报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的逻辑不变 ，9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱 ，10月贴水现货450点左右，预计下方仍有空间 ，远月估值模糊，更多受驱动影响，因持仓少，受宏观和资金行为方面影响较大 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2508昨日成交量156 ，EC2510昨日收盘价2125.0 ，涨跌 -2.21% ，成交量35008 ，持仓量54293 ，持仓变动2566 ；EC2512收盘价1721.4 ，涨跌 -3.07% ，成交量7519 ，持仓量12209 ；EC2602收盘价1513.0 ，涨跌 -1.24% ，成交量1211 ，持仓量4403 ，持仓变动35 ；EC2604收盘价1289.5 ，涨跌 -1.89% ，成交量1160 ，持仓量5716 ，持仓变动89 ；EC2606收盘价1470.1 ，涨跌 -0.67% ，持仓量820 ，持仓变动 -6 [2][16] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日为800.0 ，日环比32.0 ；EC2510 - 2512前一日为 -396.4 ，日环比24.5 ；EC2512 - 2602前一日为208.4 ，日环比 -35.5 [2][16] 指标数据情况 - SCFIS（欧线）2025年8月18日更新 ，本期为2180.17 ，较前一期 -2.47% ；CCFI 2025年8月15日更新 ，本期为1790.47 ，较前一期 -0.48% ；NCFI 2025年8月15日更新 ，本期为1188.69 ，较前一期 -5.49% [2][16] 舱位报价情况 - Week34最终落地均值2850美金（2000点） ，Week35当前报价均值在2625美金（折盘1840点） ，其中PA联盟2500美金 ，MSK2300美金 ，OA联盟2700 - 2800美金 [2][16] - Week35潜地均值在2575美金（折盘1770点） ，其中PA联盟2500美金 ，MSK开舱2300美金（之后涨到2490） ，OA联盟2700 - 2800美金 [3][17] - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间 ，均值2250美金（1550点） ，MSK开舱2100美金 ，部分航线涨至2200 ，CMA报价由3420跌至2620美金 ，周四CMA跌200至2420 ，HMM跌300至2200 ，HPL跌200至2235 [3][17] 运力情况 - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU ，将TBN全部视为停航后为3.8、29.7、28.3万TEU [2][16] 相关新闻 - 8月22日以色列总理内塔尼亚胡称要在以方可接受条件下停战，已指示立即开始谈判释放加沙地带所有以色列被扣押人员 ，并批准以军接管加沙城的计划 [4][18]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各部分总结 价格和利润 - 展示北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢在2025年8月15 - 21日的现货价格，其中上海螺纹钢价格变化为50，其余地区螺纹钢价格变化为0 [1] - 展示天津、上海、乐从等地热卷和冷卷在2025年8月15 - 21日的现货价格，其中天津热卷和乐从热卷价格变化为 - 10，其余地区热卷和冷卷价格变化为0 [1] 产量和库存 - 未提及 基差和月差 - 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 SP主力合约情况 - 2025年8月21日SP主力合约收盘价5130.00，折美元价623.85，较上一日跌0.11682%，山东银星基差670，江浙沪银星基差685 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，2025年8月21日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6350，进口利润 -48.45；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润 -442.78；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5800，进口利润 -111.65 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年8月15 - 21日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年8月18 - 21日双胶利润率从4.8673%升至5.0306%，变化0.0326；双铜利润率从22.6786%升至22.8214%，变化0.0285；白卡利润率从 -13.4568%升至 -13.3333%，变化0.0247；生活利润率从6.8022%升至7.4515%，变化0.3056 [4] 纸浆价差情况 - 2025年8月15 - 21日针叶阔叶价差在1610 - 1650间；针叶本色价差在400 - 450间；针叶化机价差在1975 - 2025间；针叶废纸价差在4224 - 4274间 [4]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货合约 - BU主力合约8月20日价格为3454，周度下降52 [20] - BU06合约8月20日价格为3315，周度下降25 [20] - BU09合约8月20日价格为3493，日度上涨3，周度下降46 [20] - BU12合约8月20日价格为3354，日度下降3，周度下降52 [20] - BU03合约8月20日价格为3320，日度下降1，周度下降33 [20] 成交量与持仓量 - 8月20日成交量为222537，日度增加5190，周度增加53888 [20] - 8月20日持仓量为429967，日度增加1608，周度下降16607 [20] 现货市场 - 山东市场价8月20日为3530，日度下降20，周度下降120 [20] - 华东市场价8月20日为3720，周度下降10 [20] - 华南市场价8月20日为3510，周度下降20 [20] - 华北市场价8月20日为3670，日度下降10，周度上涨10 [20] - 东北市场价8月20日为3880，周度下降20 [20] - 京博（海韵）8月20日价格为3670，无日度和周度变化 [20] - 露海（鑫渤海）8月20日价格为3670，日度下降10，周度上涨10 [20] 价差 - 山东 - 华东价差8月20日为 - 190，日度下降20，周度下降110 [20] - 山东 - 东北价差8月20日为 - 350，日度下降20，周度下降100 [20] - 华东 - 华南价差8月20日为210，周度上涨10 [20] 基差 - 山东基差8月20日为76，日度下降21，周度下降68 [20] - 华东基差8月20日为266，日度下降1，周度上涨42 [20] - 华南基差8月20日为56，日度下降1，周度上涨32 [20] 月差 - 03 - 06月差8月20日为5，日度下降2，周度下降8 [20] - 06 - 09月差8月20日为 - 178，日度下降2，周度上涨21 [20] - 09 - 12月差8月20日为139，日度上涨6，周度上涨6 [20] - 12 - 03月差8月20日为34，日度下降2，周度下降19 [20] - 连一 - 连二月差8月20日为50，日度上涨6，周度上涨17 [20] 裂差与利润 - 沥青Brent裂差8月20日为71，日度上涨42，周度下降5 [20] - 沥青马瑞利润8月20日为 - 4，日度上涨38，周度下降5 [20] - 普通炼厂综合利润8月20日为493，日度上涨20，周度下降37 [20] - 马瑞型炼厂综合利润8月20日为759，日度上涨27，周度下降23 [20] - 进口利润（韩国 - 华东）8月20日为 - 134，日度下降1，周度下降6 [20] - 进口利润（新加坡 - 华南）8月20日为 - 1044，日度下降1，周度下降14 [20] 相关价格 - Brent原油8月20日价格为65.8，日度下降0.8，周度上涨0.2 [20] - 汽油山东市场价8月20日为7648，日度下降31，周度下降90 [20] - 柴油山东市场价8月20日为6504 [20] - 渣油山东市场价8月20日为3660 [20]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年8月21日宁夏72价格5330元，日变化 -70元，周变化 -170元；内蒙72价格5350元，日变化 -50元，周变化 -100元等[1] - 硅锰方面，2025年8月21日内蒙6517产区出厂价5750元，日变化 -50元，周变化 -50元；宁夏6517产区出厂价5600元，日变化 -230元，周变化 -300元等[1] 供应 - 硅铁方面，列出136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）等数据[4] - 硅锰方面，展示硅锰产量（周）、企业开工率（%）等供应相关数据[6] 需求 - 硅铁方面，涉及粗钢产量预估值修正（月，万吨）、金属镁价格及产量、不锈钢粗钢产量（月，万吨）等需求相关数据[4] - 硅锰方面，给出硅锰需求量（中国，万吨，钢联口径）、粗钢产量预估值修正（月，万吨）等需求数据[4][7] 库存 - 硅铁方面，有60家样本企业库存（中国周、宁夏周、内蒙古周、陕西周）、仓单数量合计（日）等库存数据[5] - 硅锰方面，包含CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）等库存信息[7] 成本利润 - 硅铁方面，涉及铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格及开工率、硅铁生产成本及利润等成本利润数据[5] - 硅锰方面，展示化工焦、锰矿等原料价格，以及硅锰各地区利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联，元/吨）等成本利润信息[6][7]

报告基本信息 - 报告名称为《焦炭日报》 [1] - 报告日期为2025年8月21日 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1481.33，周变化54.61，月变化273.06，同比-14.82% [2] - 河北准一湿熄最新价格1725.00，周变化75.00，月变化295.00，同比-12.44% [2] - 山东准一干熄最新价格1660.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.41% [2] - 江苏准一干熄最新价格1700.00，周变化55.00，月变化275.00，同比-17.07% [2] - 内蒙二级最新价格1180.00，周变化50.00，月变化250.00，同比-15.71% [2] 行业相关指标情况 - 高炉开工率最新90.22，周变化0.13，月变化-0.67，同比3.68% [2] - 铁水日均产量最新240.66，周变化0.34，月变化-1.78，同比5.20% [2] 盘面数据情况 - 盘面05最新1768，日变化-40.00，周变化-45.00，月变化22.00，同比-8.06% [2] - 盘面09最新1619，日变化-26.50，周变化-31.00，月变化-25.50，同比-10.97% [2] - 盘面01最新1680，日变化-38.00，周变化-41.00，月变化-19.00，同比-10.71% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新39.31，周变化-5.32，月变化-16.24，同比-13.98% [2] - 港口库存最新215.11，周变化-3.04，月变化16.00，同比14.29% [2] - 钢厂库存最新609.80，周变化-9.48，月变化-29.19，同比14.24% [2] - 钢厂库存天数最新10.83，周变化-0.08，月变化-0.63，同比1.50% [2] 其他指标情况 - 焦化产能利用率最新73.75，周变化0.27，月变化1.03，同比1.12% [2] - 焦炭日均产量最新51.67，周变化-0.11，月变化-1.53，同比-3.78% [2] - 05基差最新13.00，日变化40.00，周变化45.00，月变化271.62，同比-106.01 [2] - 09基差最新162.00，日变化26.50，周变化31.00，月变化319.12，同比-61.51 [2] - 01基差最新101.00，日变化38.00，周变化41.00，月变化312.62，同比-59.51 [2] - 5 - 9价差最新-88.00，日变化2.00，周变化4.00，月变化-41.00，同比-46.50 [2] - 9 - 1价差最新149.00，日变化-13.50，周变化-14.00，月变化47.50，同比44.50 [2] - 1 - 5价差最新-61.00，日变化11.50，周变化10.00，月变化-6.50，同比2.00 [2] 历史价格走势图表 - 包含临汾、吕梁、日照港、长治、青岛港、天津港等地不同年份的焦炭价格走势图表 [3][4][5][6][11] - 包含230家焦化产能利用率、230家焦炭产量、全样本焦化焦炭库存相关图表 [8] - 包含247家高炉产能利用率、铁水产量、110家钢厂焦炭库存等相关图表 [9] - 包含蒙古口岸库提价、柳林主焦、焦炭主力基差率、港口总库存、焦炭总库存（加权）、焦化利润等相关图表 [9]

培训背景与目的 - 郑商所联合宁波证监局及地方协会举办"豫见期权"培训班 旨在提升从业人员期权专业能力和产业研究服务水平 为丙烯期权上市后市场培育和人才储备做准备 [1] - 培训对象覆盖辖区近120名期货经营机构分析、投研和衍生品业务人员及证券经营机构IB人员 [1] - 当前期权市场体量稳步扩大 市场对期权专业人才需求与日俱增 培训为从业人员提供深入学习交流平台 助力产业企业风险管理方案多元化 [1] 郑商所期权市场发展 - 郑商所期货衍生品部介绍国内外期权市场发展概况及上半年郑商所期权市场规模运行情况 [1] - 详细说明近期上市的丙烯期权合约规则制度和设计要点 [1] - 郑商所将持续推进期权市场培育举措 [1] 期权基础与应用策略 - 永安期货期权部门主管阐述期权概念、分类、价格影响因素 以及期权与期货在套期保值方面的差异 [2] - 古木投资基金经理提出期权四大功能与应用方向 结合交易品种和市场走势阐述期权垂直价差及波动率交易策略的投资逻辑 [2] - 国泰君安期货分析师介绍运用价量指标和隐含波动率类指标对标的资产行情进行赋能分析 通过实时行情统计数据辅助期权交易策略 [2] 产业风险管理实践 - 金桥化工公司从产业交易者角度说明场内期权对企业风险管理的意义 展示期权对冲组合策略在上下游工厂购销链的应用场景 [2] - 南华资本场外衍生品部分析全球场外期权市场现状 通过实际案例提出服务贸易商客户采购端和工厂客户端的套期保值优化方案 [3] - 含权贸易在服务实体企业中的应用得到细致分享 [2][3] 培训成效与未来规划 - 培训夯实辖区期权市场发展基础 为提升期货服务宁波实体经济质效注入新动能 [3] - 协会计划联合更多期货市场主体拓宽合作模式 搭建金融知识学习交流平台 助力从业人员专业服务能力提升 [3]

股价表现与交易数据 - 2025年8月20日收盘价15.95元，单日下跌1.24%，换手率0.93%，成交量13.47万手，成交额2.14亿元 [1] - 当日主力资金净流出3168.64万元，占比14.82%，游资资金净流入208.48万元，占比0.97%，散户资金净流入2960.17万元，占比13.84% [1] - 近5个交易日股价波动区间为15.80-16.15元，主力资金3日净流出、2日净流入，最大单日净流出3168.64万元（8月20日），最大单日净流入604.13万元（8月15日） [2] 资金流向特征 - 主力资金5日累计净流出5040.58万元，其中8月18日净流出2363.35万元（占比-7.97%），8月20日净流出3168.64万元（占比-14.82%） [2] - 游资资金5日持续净流入，累计3436.61万元，最高单日净流入1091.30万元（8月14日，占比3.24%） [2] - 散户资金5日累计净流入1600.98万元，其中8月20日净流入2960.17万元（占比13.84%），8月19日净流出677.80万元（占比-2.08%） [2] 财务与估值指标 - 总市值232.16亿元，低于行业均值240.33亿元，行业排名8/21 [3] - 2025年一季度营收22.77亿元，同比下降47.51%，归母净利润929.46万元，同比下降88.08% [3] - 动态市盈率624.45倍（行业均值194.71），市净率1.83倍（行业均值2.64），净利率0.41%（行业均值124.09%），ROE 0.07%（行业均值28.57%） [3] 业务结构与行业地位 - 主营业务涵盖期货经纪、基金销售、资产管理、风险管理及境外金融服务 [3] - 净资产128.12亿元（行业均值298.36亿元），毛利率0%（行业均值20.8%），负债率79.36% [3] - 多元金融行业21家上市公司中，净利润排名18/21，净资产排名11/21，市净率排名11/21 [3] 机构关注度 - 最近90天内1家机构给予买入评级 [4]

项目背景与启动 - 郑州商品交易所连续四年在河南兰考县开展花生"保险+期货"价格险项目，2025年项目由永安期货牵头，联合中原农险等多家机构共同实施 [1] - 2025年郑商所立项支持9个花生"保险+期货"项目，兰考项目作为品牌化县域代表项目，在资金支持、产品设计等方面优势突出 [1] - 项目旨在通过"保险+期货"模式转移分散农户面临的价格波动风险，形成市场化保障机制 [1] 永安期货参与情况 - 公司已连续四年参与兰考花生"保险+期货"项目，充分发挥期货价格发现和风险管理功能 [2] - 截至去年底，永安期货累计开展"保险+期货"支农项目600余个，覆盖全国100余个县区60余万农户 [2] - 项目涉及玉米、大豆、生猪等10余个农业品种，保障现货规模达400余万吨 [2] 中原农险参与情况 - 自2016年以来，中原农险累计为兰考县提供风险保障5152亿元，支付赔付2.29亿元 [3] - 公司将通过数字化转型优化参保、定损、理赔流程，并与各方协作确保保险与期货无缝衔接 [3] - 计划根据兰考花生产业特点设计更贴心的保障方案，通过常态化宣传提升农户认知度 [3] 项目实施与培训 - 启动仪式上进行了《"保险+期货"专业知识》和《农业保险业务流程》培训，向乡镇代表详细介绍项目内容 [3] - 郑商所希望地方政府大力支持项目落地，保险公司合规推进，期货公司做好模式讲解工作 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - BU主力合约8月19日价格为3453，日度变化 -20，周度变化 -28 [4][12][20] - 成交量8月19日为217347，日度变化 -43279，周度变化 -22030 [4][12][20] - 持仓量8月19日为428359，日度变化 -3534，周度变化 -21568 [4][12][20] - 合约8月19日为31140，日度变化0，周度变化 -3880 [4][12][20] 现货数据 - 山东市场价8月19日为3550，日度变化 -30，周度变化 -130 [4][12][20] - 华东市场价8月19日为3720，日度变化 -10，周度变化 -10 [4][12][20] - 华南市场价8月19日为3510，日度变化 -10，周度变化 -70 [4][12][20] - 华北市场价8月19日为3680，日度变化0，周度变化20 [4][12][20] - 东北市场价8月19日为3880，日度变化0，周度变化 -20 [4][12][20] 价差数据 - 山东 - 华东8月19日为 -170，日度变化 -20，周度变化 -120 [4][12][20] - 山东 - 东北8月19日为 -330，日度变化 -30，周度变化 -110 [4][12][20] - 华东 - 华南8月19日为210，日度变化0，周度变化60 [4][12][20] 基差与月差数据 - 山东基差8月19日为97，日度变化 -10，周度变化 -102 [4][12][20] - 华东基差8月19日为267，日度变化10，周度变化18 [4][12][20] - 华南基差8月19日为57，日度变化10，周度变化 -42 [4][12][20] - 03 - 06 8月19日为7，日度变化 -10，周度变化 -8 [4][12][20] - 06 - 09 8月19日为 -176，日度变化 -2，周度变化未明确 [4][12][20] - 09 - 12 8月19日为133，日度变化11，周度变化6 [4][12][20] - 12 - 03 8月19日为36，日度变化未明确，周度变化 -23 [4][12][20] - 连一连二8月19日为44，日度变化0，周度变化13 [4][12][20] 裂差与利润数据 - 沥青Brent裂差8月18日为70，后续数据缺失 [4][12][20] - 沥青马瑞利润8月18日为 -4，后续数据缺失 [4][12][20] - 普通炼厂综合利润8月18日为504，后续数据缺失 [4][12][20] - 马瑞型炼厂综合利润8月18日为765，后续数据缺失 [4][12][20] - 进口利润（韩国 - 华东）8月19日为 -134，日度变化 -12，周度变化 -6 [4][12][20] - 进口利润（新加坡 - 华南）8月19日为 -1044，日度变化 -12，周度变化 -59 [4][12][20] 相关协议数据 - Brent原油8月18日为65.9，后续数据缺失 [4][12][20] - 汽油山东市场价8月19日为7679，日度变化 -2，周度变化 -61 [4][12][20] - 柴油山东市场价8月19日为6531，日度变化20 [5][13][21] - 渣油山东市场价8月19日为3660，日度变化20 [5][13][21]