行为不影响主营业务运营[5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300和Wind全A，市场围绕半年报预期及BD交易，医疗研发外包领涨，线下药店和其他生物制品领跌 [3][8] - 7月11日创新药商保目录申报启动，意味着国内医药多元支付体系重构，商业健康险在创新药支付作用更重要，高价创新药可及性有望提升，建议关注细胞、基因治疗等方向的国产创新药企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 上周（7月7日 - 7月11日）医药生物板块收涨1.82%，跑赢沪深300（0.82%）和Wind全A（1.71%），进入半年报业绩密集披露期，市场围绕半年报预期及BD交易 [3][8] - 从板块看，医疗研发外包领涨，收涨9.29%，因药明康德发布半年报业绩预增公告，市场重视CXO板块业绩修复；线下药店（-1.29%）和其他生物制品（-1.55%）领跌 [3][8] - 从个股看，前沿生物 - U（41.4%）、美迪西（38.9%）和连环药业（38.6%）领涨，ST未名（-18.5%）、神州细胞 - U（-13.4%）和舒泰神（-11.6%）领跌 [3][8] 行业要闻及重点公司公告 行业重要事件 未提及 行业要闻 - 7月10日，国家医保局启动2025年基本医保和商保创新药目录调整，商保目录纳入创新程度高、临床价值大的药品，10 - 11月将发布新版目录 [3][13] - 7月8日，特朗普表示将在医药领域宣布重要举措，相关企业约一年到一年半后将面临最高200%关税 [13] - 7月10日，艾伯维与IGI Therapeutics达成独家许可协议，获得ISB 2001全球开发与商业化权利，IGI获7亿美元首付款及最多12.25亿美元里程碑付款 [13] - 7月10日，亚盛医药1类新药利沙托克拉片上市申请获批，用于治疗成人慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤，是中国首个上市的Bcl - 2抑制剂 [13][14] 公司公告 - 罗欣药业7月11日发布半年报预告，归属于上市公司股东的净利润为500万元 - 2000万元，同比扭亏 [15] - 7月9日，默沙东以约100亿美元收购维罗纳制药，加强呼吸系统治疗业务，维罗纳制药的Ohtuvayre药物2024年销售额达4230万美元，预计年销售额超30亿美元 [16] - 7月8日，基石药业与Gentili就舒格利单抗在西欧和英国商业化达成合作，基石药业获最高1.925亿美元付款及近50%净销售额，舒格利单抗已在多地获批，全球商业化合作覆盖60余国家和地区 [16] - 7月7日，远大医药联营公司Sirtex Medical的SIR - Spheres®钇[90Y]微球注射液获FDA批准新增适应症，用于治疗不可切除肝细胞癌 [16] - 7月10日，广生堂乙肝治疗一类创新药GST - HG131纳入突破性治疗品种名单，是全球唯一完成II期临床的口服HBsAg抑制剂 [17] - 7月10日，药明康德发布2025年半年度业绩预增，预计营业收入约2079928万元，同比增长约20.64%，经调整净利润约631480万元，同比增长约44.43% [17] - 7月10日，泽璟制药注射用ZG006纳入突破性治疗品种公示名单，用于治疗晚期小细胞肺癌，是全球第一个针对DLL3靶点的三特异性抗体 [17] - 7月10日，华北制药发布2025年半年度业绩预增，预计净利润12350万元左右，同比增加72%左右，扣非净利润11940万元左右，同比增加120%左右 [17] - 7月9日，甘李药业预计2025年半年度净利润60000万元 - 64000万元，同比增加100.73% - 114.12%，扣非净利润46000万元 - 50000万元，同比增加262.47% - 293.99% [17] - 7月9日，艾丽斯产品甲磺酸伏美替尼片EGFR 20外显子插入突变NSCLC二线治疗适应症拟纳入优先审评程序，已获突破性治疗品种认定 [17][18] - 7月9日，佐力药业发布半年报预告，归属于上市公司股东的净利润为36800万元 - 38800万元，同比增长24.30% - 31.06%，扣非净利润36618万元 - 38618万元，同比增长25.36% - 32.21% [18] - 7月8日，鲁抗医药产品吉非替尼获得药品注册证书及化学原料药上市申请批准，是第一代靶向药物 [18] - 7月7日，海思科向特定对象发行股票申请获深交所受理，发行股票数量不超过70000000股，不超过发行前总股本的30% [18]