股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月30日在上海市长宁区空港一路458号上海虹桥机场华港雅阁酒店副楼三楼金合欢厅召开 [1] - 会议由董事长郭丽君主持，采用现场记名投票和网络投票相结合的方式，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 部分董事、监事因公务原因未出席会议，包括董事王建民、张浩以及独立董事季卫东、陈颂铭 [1] 议案审议结果 - 全部非累积投票议案均以超过99.7%的同意比例通过，反对票比例均低于0.2%，弃权票比例低于0.04% [1][2] - 具体议案表决数据： - 议案1：同意票1,035,915,172股（99.7707%），反对票2,009,100股（0.1935%） [1] - 议案2：同意票1,035,868,672股（99.7662%），反对票2,018,700股（0.1944%） [1] - 议案3：同意票1,035,940,872股（99.7731%），反对票2,015,800股（0.1941%） [1] - 议案4：同意票1,036,081,348股（99.7867%），反对票2,040,524股（0.1965%） [1] - 议案5：同意票1,035,916,972股（99.7708%），反对票2,012,300股（0.1938%） [1] - 议案6：同意票1,036,021,672股（99.7809%），反对票1,919,800股（0.1849%） [2] 中小投资者表决情况 - 议案4、5对中小投资者进行了单独计票，但具体数据未披露 [3] 律师见证意见 - 律师李明诗、陈依雯确认股东大会召集、召开程序及表决结果合法有效 [3]

股东情况 - 出席会议股东和代理人834人，持股1,038,296,472股，占比65.4022%[4] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告A股同意票数1,035,940,872，比例99.7731%[10] - 2024年度监事会工作报告A股同意票数1,035,868,672，比例99.7662%[7] - 2024年度利润分配预案A股同意票数1,036,081,348，比例99.7867%[10] - 聘用2025年度会计师事务所议案A股同意票数1,035,916,972，比例99.7708%[10] - 2024年度报告及摘要A股同意票数1,036,021,672，比例99.7809%[10] - 2024年度利润分配预案5%以下股东同意票数34,479,514，比例93.9634%[11] - 聘用2025年度会计师事务所议案5%以下股东同意票数34,315,138，比例93.5154%[12] 决议情况 - 股东大会召集、召开及表决程序合规，决议合法有效[13] 报告审议 - 2024年度财务决算报告审议通过[7]

会议时间 - 公司于2025年5月10日登载本次股东大会会议通知[3] - 本次股东大会于2025年5月30日14:00举行[3] - 网络投票时间为2025年5月30日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月30日9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 截至2025年5月30日15:00，出席股东大会股东及代理人共834人[6] - 出席股东大会股东及代理人所持表决权股份总数为1,038,296,472股，占比65.4022%[6] 会议结果 - 本次股东大会审议通过2024年度董事会工作报告等6项议案[11] - 议案（4）、议案（5）对中小股东单独计票[9] 律师意见 - 通商律师认为本次股东大会召集、召开程序符合规定[12] - 通商律师认为本次股东大会表决程序合法有效，决议合法有效[12]

纪要涉及的公司 东航物流 纪要提到的核心观点和论据 - **股权结构**：东航物流始于2004年，2016年混改，2021年上市 截至2025年3月末，东航集团持股40.5%控股，联想控股持有11.3%，员工持股平台天津瑞远持有6.3%[2][4][5] - **业务结构** - **航空速运**：依托15架B77全货机和804架客机腹舱资源形成双运力体系，全货机航网覆盖16个国际城市，通达全球160多个国家和地区[6] - **综合物流**：涵盖跨境电商、产地直达等解决方案，2024年收入125亿元，同比增长37%，占比达52% 跨境电商复合增长率71%，产地直达以生鲜为主[2][16] - **地面综合服务**：包括货站操作、多式联运和仓储，在上海虹桥和浦东机场有自有操作基地，总面积125万平方米，市场占有率超50%[2][19] - **财务表现** - **营收利润**：2024年营收241亿元，同比增长17%，归母净利润27亿元，同比增长8%；2025年一季度营收55亿元，同比增长5%，净利润5.5亿元，同比下降7%，剔除飞机处置影响后经营良好[2][10] - **盈利能力**：2024年毛利率19%，净利率11%；积极分红，2024年度分红10.7亿元，占归母净利润40%，股息率达5.2%[10] - **估值情况**：2025年动态市盈率（PE）为8.5倍，低于行业平均12倍，股息率超5%，显示较高安全边际，长期发展前景看好[3] - **行业供需**：供给端宽体货机供给紧张，预计2025、2026年三大航集团旗下货运飞机引进数量增速分别为15%和5%；需求端保持双位数增长，整体影响可控[14][15] - **未来展望** - **业绩增长**：预计2025 - 2027年营收分别为260亿元、281亿元和296亿元，归母净利润分别为24亿元、27亿元和29亿元[20] - **业务发展**：继续受益于跨境电商和传统空运货物增长，扩大产能，发展综合物流业务，提高业绩稳定性和客户粘性[11] - **投资评级**：给予2025年10倍PE估值，目标价15.2元，首次覆盖给予买入评级[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2019 - 2024年公司某项业务收入复合增长率达48%，2024年收入33亿元，同比增长73%[18] - 跨境电商主要品类包括机器设备、高科技产品以及消费品服饰等，占比分别为23%、12%及24%[16] - 产地直达以生鲜品类为主，通过东航冷链进行冷链物流，计划在医药等高价值领域尝试突破[16] - 2024年全国跨境电商进出口达2.63万亿元，同比增长10.8%，上半年出口0.98万亿元，同比增长18.7%，跨境电商出口占整体出口比重上升至8.1%[13] - 上海出口空运指数TAC同比增长11%[13] - 公司地面综合业务在北京、南京和昆明等地有17个自有货站，面积达150万平方米[19] - 预计2025 - 2027年营业成本分别是214亿元、230亿元和241亿元，营业成本增量主要来自航空运费成本及部分折旧增加[20]

公司业务展示 - 东航物流连续两年通过丝博会平台展示业务实力与企业风采 [1][2] - 公司系统展示航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案三大核心业务板块 [2] - 重点推介多式联运、特种仓储、跨境电商物流解决方案及冷链供应链等特色业务 [2] 战略布局与创新 - 2024年创新推出"空铁联运"模式 实现航班与年开行量达498列的西安中欧班列协同 [2] - 该模式实现航空货运与铁路运输无缝衔接 成为陕西打造"123交通出行圈"的重要引擎 [2] - 通过整合航空全球网络与中欧班列陆路优势 重塑陕西国际物流大通道 [2] 区域发展参与 - 深度融入陕西"一带一路"核心区建设 持续强化西安枢纽布局 [3] - 在当地构建现代化物流基础设施、拓展多元化业务生态、打造智慧化服务体系 [3] - 助推陕西形成"陆海内外联动、东西双向互济"的全方位开放新格局 [3] 未来规划 - 将继续发挥自身优势 为高质量共建"一带一路"贡献力量 [3] - 与各方携手共绘丝路物流发展新蓝图 [3]

公司经营业绩与战略布局 - 2024年公司安全态势总体趋稳，经营业绩持续向好，完成"十四五"发展规划中期调整，新增部分重点任务[4] - 航空速运方面优化"双核两翼"航网布局，加密欧美航线班次，延伸至中欧和东欧地区，深化客货联动提升上海枢纽能级[6] - 地面综合服务推进浦东西区货站二期项目建设，完成合肥货站布局，昆山货站试点安检功能前置，智慧货站操作系统推广至国内所有站点[6] - 综合物流解决方案深耕跨境电商，与头部企业合作试点带电货物运输，成立冷链公司并在三大航中市场份额领先，完成宁波生鲜港一期和成都三文鱼加工厂建设[7] 董事会治理与决策 - 2024年董事会召开会议14次，审议87项议案，专委会会议26次审议66项议案，提出38项建议[11] - 董事会设立安全与环境委员会，听取安全工作报告2次，强化对经理层监督2次，完成国企改革深化提升行动任务[9] - 董事会依法科学决策重大事项，包括年度分红方案和三架飞机提前回购，降低融资成本提升资金效率[11] - 新一届董事会专业构成多元化，涵盖战略规划、财务会计、法律合规等领域，具备国际视野[9] 投资者关系与ESG实践 - 公司2024年派发现金红利合计10.75亿元，占归母净利润40%，制定2024-2026年分红规划比例为30%-50%[13] - 连续两年获上交所信息披露评价"A"级，入选上市公司协会"业绩说明会优秀实践"名单[13] - 发布2023年度ESG报告，荣获财联社"致远奖"和"国新杯·ESG金牛奖"，入选长三角优秀企业可持续发展报告榜[13] 数字化转型与改革创新 - 加快数字化转型完善顶层设计，聚焦安全和营销领域突破痛点难点[16] - 推进营销体系改革整合物流解决方案事业部和东航快递，优化业务板块形成四大区提升协同能力[8] - 实施机关大部制改革优化组织架构，降低管理成本提升行政效率[17] 监事会监督职能 - 2024年监事会通过31项议案，监督定期报告、关联交易、内部控制等事项，未发现违规情形[19][20] - 修订《监事会议事规则》细化监督职责，完成监事会换届选举[20] - 审核财务报告认为符合会计准则，关联交易定价公允未损害股东利益，内控体系完善有效[21]

业绩与分红 - 2024年中期已派发现金红利6.18亿元，2024年度拟派发4.57亿元，合计10.75亿元，占2024年度净利润40%[32][65] - 2024 - 2026年公司每年度现金分红占净利润30% - 50%[32] 组织架构与改革 - 公司将物流解决方案事业部与东航快递合并，更名为物流事业部[20] - 公司开展大区制改革，形成华南、华北、西北、西南四个大区[21] 项目建设 - 公司推进浦东西区货站二期项目建设[18] - 公司完成合肥货站布局建设[18] - 公司在昆山货站试点安检功能前置[18] 审计与合规 - 中货航完成USOAP审计行业考察任务[16] - 中货航通过美国TSA航空安保检查[17] - 2024年公司财务审计报告符合规定[55] - 2024年公司关联交易符合规定[56] - 2024年公司建立完善内部控制体系并有效执行[57] - 2024年公司募集资金使用合规[59] 会议与议案 - 2024年董事会召开会议14次，审议通过87项议案[28] - 2024年专委会召开会议26次，审议议案66项[28] - 2024年监事会召开10次会议，通过31项议案[50] 荣誉与评级 - 公司连续两年获评上交所信息披露工作评价最高级“A”级[32] - 公司入选中国上市公司协会“上市公司2023年报业绩说明会优秀实践”名单[32] - 公司荣获财联社ESG“致远奖”及“国新杯·ESG金牛奖”[33] - 公司入选“金蜜蜂2024长三角优秀企业可持续发展报告榜”[33] - 2024年公司在“2024上市公司董事会秘书履职评价”中荣获5A评级[34] 人员与任期 - 季卫东、凌鸿、赵蓉自2024年12月20日起担任公司独立董事[76][86][97] - 包季鸣、丁祖昱独立董事任期于2024年12月20日届满[119][140] 其他 - 2025年公司拟继续聘用天职国际会计师事务所，年度审计费用248万元[69] - 2024年公司编制12份董事会资讯，52份公司及行业资讯[34][126][147][167][189] - 2024年公司组织3次董事调研，对象包括北美营销中心等[126][147][167][189] - 2024年公司披露《2023年年度报告》等多份报告[131][151][172][194] - 2024年4月24日公司披露《2023年度内部控制评价报告》[131][151][172][194] - 2023年度股东大会审议通过续聘天职国际会计师事务所为2024年度审计机构[133][153][173][195] - 2024年10月29日公司董事会审议通过聘任总会计师、财务总监[134][154][174][196]

股价与估值表现 - 5月13日收盘价13.58元 单日上涨1.80% 滚动市盈率8.15倍创25天新低 总市值215.59亿元 [1] - 行业平均市盈率24.31倍 行业中值22.95倍 公司估值显著低于行业水平 在行业内排名第11位 [1][2] - 市净率1.19倍 低于行业平均1.82倍和行业中值1.64倍 [2] 机构持仓情况 - 16家机构合计持股43819.84万股 持股市值61.79亿元 [1] - 持仓机构包括8家基金 4家其他机构 2家保险和2家社保 [1] 业务与荣誉 - 主营业务为航空速运 地面综合服务和综合物流解决方案 [1] - 2024年获ESG"致远奖"社会责任先锋奖 "国新杯·ESG金牛奖"等多项认可 [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业收入54.86亿元 同比增长5.02% [1] - 净利润5.45亿元 同比下降7.40% 销售毛利率17.48% [1] 行业对比 - 行业总市值平均165.97亿元 中值49.33亿元 公司总市值215.59亿元高于行业中值 [2] - 行业内多家公司出现负市盈率 如瑞茂通PE(TTM)-1744.49倍 胜通能源-401.09倍 [2]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年5月30日14点在上海召开[2] - 网络投票2025年5月30日进行[4][5] - 审议6项议案，详情2025年4月17日披露[7][8] 股权登记信息 - 股权登记日为2025年5月26日[13] - 登记时间为2025年5月27日9:00 - 16:00[16] 其他信息 - 联系电话021 - 22365112，邮箱EAL - IR@ceair.com[17][18] - 授权委托需选表决意向，未指示受托人有权表决[22]

险资举牌东航物流 - 中邮保险以8.69亿元受让东航物流5%股份（7942.01万股），每股转让价格10.944元，构成举牌 [1][3][4] - 中邮保险将本次投资纳入权益类投资管理，截至2025年3月31日其权益类资产账面余额为920.06亿元，占总资产16.39% [5] - 2025年以来已有7家保险公司举牌上市公司13次，涉及平安人寿、新华人寿等多家险企，标的集中于银行、公用事业等领域 [5] 政策推动险资入市 - 国家金融监督管理总局推出三条措施支持资本市场：扩大保险资金长期投资试点范围、调降股票投资风险因子10%、推动长周期考核机制 [6] - 政策鼓励下险资入市积极性提升，2025年保险公司举牌上市公司次数显著增加 [5] 东航物流经营表现 - 2024年营业收入240.56亿元（同比+16.66%），净利润26.88亿元（同比+8.01%），扣非净利润25.4亿元（同比+8.65%） [8][9] - 综合物流解决方案业务收入124.76亿元（同比+36.72%），占比51.89%（同比+7.61pct），毛利率15.89%（同比+2.37pct） [9] - 跨境电商解决方案收入59.20亿元（同比+26.01%），占比24.58%，跨境电商单量7539万单（同比+40.94%），货量16.22万吨（同比+47.52%） [2][9] 行业背景与公司优势 - 2024年全球航空货运需求同比+11.3%，中国货邮运输量898.2万吨（同比+22.1%） [8] - 公司构建"天网+地网"全球航空物流网络，深耕跨境电商物流和航空冷链业务 [7][8] - 航空速运业务收入90.35亿元（基本持平），全货机毛利率34.03%（同比+4.15pct） [9] 股东回报 - 2024年合计分红10.75亿元（占净利润40%），包括中期分红6.18亿元和年报分红4.57亿元（每10股派2.88元） [9][10]