核心观点 - 报告认为2026年银行业经营环境挑战与机遇并存，宏观需求不足但经济有韧性，货币政策将保持适度宽松，“十五五”规划为金融强国建设定调长期方向 [4] - 基本面方面，预计利差业务上行将推动行业盈利改善，净息差降幅收窄，净利息收入增速提升，中收延续改善势头，资产质量整体稳定但需关注零售风险，预计2026年上市银行整体净利润同比增长2.4% [4][27] - 选股思路为“红利为盾，盈利为矛”，强调银行板块高股息（平均3.94%）的配置价值，同时看好部分优质区域行的盈利弹性，并关注资本市场活跃对零售银行的潜在提振 [4] 宏观环境与政策方向 - 国内经济展现韧性，2025年三季度GDP当季同比增长4.8%，但有效需求不足情况仍存，25年10月制造业PMI为49.2%，位于荣枯线下，CPI同比+0.2%、PPI同比-2.1%，绝对水平仍低 [11][13] - 固定资产投资是需求不足的拖累项，25年10月末累计同比增速为-3.38%，其中房地产业投资累计同比增速为-14.9%，是主要拖累项 [15] - 货币政策维持适度宽松导向，预计低利率环境延续，25年存款准备金率下降50BP，1年期和5年期LPR各调降10BP，报告预计2026年仍有降息10-20BP、降准25-50BP的空间 [18] - “十五五”规划建议深化金融强国建设，银行业需推动“五篇大文章”，截至25年三季度末，绿色贷款、普惠贷款余额同比增速分别为17.5%和12.2%，增速虽小幅回落但仍处高位 [22] 行业基本面：盈利驱动与风险 - **规模增长**：预计信贷与社融增量保持平稳，2026年新增人民币贷款规模预计在15.7-16.8万亿元之间，社融增速预计位于7.9%-8.2%之间，银行资产端规模将维持7%-8%的稳健增长 [32][34] - **净息差与利息收入**：资产端定价下行压力缓释（25年三季度新发放贷款利率较24年末降15BP），负债端成本红利持续释放（25年上半年上市银行存款成本率同比降32BP至1.78%），预计2026年行业净息差降幅收窄至6BP至1.36%，上市银行净利息收入增速将提升至4% [37][42][50] - **非息收入**：手续费及佣金收入步入改善通道，25年前三季度上市银行单季度中收同比增长8.5%，财富管理业务增速明显回暖，其他非息收入受债市波动影响但扰动预计弱于25年 [52][54] - **资产质量**：银行业整体资产质量保持稳健，25年三季度商业银行不良率环比上行2BP至1.52%，但零售领域风险需关注，25年上半年上市银行零售贷款平均不良率较24年末上升15BP至1.58%，信用卡和普惠贷款是主要风险点 [58][60][63] - **盈利预测**：在核心业务改善背景下，预计2026年上市银行整体净利润同比增长2.4%，增速较2025年预测的0.9%小幅抬升 [69] 投资策略与选股思路 - **高股息配置价值**：银行板块平均股息率达3.94%，较十年期国债溢价2.08%，作为优质高股息标的的配置价值持续，继续看好高股息的国有大行和部分股份行（招商银行、兴业银行） [4] - **关注盈利弹性**：在行业盈利边际改善背景下，部分优质区域行的盈利弹性有望提升，报告重点推荐上海、苏州、成都、长沙、江苏等地的银行 [4] - **资金结构变化**：需重视A股配置资金结构变化（如保险资金、被动指数基金流入）对抬升银行长期估值中枢的作用 [4] - **关注再融资与财富管理**：大行再融资稳步推进，需关注中小银行落地进程，同时建议关注资本市场活跃对优质零售银行带来的潜在提振 [4]

发行概况 - 中国建设银行成功定价发行2025年第三期二级资本债券，发行规模为400亿元人民币，票面利率为2.24% [1] - 本次发行后，建设银行的资本充足率预计将提升约0.2个百分点 [1] 发行过程与特点 - 公司在发行筹备阶段积极稳妥推进，发挥了集团多牌照优势，并广泛覆盖了市场化投资机构，全面夯实了发行基础 [1] - 本次发行以较强的市场化定价水平高效落地 [1] 资本管理与未来规划 - 公司下一步将继续扎实做好资本的精细化与集约化管理 [2] - 公司将稳妥有序地开展外部资本补充，以增强资本韧性 [2] - 资本补充的目的是为更好地服务国家重大战略、支持经济高质量发展、防范化解金融风险提供有力保障 [2]

行业核心趋势：银行业“开门红”战略变革与财富管理转型 - 银行业“开门红”旺季营销启动时间显著提前，多家银行于11月启动，较传统12月节点提前一个月 [1] - 战略调整的核心动因是净息差持续收窄与市场竞争加剧，目标是向财富管理转型以拓展中间业务，破解盈利增长难题 [1][2] 核心驱动因素：净息差压力与盈利模式挑战 - 2025年一季度商业银行净息差降至1.43%，较2024年末下降9个基点，部分银行已低于1.8%的行业警戒线 [2] - 2025年二季度净息差微降至1.42%，国有大行与股份行延续下行，工行、建行净息差低于1.5%，交通银行以1.23%垫底 [2] - 传统依赖存贷利差的盈利模式难以为继，受LPR下调及存款定期化导致负债成本刚性的双重压力，提高非利息收入占比成为行业共识 [2] 转型核心路径：三大策略锚定财富管理 - 策略一：积极布局资产管理相关牌照，依托现有32家理财公司的生态，未获牌照银行可按“一省一家”原则参与发起设立 [3] - 策略一延伸：规模较大的银行可考虑组团发起设立注册规模达100亿元的金融资产投资公司，拓展投行业务与投贷联动，以投行收益弥补息差压力 [3] - 策略二：深化与基金、保险、信托等第三方机构合作，丰富代销产品矩阵，头部银行已借此实现非息收入增长，中小银行可借此快速补齐短板 [3] - 策略三：依托大数据分析技术对存量客户进行精准分层与价值深挖，为高净值客户提供定制化服务，为大众客户提供标准化理财组合，提升单个客户综合贡献度 [4] 行业影响与展望 - “开门红”的提前启动与重心转移标志着行业转型进入深水区，财富管理不仅是营销重点，更是未来高质量发展的核心竞争力 [4] - 随着各项策略落地，银行业有望通过优化业务结构破解行业难题，为实体经济发展提供更多元金融支撑 [4]

责任编辑：栎树 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 12月10日，有媒体称，丽新发展同意以至少35亿港元（4.5亿美元），将位于香港中环金融区的中国建 设银行大厦50%的权益出售给一家由京东控股的实体。 ...

公司战略与业务布局 - 建设银行深圳市分行前瞻性布局“龙通湾区 建圳财富”个人跨境金融业务 旨在以专业化、国际化、综合化的金融服务助力投资者构建面向全球的资产配置格局 [1] - 该业务是基于大湾区特色推出的属地化服务 旨在通过强化机构联动和服务融合为大湾区客户提供一站式跨境金融便利 [3] - 在机构联动上 公司发挥集团化经营优势 携手澳门分行、建行亚洲、建银国际打造“1+1”个人跨境金融联合服务团队和一批“大湾区跨境金融服务示范中心” [3] - 在服务融合上 公司创新推出“6S”个人跨境便利服务体系 涵盖六大类、16项金融服务便利服务 全面满足客户跨境金融需求 [3] 市场活动与投资者反馈 - 公司于12月6日举办“龙通湾区 建圳财富”投资策略会——“乘势而起 共赢四海”2026年全球优势资产投资展望活动 活动共吸引了超300名投资者参与 现场反响热烈、座无虚席 [2] - 活动特邀经济学家洪灏与华夏基金数量投资部负责人徐猛两位嘉宾进行分享 洪灏从全球经济周期演变角度分析新形势下全球资产配置的战略方向 徐猛则深入分析2026年A股及港股市场投资机遇与高景气赛道 [2] - 与会投资者对分享内容产生深刻共鸣与热烈探讨 普遍认为内容精准解析了宏观趋势并启发了对自身资产结构的重新审视 [2] - 公司还通过举办各类专业论坛、跨境沙龙等活动 持续帮助客户提升跨境投资认知 增强资产配置能力 [3] 行业趋势与业务背景 - 在当前“十五五”规划建议推进金融高水平对外开放的背景下 投资者正迎来更便利的全球配置窗口期 [1] - 全球市场环境经历重要转变 美元资产波动加剧、全球产业链重构、AI技术变革等趋势 推动全球资产配置从“可选项”变成“必选项” [2] - 公司深刻把握全球市场分化与投资者财富保值增值的核心需求 旨在帮助投资者把握全球机遇 构筑多元化、抗风险的稳健投资基石 [2] 未来发展计划 - 公司后续将持续深化跨境金融服务内涵 优化跨境服务流程 为加快大湾区互联互通、提升客户财富水平贡献力量 [3] - 公司计划通过持续完善“龙通湾区 建圳财富”跨境金融服务 陪伴投资者在全球经济新格局中稳健前行 共享大湾区发展红利 [3]

12月8日，工商银行与农业银行同步发布2025年中期分红派息实施公告显示，两家国有大行将在12月15 日完成现金红利发放，合计向A股股东派发约762亿元现金股息。 此前，中国银行、建设银行已率先发布中期分红实施方案。其中，中国银行每股派发现金红利0.1094 元，A股派发现金红利261.02亿元。建设银行每股派发现金红利0.1858元，A股派发现金股息约39.36亿 元。 （文章来源：21世纪经济报道） 银行又要撒"红包"了。 21世纪经济报道记者梳理，截至目前，今年共有32家上市银行宣布（拟）实施中期分红（或三季度分 红），数量较2024年多8家，其中9家银行为首次计划实施；目前已有26家银行宣布具体的利润分配方 案，平均分红率为24.9%，合计分红金额2645.66亿元，较去年增长2.55%。 四大行中期分红即将落地。 ...

二、中国建设银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自中国建设银行 政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批 复文件失效，由决定机关办理行政许可注销手续。 三、中国建设银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险 合规意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 一、核准田永涛中国建设银行鹤壁分行副行长的任职资格。 2025年12月4日，鹤壁金融监管分局发布批复称，《关于田永涛金融机构高级管理人员任职资格核准的 请示》(建豫报〔2025〕232号）收悉。经审核，现批复如下： ...

文章核心观点 - 建行河南省分行通过创新金融产品与服务体系 系统性支持河南省绿色低碳转型 重点案例包括向造纸企业发放碳排放权质押贷款 以及为资源循环企业提供并购贷款 其绿色贷款余额与新增额在当地四大行中位居第二[1][2][3][4][5][6] 行业与公司动态 - **河南龙源纸业股份有限公司**：公司年生产能力达150万吨 规模居河南省首位 其中90%以上的原料来源于废纸 通过废纸再利用生产箱纸板和高强瓦楞纸[1] - **河南循环科技产业集团**：2024年电子废弃物拆解量创下1475.65万台/套的历史新高 实际拆解规模占全国市场份额的18% 位居行业第一 该公司为河南投资集团旗下的固体废弃物处理企业[3] - **行业整合与扩张**：河南循环科技产业集团在再生资源行业整合升级的关键窗口期 于2025年年初收购江西格林循环产业股份有限公司下属的三家电废拆解项目 以增强全国布局与规模优势[3] 金融产品与服务创新 - **碳排放权质押贷款**：建行河南省分行为河南龙源纸业创新设计融资方案 以企业持有的碳排放配额作为质押物 2024年末成功发放首笔贷款4650万元 实现了该行碳排放权融资零的突破[1][2][4] - **并购贷款支持**：建行河南省分行为河南循环科技产业集团的收购项目批复4.07亿元并购贷款额度 并已实现5165万元的资金投放 以保障并购项目顺利推进[4][5] - **绿色金融服务体系**：建行河南省分行构建以“机制保障、过程管理、融合联动”为三大支柱的服务体系 通过“专班制”提速重大项目 以前中后台联动和名单制管理实现绿色贷款的精准识别与快速投放[5] 业务规模与成效 - **绿色贷款规模**：截至2025年8月末 建行河南省分行绿色贷款余额达1497.96亿元 当年新增261.65亿元 余额与新增额均稳居当地四大行第二位[6] - **金融支持成效**：金融支持从单一企业技术改造扩展到服务整个产业链绿色升级 从传统节能环保项目延伸到创新碳金融产品 助力河南生态环境改善与经济结构优化[6]

2025年全球系统重要性银行名单更新 - 金融稳定理事会公布2025年全球系统重要性银行名单 29家银行入选 数量与入选银行均与2024年保持一致 [2] - 名单共设置5个组别 最高第五组未有银行入选 第四组仅摩根大通1家入选 第三组有美国银行、花旗银行、汇丰银行和工商银行4家入选 第二组有农业银行、中国银行、巴克莱银行、法国巴黎银行、建设银行等9家入选 第一组有交通银行、纽约梅隆银行、德意志银行等15家入选 [1] 中资银行入选情况与组别变化 - 5家中资银行上榜 与2024年保持一致 包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行 [1] - 工商银行首次进入第三组 成为首家进入第三组的中资银行 农业银行、中国银行、建设银行保持第二组 交通银行保持第一组 [1] - 中资银行评估总分较上一年度提升 工商银行提升33分 农业银行提升15分 中国银行提升32分 建设银行提升10分 交通银行提升9分 [2] 评分变化反映的业务质量提升 - 中资银行分数变化显示 规模不再是分数上升的最主要驱动因素 [2] - 工商银行及中国银行分数分别大幅上升33分和32分 是由于多个子因素共同抬升所致 [2] - 组别调整主要基于银行机构业务活动的变化 质量提升的重要性高于体量 [2] 行业意义与发展方向 - 工商银行进入第三组标志着中国银行业在全球金融体系中的重要性进一步提升 [2] - 这一变化反映了工商银行在业务活动和复杂性方面的显著进步 也体现了中国金融市场的整体实力和影响力不断增强 [2] - 在金融大国向金融强国迈进过程中 国有大型银行需要持续提升在全球支付结算体系、全球金融市场、托管以及跨境业务等领域的实力 [2] 监管要求与影响 - 入选全球系统重要性银行名单的银行面临更高的资本监管要求 包括附加资本要求、总损失吸收能力要求、制定处置与恢复计划要求等 [2] - 第一组到第五组的附加资本要求分别适用1%、1.5%、2%、2.5%和3.5%的标准 [2] - 升组后的工商银行面临更高的资本缓冲要求 各家银行需更加注重业务的精细化管理和风险控制 以适应更高的监管要求 [3]

香港明报援引公开披露信息报道， 丽新发展 同意以至少35亿港元（4.5亿美元），将位于香港中环金融 区的 中国 建设银行 大厦50%的权益出售给一家由 京东 控股的实体。 ...