核心事件概述 - 东方航空物流股份有限公司持股5%以上股东天津睿远企业管理合伙企业（有限合伙）于2025年11月3日至12月2日期间通过集中竞价减持公司股份4,843,100股，占公司总股本比例为0.31% [3] - 本次减持后，天津睿远所持公司股份比例由6.30%减少至5.99%，权益变动触及1%整数倍 [3] - 本次权益变动为股东实施前期已披露的减持计划，与计划一致，不触及要约收购，也不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] 股东权益变动详情 - 信息披露义务人天津睿远企业管理合伙企业（有限合伙）为公司持股5%以上股东 [3] - 天津睿远在本次权益变动中无一致行动人 [3] - 本次权益变动后，天津睿远的减持股份计划尚未实施完毕 [5] 公司信息披露与后续安排 - 公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致 [2] - 本次权益变动不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书 [5] - 公司将严格督促股东天津睿远遵守相关法律法规并及时履行信息披露义务 [5]

股权变动 - 2025年11月3日至12月2日天津睿远减持484.31万股，占总股本0.31%[2] - 天津睿远持股比例由6.30%降至5.99%[2] - 变动前持股9996.7601万股，变动后持股9512.4501万股[4] 变动说明 - 本次为实施前期减持计划，不触及要约收购[5] - 不会导致控股股东、实际控制人变化，不涉及披露报告书[5] - 权益变动后减持计划尚未实施完毕[5]

股东减持情况 - 持股5%以上股东天津睿远企业管理合伙企业（有限合伙）于2025年11月3日至12月2日期间通过集中竞价方式减持公司股份484.31万股 [1] - 此次减持股份数量占公司总股本的比例为0.31% [1] - 减持后天津睿远所持公司股份比例由6.30%减少至5.99% [1] 权益变动影响 - 本次权益变动触及1%整数倍 [1]

股东减持情况 - 持股5%以上股东天津睿远于2025年11月3日至12月2日通过集中竞价方式减持484.31万股 [1] - 减持股份数量占公司总股本的0.31% [1] - 减持后其持股比例由6.30%下降至5.99% [1] 权益变动与计划影响 - 本次权益变动触及1%整数倍 [1] - 减持行为为实施前期已披露计划，与此前计划一致 [1] - 减持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [1] - 本次减持不触及要约收购 [1] - 减持计划尚未实施完毕 [1]

关联交易额度 - 2025年与东航股份接受劳务预计额上限769,500万元，截至9月30日累计发生额435,746万元[7] - 2025年与东航股份提供劳务预计额上限95,700万元，截至9月30日累计发生额48,301万元[7] - 2025年在东航财务存款日最高预计额1,500,000万元，截至9月30日为765,311万元；贷款日最高预计额1,550,000万元，截至9月30日为0[7] - 2025年飞机融资租赁服务（租金总额及安排费）与东航租赁预计额907,321万元，截至9月30日累计发生额496,881万元[7] - 2025年飞机融资租赁服务（年度支付租金）与东航租赁预计额407,367万元，截至9月30日累计发生额175,596万元[7] - 2026年接受东航股份提供劳务预估上限845,400万元，2027年为921,300万元，2028年为1,019,100万元[10] - 2026年向关联人提供劳务（中国东航集团及子公司小计）预估上限108,200万元，2027年为112,800万元，2028年为117,500万元[10] - 2026 - 2028年与联晟智达提供劳务（物流解决方案）预估上限均为15,000万元[10] 关联公司情况 - 中国东航集团注册资本252.87亿元，国务院国资委持股68.42%，2024年总资产3855.22亿元，净利润3.74亿元[15] - 东航股份截至2025年9月30日中国东航集团持股39.74%，2024年总资产2766.00亿元，净利润 - 47.98亿元[18] - 东航财务中国东航集团持股53.75%，2024年总资产209.24亿元，净利润1.01亿元[19] - 东航租赁东航金控持股65%，2024年总资产376.29亿元，净利润5.81亿元[21] - 东航资产中国东航集团持股100%，2024年总资产347.16亿元，净利润9.26亿元[22] - 吉祥航空截至2025年9月30日均瑶集团持股46.74%，2024年总资产478.06亿元，净利润9.14亿元[24] - 上海科技宇航有限公司注册资本7300万美元，东航股份持股51%，2024年末总资产7.74亿元，负债1.15亿元，资产负债率15%，净资产6.60亿元，年度营收5.13亿元，净利润0.82亿元[26][27] - 联晟智达（海南）供应链管理有限责任公司注册资本3351.1962万元，联想（北京）持股59.68%，2024年末总资产5.33亿元，负债4.26亿元，资产负债率80%，净资产1.06亿元，年度营收13.08亿元，净利润0.34亿元[28][30] 未来展望 - 未来三年与中国东航集团及下属关联方部分日常关联交易金额上限预计较2025年有所提升[13] 协议与合作 - 拟与东航财务续签《金融服务框架协议》，有效期为2026.1.1 - 2028.12.31，需提交股东会审议[2][32] - 下属中货航独家经营东航股份客机货运业务，期限至2032年12月31日[34] - 中货航与东航租赁将原《飞机融资租赁框架协议》有效期延长至2027年12月31日，2025 - 2027年拟引进若干架货机[35] - 与东航股份签订《2026 - 2028年度货运物流相关日常关联交易框架协议》，有效期2026年1月1日至2028年12月31日[37] 交易相关说明 - 东航财务吸收公司存款利率不低于国内主要商业银行同期同档存款利率和东航财务向集团成员单位同类同期存款利率[33] - 东航财务贷款利率以LPR为参考，不高于向集团成员单位同类同期融资利率[33] - 与本次日常关联交易关联方均有业务往来，对方能严格履约[31] - 关联方有相关业务经营资格且熟悉公司业务，有助于优势互补和资源合理配置[39] - 日常关联交易公平合理，符合公司和全体股东整体利益[39] - 关联交易不存在损害公司和非关联股东尤其是中小股东利益的情形[40] - 关联交易不会影响公司独立性，业务不会形成对关联方的依赖[40]

会议信息 - 东方航空物流第三届董事会第5次普通会议于2025年12月1日召开，10位董事均出席[1] 议案表决 - 《2026 - 2028年日常关联交易议案》4个子议案分别获8、8、9、10票同意[1][2][4][6] - 《购置上航基地并筹建新运营中心议案》两子议案分别获8、10票同意[7] - 同意将生鲜港公司100%股权无偿划转至东航冷链，10票同意[8][9] - 《修订<内部控制评价管理办法>议案》《修订<工资总额备案制管控办法>议案》均10票同意[10][11] 其他决策 - 同意召开2025年第二次临时股东会并授权董事长发通知，10票同意[12]

报告投资评级 - 行业投资评级：强于大市 [2] 核心观点 - 原油运价波动上行，远洋航线走势分化，中国进口原油综合指数（CTFI）报2520.07点，较上期上涨8.4% [3] - 齐飞航空与粤港澳大湾区三企签署105架eVTOL采购协议，重点布局大湾区低空物流网络 [3] - 前10月邮政行业业务收入达到1.47万亿元，历史首次超过电信行业（1.467万亿元） [3] - 菜鸟开通非洲跨境小包专线，首批覆盖摩洛哥等8国，计划年底扩展至南非和埃及 [3] 行业高频动态数据跟踪 航运港口 - 原油运输：VLCC市场中东航线运价迅速推高，西非航线被动跟随，美湾航线相对安静；CTFI指数报2520.07点，周涨8.4% [13] - 集装箱运输：SCFI指数报1403.13点，周环比+0.69%；CCFI指数报1121.80点，周环比-0.09% [39] - 干散货运输：BDI指数报2560点，周环比+12.53%，同比+80.41% [42] - 港口吞吐量：1-10月全国港口货物吞吐量151.35亿吨，同比+4.3%；集装箱吞吐量29421万标箱，同比+6.4% [48] 航空物流 - 价格指数：波罗的海空运价格指数报2349.00点，环比-1.5%，同比+0.3%；上海出境空运价格指数报5571.00点，环比-0.2%，同比+6.6% [26] - 货运量：10月国内执飞货运航班7539架次，同比+0.32%；国际/港澳台地区执飞货运航班13423架次，同比+11.12% [32] 快递物流 - 业务量收：10月快递业务量176.00亿件，同比+7.90%；业务收入1316.70亿元，同比+4.70% [50] - 企业表现：顺丰控股10月业务量15.24亿票，同比+26.26%；圆通速递业务量27.90亿票，同比+12.82% [52] - 单票价格：顺丰控股10月单票价格13.18元，同比-9.97%；韵达股份单票价格2.11元，同比+4.46% [68] - 市场集中度：10月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比+2.11% [75] 航空出行 - 航班量：11月第四周国际日均执飞航班1839架次，环比+0.71%，同比+14.81% [80] - 飞机利用率：国内飞机日利用率平均7.65小时/天，窄体机7.71小时/天，宽体机8.54小时/天 [80] - 航司运营：10月南航、国航、东航可用座公里（ASK）分别恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [94] 公路铁路 - 公路物流：11月17日-23日全国高速公路货车通行量5658.1万辆，环比-2.16%；公路物流运价指数1050.75点，环比+0.01% [104] - 铁路货运：11月17日-23日国家铁路运输货物8151.7万吨，环比-0.34%；10月铁路货运周转量3282.54亿吨公里，同比+2.80% [107] 交通新业态 - 网约车：2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64个百分点 [114] - 制造业供应链：2025年Q3联想PC出货量1940万台，同比+17.30%，市场份额25.5% [119] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流 [139] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [139] - 关注雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加主题机会，建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 [139] - 关注公路铁路板块投资机会，建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路等 [139] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [139] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份 [139] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等 [139]

项目概况 - 东航物流浦东西区智慧货站于27日在沪亮相，是中国民航货运领域智慧化转型的创新样板 [4] - 该智慧货站占地面积近3.6万平方米 [1] 运营理念与技术应用 - 项目秉持智慧化、数字化、无人化的理念 [1] - 通过多项先进物流技术的集成应用，填补行业空白，构建全流程智能化运营体系 [1] - 在收运、安检、储存到装机出港等关键作业环节应用无人化、智慧化、数字化技术 [3] 效率与安全提升 - 货物位移过程将减少近50%的人力干预 [6] - 通道人车交汇点大量减少，安全度和运营效率大幅提升 [6] - 全流程实现了运营能力和技术水平的迭代升级，效率与安全实现双重提升 [3][6]

拼多多概念板块整体表现 - 截至11月27日收盘，拼多多概念板块整体下跌1.48%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的股票仅有13只，下跌股票数量占多数 [1] - 在当日所有概念板块涨跌幅排名中，拼多多概念板块跌幅靠前，表现弱于市场 [2] 板块内个股涨跌情况 - 跌幅居前的个股包括凯淳股份（下跌12.02%）、欢乐家（下跌11.78%）和宣亚国际（下跌5.15%） [1][3] - 涨幅居前的个股有引力传媒（上涨3.22%）、水羊股份（上涨2.72%）和万隆光电（上涨2.55%） [1][3] - 万隆光电在股价上涨2.55%的同时，换手率达到41.29% [3] 板块资金流向 - 拼多多概念板块整体获主力资金净流出9.75亿元 [2] - 板块内30只股票遭遇主力资金净流出，仅6只股票主力资金净流出额超过5000万元 [2] - 新华都主力资金净流出2.29亿元，居板块首位，其股价下跌1.85%，换手率为43.33% [2][3] - 易点天下、值得买、光云科技分别遭遇主力资金净流出1.76亿元、1.31亿元和1.26亿元 [2] - 引力传媒获得主力资金净流入1.45亿元，元隆雅图和东航物流分别获净流入576.04万元和301.91万元 [2][3]

人员变动 - 王永芹于2025年11月26日因工作安排辞去公司职务[2] - 原定任期到2027年12月19日，离任后不在公司任职[2] - 请辞函送达生效，已交接，不影响公司运作[2]