市场整体表现 - 沪指8月29日上涨0.37% [1] - 申万行业中有17个行业上涨 涨幅前两位为综合行业(3.86%)和电力设备行业(3.12%) [1] - 下跌行业中家用电器(-1.82%)和交通运输(-1.69%)表现最差 [1] - 两市主力资金全天净流出694.70亿元 [1] 行业资金流向 - 7个行业主力资金净流入 电力设备行业净流入31.31亿元居首 食品饮料行业净流入16.26亿元次之 [1] - 24个行业主力资金净流出 计算机行业净流出173.04亿元最多 电子行业净流出131.12亿元次之 [1] - 通信、银行、机械设备等行业净流出资金较多 [1] 交通运输行业表现 - 行业整体下跌1.69% 位居跌幅榜第二 [1][2] - 主力资金净流出28.23亿元 [2] - 行业127只个股中35只上涨 87只下跌 1只涨停 [2] 交通运输个股资金流入 - 资金净流入个股38只 其中11只净流入超千万元 [2] - 广深铁路净流入2.25亿元居首 万林物流(3128.37万元)和东航物流(2855.43万元)紧随其后 [2] - 中储股份(2704.02万元)、中远海特(2673.41万元)、物产中大(2673.31万元)净流入均超2600万元 [2] 交通运输个股资金流出 - 资金净流出超亿元个股7只 [2] - 中远海控净流出8.38亿元最多 顺丰控股净流出8.12亿元次之 大秦铁路净流出1.70亿元 [2] - 韵达股份(-15921.88万元)、中国东航(-12651.13万元)、中远海能(-11268.18万元)净流出均超亿元 [4]

投资评级 - 增持（下调）[2] 核心观点 - 大秦铁路2025年中报业绩低于预期，营业收入372.86亿元（同比增长1.9%），归母净利润41.15亿元（同比下降29.8%）[8] - 净利润下降主要因运输结构及模式变革导致货运服务费上涨，包括运量下降（煤炭发送量减少3000万吨）、非煤货物运输增加带来管外服务费支出上升，以及新物流辅助业务处于市场培育期存在让利现象[8] - 公司正积极转型"铁路+物流"，通过物流总包、门到门服务推动货运增长和挖潜增效，但短期受煤炭行业供需偏弱、库存高企影响，物流运输链景气度承压[8] - 长期视角下，"铁路+物流"被视为铁路公司成长周期起点和估值重塑契机，未来可能从"红利"标签转向"成长红利"[8] 财务数据 - 2025H1营业总收入372.86亿元（同比增长1.9%），归母净利润41.15亿元（同比下降29.8%）[8] - 货运服务费成本大幅上升：2025H1为97.14亿元，2024年同期为70.55亿元[8] - 盈利预测下调：2025E-2027E归母净利润分别为72.66亿元、83.07亿元、92.62亿元（原预测为102.82亿元、116.65亿元、132.35亿元）[8] - 每股收益预测：2025E 0.36元/股、2026E 0.41元/股、2027E 0.46元/股[6] - 毛利率波动：2025H1为14.0%，2025E预测为11.2%[6] - ROE水平：2025H1为2.5%，2025E预测为4.4%[6] 市场数据 - 当前股价6.31元，市净率0.8倍，股息率4.27%[2] - 每股净资产8.14元，资产负债率14.61%[2] - 流通A股市值127,129百万元[2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6][8] 核心观点 - 2025年上半年业绩承压 营业收入372.86亿元同比+1.86% 归母净利润41.15亿元同比-29.82% [1] - 煤炭运输需求受多重因素压制 新能源冲击/地产基建偏弱/煤价下行共同导致煤炭发送量同比-10.29% [3] - 大秦线运量呈现边际改善迹象 6月同比+5.29% 7月同比+5.40% [4] - 成本端压力显著 营业成本同比+10.79% 主因非煤货物运输增加及物流辅助服务让利引流 [4] - 分红政策保持稳健 中期分红比例39.17% 每股派现0.08元 [5] 财务表现 - 2025H1营收372.86亿元同比+1.86% 归母净利润41.15亿元同比-29.82% [1] - 2025Q2单季营收194.85亿元同比+6.25% 归母净利润15.44亿元同比-45.20% [2] - 货运业务收入260.86亿元同比-1.71% 占比70.92% [3] - 客运业务收入50.37亿元同比+2.55% 旅客发送量2356万人同比+0.30% [3] - 盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为90.53/100.63/108.09亿元 增速0.15%/11.16%/7.41% [6] 运营数据 - 货物发送量3.28亿吨同比-3.21% 其中煤炭发送量2.62亿吨同比-10.29% 占比80.01% [3] - 大秦线货运量1.89亿吨同比-2.17% 但月度数据显现改善趋势 [4] - 非煤货物发送量增加1921万吨 货运服务费同比+37.69% [4] 行业环境 - 火电发电量同比-2.4% 新能源持续形成替代压力 [3] - 下游需求疲软 粗钢产量同比-3.0% 水泥产量同比-4.3% [3] - 煤炭市场呈现"供强需弱"格局 价格下行抑制运输需求 [3]

公司股份回购计划 - 公司拟以10亿元至15亿元资金回购股份 [1] - 回购价格上限设定为每股8.19元 [1] - 回购计划通过公告形式于2025年8月28日披露 [1]

财务表现 - 营业总收入372.86亿元 同业排名第1 同比上涨1.86% [1] - 归母净利润41.15亿元 同业排名第1 同比下降29.82% [1] - 摊薄每股收益0.21元 同业排名第12 同比下降38.24% [3] 盈利能力 - 毛利率13.99% 同业排名第22 较去年同期下降6.93个百分点 [3] - ROE 2.51% 同业排名第17 较去年同期下降1.44个百分点 [3] 运营效率 - 总资产周转率0.18次 同业排名第4 同比持平 [3] - 存货周转率18.57次 同业排名第11 同比上升23.70% [3] 现金流与资本结构 - 经营活动现金净流入-5.78亿元 同业排名第27 同比下降143.42% [1] - 资产负债率14.61% 同业排名第5 较去年同期下降8.21个百分点 [3]

政府机构发布会 - 国家发改委将于8月29日上午10时召开8月份新闻发布会 [1] - 农业农村部将于8月29日上午10时举行新闻发布会介绍2025年中国农民丰收节总体安排和筹办情况 [2] 限售股解禁 - 8月29日共有10家公司限售股解禁 合计解禁量12.47亿股 解禁市值131.71亿元 [3] - 徐工机械解禁量11.92亿股 解禁市值114.46亿元 占总股本比例10.14% [3] - 恒烁股份解禁量1714.26万股 解禁市值7.98亿元 占总股本比例20.67% [3] - 天铁科技解禁量2991.95万股 占总股本比例2.3% [3] - 锦波生物解禁市值4.67亿元 [3] 股票回购进展 - 8月29日39家公司共发布40个股票回购相关进展 [4] - 21家公司首次披露股票回购预案 8家公司披露实施进展 9家公司回购方案实施完毕 [4] - 大秦铁路拟回购不超15.0亿元 盛屯矿业拟回购不超6.0亿元 春秋航空拟回购不超5.0亿元 [4] - 凌钢股份股东大会通过回购预案 拟回购不超261.0万元 [4] 央行公开市场操作 - 8月29日有3612亿元7天期逆回购到期 操作利率1.40% [5] 经济数据发布 - 美国7月核心PCE物价指数年率将公布 [6] - 德国8月季调后失业率将公布 [6]

财务表现 - 上半年实现营业收入372.86亿元 同比增长1.86% [1] - 归母净利润41.15亿元 同比下滑29.82% [1] - 扣非归母净利润40.99亿元 同比下滑29.87% [1]

公司回购计划 - 公司拟通过集中竞价交易方式回购股份用于注销并减少注册资本 [1] - 回购资金总额不少于10亿元且不超过15亿元 [1] - 回购价格上限为8.19元/股，回购期限自股东会审议通过后不超过12个月 [1] 财务与经营结构 - 公司市值为1295亿元 [2] - 2024年1至12月营业收入构成中铁路运输占比98.26%，其他业务占比1.74% [1]

中国铁路财务有限责任公司风险评估报告 大秦铁路股份有限公司（以下简称"本公司"）通过查验中国铁路财务有限 责任公司（以下简称"财务公司"）《金融许可证》《企业法人营业执照》等证件 资料，并查阅了财务公司的资产负债表、所有者权益变动表、利润表和现金流量 表，对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估情 况报告如下： 一、财务公司基本情况 财务公司隶属于中国国家铁路集团有限公司，由中国国家铁路集团有限公司 及中国铁道科学研究院集团有限公司共同出资组建，注册资本 100 亿元人民币。 财务公司成立于 2015 年 7 月 24 日，是经原中国银行业监督管理委员会批准成立 的非银行金融机构。 法定代表人：潘振锋 经营范围： 许可项目：企业集团财务公司服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准 后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）（不 得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。） 公司的经营范围具体以登记为准。 公司可以经营下列本外币业务： （一）吸收成员单位存款； （二）办理成员单位贷款； 1 注册地址：北京市海淀区北蜂窝路 5 号院 1-1 号楼 注册资 ...

股票代码：601006 股票简称：大秦铁路 公告编号：临2025-058 大秦铁路股份有限公司 募集资金2025年上半年存放与实际使用情况的专项报告 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位情况 经公司 2020 年 4 月 27 日召开的第五届董事会第十七次会议、2020 年 5 月 20 日召开的 2019 年年度股东大会通过，并经中国证券监督管理委员会《关于核准大 秦铁路股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可〔2020〕2263 号） 核准，公司于 2020 年 12 月 14 日向社会公开发行了 32,000 万张可转换公司债券， 每张面值 100 元，发行总额 32,000,000,000.00 元，扣除发行费用人民 币 26,055,660.38 元（不含增值税），募集资金净额人民币 31,973,944,339.62 元。 上述募集资金总额人民币 32,000,000,000.00 元，在扣除已支付的承销费用和保 荐费用（含增值税）人民币 19,200,000.00 元，实际收到募集资金为人民币 31,980,800,000.00 元，该募集资金已于 2020 年 1 ...