市场表现 - 12月15日，A股市场可控核聚变概念股普遍下跌，多只个股跌幅显著[1] - 哈焊华通（代码301137）跌幅最大，达8.72%，总市值89.62亿[1][2] - 永鼎股份（代码600105）下跌8.04%，总市值294亿[1][2] - 冰轮环境（代码000811）下跌6.98%，总市值168亿[1][2] - 常辅股份（代码920396）下跌6.46%，总市值25.12亿[1][2] - 炬光科技（代码688167）下跌5.45%，总市值140亿[1][2] - 爱科赛博（代码688719）下跌4.62%，总市值60.81亿[1][2] - 合锻智能（代码603011）下跌4.35%，总市值117亿[1][2] - 海陆重工（代码002255）下跌3.76%，总市值106亿[1][2] - 西部超导（代码688122）下跌3.73%，总市值472亿[1][2] - 融发核电（代码002366）下跌3.59%，总市值156亿[1][2] - 长光华芯（代码688048）下跌3.20%，总市值255亿[1][2] 事件驱动 - 市场下跌的消息面驱动因素是特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台X上公开唱衰核聚变发电[1] - 马斯克直言不讳地表示：“在地球上建造小型核聚变反应堆简直愚蠢至极。”[1] - 其观点认为太阳本身已是天空中一个巨大的、免费的核聚变反应堆，其产生的能量能够满足全太阳系所有的能源需求，而建造小型核聚变反应堆则是一种经济上的浪费[1] 个股年初至今表现 - 尽管当日普跌，但相关概念股在2024年年初至今整体录得大幅上涨[2] - 永鼎股份年初至今涨幅高达308.84%[2] - 合锻智能年初至今涨幅为246.57%[2] - 长光华芯年初至今涨幅为270.61%[2] - 哈焊华通年初至今涨幅为182.86%[2] - 常辅股份年初至今涨幅为163.66%[2] - 炬光科技年初至今涨幅为144.91%[2] - 海陆重工年初至今涨幅为131.59%[2] - 冰轮环境年初至今涨幅为83.17%[2] - 爱科赛博年初至今涨幅为86.94%[2] - 融发核电年初至今涨幅为63.62%[2] - 西部超导年初至今涨幅为72.07%[2]

股价与交易表现 - 合锻智能股票今日上涨4.95%，全天换手率达26.14%，成交额为31.08亿元，振幅为15.18% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜15次，上榜次日股价平均上涨0.31%，上榜后5日平均上涨1.93% [3] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜数据显示，机构专用席位净买入4194.42万元，而营业部席位合计净卖出5119.26万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交5.14亿元，其中买入成交额为2.52亿元，卖出成交额为2.61亿元，合计净卖出924.85万元 [2] - 具体来看，买三为机构专用席位，净买入4194.42万元 [2] - 买一为国泰海通证券股份有限公司总部，买入7333.87万元，同时该席位也是卖一，卖出9918.35万元 [3] - 买二为华鑫证券有限责任公司上海宛平南路证券营业部，买入5832.31万元 [3] 主力资金流向 - 今日该股主力资金净流入1.15亿元，其中特大单净流入1.56亿元，大单资金净流出4090.29万元 [3] - 近5日主力资金净流入5.43亿元 [3] 公司财务数据 - 根据10月30日发布的三季报，前三季度公司共实现营业收入16.73亿元，同比增长14.03% [3] - 前三季度实现净利润为-4432.77万元 [3]

市场表现 - 12月12日下午 A股三大指数集体上涨 上证指数盘中上涨0.06% [1] - 电子 通信 电力设备等板块涨幅靠前 商贸零售 综合跌幅居前 [1] - 机床板块走强 截至13点10分 机床ETF（159663.SZ）上涨0.27% [1] - 机床板块成分股表现强势 豪迈科技上涨5.70% 合锻智能上涨4.86% 华明装备上涨2.24% 厦门钨业上涨2.20% 泰嘉股份上涨1.63% [1] 行业现状与市场空间 - 2024年中国高端机床渗透率为9.2% 而美国与日本已超过50% 渗透率提升将拉动市场规模增长 [3] - 中国进口机床均价远高于出口机床均价 表明海外品牌在高端机床领域仍拥有较高的技术优势和品牌优势 [3] 国产化进程与投资机会 - 中国中低档数控机床国产化率较高 分别为65%和82% [3] - 中国高端数控机床的国产化率仅为6% 替代空间巨大 [3] - 在产业链自主可控的政策导向下 高端数控机床替代有望在十五五期间加速推进 [3] - 高端数控机床领域的加速替代将为行业龙头公司带来收入和盈利弹性 [3]

可控核聚变概念市场表现 - 12月12日，可控核聚变概念板块在资本市场出现显著拉升行情 [2] - 中洲特材股价涨停，哈焊华通与常辅股份股价涨幅超过12% [2] - 合锻智能、海陆重工、中核科技、兰石重装等公司股价跟随上涨 [2] 相关公司股价异动 - 中洲特材在当日交易中触及涨停板 [2] - 哈焊华通股价上涨超过12% [2] - 常辅股份股价上涨超过12% [2] - 合锻智能、海陆重工、中核科技、兰石重装等公司股价均出现跟涨 [2]

可控核聚变产业链核心公司梳理 - 文章系统梳理了20家深度参与国内外可控核聚变项目的A股上市公司，覆盖从超导材料、核心部件、特种电缆到工程建设、系统集成的全产业链环节 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] - 核心观点认为，随着全球核聚变装置从科研实验加速迈向工程化建设，相关核心材料、部件及配套设备的需求将持续放量，上述公司凭借各自领域的技术垄断优势、项目经验及产能储备，将充分受益于产业爆发红利 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21] 超导材料领域 - **西部超导**：是ITER计划低温超导线材国内唯一供应商，核心产品为铌钛和铌三锡超导线材，已为ITER项目稳定供货多年并深度参与国内CFETR磁体系统研发 [1][23] - **联创光电**：子公司联创超导是国内唯一能设计制造15-20T高磁场大口径高温超导磁体的企业，深度参与“星火一号”混合示范堆项目 [2][24] - **永鼎股份**：子公司东部超导实现第二代高温超导带材量产并已交付ITER项目，2024年超导业务收入增长80% [5][28] - **东方钽业**：控股子公司东方超导的超导铌材全球市占率高达70%，是核聚变磁体系统关键原料，2025年启动铌超导腔产能扩张项目，达产后年收入将新增3.2亿元 [19][43] 核心部件与材料领域 - **安泰科技**：是ITER项目包层模块、第一壁板等核心部件的关键材料供应商，其钨铜复合部件、抗辐照合金材料已通过ITER全流程认证 [3][25][26] - **国光电气**：是ITER项目偏滤器的独家供应商，市占率达60%，为“中国环流三号”交付60个国产化率100%的偏滤器模块，并拿下CFETR 18亿元总包合同 [4][27] - **厦门钨业**：是ITER装置钨铜偏滤器部件的全球唯一全流程认证供应商，在福建宁德建设年产500吨核聚变用钨材生产线 [6][29] - **广大特材**：其核聚变超导线圈铠甲用材料已累计交付24吨，在手订单达60吨，是全球少数具备该材料量产能力的企业 [8][31] - **东方钽业**：参股的西材院是国内唯一铍材全产业链企业，其增强热负荷第一壁铍瓦占据国内90%以上市场份额，已为ITER及CFETR项目稳定供货 [19][43] - **纽威股份**：是国内唯一同时持有国家核安全局核2/3级证书与ASME N&NPT核1/2/3级证书的企业，在核聚变核级阀门市场市占率超80%，已累计为ITER项目交付近7600万元阀门产品 [20][44] - **海陆重工**：为ITER项目提供D型双层真空室模块及冷却系统，单套价值1.2亿元，累计承接15套订单总金额达18亿元，其微通道换热技术使冷却效率提升40% [21][45] 特种电缆与电气配套领域 - **宝胜股份**：中标“中国环流三号”全部电缆订单，金额达5.2亿元，并主导制定核聚变用高温超导电缆国家标准 [7][30] - **久盛电气**：核电特种电缆市占率超40%，产品已应用于ITER项目 [11][34] - **汉缆股份**：研发的核聚变用高温超导电缆、耐辐射电缆已参与国内多个聚变实验堆的电缆配套项目 [16][40] - **弘讯科技**：子公司意大利EEI是ITER电源系统主要供应商之一，2024年相关业务收入占公司总营收约2% [9][31][32] - **王子新材**：子公司宁波新容是国内唯一通过ITER认证的特种电容供应商，其产品用于核聚变脉冲功率系统储能 [10][33] 结构件、工程与系统集成领域 - **合锻智能**：2024年与聚变新能（安徽）签署2亿元真空室合同，计划于2025年交付 [12][35][36] - **中洲特材**：研发的镍基合金、高温合金材料适配核聚变装置包层、管道、阀门等核心部件，已通过相关核级产品认证 [13][37] - **中国核建**：作为“国家队”核心成员，是核聚变工程建设领域的绝对龙头，深度参与核聚变装置的土建施工、设备安装、系统集成等核心环节 [14][38] - **中国核电**：母公司中核集团主导国内可控核聚变研究，公司作为核电运营龙头，为未来聚变电站的运营管理奠定基础，并积极向核聚变产业链延伸 [15][39] - **沃尔核材**：研发的交联聚乙烯绝缘材料、耐高温绝缘套管等产品适配核聚变装置绝缘需求，已通过核级产品认证 [17][41][42] - **海陆重工**：为中国环流三号提供真空室及冷却系统，订单金额3.5亿元，公司手握45亿元在手订单，2026年将投产规划年产10套核聚变堆用真空容器的项目 [21][45]

市场整体表现 - 12月11日A股三大指数集体回调 上证指数跌0.7% 深证成指跌1.27% 创业板指跌1.41% 北证50指数逆市上涨3.84% [1] - 全市场成交额约1.88万亿元 近4400只个股下跌 [1] 行业与板块表现 - 新能源概念股表现活跃 风电设备板块涨幅居前 可控核聚变与超导概念板块表现强势 [1] - 风电设备公司金风科技（002202）涨停 [1] - 天力复合“30CM”涨停 永鼎股份（600105）与合锻智能（603011）涨停 [1] 行业分析与前景 - 光大证券研报表示 聚变能作为“人类终极能源”具备较高的战略价值 AI巨头纷纷对聚变能进行布局 [1] - 基于未来AI产业发展对于用电结构的重塑 可控核聚变产业具备长期增长潜力 [1] - 伴随可控核聚变产业进程的不断推进 相关公司有望持续受益 [1]

行业定义与工作原理 - 液压是机械与机电行业的名词，可作为动力传动方式（液压传动）或控制方式（液压控制）[2] - 液压传动是机械必需的中间环节，系统以液体为工作介质，通过动力元件将机械能转换为液体压力能，再经控制元件（液压阀）控制油液方向、压力及流量，最后由执行元件将液体压力能转换回机械能，驱动直线或回转运动[2][6] 行业政策环境 - 液压行业作为国民经济发展的关键行业，其发展受到国家高度重视，国家制定了一系列产业政策予以鼓励和支持[2] - 关键政策包括《中国制造2025》（2015年5月）、《机械工业“十四五”发展纲要》（2021年6月）以及《液压液力气动密封行业“十四五”发展规划》（2022年7月）等，旨在推动技术创新、产业升级，并支持国内自主品牌企业做大做强[8][9] - 政策目标包括推动行业向高端化、智能化、绿色化发展，并提出了到2025年提升液压零部件行业自主保障能力的具体目标[8][9] 产业链结构 - 产业链上游主要包括钢材（如圆钢钢管、模锻件）、配件（如密封件、五金标准件、塑料）以及液压油等原材料[2][8] - 产业链中游为液压元件的生产及系统集成[2][8] - 产业链下游应用广泛，主要包括工程机械、航空航天、机床工具、农业机械、汽车工业、重型机械等大型工程领域[2][8] 全球与中国市场规模 - 全球液压行业市场规模从2010年的212亿欧元波动上升至2021年的325.62亿欧元[3][11] - 2020年受全球经济不景气影响，全球市场规模下降至279.10亿欧元，随后经济形势好转，行业逐步回暖[3][11] - 2024年全球液压行业市场规模约为475.6亿欧元，预计2025年将达到约500亿欧元[3][11] - 2024年中国液压工业总产值约为803亿元，预计2025年将达到约822亿元，行业逐渐进入成熟期，产值增速放缓[1][3][11] 行业竞争格局 - 中国液压行业竞争格局呈现明显的分层态势，国内外企业竞争激烈[3][14] - 国外龙头企业（如博世力士乐、丹佛斯、派克、伊顿、川崎重工、KYB等）凭借深厚技术积累、先进制造工艺和完善控制体系，在高端市场占据主导地位[14] - 中国本土液压企业数量多，但普遍规模偏小、资金实力较弱、技术实力不足，整体竞争力偏弱，与国际龙头企业存在差距[3] - 随着中国市场扩大和产业升级，国内企业通过引进国外先进技术和管理经验，加大研发投入，正逐步实现液压零部件的国产化替代[3][14] - 国内代表企业包括恒立液压、艾迪精密、力克川液压、赛克思液压、川润股份等[14][16] - 以恒立液压为例，其2024年液压泵阀及马达业务收入为35.83亿元，液压系统业务收入为2.96亿元，铸件业务收入为6.84亿元[16] 行业技术特点与发展趋势 - 液压行业技术水平持续发展，企业通过自主技术研发及引进消化国外先进工艺，积累了大量的制造工艺与技术[6] - 技术发展呈现持续创新以满足节能环保要求的趋势，液压元件及零部件正向低能耗、低噪声、低紊动、无泄漏及污染控制等环保方向发展[7] - 工艺流程持续优化以提高液压元件的可靠性，先进成熟的工艺需要企业经历多年的工艺摸索和经验积累[7] - 随着物联网发展，液压元件产品将与物联网紧密结合，实现机、电、液一体化整机作业[4] - 随着“碳中和”、“碳达峰”政策落地，建立绿色液压系统将成为重要趋势，旨在提高资源利用率，将环境影响降至最小，实现行业绿色发展[4]

市场表现 - A股市场可控核聚变概念股表现强势，多只个股大幅上涨，其中长光华芯20CM涨停，炬光科技涨超11%，斯瑞新材涨近11%，永鼎股份、国机重装10CM涨停，冰轮环境涨超7%，哈焊华通、应流股份、远东股份涨超5%，华菱线缆、合锻智能、兰石重装、常辅股份、航天晨光、海陆重工涨超3% [1] - 相关个股年初至今涨幅显著，例如长光华芯年初至今涨幅230.39%，炬光科技涨幅126.45%，斯瑞新材涨幅185.61%，永鼎股份涨幅247.88%，应流股份涨幅187.77%，哈焊华通涨幅149.12% [2] 政策与行业动态 - 消息面上，《中国国家原子能机构和法国原子能和替代能源委员会第十五个和平利用核能合作议定书》中提及将加强核基础研究、核技术应用、核聚变技术等合作 [1] - 中金公司研报表示，十五五规划将可控核聚变明确纳入国家未来产业体系，标志着其从前沿科学探索正式升级为战略性科技攻关方向 [1] 行业前景与产业链 - 可控核聚变作为清洁基荷能源，不仅能支撑高耗能产业降碳升级，还可衍生多领域应用 [1] - 当前产业链上中下游协同突破，核心材料、关键设备与集成设计环节技术成熟度持续提升，为商业化奠定基础 [1] - 建议重点关注超导线缆、激光器、传感监测与控制系统等上下游产业链投资机会 [1]

行业主要上市公司 - 行业主要上市公司包括恒立液压(601100)、艾迪精密(603638)、中航重机(600765)、合锻智能(603011)、邵阳液压(301079)等 [1] 业务布局对比 - 液压企业销售市场主要集中在国内，巨轮智能和锋龙股份国外销售市场比例相对较高，分别为56.33%和38.97% [2] - 恒立液压、艾迪精密、邵阳液压的液压相关产品收入占比超过80% [2] - 锋龙股份内销占比61.03%，外销占比38.97%，其子公司杜商精机生产的高压液压阀供应卡特彼勒等巨头，并获得派克汉尼汾“全球最佳供应商”，销量增长显著 [3] - 万安科技液压系统及元件收入占比21.41%，内销占比89.46%，外销占比10.54% [3] - 威博液压长期专注液压动力单元和高端液压元件的自主研发创新，内销占比83.02%，外销占比16.98% [3] - 万通液压液压系统及元件收入占比81.94%，内销占比87.89%，外销占比12.11%，公司持续进行研发投入并与高校建立产学研合作基地 [3] 业务规划对比 - 不同公司根据其产品应用的行业需求，提升自身液压元件及系统的技术水平，中航重机和锋龙股份都提出了推进国产化替代的发展进程 [4] - 恒立液压计划深化全球布局，加速在东南亚、欧洲等海外市场的本土化运营，重点突破电动缸、直线驱动器等电液集成产品，并向新能源、工业自动化等领域渗透 [6] - 艾迪精密将继续推进液压破碎属具与主机厂的战略合作，同时全力实现液压马达、主泵等核心元件的规模化量产与进口替代 [6] - 中航重机规划依托航空技术底蕴，拓展液压环控业务在民用航空、半导体装备、新能源储能等高端工业市场的应用 [6] - 合锻智能业务重心放在智能成形装备的整体解决方案上，深耕汽车轻量化、新材料成形等细分市场，加大智能化、数字化技术投入 [6] - 邵阳液压旨在巩固冶金等传统领域优势，同时开拓海工装备、港口机械等新市场，加快新一代节能型液压产品的研发与推广 [6] - 锋龙股份规划通过自动化改造与精益管理提升液压零部件和园林机械板块的产能与质量，积极对接新能源主机厂客户 [6] - 万安科技将推进汽车底盘控制系统的智能化与轻量化，重点包括商用车电控液压制动系统(EHB)、线控制动等产品的量产落地与市场推广 [6] 行业进出口总况 - 2019-2024年中国液压贸易逆差呈现下降趋势，并在2023年从贸易逆差转为贸易顺差 [7] - 贸易状况转变的主要原因是恒立液压、艾迪精密等国内龙头企业通过高强度研发投入，在高端液压泵、马达、油缸和多路阀等核心部件技术上取得重大突破，国际竞争力提高 [7] - 2024年中国液压贸易顺差为2.93亿美元 [7] - 2025年1-8月液压贸易顺差金额为1.81亿美元 [7] 行业出口情况 - 2019-2024年中国液压出口金额整体呈现上涨趋势，2020年因疫情影响小幅度降低，2021年后大幅度上涨 [9] - 2024年液压出口金额创新高，为21.82亿美元，同比增长9.4% [9] - 2025年1-8月液压出口金额为15.35亿美元 [9]

文章核心观点 - 核电产业链迎来关键突破，新建项目全面启动、上游资源保障强化、前沿技术加速布局，行业进入全面发展新阶段 [1] 国内新建项目进展 - 山东招远核电项目1号机组完成核岛第一罐混凝土浇筑，一期工程建设全面启动 [1] - 浙江三澳核电项目3号机组开始核岛第一罐混凝土浇筑，二期工程建设序幕全面拉开 [1] 项目核准与投资 - 国内已连续四年每年核准10台及以上核电机组，保持常态化审批节奏 [3] - 以单台国产百万千瓦三代核电机组约200亿元投资估算，今年4月新核准的10台机组投资总额超2000亿元 [3] - “十四五”期间新核准建设核电机组46台、新增装机5450万千瓦，运行装机容量和年发电量均增长约30% [3] - 2025年1~9月国内核电投资完成额990.9亿元，同比增长23.3% [3] 上游资源保障 - 中国铀业股份有限公司迎来首发上市申购，IPO拟募集41.10亿元 [1][4] - 中国铀业手握6宗铀矿探矿权与19宗采矿权，下属罗辛铀矿为全球第六大天然铀矿山 [4] - 中长期天然铀市场供需偏紧格局进一步强化，预计长期价格保持缓慢上行态势 [4] 行业规模与全球地位 - 截至今年10月，国内在运核电机组达59台，总装机容量为6248万千瓦；核准在建机组53台，装机容量达6293万千瓦，总装机规模突破1.25亿千瓦，连续保持世界第一 [5] - 国内核电装机占比仅2%，发电量占比约5%，与欧盟、美国、法国的25%、20%、70%相比有较大差距 [5] - “华龙一号”已成功落地巴基斯坦，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成核电项目合作意向 [5] 技术前沿进展 - 全球首座第四代核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站商业示范工程投产 [6] - 2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，初步证明利用钍资源的技术可行性 [7] - 紧凑型聚变能实验装置BEST研究计划面向全球发布，10多个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》 [2][7] - BEST项目于25年3月完成首块顶板顺利浇筑，公布多项招标公告 [7]