论坛概况与核心成果 - 论坛由解放日报社与上海银行联合主办，主题为“金融赋能产业融合构建银发经济新生态”，政府、金融、产业、学术及公益组织代表共同参与 [1] - 论坛见证了上海银行与上海市老年基金会达成战略合作，并发布了“美好生活工作室”服务体系及八大公益助老行动 [1] - 论坛正式启动了“美好生活服务联盟”与“公益助老志愿者联盟”，标志着银发经济生态共建迈出实质性步伐 [1] 行业趋势与认知 - 养老金融内涵正从基础养老金服务延伸至产业金融、服务金融等更广阔领域 [2] - 养老需求生态正从满足生活必需向重视享受型、参与型、精神满足型需求转变 [2] - 养老规划群体呈现年轻人群提前规划养老的显著趋势 [2] - 中国老龄化具有超大规模和复杂地域特征，银发经济的发展将逐步演变为几乎所有经济形态的老年友好化 [4] - 中国老年消费有着巨大的增长潜力，关键在于通过优质供给创造和扩大需求 [4] 公司战略与实践 - 公司坚持“公益初心，商业结果”的理念，追求超越利润之上的价值，以“非金融服务”实现与客户情感和价值的共鸣 [2] - 公司致力于构建覆盖全生命周期的财富管理服务体系 [2] - 公司通过联动协同，整合优势，打造各方参与的养老服务生态 [2] - 公司将继续完善“金融+非金融”养老服务体系，构建多方联动协同的银发经济新生态 [4] 具体服务举措与规划 - “美好生活工作室”是突破传统银行网点边界、深入社区的综合服务平台，被老年客户称为“家门口最温暖的俱乐部” [3] - 目前，“美好生活工作室”网络已在全国扩展至超400家，年活动超3000场，服务超5万人次 [3] - 公司发布了全新的“美好生活工作室”八大公益助老服务行动 [3] - 公司计划未来三年将“美好生活工作室”数量扩展至1500家 [3]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

文章核心观点 - 上海正积极应对深度老龄化挑战 各方共同探讨并推动构建银发经济新生态 金融机构在其中扮演着日益重要的角色 从基础服务向产业与生态延伸[1][2] - 上海银行作为主要参与方 联合多方机构成立服务与公益联盟 并发布公益助老服务行动 旨在整合资源为银发群体提供专属服务与保障[3] - 专家指出中国老年消费潜力巨大 建议加速发展养老保险第三支柱 并指出银发经济的发展将推动经济形态的全面老年友好化[4] 行业趋势与宏观背景 - 中国“十五五”规划建议提出要积极应对人口老龄化 健全养老事业和产业协同发展政策机制[2] - 截至2024年末 上海户籍60岁及以上老年人口达577.62万人 占总人口的37.6% 是全国最早进入且老龄化程度最高的城市[2] - 中国老龄化具有超大规模和复杂地域特征 银发经济的发展将逐步演变为几乎所有经济形态的老年友好化[4] - 我国老年消费占比目前低于老年人口占比 与发达国家情况相反 预示着巨大的增长潜力[4] 金融机构的角色与变革 - 养老金融正在经历三重变革：内涵从基础养老金服务延伸至产业金融、服务金融 生态需求从生活必需型转向享受型、参与型 群体有越来越多的年轻人开始前置规划养老[2] - 上海银行是最早开展养老金代发业务的银行之一 与上海市老年基金会签署《老龄公益合作战略协议》 推动老年慈善事业与养老金融服务深度融合[2] - 上海银行发布了全新“美好生活工作室”八大公益助老服务行动[3] - 上海银行携手解放日报社、太保寿险、国泰海通证券、光明集团、上汽大通、携程集团等首批合作伙伴 共同启动“美好生活服务联盟”[3] - 上海银行联合上海市老年基金会、老年大学、志愿服务公益基金会等机构 启动“公益助老志愿者联盟”[3] - 联盟将通过成员的资源整合、权益打通与产品共创 为市民推出更多专属服务与保障[3] 发展建议与产业痛点 - 专家建议利用有利市场环境加速推动养老保险第三支柱发展：加大个人养老金账户税收优惠力度 完善对养老金产品管理人的激励机制以提升产品稳健性和收益率 增加与账户相关联的照护护理、医疗健康等服务[4] - 产业与金融领域代表指出当前存在养老企业融资难、支付能力不足、人才短缺、供需对接不畅等痛点[4] - 各方一致认为 构建银发经济新生态需要政府、金融、产业的双向奔赴与跨界融合[4]

证券日报网讯 12月10日晚间，上海银行（601229）发布公告称，选举牛韧先生为公司新一届董事会职 工董事。 ...

12月10日金融一线消息，上海银行发布公告称，公司近日召开第六届第五次职工代表大会，会议选举牛 韧为公司新一届董事会职工董事。 | 证券代码:601229 | 证券简称:上海银行 | 公告编号:临2025-070 | | --- | --- | --- | | 优先股代码:360029 | | 优先股简称:上银优1 | | 可转债代码:113042 | | 可转债简称:上银转债 | 责任编辑：秦艺 简历显示，牛韧出生于1976年1月，毕业于复旦大学金融学专业，获经济学硕士学位，为高级经济师。 其现任上海银行党委副书记、职工董事、工会主席、总行直属党委书记，过往曾担任共青团上海市委青 工部副部长、组织部副部长、直属机关党委专职副书记、纪委副书记、工会主席，上海市金融工作党委 干部人事处（人力资源处、老干部处）副处长（正处级）、处长，上海市金融工作党委干部人事处（人 才工作处、统战处）处长、一级调研员，上海联合产权交易所有限公司业务总监、副总裁，上海交易集 团有限公司副总裁等职务。 12月10日金融一线消息，上海银行发布公告称，公司近日召开第六届第五次职工代表大会，会议选举牛 韧为公司新一届董事会职工董事。 | ...

核心观点 - 报告认为2026年银行业经营环境挑战与机遇并存，宏观需求不足但经济有韧性，货币政策将保持适度宽松，“十五五”规划为金融强国建设定调长期方向 [4] - 基本面方面，预计利差业务上行将推动行业盈利改善，净息差降幅收窄，净利息收入增速提升，中收延续改善势头，资产质量整体稳定但需关注零售风险，预计2026年上市银行整体净利润同比增长2.4% [4][27] - 选股思路为“红利为盾，盈利为矛”，强调银行板块高股息（平均3.94%）的配置价值，同时看好部分优质区域行的盈利弹性，并关注资本市场活跃对零售银行的潜在提振 [4] 宏观环境与政策方向 - 国内经济展现韧性，2025年三季度GDP当季同比增长4.8%，但有效需求不足情况仍存，25年10月制造业PMI为49.2%，位于荣枯线下，CPI同比+0.2%、PPI同比-2.1%，绝对水平仍低 [11][13] - 固定资产投资是需求不足的拖累项，25年10月末累计同比增速为-3.38%，其中房地产业投资累计同比增速为-14.9%，是主要拖累项 [15] - 货币政策维持适度宽松导向，预计低利率环境延续，25年存款准备金率下降50BP，1年期和5年期LPR各调降10BP，报告预计2026年仍有降息10-20BP、降准25-50BP的空间 [18] - “十五五”规划建议深化金融强国建设，银行业需推动“五篇大文章”，截至25年三季度末，绿色贷款、普惠贷款余额同比增速分别为17.5%和12.2%，增速虽小幅回落但仍处高位 [22] 行业基本面：盈利驱动与风险 - **规模增长**：预计信贷与社融增量保持平稳，2026年新增人民币贷款规模预计在15.7-16.8万亿元之间，社融增速预计位于7.9%-8.2%之间，银行资产端规模将维持7%-8%的稳健增长 [32][34] - **净息差与利息收入**：资产端定价下行压力缓释（25年三季度新发放贷款利率较24年末降15BP），负债端成本红利持续释放（25年上半年上市银行存款成本率同比降32BP至1.78%），预计2026年行业净息差降幅收窄至6BP至1.36%，上市银行净利息收入增速将提升至4% [37][42][50] - **非息收入**：手续费及佣金收入步入改善通道，25年前三季度上市银行单季度中收同比增长8.5%，财富管理业务增速明显回暖，其他非息收入受债市波动影响但扰动预计弱于25年 [52][54] - **资产质量**：银行业整体资产质量保持稳健，25年三季度商业银行不良率环比上行2BP至1.52%，但零售领域风险需关注，25年上半年上市银行零售贷款平均不良率较24年末上升15BP至1.58%，信用卡和普惠贷款是主要风险点 [58][60][63] - **盈利预测**：在核心业务改善背景下，预计2026年上市银行整体净利润同比增长2.4%，增速较2025年预测的0.9%小幅抬升 [69] 投资策略与选股思路 - **高股息配置价值**：银行板块平均股息率达3.94%，较十年期国债溢价2.08%，作为优质高股息标的的配置价值持续，继续看好高股息的国有大行和部分股份行（招商银行、兴业银行） [4] - **关注盈利弹性**：在行业盈利边际改善背景下，部分优质区域行的盈利弹性有望提升，报告重点推荐上海、苏州、成都、长沙、江苏等地的银行 [4] - **资金结构变化**：需重视A股配置资金结构变化（如保险资金、被动指数基金流入）对抬升银行长期估值中枢的作用 [4] - **关注再融资与财富管理**：大行再融资稳步推进，需关注中小银行落地进程，同时建议关注资本市场活跃对优质零售银行带来的潜在提振 [4]

上海银行股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 本人李正强，已充分了解并同意由提名人上海银行股份有 限公司第六届董事会提名与薪酬委员会提名为上海银行股份有 限公司第七届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具 备独立董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任上海银行 股份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、 经济、会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的 工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以 及公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干 1 部辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独 立董事、独立监事的 ...

| 证券代码：601229 | 证券简称：上海银行 | 公告编号：临2025-070 | | --- | --- | --- | | 优先股代码：360029 | | 优先股简称：上银优1 | | 可转债代码：113042 | | 可转债简称：上银转债 | 上海银行股份有限公司 关于选举产生新一届董事会职工董事的公告 上海银行股份有限公司（以下简称"公司"）董事会及全体董事保证本公告 内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 牛韧：男，1976 年 1 月出生，毕业于复旦大学金融学专业，经济学硕士， 高级经济师。现任上海银行党委副书记、职工董事、工会主席、总行直属党委书 记。曾任共青团上海市委青工部副部长、组织部副部长、直属机关党委专职副书 记、纪委副书记、工会主席，上海市金融工作党委干部人事处（人力资源处、老 干部处）副处长（正处级）、处长，上海市金融工作党委干部人事处（人才工作 处、统战处）处长、一级调研员，上海联合产权交易所有限公司业务总监、副总 裁，上海交易集团有限公司副总裁等职务。 截至本公告披露日，牛韧先生持有公司普通股股份 10,000 ...

人员薪酬 - 施红敏2024年应付年薪142.86万元，社保等26.19万元，中长期激励93.93万元[1] - 胡德斌2024年应付年薪122.24万元，社保等26.19万元，中长期激励80.23万元[1] - 俞敏华2024年应付年薪129.43万元，社保等26.19万元，中长期激励84.94万元[1] - 李晓红2024年应付年薪192.75万元，社保等25.75万元，无中长期激励[1] - 朱守元2024年应付年薪204.79万元，社保等25.93万元，无中长期激励[1] - 武俊2024年应付年薪153.58万元，社保等19.43万元，无中长期激励[1] - 金煜2024年应付年薪118.64万元，社保等26.19万元，无中长期激励[1] - 贾锐军2024年应付年薪104.96万元，社保等21.82万元，无中长期激励[1] - 汪明2024年应付年薪122.35万元，社保等26.19万元，中长期激励80.38万元[1] - 周宁2024年应付年薪160.61万元，社保等21.58万元，无中长期激励[1]

独立董事提名 - 上海银行董事会提名6名独立董事候选人[1] - 被提名人需有5年以上相关工作经验并取得培训证明[1] 独立性与任职资格 - 特定持股及亲属、近12个月不独立情形人员无独立性[4] - 近36个月受处罚或谴责批评者无任职资格[4][5] 被提名人情况 - 6名被提名人兼任境内上市公司未超三家[5] - 6名被提名人在上海银行连续任职未超六年[5] - 薛云奎、靳庆鲁需具备会计专业资格及5年全职经验[5]