公司荣誉与参展情况 - 东航物流受邀参展第二十届中国国际物流节并被授予2025"金飞马"物流品牌价值TOP100奖项 [1] - 公司展区重点展示航空运输、地面操作、冷链物流、仓储服务等领域的突破与成果 [1] - 通过沉浸式场景呈现与专业讲解吸引众多客户驻足洽谈 多家企业现场表达合作意愿 [1] 行业活动与规模 - 本届物流节以"共建国际物流大通道 开辟全球贸易新蓝海"为主题 [1] - 展出面积超3万平米 汇聚300余家优质展商 [1] 公司战略布局 - 东航物流通过拓市场、开新航线、联外航、优航网等战略布局持续打造核心竞争力 [1]

公司业务展示 - 东航冷链作为冷链供应链服务集成商 携全产业链冷链服务解决方案亮相2025中国国际水果展与第19届上海国际渔业博览会[1] - 在渔业博览会重点展示挪威冰鲜三文鱼、俄罗斯帝王蟹、加拿大龙虾等高端海产品的供应链解决方案[1] - 在中国国际水果展以"世界水果 中国市场"为主题 系统呈现覆盖南美、东南亚、非洲等核心水果产区的全球采购与供应链解决方案[1] 服务能力优势 - 依托东航通达全球且国内高密度覆盖的航线网络 提供从原产地到终端渠道的全流程高效服务[1] - 通过整合空运、海运、陆运及东航的口岸仓储资源 为车厘子、蓝莓等高价值水果提供定制化冷链运输服务[1] - 助力进口水果实现快速通关和高效分拨 为海外客户共享中国市场机遇提供"东航方案"[1] 技术创新成果 - 采用自主研发的"东东测"、航空吸水托盘、移动深海模拟仓等技术[1] - 有效解决传统冷链运输中"信息断链、温度断链、监控断链"的行业痛点[1] - 技术成果在展会上吸引众多海内外采购商驻足咨询 多家企业现场表达"产地直达"合作意向[1] 战略发展方向 - 公司深耕进口果蔬和海鲜产品十余载 致力于构建安全、高效、透明、智能的全球温敏产品快供应链体系[2] - 未来将持续深化围绕国产医药和高质量农产品出海、生鲜产品深加工的升级转型[2] - 将携手更多合作伙伴共建高品质产品供应链体系[2]

物流运输 - 东航物流所属中货航承运第八届进博会首票展品 通过CK216航班从德国法兰克福运抵上海浦东机场 [1] - 航班搭载高价值进博展品总重近360公斤 在机坪货站高效完成通关流程 [1]

公司业务表现 - 东航物流连续第八年为中国国际进口博览会提供航空运输服务 [1] - 公司通过优化流程衔接、开辟绿色通道和专用窗口实现全链条无缝对接 [1] - 在单证处理环节推行预审快抽模式，配合专用车辆与专职团队协同作业 [1] - 将整体派送时间压缩至2小时，较常规流程提升约50%效率 [1] 运营数据 - 承运首票进博展品的航班为东航物流所属中货航CK216航班 [1] - 航班从德国法兰克福飞抵上海浦东国际机场 [1] - 搭载的高价值进博展品总重近360公斤 [1]

进博会物流服务表现 - 东航物流承运第八届进博会首票展品 总重360公斤高价值展品从德国法兰克福运抵上海浦东机场[1] - 公司通过优化流程衔接和开辟绿色通道实现全链条无缝对接 整体派送时间压缩至2小时较常规流程提升50%效率[5] - 作为连续八年服务进博会的航空运输服务商 曾为会飞的汽车 捷克水晶 波士顿龙虾等特殊展品提供全流程运输保障[3] 物流服务能力优势 - 针对高精密设备防震运输 特殊造型展品安全装卸及活体动物专业运输提供定制化解决方案[3] - 组建业务骨干保障专班并推行预审快抽单证处理模式 配合专用车辆与专职团队协同作业[5] - 公司以精准流程 可靠响应和优质全链条支持为参展商提供全方位物流服务[7]

行业政策与市场趋势 - 中国航空货运业在政策引导下加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本 推动行业短板补齐 [2] - 航空货运企业数量和规模增长 货运航线网络增加 货运机队数量持续增加 飞机制造商货机市场份额争夺进入新阶段 [2] - 航空货运业回归常态后仍保持远超客运业务的盈利水平 机队规模和航线网络扩张展现很强侵略性 [2] 主要企业业绩表现 - 国货航2025年上半年营业收入109.35亿元 同比增长21.92% 归属于上市公司股东的净利润12.40亿元 同比增长86.15% [3] - 东航物流上半年实现营收112.56亿元 归母净利润12.89亿元 南航物流上半年实现净利润16.01亿元 [3] - 业绩增长主要源于机队规模和航线结构扩充优化 航空油料价格同比下降 货站和地面综合物流板块稳步增长 [3] 行业整体运营数据 - 2025年上半年中国航空货邮运输总量478.4万吨 同比增长14.6% [4] - 国际航线完成货邮运输量203.7万吨 同比激增23.4% 占总货量比例42.6% 较2019年同期提高10个百分点 [4] - 上半年全国新增117条国际货运航线 同比增长58.1% 亚洲新增54条占比46.2% 欧洲新增45条占比38.5% [6] - 截至2025年6月国际货运航线通达50个国家106个城市 覆盖全球核心市场的网络初步形成 [6] 机队规模与机型发展 - 中国航司运营近60架波音777F货机 占全球该机型运营规模近五分之一 [4] - 顺丰航空机队规模达90架 成为中国最大航空货运企业 [5] - 京东航空运营10架737-800BCF机型 为中国第二大该机型运营商 [8] - 波音已向中国航司交付50架737-800BCF机型 山东太古完成113架737-800货机改装 [8] 航线网络扩展 - 顺丰航空开通鄂州-迈阿密-深圳国际货运航线 北美服务城市增至6个 [5] - 京东航空开通深圳-新加坡定期全货运航线 完善亚太地区航空物流网络布局 [7] - 航线网络以主要城市群和都市圈为核心 与国际航线形成高效协同 [6] 客改货市场发展 - 客改货业务成为航空货运公司主要运力来源 能以较低成本迅速提升运力规模 [8] - 空客A330系列客改货已在北京飞机维修工程公司投产交付 国货航已有6架A330-200F [9] - 空客A320P2F及A321P2F客改货项目获中国民航局认证 在全球布局8个改装中心 [9] - 巴西航空工业公司在中国开展20架E系列货机客改货服务 在兰州建立改装能力 [10] - 中国商飞C909货运型号已向中通货运航空和中原龙浩航空分别交付一架 [10]

文物航空运输行业动态 - 多家航空公司参与高价值文物跨国运输任务 包括中国国际货运航空 东航物流旗下中国货运航空 国泰货运等 [1] - 文物运输涵盖回归 展出 归还等多种类型 涉及中国 埃及 澳大利亚等多个国家 [1] 中国国际货运航空文物运输业务 - 公司完成6批次文物艺术品运输任务 累计承运文物近百件 总重量约2.7吨 [6][8] - 采用定制化VIP集装箱方案 内部加装固定绑带与缓冲木垫层 外部加装铅封和一次性封条 [6] - 开辟专用交接通道实现绿色通关 电子数据提前传送至海关 实现货未到数先行 [8] - 货物存放于封闭管理贵重物品库区 由专人值守 装载时安排在靠近舱门位置 [6] 东航物流文物运输业务 - 首次执行文物包机任务 使用波音777货机运输537件埃及文物 总重17.6吨 [8][10] - 采用全货机专机运输 未搭载其他货物 极大提高运输安全性 [8] - 采用专业打板技术 高板使用6根绑带 低板使用4根绑带 铺设吸湿垫防潮 [13] - 提前安排飞机到位 协调最近机位 文物全部装在货舱前部以减少颠簸风险 [13] 国泰货运文物运输业务 - 成功运输10尊兵马俑及200多件文物从西安经香港至澳大利亚珀斯 [14] - 使用配备弹簧装置的减震板车缓解运输颠簸 采用安全网系统和一次性密封条防盗 [17][19] - 关键站点配备专业员工 精通监装和平衡图绘制 形成高效操作网络 [16] - 提供个性化温湿度控制方案 配备湿度监测器和平衡仪等专业设备 [16] 行业专业技术标准 - 文物包装采用专箱单装方案 形成防盗防水防损的多重保护体系 [6] - 运输前进行详细评估 包括包装条件评估和定制专属固定材料 [3] - 中转过程实施全程监控 各枢纽机场设置运营指挥中心(COC) [16] - 专业团队涉及装卸 安检 打板 业务人员 指挥调度等多个岗位 [13]

公司动态 - 东方航空物流股份有限公司发布供应链公司重型牵引车及减震半挂车维修项目招标 预算金额180万元[1] - 联想控股持有东方航空物流股份有限公司11.29%股权[1] 行业动向 - 航空物流行业出现重型运输设备维护采购需求 反映行业对物流基础设施持续投入[1]

行业投资评级 - 投资评级为看好并维持 [13] 核心观点 - 内需延续改善，外需维持韧性，交运行业2025年三季度基本面整体呈现内需改善与外需韧性的特征 [2][6] - 各子行业表现分化，航空、机场、快递快运、物流、油散海运、港口散杂货、高速公路等行业盈利有望改善，而集运和铁路货运部分公司业绩承压 [2][6][7][8][9][10][11] 航空行业 - 行业供需关系恶化，商务市场压力放大，拖累整体收益，但国际航班恢复维持高位，油价显著下降，人民币稳定，成本大幅减负，预计2025Q3行业整体盈利同比有所增加 [6][19][24] - 主要航空公司运营数据：中国国航ASK同比增5.0%，RPK同比增8.2%，客座率增2.5pct；中国东航ASK同比增6.0%，RPK同比增9.1%，客座率增2.5pct；南方航空ASK同比增7.0%，RPK同比增9.5%，客座率增2.0pct；吉祥航空ASK同比增5.0%，RPK同比增8.1%，客座率增2.5pct；春秋航空ASK同比增10.0%，RPK同比增12.4%，客座率增2.0pct；华夏航空ASK同比增25.0%，RPK同比增29.5%，客座率增3.0pct [21] - 成本端：航油价格预计同比下降11.0%，美元兑人民币中间价环比降0.6%，汇兑相对中性 [21][24] 机场行业 - 国内机场运量进一步释放，国际航班高位爬坡，收入逐步改善，收益持续修复，预计上海机场和白云机场盈利有望同比改善 [6][23][25] - 运营数据：上海机场2025Q3起降架次同比增3.1%至14.3万，旅客吞吐量同比增6.3%至2207.6万人；白云机场起降架次同比增6.9%至13.9万，旅客吞吐量同比增5.3%至2073.2万人 [26] - 国际航班恢复比例达100.2%，客运量恢复比例达105%，国际客座率81.0%，较2019年同期增2.3pct，同比2024年增1.4% [23][25] 快递快运行业 - 快递"反内卷"政策发力，涨价区域从产粮区扩散至全国，驱动快递单价逐月改善，电商快递盈利增速有望显著提升 [6][26][28] - 行业数据：2025Q3快递收入预计3678.9亿元，同比增5%~10%；快递业务量预计488.7亿件，同比增10%~15%；快递单价预计7.53元/件，同比降5%~0% [30] - 直营快递如顺丰控股件量高增，但短期运营成本加大导致毛利率承压；快运公司如德邦和安能物流盈利分化，德邦业绩增速环比改善，安能净利同比增长 [26][28][29] 物流行业 - 大宗供应链受益于"反内卷"政策发力和PPI降幅收窄，预计Q3龙头在低基数下利润实现增长 [7][30][32] - 跨境物流：蒙煤贸易环比改善，甘其毛都日均通车量同比增38.1%，蒙5原煤均价降幅收窄至26.1%；货代利润维持平稳；空运业绩稳健增长，东航物流货机平均利用小时降10.3% [30][32] - 嘉友国际Q3业绩有望触底改善，东航物流预计利润稳健增长 [7][30] 海运行业 - 集运需求脉冲不足，运力投放过快，且去年基数较高，预计远洋船东盈利同比下跌，内贸集运盈利有韧性 [8][33][37] - 油轮运价好于往年淡季，VLCC-TCE运价均值同比增11.7%至36k美元/天，TD3C航线TCE运价同比增28.1%至35k美元/天，船东盈利预计同比改善 [8][37][38] - 干散货海运得益于海外矿商铁矿石发运较好，BDI均值环比增29.5%至1832点，船东盈利预计环比改善明显 [8][37][38] 港口行业 - 散杂货受益于原油、铁矿石进口增加，吞吐量环比改善；集装箱吞吐量有韧性，对东盟、欧盟等出口对冲美国关税扰动 [9][39] - 行业数据：2025Q3港口货物吞吐量预计46.9亿吨，同比增6.5%；集装箱吞吐量预计9243.3万TEU，同比增6.6% [39] - 预计散杂货港口盈利环比改善，集装箱港口盈利仍有韧性 [9][39] 高速公路行业 - 货车流量同比小幅改善，客车景气相对稳健，预计整体流量保持稳定，行业盈利同比有望微增 [10][41] - 宁沪高速沪宁高速段日均车流量预计113955辆/日，同比增0%~5%；日均收入预计16013千元/日，同比增0%~5% [42] 铁路行业 - 全国铁路旅客运输量同比增6.6%，客运周转量同比增约3.7%，增幅环比降0.2pct；货运量同比增5.0%，货运周转量同比增7.6%，增幅增5.1pct [11][42][43] - 京沪高铁营收增幅略低于全国，净利润增速放缓；广深铁路受益于高铁转型，业绩继续改善；大秦铁路因拓展非煤业务，成本增加，业绩承压 [11][43] 重点公司盈利预测 - 顺丰控股2025Q3归属净利润预计29.5亿元，同比增5%；圆通速递预计11.4亿元，同比增21%；申通快递预计3.9亿元，同比增80%；韵达股份预计2.6亿元，同比降30% [44] - 航空：中国国航预计43.8亿元，同比增6%；春秋航空预计12.7亿元，同比增2%；吉祥航空预计7.5亿元，同比降4%；华夏航空预计3.8亿元，同比增35% [44] - 其他：上海机场预计4.4亿元，同比增15%；白云机场预计2.9亿元，同比增25%；招商轮船预计10.3亿元，同比增18%；中远海能预计9.7亿元，同比增20% [44]

股东持股及质押变动 - 联想控股持有东航物流179,254,133股股份 占总股本比例11.29% [1] - 联想控股本次解除质押股份数量80,800,000股 [1] - 本次解除质押后联想控股持有公司股份累计质押数量为0股 [1] 公司治理及信息披露 - 公司于2025年9月19日获悉联想控股办理股份解除质押业务 [1] - 公司承诺未来如有再质押计划将按照相关法律法规要求及时履行披露义务 [1]