股东持股与质押 - 实际控制人刘载望持股约28,930.79万股，占总股本25.53%[2] - 江河源持股31,564.52万股，持股比例27.86%[4] - 刘载望和江河源合计持股60,495.31万股，占比53.39%[4] 质押情况 - 刘载望累计质押13,683万股，占其所持47.30%，占总股本12.08%[2][3] - 江河源累计质押13,050万股，占其所持41.34%，占总股本11.52%[4] - 刘载望和江河源累计质押26,733.00万股，占比44.19%，占总股本23.59%[4] 解除质押 - 刘载望2025年8月11日解除质押780万股，占其所持2.70%，占总股本0.69%[3] - 刘载望剩余质押13,683万股，占其所持47.30%，占总股本12.08%[3] - 刘载望暂无后续质押计划[3] 风险应对 - 刘载望及其一致行动人还款来源含经营性现金流等[6] - 如平仓股东将采取补充质押等措施应对[6]

板块整体表现 - 装修装饰板块当日上涨0.36%，领涨个股为名雕股份（涨幅5.15%）[1] - 上证指数下跌0.12%至3635.13点，深证成指下跌0.26%至11128.67点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三分别为名雕股份（17.96元，+5.15%）、ST中装（3.89元，+4.57%）、*ST创兴（4.70元，+3.30%）[1] - 跌幅前三为郑中设计（11.63元，-5.68%）、ST柯利达（4.72元，-3.67%）、*ST建艺（8.74元，-1.69%）[2] - 成交额最高个股为海南发展（1.93亿元）和郑中设计（3.72亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5017.74万元，游资资金净流出1520.23万元，散户资金净流入6537.97万元[2] - 名雕股份获主力净流入1334.03万元（占比17.06%），居板块首位[3] - ST中装主力净流入1240万元（占比11.65%），海南发展主力净流入1250.05万元（占比6.46%）[3] - 恒尚节能游资净流出723.02万元（占比-15.33%），为游资流出比例最高个股[3]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[5] 核心观点 - 建筑装饰行业选股围绕两条主线：1）红利主线：高分红、低估值个股如江河集团、四川路桥具备配置价值；2）“建筑+”主线：关注转型新能源、智能制造等新业态的优质标的[5] - 江河集团作为行业龙头，受益于行业集中度提升，2024年市占率升至1.63%，连续两年增长[10] - 海外业务成为新增长极，2024年海外新增订单76.3亿元，同比大增57%，占比提升至28%[15] - 现金流表现优异，2024年经营活动现金净额16.26亿元，净现比达211%，在手现金53.5亿元[18] - 高分红政策突出，2024年分红比例约98%，股息率7.28%，并承诺2025-2027年分红不低于归母净利润80%[18] 公司分析 业务表现 - 江河集团2024年建筑装饰业务营收212.66亿元，占总营收95.10%，同比+6.87%[10] - 新增订单270.49亿元，同比增长4.68%，连续三年蝉联行业第一[15] - BIPV业务承接额5.3亿元，同比下降61.31%，战略转向组件定制化销售[15] 市场表现 - 本周申万建筑装饰指数下滑2.41%，子板块中仅工程咨询服务与化学工程上涨[22] - 个股涨幅前五：设研院(+25.58%)、*ST天沃(+20.32%)、启迪设计(+18.76%)、华建集团(+18.72%)、深水规院(+18.16%)[22] 资金与基建数据 - 本周专项债发行2530.92亿元，累计发行量51,794.88亿元，同比+74.45%[30] - 城投债本周发行量544.39亿元，净融资额-201.47亿元[30] - 美元兑人民币即期汇率7.2106，较上周上涨4.27bp；十年期国债收益率1.7059%，较上周下滑2.65bp[28]

公司财务表现 - 8月7日收盘价7 41元 下跌1 20% 滚动市盈率13 98倍 总市值83 96亿元 [1] - 2025年一季报营业收入42 03亿元 同比增2 87% 净利润1 44亿元 同比降20 53% 销售毛利率15 03% [1] - 机构持仓方面 7家基金合计持股743 78万股 持股市值0 46亿元 [1] 行业估值对比 - 装修装饰行业平均市盈率47 52倍 中值47 05倍 公司市盈率13 98倍 排名第21位 [1] - 公司市净率1 12倍 显著低于行业平均5 44倍和中值3 38倍 [2] - 同行业可比公司中 聚力文化PE最低(10 35倍) 矩阵股份PE最高(102 73倍) [2] 业务构成 - 主营业务分为建筑装饰(幕墙 光伏建筑 室内装饰设计)和医疗健康(眼科服务)两大板块 [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬规模合计42.70亿元 平均年薪81.48万元 [1] - 装修装饰上市公司CFO平均年薪59.36万元 低于建筑装饰行业平均水平63.21万元 同比增长2.8% [9] - 年薪中位数50.44万元 最高与最低薪酬差距接近100万元 仅2位CFO年薪超100万元 无年薪低于20万元情况 [9] 薪酬结构分析 - 男性CFO平均薪酬57.14万元 低于女性CFO的63.43万元 [10] - 本科学历CFO平均年薪65.44万元 大专学历57.40万元 硕士学历55.40万元 [10] - *ST宝鹰薛文以128.44万元居行业第一 为第二名郑中设计罗桂梅112.24万元的1.14倍 [10] - ST瑞和林望春薪酬最低仅29.12万元 同比下降31.6% 持有公司约30万股股份 [10] 人员变动与薪酬调整 - 任职1-3年CFO占比最高达41.2% 3-5年与5-10年均占23.5% 10年以上占11.8% [3] - 名雕股份黄立任职近14年 为任职时间最长CFO [3] - 统计区间内6位CFO降薪 8位CFO涨薪 [10] - *ST建艺高志强降薪36.07万元为最大降幅 郑中设计罗桂梅薪酬增长39.4%为最高涨幅 [10] 人口特征分布 - 装修装饰行业CFO平均年龄49.41岁 50岁以上占比52.9% 40-50岁占比47.1% 无40岁以下人员 [1] - 男性CFO占比64.7% 平均年龄47.55岁 女性CFO占比35.3% 平均年龄54.17岁 [1] - 维业股份胡剑锋55岁为最年长男性CFO ST瑞和林望春62岁为最年长女性CFO ST中装何应胜41岁为最年轻CFO [1] 学历构成情况 - 本科学历CFO占比43.8% 硕士学历占比37.5% [7] - 恒尚节能华凤娟最高学历为大专 [7] - *ST建艺未披露具体学历信息 [7] 公司绩效表现 - *ST宝鹰营收21.12亿元同比下降48.6% 归母净利润亏损7.42亿元 [11] - 郑中设计营收11.87亿元同比增长8.5% 归母净利润0.002亿元同比增长296.9% [11] - 江河集团营收224.06亿元同比增长6.9% 归母净利润6.38亿元同比下降5.1% [11] - 科新发展营收3.75亿元同比增长434.3% 归母净利润0.40亿元同比增长123.4% [11] 监管合规事件 - 4位装修装饰上市公司CFO出现违规情况 [11] - ST柯利达孙振华因业绩预告披露不准确被上交所通报批评 [11] - 科新发展黄海平 ST名家汇韦晓 ST瑞和林望春因公司治理及信披问题被通报批评或出具警示函 [12]

公募基金调研概况 - 近一个月内178家公募基金对463家上市公司展开调研 [1] - 通信设备行业成为公募关注焦点，鼎通科技、中际旭创、新易盛分别获75家、71家、63家公募调研，占据前三名 [3] - 调研数量前五还包括建筑装饰行业的江河集团及通信设备行业的仕佳光子 [3] 被调研公司行业分布 - 排名前十的个股还包括东威科技、海正药业、乐鑫科技、德福科技、奥比中光-UW，均被超40家公募调研 [3] - 所属行业涵盖机械设备、医药生物、电子及电力设备等多个领域 [3] 知名基金经理调研动态 - 招商基金朱红裕调研国机精工，关注主营业务、精密机床轴承业务发展预期及并购收购计划 [3] - 兴证全球基金谢治宇调研爱尔眼科，关注海外业务布局、眼科医疗行业趋势及反内卷策略 [4] - 富国基金朱少醒调研齐鲁银行 [4] - 睿远基金傅鹏博调研移远通信，赵枫分别调研伟星股份及伟星新材 [4]

行业概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 装修装饰行业共有149家建筑装饰上市公司公开披露CFO信息，其中17家为装修装饰上市公司 [1] 年龄与性别结构 - 装修装饰行业CFO平均年龄为49.41岁，50岁以上和40-50岁群体分别占比52.9%、47.1%，无40岁以下群体 [1] - 男性CFO占比64.7%，平均年龄47.55岁；女性CFO占比35.3%，平均年龄54.17岁 [1] - 年龄最大的男性CFO为维业股份胡剑锋（55岁），女性为ST瑞和林望春（62岁），年龄最小为ST中装何应胜（41岁） [1] 任职期限 - 装修装饰行业CFO任职期限以1-3年为主，占比41.2%；3-5年和5-10年均占比23.5%，10年以上占比11.8% [3] - 任职时间最长为名雕股份黄立，自2011年11月起任职，接近14年 [3] 学历构成 - 剔除未披露信息的*ST建艺，16位CFO中本科学历占比43.8%，硕士占比37.5%，大专学历仅恒尚节建华凤娟1例 [7] 薪酬水平 - 装修装饰行业CFO平均年薪59.36万元，低于建筑装饰行业平均水平63.21万元，同比增长2.8%；年薪中位数50.44万元 [9] - 年收入100万元以上仅2位，无20万元以下案例 [9] - 男性CFO平均薪酬57.14万元，低于女性CFO的63.43万元 [10] - 本科学历平均年薪65.44万元，大专57.40万元，硕士55.40万元 [10] - *ST宝鹰薛文以128.44万元居首，ST瑞和林望春29.12万元最低 [10] 薪酬变动 - 统计区间内6位CFO降薪，8位涨薪 [10] - 降幅最大为*ST建艺高志强（减少36.07万元），涨幅最高为郑中设计罗桂梅（增长39.4%至112.24万元） [10] 公司财务表现 - *ST宝鹰营收21.12亿元（同比-48.6%），归母净利润-7.42亿元（同比+23.5%） [11] - 郑中设计营收11.87亿元（同比+8.5%），归母净利润0.95亿元（同比+296.9%） [11] - 江河集团营收224.06亿元（同比+6.9%），归母净利润6.38亿元（同比-5.1%） [11] 违规情况 - 2024年装修装饰行业4位CFO违规，涉及ST柯利达孙振华（业绩披露错误）、科新发展黄海平、ST名家汇韦晓、ST瑞和林望春（财务不规范） [11][12] - 处罚类型包括内部通报批评、责令改正、出具警示函等 [12]

板块整体表现 - 装修装饰板块较上一交易日上涨0.76%，领涨个股为名雕股份（涨幅5.94%）[1] - 当日上证指数上涨0.45%至3633.99点，深证成指上涨0.64%至11177.78点[1] - 板块内10只个股涨幅超1%，最高涨幅达5.94%（名雕股份），4只个股出现下跌，最大跌幅为海南发展（-1.30%）[1][2] 个股交易数据 - 名雕股份成交额7756.74万元，成交量4.58万手，收盘价17.48元[1] - ST中装涨幅4.96%位列第二，成交额4647.93万元，成交量12.28万手[1] - 郑中设计成交额达6.10亿元，为板块最高，成交量51.94万手，涨幅3.03%[1] - 海南发展虽下跌1.30%，但成交额达2.90亿元，成交量29.38万手[2] - 广田集团成交量32.50万手为板块最高，成交额5762.02万元，股价持平[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5956.57万元，游资资金净流入582.9万元，散户资金净流入5373.67万元[2] - *ST创兴主力净流入1325.05万元，净占比17.72%，居个股首位[3] - 恒尚节能主力净流入958.38万元，净占比17.38%，游资净流出557.10万元[3] - 名雕股份游资净流入859.90万元，净占比11.09%，但主力净流入仅161.06万元[3] - ST瑞和主力净流入466.47万元，净占比7.75%，游资与散户均为净流出[3]

板块整体表现 - 装修装饰板块当日上涨0.56%，领涨个股为郑中设计（涨幅5.32%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化走势[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位：郑中设计（12.28元，+5.32%）、*ST创兴（4.38元，+5.04%）、科新发展（9.35元，+4.12%）[1] - 跌幅前三位：江河集团（7.43元，-1.59%）、海南发展（10.04元，-0.99%）、ST名家汇（4.09元，-0.97%）[2] - 成交额前三：郑中设计（8.65亿元）、海南发展（2.21亿元）、中天精装（1.39亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.37亿元，游资资金净流入476.58万元，散户资金净流入1.32亿元[2] - *ST创兴获主力资金净流入1448.60万元（占比16.53%），居板块首位[3] - 全筑股份获主力净流入638.97万元（占比6.65%），恒尚节能获主力净流入549.27万元（占比9.92%）[3] - 亚厦股份遭主力净流出85.97万元（占比-2.89%），游资净流出227.51万元（占比-7.65%）[3] 特殊个股表现 - ST/*ST个股表现活跃：*ST创兴涨幅5.04%且获主力资金大幅流入，*ST建艺上涨1.22%[1][3] - 低价股异动：*ST宝鹰（1.97元）上涨1.03%，广田集团（1.76元）平盘报收[1][2]

公司评级与理由 - 华源证券给予江河集团买入评级 [2] - 评级理由包括建筑装饰主业稳固增长且现金流充沛支撑高分红回报 [2] - 行业修复与出清加速推动龙头优势持续兑现 [2] - 订单稳步增长叠加海外扩张与产品化转型打造新增长极 [2] 业务表现与战略 - 建筑装饰主业实现稳固增长 [2] - 公司现金流充沛为高分红提供支撑 [2] - 海外业务扩张与产品化转型成为新增长点 [2] 行业动态 - 行业修复与出清进程加速 [2] - 龙头企业在行业变化中优势持续显现 [2]