宏观动态 - 中国财政部拟发行1045亿元2年期记账式附息国债，招标时间为2025年12月12日，自12月15日起计息 [2] - 沙特阿拉伯计划在首都利雅得建造高达2000米的Rise Tower摩天大楼，预计2030年竣工，旨在推动经济多元化 [4] - 韩国国民年金公团据悉抛售美元以支撑韩元汇率，该机构截至9月底持有约5420亿美元海外资产，韩元下半年已贬值近8% [5] 金融机构 - 汇丰中国协助完成首笔以国债作为保证金的合格境外投资者商品期货交易 [7] - 中国人寿公告称，截至2025年11月30日，公司总保费收入超过7000亿元 [8] - 摩根士丹利基金认为，当前A股和港股估值处于中低分位，盈利修复带来结构性机会，人民币计价资产具备分散风险属性 [9] 市场数据 - 12月9日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.37%，深成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，沪深两市成交额1.9万亿元，较上一交易日缩量1327亿元 [10] - 算力硬件概念全线走强，福建板块、零售板块表现活跃，全市场超4000只个股下跌 [10] - 截至12月8日，沪深两市融资余额合计24751.8亿元，较前一交易日增加185.71亿元 [11] - 12月9日香港恒生指数收跌1.29%，恒生科技指数跌1.9%，生物医药、半导体板块走弱 [12] 公司动态 - 阿里巴巴成立千问C端事业群，目标是将千问APP打造为AI时代的超级入口和无处不在的AI助手 [13] - 小米集团当日耗资约2.97亿港元回购720万股股份，回购价格介于41.08至41.36港元 [14] - 厦门空港公告，为应对高崎机场2026年底关闭，公司正筹划收购控股股东旗下兆翔智能科技100%股权以转型升级 [15] - 隆基绿能与法国电力集团旗下公司签署协议，将为其英国Longfield光伏项目供应404MW高效BC组件 [16] - 天源迪科公告，公司董事长陈友被实施留置，公司称目前董事会运作及生产经营正常 [17]

案件核心事实 - 中国人寿保险股份有限公司山东分公司因拒赔其保险代理人付某霞女儿的重疾险理赔申请而被起诉，最终一审和二审均被判败诉，需支付保险金30万元及所交保费12600元，并承担案件受理费5989元 [1][10][20][28] - 原告付某霞于2020年3月为其当时不满1岁的女儿投保了《国寿康宁少儿重大疾病保险》等产品，保额30万元，保险期间30年，年交保费，销售人员为付某霞本人 [3][23] - 付某霞累计交纳了4期保费，合计12600元 [4][24] - 2025年2月，其不到6岁的女儿被诊断为“1型糖尿病、糖尿病性酮症酸中毒”并持续使用胰岛素治疗，付某霞据此申请理赔被拒 [4][24] 保险公司的拒赔理由 - 保险公司认为被保险人的病情未达到合同约定的“严重胰岛素依赖型糖尿病”的重疾条件，即未满足“持续依赖外源性胰岛素180天以上”且出现至少一项特定并发症（增殖性视网膜病变、需植入心脏起搏器、因坏疽需切除至少一个脚趾）的要求 [6][7][24][25] - 保险公司指出付某霞作为保险销售人员，理应知晓并清楚合同条款、保险责任和范围 [6][24] - 保险公司以“权利义务对等原则”为由，认为年交保费仅900元（另一案例中年交保费为2443.32元）却对应30万元保额，违背常理 [6][16][24][34] 法院的判决依据与观点 - 法院依据《健康保险管理办法》第二十二条和二十三条，认定保险公司不得设置不合理或违背一般医学标准的理赔条件，且不得以合同约定与通行医学诊断标准不符为由拒赔 [8][9][26][27] - 法院认为合同中对“严重胰岛素依赖型糖尿病”的定义增加了三项额外条件，不符合医学上通常的Ⅰ型糖尿病定义，将绝大部分患者排除在保障外，属于不合理条款 [9][27] - 法院指出该定义条款的附加条件不符合普通一般人对该疾病的认知，实质上影响了投保人的保险权益 [9][27] - 法院强调采用格式条款应遵循公平原则，并认为等待疾病发展到严重程度再理赔不符合保险初衷和社会主义核心价值观 [9][27] - 法院认定，即使投保人是保险销售人员，也不必然具备专业医学知识，不等同于保险公司已尽到合理提醒和说明义务 [10][28] - 在另一起类似案件中，二审法院维持原判，认为保险公司对“严重1型糖尿病”的定义条款未作充分提示说明，其附加条件超出了普通投保人的理解，容易产生误导，且保险公司未能证明其条款与相关医学标准和共识完全一致 [18][19][36][37] 行业与产品设计争议 - 案件揭示了重疾险产品设计中关于疾病定义（特别是“严重1型糖尿病”）的普遍争议，类似理赔纠纷并非个例 [14][32] - 保险公司辩称其条款定义符合《世界卫生组织（WHO）糖尿病诊断标准》及《中国儿童1型糖尿病标准化诊断和治疗专家共识》，并发症要求属于医学公认的严重表现 [15][33] - 保险公司从精算逻辑出发，强调商业重疾险的核心是保障“重大失能风险”，其产品定价基于包含并发症的疾病发生率数据，若免除并发症要求将导致保险责任与保费严重失衡，损害全体投保人利益 [16][34] - 保险公司区分“保险责任界定条款”与“免责条款”，认为并发症要求是对保险责任范围的界定，而非免责条款，因此不适用需特别提示说明的规则 [17][35]

国家电网及大型项目中标 - 万马科技预中标国家电网项目合计5994.34万元，2025年累计中标国家电网环网箱项目总额达8127.42万元，占最近一期经审计主营业务收入的14.49% [1] - *ST围海联合中标云南省罗平县智慧农业项目，中标金额6.52亿元，占公司2024年经审计营业总收入的26.27% [18] - 重庆建工联合中标重庆市市政工程项目，中标金额约17.14亿元，工期2160天 [25] - 韩建河山签署管材采购合同，合同金额3.88亿元，涉及预应力钢筒混凝土管及压力钢管供货，总长度超42公里 [26] 医药及医疗器械研发与注册进展 - 泰恩康全资子公司收到甲巯咪唑片药品注册证书，另一子公司吲哚布芬片境内生产药品注册上市许可申请获受理 [2] - 仙琚制药盐酸尼卡地平注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价，获药品补充申请批准 [6] - 九典制药化药2.2类新药JMHT06获准开展用于痛风性关节炎急性发作的临床试验 [13] - 国药现代全资孙公司阿戈美拉汀原料药获批上市，该原料药主要用于合成抗抑郁制剂 [16] - 新天地富马酸亚铁原料药上市申请获批准，该产品用于预防和治疗缺铁性贫血 [17] - 诚意药业托拉塞米片获得药品注册证书，视同通过仿制药质量和疗效一致性评价 [24] - 富士莱获得硫辛酸片药品注册证书，该药品用于糖尿病周围神经病变引起的感觉异常 [30] - 迪哲医药在第67届美国临床血液学会大会上公布两款全球首创新药的最新研究成果 [31] - 科华生物全资子公司获得“全自动化学发光免疫分析仪”医疗器械注册证 [23] - 戴维医疗全资子公司获得一次性使用胃管和一次性使用电子输尿管肾盂内窥镜导管两项医疗器械注册证 [32] 产能扩张与建设项目 - 双塔食品泰国子公司生产线建成完工并完成试生产，准备投入正常生产 [8] - 同益中拟投资约1.98亿元建设年产2400吨超高分子量聚乙烯纤维产业化项目 [9][10] - 粤电力A控股子公司投资建设的广东粤电大埔电厂二期工程项目3号机组投产，正式投入商业运营 [20] 投资与资本运作 - 泰晶科技出资1000万元作为有限合伙人参与设立总规模1.3亿元的专项基金，该基金将专项投资于高速网络通信互联芯片企业 [3] - 有友食品拟使用1000万元自有资金购买保本浮动收益型理财产品，预计年化收益率0.5%-5.0% [4] - 安联锐视认缴出资800万元参与设立具身智能机器人公司，持股40% [14] - 科林电气向特定对象发行A股股票的申请获得上海证券交易所受理 [15] - 天有为拟使用100万欧元自有资金购买克莱默汽车系统有限公司100%股权 [19] - 九洲药业及子公司拟使用不超过10亿元的闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的保本型品种 [27] 经营数据与股东回报 - 掌阅科技收到参股公司分红款499万元，占公司2024年度经审计归母净利润的10.12% [11] - 中国人寿截至2025年11月30日总保费超过7000亿元 [21] - 首开股份2025年1-11月共实现签约金额159.88亿元，签约面积109.23万平方米 [22] - 新五丰2025年11月销售生猪57.55万头，同比增长80.97%，商品猪销价11.53元/公斤 [28] - 罗牛山2025年11月销售生猪6.54万头，同比增长38.75%，销售收入1.11亿元，同比增长13.57% [29] 公司治理与人事变动 - 扬帆新材控股股东、实际控制人之一樊培仁被解除留置措施，已能正常履行公司董事职责 [5] - 四创电子总经理任小伟因工作调动离任，在新任总经理到位前将继续履行总经理职责 [12] 股份回购 - 金固股份拟以3000万元至6000万元回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励，回购价格不超过13.63元/股 [7]

公司业绩与财务数据 - 截至2025年11月30日，公司总保费超过7000亿元 [1] - 该保费规模较2024年全年总保费实现了新的突破 [1] 公司战略与经营规划 - 公司下一步发展将坚持以客户为中心 [1] - 公司将深入贯彻“333”战略要求，践行“三坚持”“三提升”“三突破”经营思路 [1] - 公司将更加注重效益优先、长期理念、资负联动以及防范化解风险 [1] - 公司将平稳推进全年业务发展，努力实现“十四五”圆满收官 [1]

核心观点 - 中国人寿截至2025年11月30日总保费突破7000亿元，成为国内首家达成此规模的人身险公司，是其发展史上的新里程碑 [1] - 公司76年的发展历程是中国寿险业砥砺前行的缩影，从1982年159万元人身险保费起步，历经多次关键变革，最终成长为全球第一大寿险公司 [3][6][7][30] - 公司达成7000亿保费的核心在于：锚定政策与市场导向进行渠道动态革新、历经运营变革打造“国寿好服务”、强化多元产品供给并布局健康养老生态 [18][19][21][23][24] 公司发展历程与关键里程碑 - **1949-1996年：两次创业，首达百亿** - 1949年中国人民保险公司成立，1982年国内人身险业务恢复，当年全国人身险保费收入仅159万元，占国内保费总收入的0.2% [7] - 1996年中保人寿（后更名为中国人寿）分设成立，当年保费收入192亿元，成为国内首家保费超百亿的人身险公司 [7] - 1996年全球寿险保费近1.2万亿美元，中国寿险占比不到1% [7] - **1996-2002年：完成改制，达成千亿** - 1998年公司完成改制，当年保费收入530亿元，成为国内最大保险公司 [8] - 2002年公司股改获批，全年保费收入1288亿元，达成首个千亿目标 [8] - 2002年全国人身险保费收入达2275亿元，是1982年的14.3万倍 [8] - 公司于2003年首次进入“世界500强”榜单 [8] - **2003-2007年：成功上市，逼近2000亿** - 2003年公司完成境外上市，IPO筹资30亿美元，为当年全球资本市场最大规模IPO [9] - 2006年11月底公司总市值超5000亿元港币，成为当时全球市值领先的上市寿险公司 [9] - 2007年公司回归A股，成为首家三地同时上市的内地寿险公司，全年保费收入1966亿元 [9] - 1996年至2007年，中国寿险保费规模从311亿元增长至近5000亿元，增长15倍 [9] - **2008-2014年：经历调整，蓄力个险** - 2008年银保业务爆发，公司全年保费收入2956亿元，同比大涨50%，突破2000亿关口 [11] - 2010年公司保费规模突破3000亿元 [11] - 2014年公司提出“五个聚焦”发展策略，当年总保费收入3312.4亿元，其中个险业务首次突破2000亿元，市场份额保持第一 [11] - **2015-2017年：个代巅峰，快速增长** - 2017年末公司代理人数量增长至202.5万人，达到历史顶峰 [12] - 2016年和2017年，公司个人代理业务平均保费增速约25%，带动保费规模先后突破4000亿元和5000亿元关口 [12] - 个人代理业务保费占比从2014年的62.1%提升至2017年的69.1% [12] - 2017年，公司首年期交保费达1131.21亿元，首次突破千亿元大关 [12] - 2017年，中国保费规模首次超过日本，成为全球第二大寿险市场 [12] - **2018-2020年：鼎新改革，勇立潮头** - 2018年行业人身险保费增速仅0.85%，创2012年以来新低，公司保费增速下滑至4.7%，但市场份额反提升0.7个百分点 [15] - 2019年寿险行业代理人规模达765万人的顶峰 [15] - 2019年公司发起“鼎新工程”系列变革 [17] - 2020年公司实现保费收入6129亿元，达成新里程碑 [17] - **2021-2025年：达成7000亿，站上新起点** - 2021年行业寿险保费收入出现近10年来首次负增长 [18] - 2025年11月，公司完成从6000亿元到7000亿元的跨越 [18] - 公司历史累计服务客户总量已超过6亿人 [25] 渠道战略的演进与动态调整 - **渠道优势与持续深化**：2003年重组改制后，公司持续深化代理人制度，强化专业能力，坚守多元产品销售核心 [19] - **顺应市场趋势的调整**： - 2008年面对银保渠道崛起，加大银保渠道发展力度 [19] - 2010年规范银保业务后，调整策略巩固个险渠道优势 [19] - 2014年启动价值转型，推行新基本法，优化销售队伍产能，主动压缩趸交业务 [19] - **系统性改革与优化**： - 2019年启动“鼎新工程”，系统性优化个险渠道组织架构，提升运营效率 [19] - 2022年底通过“八大工程”深化改革，聚焦营销体系升级，推行队伍“优增优育” [19] - **渠道重塑与资源整合**： - 2024年重塑各渠道战略定位，推动渠道间资源整合，追求“1+1>2”的融合效应 [20] - 个险渠道推进专业化、职业化、年轻化；银保渠道构建“6+10+N”均衡布局；团险渠道聚焦实体经济与普惠保险；互联网渠道作为增量试验板块 [20] - **队伍规模与质态**： - 截至2025年三季度末，公司总销售人力65.7万人，其中个险销售人力60.7万人，队伍规模稳居行业首位 [20][28] - 队伍质态不断改善，优增人力、留存率同比提升明显 [20] 运营与服务变革 - **流程变革与标准化**：2015年公司推进实施“以客户为中心，以互联网为特征”的流程变革，自研“3633”流程再造法并成为行业标准 [22] - **数字化与集约化管理**：2019年借助数字化连接和智能模型，实现全国运营的集约化管理 [22] - **历经“六大变革”**：经过管理方式、业务规范、作业方式、服务方式、系统、流程六大变革，公司智慧运营“共享作业模式”已实现不同地域客户享受同等质量服务 [22] - **理赔效率提升**：深耕人工智能应用，构建全流程无人工干预作业模式，部分案件从申请到赔付最快仅需3分钟 [23] - **构建服务生态**：以寿险App为核心，打造“保单—财富—健康—养老”服务生态，提供保险保障“数字管家”、资产配置“掌上管家”、康养生活“智能管家”、适老服务“贴心管家” [23] - **打造服务品牌**：公司持续践行运营模式变革，拥抱人工智能、大数据等技术，用心打造“简捷 品质 温暖”的国寿好服务品牌 [23] 产品创新与生态布局 - **顺应政策与市场需求**：顺应人口老龄化趋势及“新国十条”政策导向，扩大健康保险覆盖面，丰富商业医疗保险产品形式，大力发展商业保险年金 [24] - **养老保险产品**： - 丰富商业保险年金产品体系，升级优化第三支柱个人养老金产品货架 [24] - 推出“国寿银龄康爱医疗保险”和“国寿中老年骨安康意外伤害医疗保险”等产品，覆盖恶性肿瘤医疗、意外骨折医疗等场景 [24] - **健康保险产品**： - 丰富商业医疗保险供给，推出“爱无忧”医疗保险，将部分老年和三高人群纳入保障对象 [24] - 推出“臻爱无忧（尊享版）”等产品，提供“保险保障与配套服务”综合化解决方案 [24] - **健康养老生态布局**： - 2010年前瞻性规划“一南一北”养老社区格局 [26] - 2014年推出高端健康养老品牌“国寿嘉园”，2019年成立国寿健康产业投资有限公司，并设立100亿元规模的大养老基金 [26] - 截至2025年三季度末，公司累计在16个城市布局20个机构养老项目，推出4款“随心居”旅居养老服务产品 [26] - 战略性布局健康养老赛道龙头企业50多个，打通医养产业上下游 [26] - 构建以“城心”机构养老为主，城郊机构养老、居家养老和社区养老为辅的服务供给模式 [26] 近期财务与市场表现 - **2025年前三季度业绩**： - 实现新单保费2180.34亿元，同比增长10.4%，已超过2024年全年新单保费 [28] - 实现归母净利润1678.04亿元，同比提升60.5%，再创历史同期新高 [28] - 净资产收益率29.4%，位于头部公司前列 [28] - **偿付能力与评级**： - 截至2025年三季度，核心偿付能力充足率137.50%，综合偿付能力充足率183.94% [30] - 风险综合评级为最高的AAA类，公司已连续29个季度保持A类及以上评级 [30] - **全球市场地位**：根据标准普尔全球市场情报2024年全球寿险公司50强榜单，公司以7980.7亿美元的准备金规模，超越安联保险集团登顶全球最大寿险公司 [30]

公司经营业绩 - 截至2025年11月30日，公司总保费收入超过7000亿元人民币 [1] - 该保费数据为相关会计准则下数据，且未经审计 [1] 信息披露安排 - 公司将在2025年年度报告中披露经审计的截至2025年12月31日止年度的总保费数据 [1]

业绩总结 - 截至2025年11月30日公司总保费超人民币7000亿元[3] - 公司将在2025年年度报告披露经审计的2025年度总保费数据[3]

公司业绩 - 截至2025年11月30日，公司总保费收入超过人民币7000亿元 [1]

公司业绩 - 截至2025年11月30日，公司总保费收入超过人民币7000亿元 [1]

公司业绩 - 截至2025年11月30日，中国人寿总保费收入超过人民币7000亿元 [1]