| 证券代码：601229 | 证券简称：上海银行 | 公告编号：临2025-068 | | --- | --- | --- | | 优先股代码：360029 | | 优先股简称：上银优1 | | 可转债代码：113042 | | 可转债简称：上银转债 | 上海银行股份有限公司 董事会 2025 年第十一次会议决议公告 上海银行股份有限公司（以下简称"公司"）董事会及全体董事保证本公告 内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准 确性和完整性承担法律责任。 同意新一届董事会构成方案，审议通过新一届董事会董事候选人名单如下： 执行董事候选人 2 名：顾建忠、施红敏。 非执行董事候选人 8 名：叶峻、应晓明、于福林、孔旭洪、黎健、陶宏君、 庄喆、甘湘南。除上述非执行董事候选人外，预留 1 个非执行董事席位，后续待 相关股东提名。 独立董事候选人 6 名：李正强、杨德红、董煜、肖微、薛云奎、靳庆鲁。 此外，经公司职工代表大会选举，牛韧为新一届董事会职工董事，将于股东 会审议通过换届选举事项后直接进入新一届董事会。 本次会议由顾建忠董事长主持，会议经审议并通过以下议案： 一、关于董事会换届 ...

城商行板块市场表现 - 12月10日，城商行板块整体下跌0.73%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.23%，深证成指上涨0.29% [1] - 板块内个股表现分化，南京银行上涨0.71%，上海银行上涨0.63%，而杭州银行领跌，跌幅达2.62%，齐鲁银行下跌2.23%，重庆银行下跌2.00% [1][2] 个股交易数据 - 杭州银行成交额最高，达9.68亿元，成交量62.96万手，江苏银行成交额11.23亿元，成交量107.67万手，北京银行成交额6.61亿元，成交量119.31万手 [2] - 南京银行成交额5.42亿元，成交量47.92万手，上海银行成交额3.55亿元，成交量36.89万手 [1] - 郑州银行成交量最大，为96.17万手，成交额1.89亿元，兰州银行成交量52.50万手，成交额1.23亿元 [1] 板块资金流向 - 当日城商行板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为3.57亿元，而游资资金净流入1.51亿元，散户资金净流入2.07亿元 [2] - 上海银行获得主力资金最大净流入，为5273.16万元，主力净占比14.84%，南京银行主力净流入2764.75万元，主力净占比5.10% [3] - 杭州银行主力净流入1065.97万元，主力净占比1.10%，但其散户资金净流出3534.45万元 [3] - 兰州银行主力资金净流出最多，达1584.74万元，主力净占比-12.91%，贵阳银行主力净流出972.41万元，主力净占比-6.27% [3]

金融债承做市获奖机构名单 - 卓越承销商包括中信银行、浦发银行、兴业银行、光大银行、杭州银行、徽商银行、宁波银行、中原银行、工商银行、上海银行 [1] - 优秀承销商包括长沙银行、东方证券、恒丰银行、南京银行、北京农商行、青岛农商行、江苏银行、建设银行、广发银行、渤海银行、华夏银行、上海农商行、河南农商行、中信证券、重庆农商行 [1] - 久久为功奖未列出具体获奖机构 [1] 金融债承做市获奖机构名单（续） - 优秀做市商包括华泰证券、东方证券、中信证券、平安银行、浙商银行、兴业银行、上海银行、宁波银行、工商银行、南京银行、杭州银行、恒丰银行 [2] - 厚积薄发奖获奖机构包括中信银行、东方证券、北京农商行、华夏银行、河南农商行 [2] 专项表现获奖机构名单 - 债海起浮奖获奖机构包括河南农商行、兴业银行、杭州银行、邮储银行、四川银行、江苏银行、中山农商行 [3] - 特债风云奖获奖机构包括工商银行、交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行、中原银行、东方证券 [3] - 绿色低碳奖获奖机构包括农业银行、工商银行、河南农商行、江苏银行、上海农商行 [3] - 科技创新奖获奖机构包括农业银行、浦发银行、光大银行、工商银行、兴业银行、中信银行 [3] 市场引领与突破获奖机构名单 - 做市引领奖获奖机构包括平安银行、华泰证券、东方证券、中信证券 [4] - 飞龙在天奖获奖机构包括中信银行、杭州银行、宁波银行、兴业银行、徽商银行、浦发银行、光大银行、中原银行 [4] - 飞跃突破奖获奖机构包括河南农商行、民生银行、山西证券、国海证券 [4] 金融债承做市获奖个人名单（机构层面） - 顶层推动奖获奖个人来自中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [4] - 特殊贡献奖获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 卓越承销主管获奖个人来自工商银行、中信银行、光大银行、浦发银行、兴业银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、宁波银行 [5] - 优秀做市主管获奖个人来自兴业银行、中信证券、东方证券、华泰证券 [5] - 优秀承销主管获奖个人来自建设银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、江苏银行、南京银行、长沙银行、北京农商行、青岛农商行、东方证券 [5][6] 金融债承做市获奖个人名单（个人层面） - 优秀承销个人获奖者来自工商银行、建设银行、中信银行、光大银行、浦发银行、华夏银行、兴业银行、广发银行、渤海银行、恒丰银行、上海银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、中原银行、长沙银行、宁波银行、北京农商行、上海农商行、青岛农商行、河南农商行、重庆农商行、中信证券、东方证券 [6][7] - 优秀做市个人获奖者来自平安银行、浙商银行、上海银行、南京银行 [7]

论坛背景与核心主题 - 第十八届上海国际股权投资论坛在复旦大学经济学院举行，主题为“凝聚资本力量，助力科技创新” [1][3] - 论坛紧密围绕上海建设国际金融中心与科创中心的重大发展战略，探讨科创与金融双向赋能的创新路径 [3] 地方政府发展策略与规划 - 杨浦区作为国家创新型城区和上海科创中心重要承载区，将着力构建以数字经济为核心主导的创新型现代化产业体系 [3] - 杨浦区将把握资本市场改革机遇，加快上海股权投资集聚区建设，吸引金融资本支持科技成果转化和创新企业成长 [3] 行业协会角色与合作动态 - 上海市国际股权投资基金协会与杨浦区政府合作，为股权投资行业融入区域发展、服务实体经济搭建桥梁 [3] - 上海市国际股权投资基金协会与上海银行达成全面战略合作，旨在深化科创金融探索，推动金融、科技与产业深度融合 [5] - 协会未来将继续深化与政府部门、产业园区、高校科研机构合作，构建更完善的股权投资生态体系 [3] 论坛讨论的核心投资方向与观点 - 圆桌论坛探讨并购重组实践与跨市场投资机遇，认为应把握产业升级趋势，强化跨领域协同与风险防控 [5] - 另一场圆桌论坛聚焦生命健康产业投资新范式，强调投资需聚焦源头创新与产业化能力 [5] 论坛的意义与行业展望 - 论坛搭建了资本与科创的高效对接平台，为股权投资行业提供了理论与实践指引 [5] - 论坛彰显了上海构建全球竞争力产业生态的决心，未来将持续以资本为纽带，推动科技创新与实体经济深度融合 [5]

文章核心观点 - 2025年中国银行业数字化转型进入“深水区”，数字招标市场呈现“规模扩容、技术升级、竞争加剧”三大特征，银行数字化成功的关键在于精准匹配自身定位，选择“最对”而非“最贵”的路径与伙伴 [1] - 银行数字化投入呈现“大行领跑、股份行追赶、中小行精准发力”的差异化格局，资金实力、业务规模和监管要求共同决定了各类型银行的投入策略 [1] - 银行数字招标集中在风险管理、合规控制、数据服务、技术平台与业务应用四大赛道，技术门槛与可复制性差异显著，为银行预算分配提供了明确指引 [7][8] - 市场形成银行科技子公司与互联网科技公司“双雄争霸”的竞争格局，双方各有优劣，而“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，成为大型复杂项目的主流合作选择 [10][15][17] - 未来银行金融科技投资与数字化招标将呈现投入分化加剧、技术聚焦实用、竞争格局多元三大趋势，银行选择供应商更看重“技术适配性+业务理解度+合规保障力”的综合实力 [17] 银行业数字化投入格局与策略 - **整体市场规模**：2024年中国银行业IT投资规模达1693.15亿元，同比增长3.6%，预计2028年将突破2662亿元 [1]；2024年银行业金融科技投入为2412.7亿元，2025年预计将达到3338.5亿元，较2024年增加38% [2] - **市场集中度高**：2024年银行业信息化投入中，6家国有大型商业银行金融科技投入共计1254.59亿元，占比52%，股份制银行占比30.9%，两者合计占据82.9%的市场份额 [2] - **国有大行“土豪级”投入**：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大行年科技投入均超200亿元，科技员工总数突破11万人次，较上年增长17% [3]；投入覆盖顶层设计、技术平台、业务应用全链条，招标更注重稳定性和长远价值，兼具信创改造、智能风控、监管合规三大核心方向 [3][4] - **股份制银行“科技投入换效益”**：市场化机制灵活、创新力强，倾向于选择聚焦核心场景 [4]；例如招商银行凭借高额科技投入实现“最高投入+最优不良率”的双重优势，中信银行通过数字化生态建设让客户经理人均服务客户数提升3倍 [4] - **城商行投入梯队分化**：上海银行以25.19亿元高居城商行科技投入榜首，部分小型城商行投入不足2亿元 [5]；珠海华润银行、北部湾银行等科技投入占营收比均超过6% [5]；投入重点围绕地方经济，服务本地中小企业和居民，避免与大行正面竞争 [5] - **农商行“抱团取暖”**：资金实力有限导致单独投入能力不足，多通过联合采购、共建实验室降低成本 [5]；在乡村振兴战略推动下，加速普惠系统、信贷登记系统建设，解决农村金融服务“最后一公里”问题 [5] - **民营银行“小而精”路线**：面临IT预算相对紧张的压力，但更注重在金融科技方面的投入 [6]；网商银行2024年科技投入占比高达36%，微众银行研发费用占营业收入比例达7.72%，苏商银行研发费用占比保持在6%左右，高于大行和股份行普遍的3%～5%区间 [6] 银行数字招标核心赛道分析 - **风险管理赛道（技术难度评分4分）**：需结合金融业务逻辑与AI技术，要求供应商既懂风控规则又具备模型开发能力 [7]；方案对于中标机构技术要求较高，但后期银行可根据客群结构、风险偏好调整模型参数，具有一定技术基础后可复制难度中等 [7] - **合规控制赛道（技术难度评分3分）**：受监管政策驱动性强，2025年10月以来全行业超30个“一表通”项目落地 [7]；技术核心是数据标准化与系统对接，无复杂算法，方案可复制性高，标准化程度高，预算普遍在百万元级别 [7] - **数据服务赛道（技术难度评分3分）**：重点在于数据质量与业务适配性，技术聚焦“数据质量管控+场景流程线上化” [8]；项目预算普遍在百万元级别，工银科技中标农发行1699万元外部数据采购项目属于特例，整体实操难度较低 [8] - **技术平台与业务应用赛道（技术难度评分5分）**：涵盖系统维保、信创架构改造、跨机构协同等复杂需求，技术栈最复杂，需“底层架构能力+高可用保障” [8]；项目技术专业性强、定制化程度高，可复制性低，对供应商要求极高，项目预算普遍达超千万元级别 [8] - **建设优先级排序**：在有限预算下，银行应优先投资风险管理与合规控制项目，因其直接关系合规经营与风险损失，ROI见效快 [9]；其次是运营管理与流程优化等轻量化应用；第三是技术平台建设等中长期投入；最后是业务应用与客户服务 [9] 主要供应商竞争格局与能力分析 - **银行科技子公司核心优势**：深度理解金融业务与监管规则，与银行核心系统无缝集成，实施风险低，合规安全体系成熟，数据治理经验丰富 [11]；主要中标优势领域为风险管理、合规控制、核心业务系统 [11] - **银行科技子公司主要劣势**：通用技术储备不足，决策链条长，迭代周期4-6周，响应市场较慢，产品标准化程度低，服务成本较高 [11] - **互联网科技公司核心优势**：通用技术实力强，大模型、云计算等技术领先，技术迭代速度快（平均1-2周更新功能），产品标准化程度高，部署周期短（3-6个月），跨行业经验丰富 [11]；主要中标优势领域为通用技术平台、客户服务、营销数字化 [11] - **互联网科技公司主要劣势**：金融业务理解浅，需额外投入资源适配银行场景，合规改造成本高，与银行核心系统对接难度大，可能存在数据安全风险，金融专项安全能力不足 [11] - **银行科技子公司标杆案例（工银科技）**：业务与技术双基因融合，能快速将业务需求转化为技术方案 [11]；跨领域服务能力突破，成功切入银行同业市场、金融基础设施、政府政务三大领域 [12]；提供全生命周期服务体系，系统故障平均修复时间缩短至45分钟，运维效率较行业平均水平提升35% [12] - **互联网科技公司核心竞争力**：通用技术栈领先，能够以底层创新构建技术壁垒，如腾讯云金融级分布式数据库支撑微众银行日十亿级交易量且0故障运营，相比传统数据库节约50%以上成本 [13]；成本控制精准，能以高性价比平衡投入产出，如火山引擎AI算力服务同款配置价格较行业低20%-30% [14]；场景适配灵活，能以跨行业经验破解银行痛点，如腾讯云将游戏行业技术用于微众银行，将公网平均时延从100ms缩短至20ms [14]；生态协同强大，能为银行提供“技术+数据+场景”一体化服务 [15] 协同合作模式与未来趋势 - **协同模式兴起**：“银行科技子公司+互联网科技公司”的协同模式正逐渐兴起，银行科技子公司提供业务场景理解与合规保障，互联网科技公司输出通用大模型与算力支持，实现适配金融场景的解决方案 [15] - **协同模式案例**：建信金科与阿里云的智能研发效能提升项目，使建设银行研发团队代码生成采纳率超30%，单测用例覆盖率从45%提升至72%，核心系统迭代周期从4周缩短至2.5周 [16] - **协同模式价值**：互联网科技公司发挥“规模化工具研发”优势，银行科技子公司注入“金融场景Know-How”，实现“通用技术工具+金融定制化”的低成本复用，弥补双方短板 [17] - **未来趋势一：投入分化加剧**：大行将持续加码体系化建设，中小行聚焦“小而美”的刚需场景，民营银行依赖轻量化AI工具降低成本 [17] - **未来趋势二：技术聚焦实用**：大模型、信创等技术将与业务深度绑定，能解决合规痛点、降低风险损失、提升运营效率的项目成为招标热门 [17] - **未来趋势三：竞争格局多元**：银行科技子公司与互联网科技公司各占优势，协同合作成为主流，银行选择供应商更看重综合实力 [17] - **策略建议**：对银行而言，核心业务系统优先选择银行科技子公司，通用技术平台可考虑互联网科技公司，复杂项目可采用协同模式 [18]；对供应商而言，深耕垂直场景、提升综合服务能力是关键 [18]

公司发展历程与战略定位 - 公司起源于1986年的川南城市信用社，于1995年整合成立上海城市合作银行，现已发展成为服务地方经济的重要金融力量 [1] - 公司秉持“金融让生活更美好”的使命，致力于服务小微企业、助推地方发展、与城市同频共振 [1] 科技金融业务 - 公司通过“扫楼”主动发现早中期硬科技企业，例如在2021年底发现了从交大实验室走出的卫星激光通信团队穹窿科技 [2] - 针对“早小硬”科技企业技术难评估、长周期资金匹配难的问题，公司采用“技术流”评审模型，综合评估团队背景、专利与赛道前景，而非依赖财务报表和抵押物 [7][8] - 2022年，公司顶住内部压力，重塑科技型企业信用风险逻辑，向尚无营收的穹窿科技批出首笔800万元信用贷款，成为该企业历史上第一笔银行授信 [8] - 该决策基于公司与闵行区政府续签的五年战略协议，旨在推进“大零号湾”科创策源功能区建设，激光通信技术与区域重点布局的人工智能、新一代信息技术产业紧密契合 [8] - 合作4年间，公司对穹窿科技的授信支持提升至5000万元，服务从贷款延伸至跨境结算、期权资金监管等领域，陪伴企业从技术研发到产品迭代 [10] - 2024年2月，穹窿科技实现中国民营航天首次星地激光通信全链自主化，公司见证了此里程碑时刻 [10] - 公司通过科创产品体系同步支持了沃兰特、霖鼎光学等一批“大零号湾”前沿企业，并于2024年10月正式开业大零号湾科技支行 [10] - 公司与闵行区科委推出“孵化贷”，与闵金投共建创新策源基金，构建“技术尽调+风险共担”机制，已为区域内超过20%的实体企业提供授信 [12] - 截至目前，公司对闵行区的科技信贷支持规模已突破50亿元，对“大零号湾”内专精特新、高新技术、规上等重点企业的合作覆盖率突破30% [12] - 公司正持续完善“投、贷、保、扶”联动的服务生态，致力于从金融侧构建热带雨林式创新生态 [10][12] 跨境金融业务 - 公司跨境金融服务经历了从手写凭证到数字支付的演变，与上海科学器材有限公司保持了跨越三代客户经理、长达30年的接续服务 [14] - 1996年，公司前身上海城市合作银行在改制后不久，即为上海科器提供了300万元流动资金贷款，并耗时3天完成了公司首笔进口信用证业务，支持其从德国进口设备 [17][19] - 2012年后，公司跨境金融迎来数字化浪潮，推出“上银智汇+”平台，2020年曾仅用1天即为客户完成进口信用证开立 [22][24] - 2025年，公司与上海科器合作完成上海市首笔“多边央行数字人民币货币桥”跨境支付业务，使跨境支付从“小时级”变为“秒级”，该案例荣获优秀案例一等奖 [28] - 公司的国际结算量从2005年突破100亿美元，增长至2025年超过1600亿美元 [28] - 公司于2014年成为首批在自贸区设立分行的商业银行，2015年加入人民币跨境支付系统（CIPS），2024年跨境人民币结算量已突破5000亿元 [28] - 目前，公司跨境金融已形成跨境投融资、自贸区特色产品、“走出去”综合服务、离岸金融、互联网跨境业务等五大核心特色，并发布“5+4+X”跨境金融服务生态体系 [29] 养老金融业务 - 上世纪90年代末，公司作为全国首批养老金社会化试点银行，开创了商业银行代发养老金的先河，与首批20万养老金代发客户结缘 [30] - 1998年8月，公司与上海市社保局签署合作备忘录，成为上海最早指定提供养老金代发服务的两家银行之一 [33] - 公司早期将发展养老金融作为践行金融为民的重要着力点，在行业普遍重对公轻零售的背景下，摸索出契合“市民银行”定位的新路径 [36] - 公司针对老年客户需求变迁，着力开展厅堂适老化改造，2007年参与发起“科技助老——百万老人刷卡无障碍计划”，组建了400多名“导银”志愿者，在近200个网点提供帮助 [37] - 公司推出智能化适老服务，包括跨交易人脸识别共享、自动切换适老版交易界面、配备小面额取款功能等，减少老年人操作步骤与排队时间 [39] - 2016年，公司率先推出大字版适老手机银行，并借助智能大模型打造AI手机银行，支持自然语言交互，同时开发“云网点”远程服务和“数字员工”线上陪伴式服务 [42] - 公司电话银行设立“乐龄服务专线”，提供老年客户直达人工、沪语专线等服务，年服务老年客户约246万人次 [42] - 公司创建“美好生活工作室”公益服务品牌，将服务从金融延伸到老年人生活，从厅堂延伸到社区，在全市16个行政区开设了299家工作室，年内开展活动近4000场，惠及老年群体超6万人次 [44][45] - 公司以“美好生活工作室”为纽带，打造“医食住行康娱游学”八大场景服务，对接180余家社区食堂，合作推出“一键叫车”服务，探索“适老旅游专线”等，满足老年群体金融与非金融需求 [45] - 目前，公司服务约600万老年客户，其中养老金代发客户近160万人，市场份额多年稳居上海地区第一 [46]

城商行板块市场表现 - 2023年12月8日，城商行板块整体下跌0.31%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，厦门银行领涨，涨幅为3.32%，上海银行领跌，跌幅为1.43% [1][2] - 板块当日主力资金净流入1.29亿元，游资资金净流入2676.7万元，但散户资金净流出1.56亿元，显示资金流向存在分歧 [2] 个股价格与成交情况 - 厦门银行收盘价7.46元，成交量33.34万手，成交额2.47亿元，是当日板块中涨幅最大的个股 [1] - 江苏银行成交额最高，达12.29亿元，成交量117.21万手，收盘价10.47元，微跌0.38% [1][2] - 上海银行收盘价9.66元，下跌1.43%，成交量47.78万手，成交额4.64亿元，是当日跌幅最大的个股 [2] - 北京银行成交量最大，达148.87万手，成交额8.36亿元，股价微涨0.72% [1] 个股资金流向详情 - 杭州银行获得主力资金最大净流入，达4979.48万元，主力净占比为9.80% [3] - 苏州银行主力资金净流入3395.56万元，主力净占比高达13.01%，同时游资也净流入1394.85万元 [3] - 江苏银行遭遇主力资金最大净流出，净流出5685.83万元，主力净占比为-4.62% [3] - 厦门银行、齐鲁银行和青岛银行均获得主力与游资资金共同净流入，例如厦门银行主力净流入2151.51万元，游资净流入2038.66万元 [3] - 苏州银行和青岛银行的散户资金净流出比例较高，分别达-18.35%和-20.46% [3]

行业投资评级 - 证券行业评级为“增持 (维持)” [9] - 银行行业评级为“增持 (维持)” [9] - 投资机会排序为证券>银行>保险 [1][12] 核心观点 - 基金公司绩效考核规则优化，从薪酬结构、绩效考核、支付机制、问责制度等多个维度作出系统性规定，有助于健全长效激励约束机制，推动基金行业实现稳健经营和可持续发展 [1][12] - 证监会发布《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》，内容覆盖上市公司“全生命周期”，从公司治理、信息披露、并购重组、分红回购、市值管理、破产重整、股票退市等方面强化全链条监管 [1][13][15] - 央行等量续作逆回购释放流动性，支持中期资金充裕，大行中期分红预计本周开始陆续实施 [1][12] - 上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头 [2][12] 证券行业分析 - 政策定调积极，证监会主席吴清提出“对优质证券公司适当松绑，适度打开资本空间与杠杆限制”，并鼓励证券行业在风险可控基础上不断创新金融产品 [2][13][14] - 市场增量资金依然活跃，11月A股新开户数238万户，环比增长3%，前11个月累计新开2484万户，同比增长8% [2][13][18] - 市场交易活跃度保持中位水平，全A日均成交额维持1.7万亿元左右，融资余额站稳2.44万亿元 [2][13] - 在投资上建议关注PB估值较低的优质券商，推荐个股包括中信证券、国泰海通、广发证券、中国银河、东方证券、国金证券、兴业证券等 [2][3][13] 银行行业分析 - 央行于12月5日开展为期3个月的10000亿元买断式逆回购，通过等量续作到期逆回购填补中期流动性缺口，为银行业注入中期流动性，支撑信贷投放能力 [2][31][32] - 六大行2025年度中期分红时间确认，预计从本周开始陆续实施，股东回报承诺稳定性好 [2][31][33] - 上周银行指数下跌1.09%，较沪深300指数跑输2.36个百分点，板块PB（lf）估值0.71倍，处于2010年以来26.48%的分位数，估值处于较低水平 [31] - 推荐关注优质区域行（如南京银行、成都银行、上海银行）以及股息稳健的个股（如工商银行H股、建设银行H股） [3][31] 保险行业分析 - 上周五监管部门宣布调降险资股票投资偿付能力风险因子，推动保险板块大涨，中国太保A股单日收涨8% [1][2][46] - 金融监管总局发布通知，明确对保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成份股等，风险因子从0.3下调至0.27，旨在引导长期投资、培育耐心资本 [46][47][48] - 报告认为偿付能力风险因子调降本身幅度相对有限，更多是展示政策对险资长期投资、成为长期资本的鼓励和支持 [46] - 在更明确的流动性信号出现之前，建议关注保险板块中的稳健组合，包括友邦保险、中国平安、中国人保、中国太保 [46] 市场行情与数据 - 上周（截至12月5日）大盘平稳，上证综指周环比上涨0.37%，深证成指周环比上涨1.26%，沪深两市日均成交额16962亿元，周环比下降2.35% [56] - 证券板块上周上涨1.20%，周成交额1370亿元，日均成交额环比增长29.67% [59] - 银行板块上周下跌1.09%，周成交额1292.36亿元，较前一周下跌10.62% [61] - 保险板块上周涨多跌少，受政策推动周五大幅上涨 [1][2] - 南向资金近期主要增持招商银行（101.41亿港元）、恒生银行（15.80亿港元）、农业银行（13.79亿港元） [40][43]

人事任命 - 新任副行长陈雷的任职资格已获国家金融监督管理总局上海监管局核准 [4] - 陈雷此前长期任职于浦发银行，历任总行团委书记、多家分行及总行零售业务部等重要管理职务 [3] - 上海银行董事顾金山因年龄原因离任 [4] 公司经营业绩 - 前三季度公司实现营业收入411.40亿元，同比增长4.04% [3] - 前三季度实现归属于母公司股东的净利润180.75亿元，同比增长2.77% [3] - 三季度末零售客户数达2,150.33万户，管理零售客户综合资产（AUM）为10,781.45亿元，较上年末增长5.50% [3] - 其中长尾客群AUM较上年末增长504.81亿元，增幅达32.18% [3] - 管理养老金客户AUM为5,235.89亿元，较上年末增长6.21%，占零售客户AUM的比重为48.56%，较上年末提高0.32个百分点 [3][5] 业务发展重点 - 公司零售业务以养老为特色 [3] - 新任副行长近期以拟任身份参与了养老金融、乡村振兴等主题活动 [3]

董事离任 - 非执行董事顾金山因年龄原因辞去所有董事会及专门委员会职务 辞任自2025年12月4日起生效 [2] - 顾金山确认与公司董事会无不同意见 无其他事项需通知股东或债权人 [3] - 公司董事会对其任职期间的贡献表示衷心感谢 [4] 离任影响与交接 - 顾金山离任不会对公司董事会运作及公司经营管理造成影响 [3] - 顾金山已按照公司相关规定完成工作交接 [3] 高管任职核准 - 国家金融监督管理总局上海监管局核准陈雷担任公司副行长的任职资格 批复文号为沪金复〔2025〕764号 [6] - 陈雷简历已在此前公告中披露 详见2025年8月29日上海证券交易所网站相关公告 [6]