合作概述 - 中国东航旗下东航物流与顺丰航空于10月21日在上海签署战略合作协议，以提升联运效率与网络覆盖能力，增强国际物流市场竞争力[1] - 此次签约是双方继2023年12月签署首份战略合作框架协议、2024年8月于鄂州会面达成共识后的重要阶段性成果[1] - 双方旨在共同谋篇布局“十五五”，携手谱写高质量发展新篇章[1] 现有合作基础与互补优势 - 东航物流拥有全货机和东航股份800余架客机腹舱资源，构建了联通全球的干线运输网络，并具备专业冷链贸易能力[1] - 顺丰航空拥有稳定的货源、高效的地面配送网络、先进的信息技术和对客户需求的深刻理解[1] - 双方优势互补，已构建起“1+1>2”的协同效应[1] 现有合作领域 - 合作领域包括航网布局优化、货运销售渠道拓展、产品服务创新、客户资源开发[1] - 合作领域还包括鄂州航空货运枢纽协同建设、生鲜供应链体系构建[1] 未来合作方向与目标 - 未来将拓展业务合作范围，多枢纽协同构建国际空运新网络，打造“航空干线+智能地网”的高效物流体系[2] - 将推动建设华中生鲜港及医药岛产业集群，融通双方经营资源，深挖客机腹舱潜力，拓展航空物流链路，补强供应链能力[2] - 目标是创造优势互补、互利互惠、合作共赢的良好局面[2] 战略意义与行业影响 - 合作深化有效服务了上海国际航空枢纽的全球网络拓展与服务能级跃升[1] - 合作有力推动了鄂州枢纽繁荣产业生态的培育，共同为我国航空物流体系注入新动能[1] - 未来合作将增强供应链的自主可控能力，支撑高端制造、保障产业链稳定与推动国货品牌出海[2] - 合作旨在携手构建更加安全、高效、便捷的现代化航空物流体系，为行业持续发展与货运枢纽能级提升注入动力[2]

合作事件概述 - 上海机场集团、东航物流与瑞士国际空港服务公司于10月21日举行三方高层会议，共话战略协同实现共赢合作 [1] - 上海智汇港物流服务有限公司与Swissport签署运营服务管理合作协议，智汇港公司由上海机场物流与东航物流共同合资成立 [1] - 浦东机场智能货站预计于年底启用，智汇港公司将负责运营 [1] 合作目标与战略意义 - 合作旨在为全球航空物流提供先进合作范式，打造具有上海特色的航空物流智慧化运营管理模式 [1] - 目标是通过合作为全球客户提供更稳定、靠前和前瞻性的航空货运解决方案，吸引全球航空货运资源汇聚 [1] - 最终目标是赋能民航产业链与生态圈，让所有参与者共享发展成果，推动上海航空枢纽能级提升 [1] Swissport的资源与角色 - Swissport服务网络覆盖全球279个机场，为850余家客户提供一体化地面与货运解决方案 [2] - Swissport将整合全球化网络和运营团队资源，全力支持浦东机场智能货站项目运营 [2] - 其角色是助力打造货物高效进出港和中转的无缝衔接链条，与合作方共同打造智慧物流新标杆 [2]

全球航空货运格局变化 - 疫情后全球货运机场排名发生重大变化 与2019年相比 2024年全球货运吞吐量前20机场中 美国保留7家 中国从2家增加到5家 包括上海 广州 香港 深圳 台北机场 [3] - 中国入围前20的机场货运吞吐量均呈增长趋势 而美国有3至4个机场出现下降 [3] - 西欧传统枢纽如荷兰阿姆斯特丹和伦敦希思罗机场掉出前20 海湾地区的土耳其伊斯坦布尔和卡塔尔多哈机场快速崛起 英国东部和苏格兰两个机场也成功入围 [3] 上海浦东机场枢纽建设 - 2024年上海浦东机场成为全球货量排名第二的世界级航空枢纽 整体货量达到377万吨 [4] - 公司开通越南河内航线 中美方向货源中有三分之一来自越南 通过上海中转模式运往美国 并计划进一步开通泰国和吉隆坡等航线以吸引更多中转货源 [4] - 机场基础设施完善 几乎所有货物品类都可找到合适设施 如设有冷鲜中心处理冷链温控货物 并有专门设施安排精密仪器出口 [4] 多式联运与效率提升 - 浦东机场投入多式联运复合业态设施 可轻松实现空-空中转 空-地中转 空-海中转 空-铁中转 [4] - 公司通过投建合肥 苏州等多个前置货站和近300辆卡车组成的车队 将长三角货源运至上海枢纽 2024年1至9月通过110条卡车航班线路完成近6万吨空-地联运货物 [4] - 国外枢纽如迪拜和法兰克福机场高度配合多式联运 迪拜擅长海转空和空空转运 法兰克福注重空卡转运 且操作完全符合国际标准 提升运输效率 [4]

文章核心观点 - 东航物流在CK231"上海浦东—纽约"全货机航班上首次正式使用货物组装围栏（超高板型）创新装备 [1] - 该举措旨在响应市场变化、服务客户需求、保障软质包装货物运输安全 [1] - 公司目标是通过此创新探索实现航空物流的效益与安全双提升 [1] 行业背景与挑战 - 电商行业蓬勃发展带动航空物流中软质包装货物运量持续增长 [2] - 电商货具有小件、多样及发运商品自身特点 [2] - 软质包装货物在打板组装过程中存在稳固性不足和堆叠受限等问题 [2] - 上述问题对航空物流的运输效率和安全保障带来挑战 [2] 公司解决方案开发 - 东航物流聚焦软质包装货物的组装特性进行多次研究分析 [2] - 研究涉及组装方案、堆叠方式、经济效益和循环利用方式等关键问题 [2] - 公司与多家集装器生产厂家深入沟通并反复论证优化 [2] - 2024年8月公司成立多部门协同攻关的项目组 [2] - 项目历经多轮严谨测试与试运行以完善设计 [2] - 公司明确了操作标准并出台了配套管理办法 [2] 创新装备性能与效益 - 单块超高板型集装板可增加约150公斤载重 [2] - 低探板型集装板则可提升约500公斤载重 [2] - 设备能有效防止货板倾斜、坍塌、变形等情况发生 [2] - 设备使用进一步提升了软质包装货物的运输安全性 [2] 未来计划 - 公司计划不断优化货物组装围栏的设计与性能 [3] - 公司将积极推动不同板型的货物组装围栏更广泛应用于各条航线 [3]

公司动态 - 东航物流顺利通过国际航空运输协会的地面运行安全审计认证，这是公司自2023年首次通过以来第二次获得该认证[1] - 此次ISAGO审计涵盖了地面操作、货物处理、设备管理、人员培训及安全监控等多个领域的199项条款[1] - 公司通过了总部层级在线审计和站点层级现场审计，审计员对公司在审计过程中展现出的专业能力、严谨态度和高效执行力给予了高度评价[1] 战略意义 - 此次认证为公司拓展国际市场、提升全球竞争力奠定了坚实基础[1] - ISAGO是国际航空运输协会制定、获得全球认可的地面运营安全审计标准，旨在评估航空物流企业的地面运营安全管理体系，确保其符合国际航空安全标准及行业先进实践[1]

运输过程中，东航供应链现场保障负责人带队驻扎雪野机场，积极协调机场特种吊装作业团队，确保直 升机吊装过程安全无误；直升机装车后，工作人员结合货物情况，按照标准流程进行绑扎操作，并利用 钢铁卸扣对货物进一步加固，考虑到运输过程中可能出现的天气变化，工作人员提前落实防雨措施，全 方位保障直升机在运输途中的安全，最终顺利完成运输。 此次 EC135直升机的运输，也为东航供应链在精密仪器运输领域积累了更为丰富的实战经验。（编 辑：张薇，校对：李季威，审核：程凌） 此次运输的EC135直升机，机身长12.26米，宽3.3米，高3.81米，内部的仪表、电子设备等部件均属于 精密仪器。接到任务后，东航供应链第一时间为客户量身定制了专属物流解决方案，将螺旋桨拆卸单独 包装，安排与机身一同使用凹版气垫悬浮搬运车进行运输，从而有效解决了沿途震动和限高路障等问 题。 《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：日前，东航物流旗下东航供应链，顺利完成了一架 EC135直升机从山东济南莱芜雪野机场至浙江绍兴鉴湖机场的地面运输保障，专业化、精细化的服务赢 得客户充分肯定。 ...

行业宏观背景 - 国庆中秋双节叠加刺激消费市场活力迸发 [1] - 航空货运作为连接产销两地、保障民生需求的关键环节 [1] - 航空货运成为节日期间物资流通的空中动脉 [1] 公司运营准备 - 公司在节前启动全方位保障筹备 [3] - 筹备工作包括专项检查、联动各方、检修设备、优化预案、科学排班与资质审核 [3] - 公司保障了人力与流程的不断档为假期货运工作奠定良好基础 [3] 业务单位协同 - 公司业务单位为应对双节激增货量做足准备并高效联动 [3] - 飞行部门结合航班特点科学调配机组资源 [3] - 运控中心精准分析天气趋势并优化航班计划 [3] - 货站部门紧盯机坪作业 [3]

行业与市场环境 - 国庆中秋“双节”叠加带动消费市场活力迸发，航空货运作为连接产销、保障民生的关键环节，成为节日物资流通的“空中动脉” [1] - “双节”期间正值货运旺季，市场需求旺盛 [2] 公司运营表现 - 公司聚焦上海虹桥、浦东两大国际机场，共保障代理航司进出港航班11347架次，处理货邮超4万吨 [1] - 保障航班架次和货量分别较去年同期增长15.5%和10% [1] - 旗下中货航执行的航班同比增长52.3% [2] - 去程、回程收入及边际贡献率同比增幅均超53% [2] - 客机腹舱累计执行航班量、收入、货量、载运率均实现同比增长 [2] 公司运营策略与保障措施 - 节前启动全方位保障筹备，通过专项检查、联动各方、检修设备、优化预案、科学排班与资质审核，保障人力与流程“不断档” [2] - 结合旺季需求，推动货机与客机腹舱业务“齐头并进” [2] - 营销部门实行“班班盯”策略，保障货机与新增客机班次顺畅高效运营 [2] - 飞行部门科学调配机组资源，运控中心精准分析天气趋势并优化航班计划，货站部门紧盯机坪作业与装卸等关键环节并强化应急处突能力，各分支机构根据客户需求制定计划并全链条排查隐患 [2]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 假期出货节奏放缓导致原油运价显著下跌，而集运远洋航线运输需求在长假后企稳，运价出现反弹 [2][3] - 深圳市出台低空经济支持政策细则，明确资助标准，同时国庆中秋假期民航国际航线恢复强劲 [2][3] - 2025年中国快递业务量突破1500亿件的时间点较2024年提前37天，行业规模持续增长，圆通速递与惠州市签署战略合作协议以拓展大湾区供应链枢纽 [2][3] 行业高频动态数据跟踪总结 航运港口 - 原油运输：10月9日中国进口原油综合指数（CTFI）报1407.48点，较9月25日下跌26.2%；中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS69.19，较9月25日下跌30.99% [3][14] - 集装箱运输：10月10日上海出口至欧洲基本港市场运价为1068美元/TEU，较上期上涨10.0%；出口至美西和美东基本港市场运价分别为1468美元/FEU和2452美元/FEU，分别较上期上涨0.5%和2.8% [3][15] - 干散货运输：10月10日波罗的海干散货指数（BDI）报收1936点，周环比上升1.84%，同比上升8.16% [42][44] - 港口吞吐量：2025年1-8月全国港口完成货物吞吐量120.26亿吨，同比增长4.4%；完成集装箱吞吐量23443万标箱，同比增长6.3% [51] 航空物流与出行 - 航空货运价格：截至10月6日，波罗的海空运价格指数报2077.00点，同比下跌4.2%，环比上涨1.9%；上海出境空运价格指数报4621.00点，同比下跌5.3%，环比上涨1.3% [28] - 航空货运量：2025年9月国内执飞货运航班7604架次，同比上升3.05%；国际/港澳台地区执飞货运航班13250架次，同比上升15.86% [33] - 航空出行：2025年10月第一周国际日均执飞航班1940架次，同比上升13.44%；国庆中秋假期全国民航累计运输旅客1913.8万人次，日均239.2万人次，同比增长3.2%，国际客运航班日均超过2000班，同比增长11.1% [4][16][18] - 飞机利用率：10月4日至10日国内飞机日利用率平均为8.46小时/天，窄体机和宽体机利用率分别为8.46小时/天和10.01小时/天 [87] 快递物流 - 业务规模：2025年8月快递业务量161.5亿件，同比上升12.29%；业务收入1189.6亿元，同比上升4.24%；2025年1-8月累计业务量1282.0亿件，同比上升17.80% [53] - 重点企业业务量（2025年8月）：顺丰控股完成14.06亿票（同比+34.80%），圆通速递完成25.11亿票（同比+11.06%），申通快递完成21.47亿票（同比+10.90%），韵达股份完成21.45亿票（同比+8.72%） [55] - 单票价格（2025年8月）：顺丰控股13.27元（同比-15.32%），韵达股份1.92元（同比-3.52%），申通快递2.06元（同比+3.00%），圆通速递2.15元（同比-0.92%） [71] - 行业集中度：2025年8月快递服务品牌集中度指数CR8为86.90，同比增长2.00% [79] 公路铁路 - 公路物流：10月6日至10日中国公路物流运价指数为1049.35点，环比回升0.05%；9月29日至10月5日全国高速公路货车通行4413.7万辆，环比下降27.55% [4][109] - 铁路货运：9月29日至10月5日国家铁路运输货物8043.1万吨，环比增长0.95% [113] 交通新业态 - 网约车：2024年10月滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [120] - 制造业供应链：2025年第二季度联想PC电脑出货量达1697万台，同比上升15.22%，市场份额环比上升0.9个百分点至25.1% [4][124] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 [4] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [4] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [4] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 [4] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [5] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 [5] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股 [5]

物流板块整体表现 - 10月13日物流板块较上一交易日下跌1.04%，领跌个股为东航物流，跌幅达3.89% [1][2] - 当日上证指数下跌0.19%，报收于3089.5点，深证成指下跌0.93%，报收于13231.47点 [1] - 板块资金整体呈净流出态势，主力资金净流出1.59亿元，游资资金净流出474.81万元，散户资金净流入1.64亿元 [2] 领涨个股表现 - や米濃海涨幅居首，上涨3.42%，收盘价为26.91元，成交额为9391.45万元 [1] - 海程邦达上涨3.01%，收盘价为14.03元，成交额为6455.94万元 [1] - 瑞茂通上涨2.42%，收盘价为4.66元，成交额达1.53亿元 [1] 领跌个股表现 - 东航物流跌幅最大，为3.89%，收盘价为15.33元，成交额为2.83亿元 [2] - 嘉诚国际下跌3.68%，收盘价为11.00元，成交额为1.26亿元 [2] - 恒基达鑫下跌2.83%，收盘价为8.25元，成交额达3.41亿元 [2] 个股资金流向 - 申通快递主力资金净流入最多，为2981.63万元，主力净占比10.11% [3] - 东航物流主力资金净流入1656.72万元，主力净占比5.84% [3] - 海程邦达主力资金净流入722.03万元，主力净占比高达11.18% [3]