公司战略与生态发布 - 公司于2025年12月5日举办“国航+”生态主题发布会 旨在搭建跨行业合作平台 探索航空服务与多元业态融合发展的新路径[1] - 发布会聚焦“联合市场推广 共创会员权益 首发数字资产”等深度合作模式 邀请百余位合作伙伴及媒体代表参与[1] - “国航+”生态战略致力于引领行业价值升维 将航空里程打造为跨行业合作的核心纽带 实现会员权益价值的跨场景跃迁[2] 数字生态合作 - 公司推出“凤凰知音”31周年礼遇核心产品——数字资产 成为国内首批实现航空核心权益“可收藏 可使用 可交易”的航司[2] - 数字权益依据会员等级匹配 2025年12月每周六乘坐指定航班及舱位的会员可享保级航段 最高20000非定级里程及专属纪念礼品[2] 出行生态合作 - 公司与一汽大众 理想汽车达成“航空+车企”跨界创新合作 用户在国航APP专属页面购车后 日常驾驶即可累积“凤凰知音”里程[2] - 合作购车用户可享受金卡会籍的专属权益[2] 文化生态合作 - 公司携手央视打造“空中路演厅” 联名故宫推出《云端上的故宫》机上安全视频[2] - 公司与瑞幸咖啡共创空中咖啡体验 为旅客带来融合视 听 味的云端盛宴[2] 合作伙伴网络 - 公司已携手百余家优秀合作伙伴 覆盖金融 文旅 电商 出行 酒店 通信 餐饮等多个领域[2] - 合作致力于实现“资源互补 价值共创 流量共享”[2] 机队与运力规模 - 截至目前 公司所在的中航集团机队规模达到983架 其中宽体机154架 国产民机42架[4] - 公司航线网络通达全球1150余个目的地 开通“一带一路”相关航线73条[4] 航线网络拓展 - 今年以来 公司已新开 复航北京-符拉迪沃斯托克 北京-伊尔库茨克 北京-多伦多等12条国际航线[4] - 2025年冬春航季 公司预计新开通北京-布鲁塞尔 成都-布鲁塞尔航线 持续推动国际及地区航线日均航班量稳步提升[4]

奈飞收购华纳兄弟探索公司 - 奈飞于12月5日宣布以每股27.75美元的现金加股票交易收购华纳兄弟探索公司的影视工作室及流媒体业务，整体企业估值约827亿美元 [2][7] - 交易预计于2026年第三季度完成，奈飞称收购将增强其工作室能力并扩大制作及投资 [2][7] - 分析认为此次合并将给娱乐行业带来巨大变革 [2][7] 中国证券行业监管导向 - 12月6日，中国证监会主席吴清要求证券行业从简单追求规模利润扩张加快转向功能优先，摒弃拼规模等情况 [2][7] - 监管从服务实体经济、投资者、建设金融强国、促进开放四方面提出要求 [2][7] - 强调证券公司和投资机构需对接投资者需求，提供合适产品，与投资者共进共赢 [2][7] A股市场个股风险提示 - 12月市场需关注高位股风险，部分脱离基本面大涨的热门股引发监管关注，短期下跌风险大 [2][7] - 12月多家公司涉及限售股解禁，可能对股价造成短期影响 [2][7] - 11月以来多家公司重要股东发布减持计划，同时多家公司被立案调查，股价承压，部分低价股也存在退市风险 [2][7] 国产GPU公司IPO进展 - “国产GPU四小龙”IPO进程加速：摩尔线程于12月5日上市，沐曦股份开始网上申购，燧原科技重启上市辅导，壁仞科技转向港交所递表 [3][8] - 随着相关公司融资推进，GPU产业链受资本关注度有望提高 [3][8] - 30余家参股“智谱+燧原+壁仞”的A股公司年内平均涨幅超45%，部分个股获机构扎堆调研且融资客大幅加仓 [3] 人民币汇率走势 - 人民币近期加速升值，12月4日对美元中间价创2024年10月14日以来最高 [3][8] - 市场普遍预期，在美联储12月降息预期升温、年末企业结汇需求集中爆发、国内经济基本面稳定等因素协同下，人民币汇率短期升破7.0关口概率较高 [3][8] - 但长期能否持续运行在7.0以下仍面临不确定性 [3][8] 中国赴日航班政策与日本旅游业影响 - 12月5日，中国国航、东方航空、南方航空宣布将2026年3月28日及之前出行的涉日航线航班免费退改政策延期至该日期 [3][9] - 自外交部发布出行提醒以来，赴日航班客座率走低、取消率走高 [3][9] - 若中国游客减少持续一年，或给日本造成约1011.6亿元经济损失，国内生产总值将减少0.36% [3][9] 中国稀土永磁出口政策调整 - 12月5日，稀土永磁概念股全线飘红，金力永磁等企业获通用出口许可证 [4][9] - 11月相关出口管制措施暂停实施，企业凭通用出口许可证通关，无需逐笔审批，出口效率提升 [4][9] - 出口限制适度放宽将调动企业出口积极性，拉动出口量增长，缓解磁材生产企业经营压力 [4][9] 白银价格与市场展望 - 白银价格持续上涨，有望连续第二周上涨，截至周四，白银ETF持仓增量超7月以来任何一周 [4][9] - 今年白银价格涨幅近翻倍，远超黄金，市场对美联储12月降息预期升温为银价提供支撑 [4][9] - 花旗分析师认为，得益于降息、投资需求和实物短缺，白银未来三个月有望冲上每盎司62美元 [4][9] 寒武纪公司动态与机构观点 - 12月4日深夜，寒武纪发布严正声明，称媒体及网络传播的公司产品、客户等相关信息为不实信息 [5][10] - 寒武纪三季报显示业绩大幅增长，主要系云端产品放量 [5][10] - 多家机构看好其后市，伯恩斯坦将其评级上调至跑赢大盘，目标价2000元；第一上海给予目标价1683元 [5][10] 中国央行与澳门金管局货币互换协议 - 12月5日，中国人民银行与澳门金融管理局签署常备互换协议并将规模由300亿元人民币/340亿澳门元扩大至500亿元人民币/570亿澳门元 [5][10] - 协议长期有效且流程优化，将为澳门市场提供稳定流动性支持，有利于澳门金融机构拓展人民币业务 [5][10] - 此举有助于巩固澳门“中国—葡语国家金融服务平台”作用，并深化人民币金融市场开放 [5][10]

文章核心观点 - 江苏省消保委通报国内10家主要航空公司存在机票“锁座”服务四大问题 包括优质座位过度锁定 解锁机制变相付费 信息不透明及协议条款不公平 并要求航司在15个工作日内提交整改方案 [1][3][4][8] - 航空公司“锁座”行为普遍存在 购票阶段经济舱“锁座”比例介于19.9%至62.1%之间 均值高达38.7% 且锁定范围集中于前排 靠窗 靠过道等优质座位 [1][3] - 以付费选座为代表的辅助收入已成为全球航空公司重要收入来源 2024年全球航司辅助收入总额突破1480亿美元 传统航司面临客流增票价降压力 但辅助收入增长5.3%抵消了部分损失 [5] - 目前国内缺乏对“锁座”行为的明确法规制约 《民用航空法》修订草案未提及此行为 行业人士建议需明确适当“锁座”比例 保障旅客权益同时允许部分优质座位作为增值服务 [7][8][9] 行业现状与问题 - **“锁座”行为普遍且比例高**：调查的10家航司经济舱“锁座”比例均值为38.7% 其中春秋航空某航线超60% 深圳航空某航线超50% 海南航空 东方航空 厦门航空相关航线比例在40%–46% 吉祥航空相关航线不足20% [1][3] - **优质座位被过度锁定**：锁定范围高度集中于经济舱前排 靠窗及靠过道等消费者偏好选择的优质座位 [3] - **解锁机制变相付费**：锁定的优选座位主要依赖会员积分或里程兑换 非会员或偶尔出行者缺乏积分累积渠道 部分航司增设付费路径 将基本座位选择权拆分为付费服务 例如南方航空某航班经济舱前十排需500元或10000里程兑换 安全出口靠窗座位需800元或16000里程兑换 [3][4] - **信息不透明且解释不合理**：航司客服常以预留特殊旅客座位 保障应急座位使用 维持飞行配载平衡等为由解释“锁座” 但高锁座比例与这些说法相悖 且消费者付费即可解锁也与“维持配载平衡”说法矛盾 [4] - **协议存在不公平格式条款**：航司未显著告知“锁座”规则 模糊化表述为单方“锁座”提供便利 按会员等级或付费能力歧视性分配座位 并赋予自身单方调整座位的绝对权利而未设异议渠道 [4] 监管行动与要求 - **监管机构介入**：江苏省消保委于11月21日线上约谈东方航空 南方航空 中国国航等10家航空公司 通报问题并提出整改要求 [1] - **具体整改要求**：要求重点解决“锁座范围过度”问题 取消付费或积分兑换等变相付费选座模式 确保免费可选座位数量合理 分布均衡 仅保留出于特殊旅客预留 应急保障 配载平衡目的的必要锁定 同时要求梳理和修改协议中的不公平格式条款 限制航司权利并对应其告知义务 [8] - **整改时限**：要求航司在15个工作日内将整改情况以书面形式提交 [1][8] 商业模式与行业背景 - **辅助收入重要性提升**：付费选座等辅助收入过去是低成本航司主要营销收入来源之一 约占其总收入的31% 面对客流量增加但票价下降的压力 越来越多的全服务型航司也加大对辅助收入的重视力度 [1][5] - **全球辅助收入创新高**：2024年全球航司辅助收入总额突破1480亿美元 创历史新高 传统航司的旅客辅助收入增长了5.3% 抵消了折扣票价带来的部分损失 [5] - **航司经营策略差异**：传统航司因市场定位 航线结构与低成本航司存在差异 需区别地采用辅助收入经营方法 应基于自身业务结构和市场定位 科学合理地平衡旅客体验与辅助收入 [9] 法规环境与行业建议 - **法规存在空白**：国内尚无民航法规对“锁座”行为进行明确制约 《民用航空法》修订草案专设“旅客权益保护”一节但未提及“锁座”行为 [7] - **历史处罚案例罕见**：相关案例屈指可数 例如2015年中联航因自立收费项目收取选座费 多收44.32万元 最终被没收非法所得并处以等额罚款 [7] - **行业人士建议**：需明确适当的“锁座”比例以保障临近购票旅客权益和体验 至少应有一半座位开放供旅客选择 特别是靠窗 靠走道和联排座位 同时可允许10%的优质座位作为“增值服务产品” 让前三排或腿部空间大的座位回归市场价值 [8]

政策规划与目标 - 民航局发布《关于推动"人工智能+民航"高质量发展的实施意见》，提出到2027年率先实现人工智能与民航安全、运行、出行、物流、监管、规划建设等领域融合发展，核心支撑要素建设初见成效；到2030年实现人工智能与民航各领域广泛深度融合，成为推动行业高质量发展的强劲引擎 [1] - 《实施意见》是对2024年9月七部门联合印发的《"人工智能+交通运输"的实施意见》在民航领域的具体落实和深化 [1] - 政策编制过程充分吸收行业应用需求和实践成果，系统梳理创新赋能场景，提出了智能化应用场景框架，旨在明确"人工智能用在哪儿、解决什么问题" [2] 行业应用现状与案例 - 中国国际航空在旅客服务和运营保障两端发力，推出了"全流程服务信息旅客告知系统"、"行李全流程跟踪"服务以及"飞机状态预测和维修作业管理平台" [2] - 中国东方航空聚焦飞行安全与行李处理，开发了基于机器学习的飞行数据分析平台，并利用AI图像识别技术实现行李自助托运与全程追踪，显著提升了运行效率和旅客体验 [2] - 中国南方航空运行指挥中心负责人表示，人工智能目前主要发挥辅助参与决策的作用，最终仍需专业技术人员做出决策，因此需聚焦提升人员专业素质及人工智能应用能力 [2] 技术创新与产品支撑 - 2024年7月，专为民航领域打造的"启航"大模型正式亮相 [2] - 基于"启航"大模型研发了系列创新产品，包括启航智能客服（AirVoice）、民航危险品智能服务助手、机场行李智能转运机器人等，为民航智能化转型提供支撑 [2] 应用价值与发展路径 - 人工智能在提升旅客出行体验方面潜力巨大，特别是在复杂天气条件下，能协助运行控制中心进行智能决策，通过融合多源数据为航班规划最优路径，提高运行经济性并有效减少延误 [3] - 人工智能与民航的深度融合应以实际场景需求为核心，通过多维度协同构建系统性解决方案 [3] - 技术落地应围绕安全、运行等六大领域的高价值场景推进；基础支撑需建立行业数据标准、打通数据壁垒、构筑算力平台；生态建设需整合产业链资源并培育复合型人才 [3] - 民航局下一步将持续加强政策统筹和组织推动，深化行业宣贯和经验推广，积极推进重点场景实践落地，加快形成协同共进、融合创新的发展格局 [3]

政策调整 - 中国国际航空、南方航空、东方航空三大航司将涉及日本航线的免费退改签政策截止日期从2025年12月31日延长至2026年3月28日（含）[1] - 政策覆盖2026年3月28日（含）前出行的涉及日本进港、出港或经停的航班客票[1] - 此前，三大航司于11月15日宣布对出行日期在12月31日之前的符合条件客票提供免费退改处理[2] 运营影响 - 截至11月24日10时，已有12条中日航线取消所有航班[4] - 取消的航班涉及日本名古屋、福冈、札幌、大阪等地[4] 背景与动因 - 11月14日，外交部和中国驻日本使领馆发布提醒，建议中国公民近期避免前往日本，并提示已在日公民加强安全防范[2] - 航司的特殊客票处置方案是对上述安全提醒的响应[2]

公司战略与生态合作 - 公司举办“国航+”生态主题发布会，聚焦联合市场推广、共创会员权益、首发数字资产等深度合作模式，旨在搭建跨行业合作平台，探索航空服务与多元业态融合发展的新路径 [2] - 在数字生态领域，公司推出“凤凰知音”31周年礼遇核心产品——数字资产，成为国内首批实现航空核心权益“可收藏、可使用、可交易”的航司 [2] - 在出行生态领域，公司分别与一汽-大众、理想汽车达成“航空+车企”跨界创新合作，用户在国航App专属页面购车后，日常驾驶车辆可累积“凤凰知音”里程，并可享受金卡会籍等权益 [2] 公司运营与规模 - 机队规模方面，公司所在的中航集团机队规模达983架 [2] - 航线网络方面，公司通达至全球1150余个目的地 [2]

公司战略与生态发布 - 公司举办“国航+”生态主题发布会，聚焦联合市场推广、共创会员权益、首发数字资产，旨在搭建跨行业合作平台，探索航空服务与多元业态融合发展的新路径 [1] 数字生态举措 - 公司推出“凤凰知音”31周年礼遇核心产品——数字资产，成为国内首批实现航空核心权益“可收藏、可使用、可交易”的航司 [1] - 该数字权益体系依据会员等级匹配，2025年12月每周六乘坐指定航班及舱位的会员可享保级航段、最高20000非定级里程及专属纪念礼品 [1] 出行生态合作 - 公司与车企达成“航空+车企”跨界创新合作，用户在国航APP专属页面购车后，日常驾驶车辆即可累积“凤凰知音”里程，并可享受金卡会籍专属权益 [3] 文化生态合作 - 公司携手央媒打造“空中路演厅”，联名故宫推出《云端上的故宫》机上安全视频，并与咖啡品牌共创空中咖啡体验 [3] 公司运营实力展示 - 机队规模：截至发布会时，公司所在的中航集团机队规模达983架，其中宽体机154架，国产民机42架 [3] - 航线网络：公司航线通达全球1150余个目的地，开通“一带一路”相关航线73条 [3] - 运力部署：今年以来，公司已新开、复航北京—符拉迪沃斯托克等12条国际航线 [3] - 未来计划：2025年冬春航季，公司预计新开通北京—布鲁塞尔、成都—布鲁塞尔航线，并持续推动国际及地区航线日均航班量稳步提升 [3]

行业政策与航司应对措施 - 多家国内航空公司延长涉及日本航线客票免费退改签政策至2026年3月28日（含）[1] - 涉及的航空公司包括国航、东航、南航、海南航空、春秋航空、山东航空、厦门航空等[1] - 政策覆盖2026年3月28日（含）前出行的日本进港、出港或经停航班[1] - 此前，航司已于11月15日发布通知，对2025年12月31日前日本相关航班提供免费退改签[1] 航班运营与市场需求变化 - 12月中国境内到日本的计划航班中超40%的航班被取消，取消航班数量超1900个[2] - 11月15日后，赴日旅客量大幅下降，以11月25日为例，当天旅客量比11月15日减少约23%[2] - 已有多家国内航司取消或计划取消赴日航班[1] - 航司调整赴日航线主要依据市场需求，目前仍在跟踪和评估旅客的退改签情况[1] 事件背景 - 政策调整与日本新任首相高市早苗涉台问题的错误言论引发的外交事件相关[1] - 外交部和中国驻日本使领馆于11月14日晚提醒中国公民近期避免前往日本[1]

行业政策动态 - 多家中国主要航空公司于2025年12月5日发布公告，将涉及日本航线的免费退改政策适用期限延长至2026年3月28日 [1] - 该政策覆盖国航、南航、东航、海航、深航、山航、上航等航司，是对2025年11月中旬发布的同类政策的延期 [1] - 政策适用的客票需在2025年12月5日12时（含）前购买或换开，且旅行日期在2025年11月15日至2026年3月28日之间 [1][4][9][11] 航空公司具体规则 - 国航规则：适用于票号999开头客票，涉及东京、大阪、名古屋等八个日本城市进出港航班，在2025年11月15日0时后申请可免收首次变更手续费及退票费 [1] - 南航规则：适用于票号784开头客票，涉及日本进出港（含经停）航班，航班起飞前取消订座可免收首次变更费及退票费，但需收取票价差价 [4][5] - 海航规则：适用于880票证客票，首次变更至相同航程、舱等免收变更费，但收取子舱位及淡旺季差价，退票免收退票费 [9][10] - 山航规则：适用于票号324开头客票，主要覆盖大阪进出港航班，需在2025年11月15日0时后申请变更或退票 [11][12] 航班运力调整 - 根据AeroRoutes数据，截至2025年11月30日，2025年12月中国航司飞往日本的单向航班已从11月16日的4703班减少至3537班，减少1166个航班，降幅达25% [13] - 同期，航班座位数从884,148座减少至672,568座，减少211,580座，降幅达24% [13] - 此前仅国航和首都航空将航班调整计划持续至2026年3月，其他航司原计划仅调整至2025年12月31日，未来三个月航班安排是否进一步调整尚不明确 [13]

航空公司政策调整 - 多家中国航空公司于2025年12月5日发布公告，将涉及日本航线的免费退改政策适用期限延长至2026年3月28日 [1] - 政策适用于在2025年12月5日12时（含）之前购买或换开的相关客票，且旅行日期在2025年11月15日至2026年3月28日之间 [1] - 符合条件的客票可享受首次变更免收变更手续费，以及免收退票费的处理 [1] 政策具体适用条件 - 中国国际航空政策适用于票号以999开头、涉及东京、大阪、名古屋、福冈、仙台、广岛、札幌、冲绳进出港的航班 [1] - 中国南方航空政策适用于票号以784开头、涉及日本进出港（含经停）的航班 [3] - 海南航空政策适用于使用880国际票证填开或换开、涉及日本进出港的航班 [8] - 山东航空政策适用于票号以324开头、涉及大阪进出港的航班 [10] 航班运营情况变化 - 截至2025年11月30日，中国各航空公司2025年12月份飞往日本的单向航班数量已从11月16日的4703班减少至3537班，减少了1166个航班，航班数减少25% [12] - 同期，航班座位数从884,148座减少至672,568座，座位数减少24% [12] - 此前多数航空公司的航线调整计划仅截至2025年12月31日，此次政策延期表明航班减少态势可能持续至2026年第一季度 [12]