西部矿业股份有限公司 董事会议事规则 （经 2007 年第二次临时股东大会修订、经 2011 年第 一次临时股东大会修订、经 2012 年第二次临时股东大 会修订、经 2013 年度股东大会修订、经 2020 年第一 次临时股东大会修订、经 2022 年第二次临时股东大会 修订、经 2023 年第四次临时股东大会修订、经 2024 年第三次临时股东大会修订、经 2025 年第三次临时股 东会修订） 二○二五年十二月 第一章 一般规定 第一条 为进一步完善西部矿业股份有限公司（下称"公司"） 法人治理结构，保障董事会依法独立、规范、有效地行使职权， 以确保董事会的工作效率和科学决策，根据《中华人民共和国公 司法》（下称"公司法"）、《上市公司治理准则》（下称"治理准则"） 和《上海证券交易所股票上市规则》（下称"上市规则"）等有关 规定以及《西部矿业股份有限公司章程》（下称"公司章程"）的 规定，制定本议事规则。 第二条 公司依法设立董事会。董事会是公司的经营决策机 构，依据《公司法》等相关法律、法规和公司章程的规定，经营 和管理公司的法人财产，对股东会负责。 第二章 董事会的组成和下设机构 第三条 公司董事会 ...

西部矿业股份有限公司 公司章程 第十一章 修改章程 第十二章 附则 第一章 总则 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，弘 扬企业家精神，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国 公司法》（下称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（下 称《证券法》）、《上市公司章程指引》和其他有关规定，制定 本章程。 （经 2007 年第二次临时股东大会修订、经 2008 年度 股东大会修订、经 2011 年第一次临时股东大会修订、 经 2012 年第二次临时股东大会修订、经 2013 年度股 东大会修订、经 2014 年第二次临时股东大会修订、经 2015 年第一次临时股东大会修订、经 2016 年第一次 临时股东大会修订、经 2017 年第三次临时股东大会修 订、经 2017 年第四次临时股东大会修订、经 2017 年 第六次临时股东大会修订、经 2018 年第二次临时股东 大会修订、经 2019 年年度股东大会修订、经 2022 年 第二次临时股东大会修订、经 2023 年第四次临时股东 大会修订、经 2024 年第三次临时股东大会修订、经 2025 年第三次临时股东会修订） 二○二五年十二月 目 录 ...

西部矿业股份有限公司 董事会基金管理办法 (经 2015 年第四次临时股东大会制定、经 2025 年第三 次临时股东会制定) 二○二五年十二月 第一章 总则 第一条 为更好地履行董事会各项职责，提高董事会决策效率，以 及更好地实行激励机制，调动董事、高级管理人员及有特殊贡献人员的 积极性，充分发挥基金在公司经营管理工作中的调节激励作用，公司设 立董事会基金。 第二章 董事会基金提取办法 第三条 公司上一年度尚未使用的基金余额及利息结转至下一年的 基金账户，做增加基金额处理。若增加后的基金总额已经达到人民币 3000 万元，则当年不再按照本办法第二条的规定提取基金；若增加后的 基金总额尚未达到人民币 3000 万元，则可按照本办法第二条的规定提 取基金，但当年董事会基金的总额仍不得超过人民币 3000 万元。 第三章 董事会基金用途 第四条 董事会基金主要用于以下事项： 1．公司召开股东会、董事会会议所需经费； 2．公司董事、董事会秘书履行职责所需费用； 3．公司外部董事、独立董事的津贴； 4. 公司董事、高级管理人员培训所需费用； 第二条 董事会基金以公司当年营业收入的 0.2‰提取，并在当年的 管理费用中列 ...

西部矿业股份有限公司 信息披露管理办法 （第三届董事会第三十次会议修正、经 2020 年第一次 临时股东大会修订、经 2022 年第二次临时股东大会修 订、经 2023 年第三次临时股东大会修订、经 2024 年 第三次临时股东大会修订、经 2025 年第三次临时股东 会修订） 二○二五年十二月 第一章 总则 第一条 为加强对西部矿业股份有限公司（以下简称"公司"） 信息披露工作的管理，规范公司信息披露行为，保证公司真实、 准确、完整地披露信息，维护投资者的合法权益，依据《中华人 民共和国公司法》（下称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》 （下称《证券法》）、《上市公司信息披露管理办法》（下称《信息 披露管理办法》）、《上海证券交易所股票上市规则》（下称《上市 规则》）、《公司信用类债券信息披露管理办法》、《银行间债券市 场非金融企业债务融资工具管理办法》、《银行间债券市场非金融 企业债务融资工具信息披露规则》等相关法律法规、债券市场自 律监管规则和《西部矿业股份有限公司章程》（下称《公司章程》） 的规定，特制定本办法｡ 第二条 本办法所称应披露的信息是指所有可能对公司证 券及其衍生品种交易价格产生较大影响 ...

关于选举第八届董事会职工董事的公告 证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：临 2025-058 西部矿业股份有限公司 上述职工董事符合《公司法》等相关法律法规及规范性文件有关董事任职的 资格和条件。公司第八届董事会中兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的 董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一。 特此公告。 1 西部矿业股份有限公司 董事会 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规、规范性文件及《公司章程》 的相关规定，公司董事会由 7 名董事组成，其中独立董事 3 名，非独立董事 3 名， 职工董事 1 名。公司于 2025 年 12 月 24 日召开了 2025 年第 8 次工会委员会，选 举胡惠杰先生为公司第八届董事会职工董事，任期自本次工会委员会审议通过之 日起至第八届董事会届满为止。 2025 年 12 月 25 日 ...

美于西部矿业股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 法律意见书 青海树人律师事务所 地址：西宁市城西区五四西路61号新华联国际中心B座 (7层) 电话：0971-6111958 邮编：810000 . 法律意见书 青海树人律师事务所 关于西部矿业股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 之法律意见书 树律意见字(2025) 第 127 号 致:西部矿业股份有限公司 引 言 西部矿业股份有限公司(以下简称"西部矿业"或"公司")2025年第三 次临时股东会(以下简称"本次股东会")于 2025年12月24日在青海省西宁 市海湖新区文逸路 4 号西矿 · 海湖商务中心 1 号楼 26 楼召开,青海树人律师事务 所(以下简称"本所")接受西部矿业委托,指派徐翔律师、祁春珍律师出席了 本次股东会,并就本次股东会的相关法律问题发表意见。 声 明 对本法律意见书的出具,本所律师声明如下: 1. 本所及经办律师依照《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、 《中华人民共和国证券法》(以下简称"《证券法》")、《上市公司股东会规 则》（以下简称"《股东会规则》")、《律师事务所从事证券法律业务管理办 法》、《 ...

公司概况与业务结构 - 公司为西部矿业 背靠西矿集团 主要开发国内西部地区矿产资源 [1] - 公司业务涵盖铜、铅、锌、铁、镁和锂等领域 [1] - 铜类产品为公司主要盈利来源 [1] 公司近期经营与财务表现 - 受益于产能扩张和降本增效 公司2025年前三季度业绩稳健增长 [1] - 公司2025年前三季度期间费用率实现下降 [1] 行业前景与核心商品分析 - 在全球能源结构深度调整背景下 风电和光伏的发展、相应电力电网的建设、新能源汽车的发展将长期支撑新能源领域的用铜需求 [1] - 2026年铜供给或短缺 铜价有望得到支撑 [1] 公司估值与评级 - 截至12月22日 可比公司2025年平均PE值为18.36X [1] - 公司2025年PE值低于可比公司对应均值 [1] - 研报首次覆盖给予"增持"评级 [1]

铜价表现与市场动态 - 12月24日，LME三个月期铜价格创下每吨12159美元的历史新高，年内累计上涨超过37%，有望创下自2009年以来超过15年的最大年度涨幅 [1] - 铜价上涨受宏观经济影响，美国11月CPI降温强化了明年降息预期，美联储降息预期及美元走弱降低了持有成本，推动有色金属集体上涨 [3] - 市场预测特朗普政府明年或对铜加征关税，加剧供应担忧，为规避关税，近期出现包括铜在内大量金属运往美国的情况，可能导致全球铜库存很快降至危急的低位水平 [3] - 地缘政治风险对铜价有所提振，中国铜冶炼厂与智利矿业巨头安托法加斯塔敲定2026年铜精矿长单加工费为零，凸显矿端供应紧张格局，美国持续虹吸全球电解铜也增加了非美地区供应紧张担忧 [3] AI浪潮驱动铜需求增长 - 在全球AI算力基建快速发展的浪潮下，数据中心正成为“新铜矿”，铜凭借其不可替代的导电、导热性能，成为支撑人工智能产业发展的核心材料 [4][5] - 摩根士丹利报告预测，2025年全球数据中心铜消费量约为50万吨，占全球铜总需求的1.5%；2026年将增至74万吨，为全球铜需求增长贡献0.6个百分点 [5] - 预测到2027年，数据中心铜消费量有望达到100万吨，占总需求2.8%；2028年进一步增至130万吨，占比3.3%，复合年增长率达40% [5] A股铜板块市场表现与业绩 - A股铜板块共有16家上市公司，12月以来普遍上涨，截至12月23日平均涨幅达到8.58%，其中金诚信、白银有色、洛阳钼业等7股累计涨幅超过10% [7] - 从年内涨跌幅看，多只铜概念股表现强劲，例如洛阳钼业上涨192.10%，鹏欣资源上涨141.64%，紫金矿业上涨121.00%，江西铜业上涨120.57% [9] - 铜板块个股前三季度合计实现归母净利润690.05亿元，同比增长46.18%，其中鹏欣资源扭亏为盈，白银有色同比减亏，楚江新材、金田股份、洛阳钼业等12股归母净利润实现同比增长 [9]

固定收益研究：信用债周报核心观点 - 本期（12月15日至12月21日）交易商协会发行指导利率多数下行，整体变化幅度为-5 BP至2 BP [2] - 信用债发行规模环比下降，净融资额环比下降，企业债、短期融资券、定向工具净融资额为负 [2] - 二级市场信用债成交金额环比增长，收益率多数下行，但信用利差全面走阔 [2] - 绝对收益角度，供给不足和旺盛配置需求将推动信用债延续修复行情，长远看收益率仍在下行通道，票息策略可适度乐观，交易思路保持乐观 [2] - 相对收益角度，各期限信用利差压缩空间不足，但可结合资金特性通过信用下沉及拉长久期实现票息策略 [2] - 地产债方面，销售复苏进程将影响债券估值，可重点发掘新增融资和销售回暖表现突出的企业，配置重点为业绩优异的央企、国企及有强力担保的优质民企债券 [3] - 城投债方面，违约可能性很低，可作为重点配置品种，票息导向下可考虑中短端信用下沉，交易策略可选择中高等级拉久期 [4] 公司研究：西部矿业深度报告核心观点 - 西部矿业主要开发国内西部地区矿产资源，业务涵盖铜、铅、锌、铁、镁和锂，其中铜类产品为主要盈利来源 [6] - 公司2025年前三季度业绩稳健增长，期间费用率实现下降 [6] - 行业层面，全球能源结构深度调整、风电光伏、电网建设、新能源汽车及AI发展将长期支撑铜需求，预计2026年铜供给将出现短缺，铜价有望上行 [6] - 公司看点在于掌握西部优质资源，有望受益于西部大开发战略，且受海外政治风险影响较小 [6] - 部分子公司符合西部大开发企业所得税优惠政策，具备税收优惠优势 [6] - 铜业务方面，玉龙铜矿为公司主力铜矿山，伴生钼资源，三期建成后生产规模将达到3000万吨/年 [6] - 铅锌业务方面，主力矿山生产稳健，鑫源矿业取得有热采矿权，有望进一步提升产能 [6] - 铁业务方面，肃北博伦七角井铁矿和双利二号铁矿新项目在建，格尔木西矿资源取得它温查汉西C5异常区铁多金属矿采矿许可证 [6] - 盐湖业务方面，公司积极建设盐湖产业基地，布局镁、碳酸锂和电池正极等领域 [6] - 盈利预测方面，预计公司2025-2027年归母净利分别为38.31、42.24、46.84亿元，EPS分别为1.61、1.77、1.97元/股，对应PE分别为16.19X、14.68X、13.24X [7] - 截至12月22日，可比公司2025年平均PE值为18.36X，公司2025年PE值低于可比公司均值，首次覆盖给予“增持”评级 [7] 行业研究：金属行业周报核心观点 - 钢铁：近期原料价格走强，宏观氛围偏暖，短期钢价或在市场情绪带动下偏强震荡 [8] - 铜：高铜价影响下下游需求一般，年末供应将收缩，基本面对铜价驱动较弱，关注宏观因素影响 [8] - 铝：氧化铝供应过剩格局难缓解，价格将维持低位；电解铝国内基本面难以形成有力支撑，关注宏观因素 [8] - 黄金：美国11月通胀缓和与超预期失业率对黄金形成数据支撑，市场强化对美联储进一步降息预期，短期金价或偏强震荡 [8] - 锂：宁德时代枧下窝锂矿年内或难以复产，供需错配短期内难以扭转，或支撑价格偏强震荡 [10] - 稀土：当前基本面对价格缺乏支撑，关注缅甸采矿禁令消息，若严格执行或导致全球稀土矿供应收紧，抬升价格中枢 [10] - 钴：刚果（金）占全球钴原料产量比例大，其2026-2027年钴出口配额无增长，未来全球钴供给将受约束，需求受新能源汽车和消费电子带动，供需有望维持偏紧 [12] - 钢铁行业策略：稳增长政策发布，行业竞争格局改善下盈利水平或提升，船舶用钢和建筑用钢等领域需求有望提振，建议关注设备先进、在高附加值领域领先、环保水平领先的相关标的 [10] - 铜行业策略：供给端受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，2026年铜矿供应预期进一步收紧，国内冶炼加工端“反内卷”预期有望改善行业格局；需求端在降息周期背景下有望提振，建议关注铜矿资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [11] - 铝行业策略：氧化铝价格低位背景下电解铝企业利润表现较好，国内电解铝产能限制严格，供给刚性较强，需求端有望受新能源汽车和高压电网等领域带动；“反内卷”政策有望改善氧化铝行业供给格局，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [11] - 黄金行业策略：短期关注美国经济数据、美联储降息预期和俄乌局势；长期看央行购金、美元地位弱化、“逆全球化”趋势将持续提升黄金吸引力 [11] - 稀土行业策略：我国稀土出口管制再升级，战略地位提升，行业估值或得到重估；我国在资源、冶炼和磁材环节领先，人形机器人和新能源等领域发展将提供新需求动能 [12] - 报告维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级 [12]

行业整体表现与核心观点 - 华龙证券发布有色金属行业2026年投资策略报告，认为在地缘对抗升级、全球经济增长失速、资源民族主义抬头背景下，有色金属景气度持续提升，主要金属品种价格持续走高，金属景气度有望维持，维持行业“推荐”评级 [2] - 2025年前11个月，黄金月均价较2024年全年均价上涨40.75%，白银上涨33.69%，铜上涨7.25%，铝上涨7.96% [1][2] - 2025年前三季度，有色金属行业实现收入2.82万亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1512.88亿元，同比增长41.55% [1][2] - 年初至今（2025年11月底），申万有色金属行业指数上涨72.81%，大幅跑赢沪深300指数（上涨18.49%） [1][2] 黄金投资逻辑 - 黄金价格与长期美债实际利率的负相关框架解释力逐步弱化，其背后是美元及美国信用的弱化，黄金作为避险资产的性质得到加强，成为全球范围内最佳避险资产 [3] - 黄金将进一步锚定地缘政治与全球秩序，定价全球不确定性 [3] - 2025年黄金涨势由多种需求共同推动，其中ETF资金取代央行资金成为主要推动力量，后续空间取决于投资需求的持续性 [3] - 建议关注的公司包括：紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）、赤峰黄金（600988.SH） [3] 铜投资逻辑 - 铜矿端供给呈现刚性，原因在于品位降低和激励价格压制，导致中期供应偏紧 [4] - 出于地缘政治和供应链安全考虑的资源民族主义人为将供应链进一步撕裂、错配，加剧了供给紧张 [4] - 市场普遍预期2026年前后，精炼铜将出现供需关系拐点，随后转入紧缺 [4] - 需求方面，美国2026年经济增速预期良好，美联储当前“预防性降息”的思路为软着陆提供保障，同时市场对2026年中国铜需求较乐观，预期将保持一定韧性 [4] - 在供需关系趋势性转折的节点上，供给提供支撑，需求恢复情况将决定铜价弹性，看好2026年以铜为代表的工业金属表现 [4] - 建议关注的公司包括：紫金矿业（601899.SH）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、金诚信（603979.SH）、海亮股份（002203.SZ） [4]