板块整体表现 - 调味发酵品板块9月19日较上一交易日微涨0.04% [1] - 当日上证指数下跌0.3%至3820.09点 深证成指下跌0.04%至13070.86点 [1] 个股涨跌情况 - 日辰股份领涨板块 收盘价30.75元 涨幅3.33% 成交5.05万手 成交额1.52亿元 [1] - ST加加上涨1.41%至6.49元 天味食品上涨0.69%至11.72元 中炬高新上涨0.59%至18.80元 [1] - 安琪酵母上涨0.35%至39.63元 成交8.51万手 成交额3.38亿元 [1] - 千禾味业上涨0.34%至11.66元 涪陵榨菜上涨0.31%至12.99元 恒顺醋业上涨0.25%至7.99元 [1] - 海天味业微涨0.03%至39.80元 成交10.95万手 成交额4.36亿元 [1][2] - 佳隆股份跌幅最大达4.26%至2.70元 安记食品下跌4.03%至12.13元 [2] - 莲花控股下跌1.99%至5.91元 仲景食品下跌1.24%至30.34元 宝立食品下跌0.99%至14.05元 [2] 资金流向 - 板块主力资金净流出9862.46万元 游资资金净流入9159.97万元 散户资金净流入702.49万元 [2] - 安琪酵母获主力净流入700.76万元 占比2.07% 游资净流入2353.84万元 占比6.96% [3] - 日辰股份获主力净流入597.62万元 占比3.93% 游资净流入770.77万元 占比5.06% [3] - 佳隆股份获主力净流入538.87万元 占比4.31% 游资净流入674.80万元 占比5.39% [3] - ST加加获主力净流入334.03万元 占比8.98% 但游资净流出314.41万元 [3] - 海天味业遭主力净流出234.93万元 占比0.54% 但获游资净流入1918.66万元 占比4.40% [3] - 仲景食品遭主力净流出631.67万元 占比10.82% 天味食品遭主力净流出408.43万元 占比8.52% [3]

大众品板块2025年中报业绩综述分析 行业投资评级 - 啤酒板块推荐基本面景气相对较优、业绩具备α的燕京啤酒、珠江啤酒 关注全国性龙头华润啤酒 青岛啤酒/青岛啤酒股份、重庆啤酒 [2][55] - 黄酒板块关注会稽山、古越龙山 [2][55] - 预调酒板块建议关注百润股份 [2][55] - 饮料板块推荐东鹏饮料 关注农夫山泉 建议关注康师傅控股、统一企业中国、华润饮料 [2][55] - 调味品及餐供推荐安琪酵母、立高食品、安井食品、巴比食品 关注锅圈 [2] - 休闲食品推荐盐津铺子 关注卫龙美味、有友食品、西麦食品、三只松鼠、甘源食品、好想你 [2] 核心观点 - 低度酒及饮料板块优选高景气 区域性啤酒龙头非现饮销量占比高+单品渠道利润周期因素共振下收入端α具备持续性 [2] - 调味品及餐供板块关注餐饮修复进程 受下游餐饮需求走弱影响收入承压 成本端主要原料价格下行释放红利 [2] - 休闲食品板块把握结构性品类红利和新渠道机会 重点关注魔芋品类、会员制商超及量贩渠道机会 [2] - 啤酒行业需求较为平淡但成本红利释放+费用投入克制 毛销差普遍扩张 利润呈现较好韧性 [11][17][19] - 黄酒行业营收稳健增长 龙头求变发力高端化 会稽山表现优于行业 [26] - 饮料行业收入分化依旧 东鹏饮料景气突出 农夫山泉份额持续恢复 [47] 啤酒行业表现 - 25H1 A股啤酒板块营收417.3亿元 同比+2.8% 销量分化明显：百威中国销量同比-8.2% 珠江啤酒同比+5.1% 青啤、润啤、燕京销量同比增2%左右 重啤同比增1.0% [7][11] - 吨价表现平淡：百威中国同比-1.4% 青啤同比微降0.3% 华润同比微增0.4% 燕京同比增4.8% 珠江同比增2.6% 重啤同比-1.1% [11] - 成本端普遍改善：25H1青啤/华润/百威亚太/燕京/珠啤/重庆啤酒吨成本分别同比-3.8%/-4.1%/-0.3%/+2.8%/-3.8%/-2.8% [19] - 毛销差普遍改善：25H1青啤/燕京/珠江/重啤毛销差分别同比+2.2/+1.6/+3.4/+1.0pct [19] - 行业竞争格局处于较好阶段 寡头垄断+区域割据 龙头整体更呈"竞合式"发展 [23] 黄酒行业表现 - 25H1 A股黄酒板块营收19.3亿元 同比+3.4% 扣非后归母净利润1.6亿元 同比+6.7% [26] - 会稽山25H1营收同比+11% 中高端黄酒/普通黄酒/其他酒营收分别5.2/2.0/0.7亿元 分别同比+7.2%/+2.5%/60.5% [26] - 行业容量持续萎缩：2023年规上企业销售收入85.5亿元 较2016年198.2亿元下滑57% CR2提升23pcts至36% [31] - 面临产品结构低端、消费区域集中、消费人群老龄化、消费场景单一困局 23年上市酒企平均吨价仅1.15万元 [35] - 龙头企业积极推动高端化战略 会稽山推出国潮兰亭(699元/L)、大师兰亭(2099元/L) 古越龙山推出国酿1959系列(599-1959元/500ml) [41] 其他低度酒及饮料表现 - 百润股份25H1营收同比-8.6%至14.9亿元 其中酒类产品营收13.0亿元 同比-9.3% 毛利率同比+0.3pct至70.3% [46] - 饮料行业分化明显：25H1东鹏饮料营收同比增36.4%至107亿元 农夫山泉同比增15.6%至256亿元 华润饮料同比-18.5%至62亿元 [47] - 成本红利持续：白砂糖、PET价格处于下降通道 东鹏/农夫/康师傅/统一25H1毛利率分别同比+0.5/+1.5/+2.5/+1.4pct [53] - 无糖茶、椰子水、能量/运动饮料等细分赛道凭借健康化、强功能性特点呈现较好景气度 [47] 调味品行业表现 - 25Q2 SW调味品板块收入同比+4.4% 扣非同比+10.1% 扣非净利率同比+0.9pct [59] - 海天味业25H1营收152.30亿元 同比+7.59% 安琪酵母营收78.99亿元 同比+10.10% [62] - 成本端主要原料大豆、白糖、包材Q2价格延续下行 海天、安琪成本红利释放明显 [62] - 25H1海天味业毛利率40.12% 同比+3.26pct 安琪酵母毛利率26.09% 同比+1.80pct [66] 休闲食品行业表现 - 推荐盐津铺子：魔芋品类红利延续 海外业务发展势头向上 会员制商超、量贩渠道等高势能渠道表现亮眼 [2] - 关注有友食品：山姆等会员制渠道趋势延续 脱骨鸭掌、素食等单品放量 同时深化零食量贩渠道渗透 [2] - 关注西麦食品：山姆渠道&量贩渠道高速增长 燕麦成本红利持续兑现 业绩弹性逐步释放 [2] - 推荐三只松鼠：饮料乳品的招商铺货拉动分销业务高增 零食品类、分销业务、日销品占比提升带来毛利、费率的改善 [2]

板块整体表现 - 调味发酵品板块当日下跌0.37%，表现弱于上证指数（上涨0.37%）和深证成指（上涨1.16%）[1] - 板块内10只主要个股中仅千禾味业微涨0.08%，其余9只均下跌，ST加加以-4.39%跌幅领跌[1][2] - 板块主力资金净流出2.28亿元，但游资和散户资金分别净流入4869.4万元和1.8亿元，显示资金分歧明显[2] 个股价格表现 - ST加加跌幅最大达-4.39%，收盘价6.53元，成交量11.40万手[2] - 安记食品跌幅-3.87%位列第二，收盘价12.41元，成交量15.28万手[2] - 千禾味业为唯一上涨个股，涨幅0.08%，收盘价11.80元，成交额7373.51万元[1] - 海天味业作为行业龙头微跌-0.10%，收盘价40.29元，成交额达4.17亿元[1] 资金流向分析 - 涪陵榨菜主力净流出1748.95万元，净占比-12.40%，但散户资金净流入1978.23万元[3] - 莲花控股主力净流出1725.36万元，净占比-8.22%，游资净流入824.27万元[3] - ST加加主力净流出1221.13万元，净占比-16.24%，散户净流入932.85万元[3] - 天味食品获得主力净流入551.13万元，净占比11.96%，是唯一获得主力资金净流入的个股[3] 成交活跃度 - 莲花控股成交量最大达34.85万手，成交额2.10亿元[1][2] - 海天味业成交额最高达4.17亿元，成交量10.36万手[1] - 安记食品成交量15.28万手，成交额1.92亿元，活跃度较高[2] - 宝立食品成交额最低仅333.00万元，成交量2.34万手[1][2]

板块表现 - 调味发酵品板块整体下跌0.81% 领跌个股为海天味业[1] - 上证指数上涨0.04%至3861.87点 深证成指上涨0.45%至13063.97点[1] 个股涨跌 - ST加加涨幅最高达4.75% 收盘价6.83元 成交额1.03亿元[1] - 佳隆股份上涨2.10%至2.92元 成交量52.12万手[1] - 千禾味业下跌0.17%至11.79元 天味食品下跌0.33%至11.96元[1] - 涪陵榨菜下跌0.46%至13.11元 成交额1.56亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.76亿元 游资净流入5999.65万元[3] - 散户资金净流入1.16亿元 显示散户资金呈净流入状态[3]

板块表现 - 调味发酵品板块较上一交易日上涨0.3% 领涨个股为宝立食品涨幅3.65% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] 个股涨跌 - 涨幅前五分别为宝立食品(14.49元 +3.65%) 佳隆股份(2.86元 +2.14%) 日辰股份(28.17元 +2.10%) ST加加(6.52元 +1.56%) 朱老六(21.27元 +1.14%) [1] - 跌幅前五分别为莲花控股(6.05元 -0.98%) 千禾味业(11.81元 -0.59%) 恒顺醋业(8.16元 -0.49%) 安琪酵母(40.74元 -0.46%) 中炬高新(18.97元 -0.37%) [2] - 海天味业成交额达5.79亿元为板块最高 佳隆股份成交量47.51万手为板块最高 [1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.47亿元 游资资金净流入7990.07万元 散户资金净流入6692.4万元 [2] - 佳隆股份获主力资金净流入1576.01万元(占比11.69%) 中炬高新遭主力资金净流出2152.01万元(占比-14.74%) [3] - 游资重点流入中炬高新(1289.98万元 占比8.84%) 恒顺醋业(189.69万元 占比2.54%) [3] - 安记食品获散户资金净流入1202.41万元(占比7.58%) 宝立食品遭散户资金净流出325.92万元(占比-4.81%) [3]

政策监管动态 - 国家卫健委与市场监管总局发布预包装食品标签通则新国标 将于2027年3月16日实施并设置2年过渡期 [1] - 国务院食安办等六部门2025年5月印发《食品添加剂滥用问题综合治理方案》 推动添加剂"双减"政策落地 [3] - 市场监管部门鼓励食品添加剂减量减品种行动 四川江苏等地已正式启动"双减"行动 [3][9] 行业趋势变化 - 预包装食品配料干净从理念转变为市场需求 受健康理念深入和生活水平提高驱动 [3] - 政策引导企业采用天然原料及加工工艺 推动食品产业向绿色健康转型 [3][9] - 企业需通过加大研发投入和优化技术路线 降低对食品添加剂的使用需求 [9] 企业实践案例 - 千禾味业0系列酱油将配料表直接展示在包装正面 使用4种或5种配料 [5][7] - 千禾酱油于2025年9月完成包装焕新升级 标签信息透明易懂 [7] - 千禾0系列酱油成为调味品行业首个获得清洁标签产品0级认证的产品 加工过程无添加剂风险 [7] 标准认证体系 - 新国标要求清晰标示产品酿造所用配料 《预包装食品标签通则》(GB 7718-2025)将于2027年3月实施 [7] - 清洁标签认证包含现场审核+抽样检测+跟踪审核三重程序 [7] - 认证机构为国家级权威机构 确保加工过程无人为添加和带入添加剂风险 [7]

泡泡玛特黄金产品策略 - 泡泡玛特旗下珠宝品牌popop于9月12日发售足金系列产品 涵盖黄金串珠、吊坠、金条及摆件等品类 价格区间为980元至56800元 [1] - 产品采用一口价定价模式 价格不随实时金价波动 区别于传统"金价+加工费"方式 最贵单品为41g黄金摆件售价56800元 [1] - 该系列以Baby Molly IP为核心 通过差异化定价策略挖掘IP价值 探索黄金市场新盈利点 [1] 电影市场票房表现 - 2025年电影票房于9月13日突破400亿元 较2024年提前76天达成 其中国产电影票房占比达88.8% [2] - 年度票房前十均为国产影片 包括《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《南京照相馆》等作品 [2] - 市场活力提升源于优质内容供给增加、政策扶持及春节档、暑期档等关键档期助推 [2] 千禾味业商标事件 - 国家知识产权局于9月11日宣告千禾味业"千禾0+"商标无效 依据商标法第四十四条、四十五条及四十七条 [3] - 该商标注册号为35121564 此前3月曾因"千禾0"商标问题引发争议 公司声称该商标用于区分零添加产品 [3] - 描述性词汇缺乏显著性导致商标无效风险 事件可能影响企业商标布局及市场声誉 [3] 华策影视微短剧投资 - 华策影视与DataEye于9月9日联合成立规模1亿元微短剧创投基金 聚焦精品头部项目及"微短剧+"方向 [4] - 基金设立于中国桐庐·富春江影视科技产教示范区开园仪式 旨在推动微短剧产业向高质量专业化发展 [4] - 通过战略投资探索新业务增长曲线 挖掘多元商业模式以提升市场份额与盈利能力 [4][5] 雅诗兰黛研发中心升级 - 雅诗兰黛中国创新研发中心获上海市商务委员会认定为全球研发中心 符合外资研发中心规定中的全球最高级别要求 [6] - 研发中心承担全球研发项目并满足具体研发投入要求 将强化亚太市场产品响应速度与竞争力 [6] - 认定反映中国在全球美妆行业战略地位提升 体现中国市场对全球供应链与创新网络的吸引力 [6]

娃哈哈品牌调整 - 娃哈哈或从2026年新销售年度起启用新品牌"娃小宗" 以维护"娃哈哈"品牌使用的合规性[3] 汇源果汁公司治理纠纷 - 汇源声明称文盛资产及诸暨文盛汇违法私刻公章并以此申请撤销法院立案 导致电商平台出现大面积断货[6] 预制菜行业规范进展 - 《预制菜食品安全国家标准》草案已通过专家审查 即将公开征求意见 首次将餐饮门店使用预制菜纳入强制信息披露范畴[26] - 老乡鸡客服表示所有菜品原料来源和加工方式可在官方公众号溯源[8] 人工智能与科技行业动态 - 英伟达与OpenAI正就支持英国人工智能基础设施投资进行磋商 最终规模可能达数十亿美元[14] - OpenAI通过削减微软等合作伙伴分成预计获500亿美元收益 计划将8%收入分给微软[24] - xAI解雇500名数据标注团队成员 占1500人团队的三分之一[14] - 中国在全球大模型开源生态的贡献度达18.7% 美国占比37.4%[28] - MiniMax发布新一代音乐生成模型Music1.5 支持4分钟音乐创作并提供API服务[25] - 安克具身业务软件平台CTO刘海峰已于数月前离职[10] 消费品行业事件 - 贵州茅台声明从未授权任何主体发布开放专卖店加盟或1499元直采飞天茅台信息[14] - 千禾味业表示"千禾0"商标未被宣告无效 该商标合法有效用于区分特定商品和服务[21][23] - 雀巢投资者因高管动荡要求董事长Paul Bulcke辞职[24] 汽车与交通行业 - 特斯拉被指控在用工决策中偏向签证持有人而非美国公民 2024年雇佣约1355名签证持有人同时在美国国内裁员超6000人[13] - 沃尔沃在美召回1355辆汽车 因前排安全带卷收器中的扭力杆可能受损[24] - 滴滴试点返程费自主议价 近期上线江门等5城市[10] 娱乐与文化产业 - 2025年中国电影总票房突破400亿元 比2024年提前76天[26] - 米哈游公司回应《原神》新角色着装问题 表示已记录玩家反馈[8] 企业融资与合作 - 英国连锁超市Sainsbury确认正与京东洽谈出售子公司Argos[25] - 灵明光子宣布完成C3轮融资 累计获得浙江省国资平台近亿元投资[25] 消费电子行业 - 苹果公布iPhone Air维修费用 换屏2698元 电池969元[24]

商标权属澄清 - 公司明确声明"千禾0"商标（注册号第46717423号）未被宣告无效且合法有效 [1] - 公司为知识产权保护布局注册防御性商标 国家知识产权局仅对部分商标宣告无效且公司不会使用已无效商标 [1] - 公司承诺严格遵守《中华人民共和国商标法》规定 在核准商品上合规使用该商标以区分特定商品和服务 [1] 投资者关系活动 - 公司通过四川辖区2025年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会回应市场关切 [1] - 公司相关负责人于9月12日线上会议中就商标问题等投资者提问进行集中答复 [1]

股东会基本信息 - 会议类型为2025年第一次临时股东会 [2] - 会议召集人为董事会 [2] - 会议召开时间为2025年9月29日10点00分 [2] - 现场会议地点为四川省眉山市东坡区千禾味业食品股份有限公司 [2] 投票安排 - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [2] - 网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行 [3] - 网络投票时间为2025年9月29日9:15-15:00 [3] - 涉及融资融券等特殊账户的投票需按上交所相关指引执行 [4] 审议事项 - 议案已通过公司第五届董事会第六次会议审议 [7] - 议案披露时间为2025年8月28日 [7] - 披露媒体包括《上海证券报》等及上交所网站 [7] - 对中小投资者单独计票的议案为议案1 [8] 投票规则 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台投票 [8] - 持有多个账户的股东表决权数量为全部账户持股总和 [9] - 重复表决以第一次投票结果为准 [10] - 需对所有议案表决完毕才能提交 [11] 参会资格 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权出席 [12] - 公司董事和高级管理人员需参会 [13] - 公司聘请的律师需参会 [14] 会议登记 - 法人股东需持持股凭证等材料办理登记 [15] - 自然人股东需持本人身份证和持股凭证登记 [15] - 现场登记时间为2025年9月26日9:00-17:00 [15] - 登记地点为四川省眉山市东坡区千禾味业公司 [15] 其他事项 - 会务联系人为吕科霖、唐天红 [17] - 联系电话为028-38568229 [17] - 传真为028-38226151 [17] - 邮箱为irm@qianhefood.com [17]